每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周人民幣中間價調低曾沖擊美元于上周三單日大貶，但其后人民幣走勢漸穩，加上美國公布的數據較好，美元遂連續三天反彈。

9月已越來越近，但市場對美聯儲會否加息仍無明確預期，這通常會增加美元大起大落的機會。本周公布的美聯儲會議紀要將公布，以及美國7月CPI數據或能提供些線索，宜重點關注。

美元回升 加息前景仍朦朧

上周三，美元指數因人民幣貶值而大貶0.90%至96.319點，其后連續三個交易日小幅反彈，截至本周一18時10分，美元指數暫報96.732點。目前，美元匯率僅收復了上周三貶幅一半左右，僅屬于溫和反彈。

人民幣貶值促使市場開始懷疑美聯儲可能推遲加息，但上周四起人民幣已顯著走穩，故該美元的壓制因素隨便消散，這是美元回升的動能之一。美元回升另一動能是上周稍晚美國公布的經濟指標較好，這顯然增加了美聯儲加息的理由。

上周五公布的美國7月工業生產增速為八個月來最快；7月PPI指數微微高于預期；7月工業產值顯著優于預期。雖然同日公布的美國8月密歇根大學消費信心指數有所下滑，但大致上符合預期。

本周美元走勢仍將受制于人民幣走向與經濟數據，一般需要這兩個因素需同時向好，美元才有機會進一步上升。

人民幣走向方面，上周五及本周一人民幣明顯穩定，由該態勢看，中國央行近期顯然是想穩住匯率。一般若不出意外，短期內人民幣維持穩定應是大概率事件，所以美元后市將主要取決于美國自身的基本面。

本周三，美國將公布7月CPI，該數據顯然是重要看點。本周另一看點是，將于本周四公布的美聯儲7月份利率會議紀要。在市場猜測美聯儲有機會于9月加息的背景下，這份紀要顯然極度重要。美聯儲會否于9月加息目前極難判斷，所以上述會議紀要重要度無形中進一步提升。

美聯儲數月前曾暗示，年內或將有兩次加息，故如果9月不加息，這樣的說法馬上會被證偽，這對美聯儲的信譽稍有損害。然而，近期油價、英國通脹下降等因素均可能干擾美聯儲加息進程。因此，美聯儲內部在加息方面多半也會相當糾結。

經濟趨弱 日元走勢仍均衡

美元兌日元上周三大貶0.74%至124.20，其后微弱反彈，截至本周一18時10分，美元兌日元暫報124.53。日元上周三升值明顯與當時人民幣連續兩日大貶相關，這將促使之前日元套利交易頭寸解除，階段性造成日元需求驟升。

整體而言，日元表現得相對均衡。日元近期的支撐應主要來自風險偏好情緒下降，壓力則主要來自疲弱的日本經濟基本面。

本周一，日本公布的第二季度GDP環比降0.4%，略優于預期的降0.5%，但遠遜于首季的增1.0%。若由年化數據看，二季日本GDP同比降1.6%，顯著不如首季的增3.9%。

日本近年來采取了十分激進的貨幣刺激，該國股市也大幅走高，所以應可能帶來強大的財富效應，但經濟增長數據仍相對較差，所以人們完全有理由對日本經濟悲觀。

在周一數據公布后，投資者對日本央行在未來數月內可能加碼量寬政策的預期顯著加碼。原本這種預期很容易大幅推低日元，但周一日本官員的講話又削弱了市場上述預期，故周一日元僅是小幅貶值。

在上述GDP數據公布后，日本財政大臣表示，政府未考慮“立即實施”更多的刺激政策，日本未試圖策劃讓日元貶值。

日元基本面雖然乏善可陳，可未來大幅貶值的機會也比較小，因畢竟其四年熊市所累計貶幅已極大，假如日元貶個沒完，在當前國際環境下，可能較以往任何時候都容易挑起貨幣戰。所以在主觀方面，日元被刻意壓低的機會有可能減小。

由技術面看，美元兌日元二十幾年來的原始下降趨勢線在130日元一帶，離目前匯率并不遠，這對日元也有支撐。

澳元盤整 短線波動或加劇

雖然上周二澳元受中國因素沖擊，但其后波動漸漸收斂，所以近期走勢仍大致上維持了低位震蕩格局。截至本周一18時10分，澳元暫報0.7344美元。

澳元受中國因素影響相對較大，但本周市場關注點或許不全在中國因素上，因澳央行周二將公布本月上旬（8月4日）利率會議紀要。

這份利率會議紀要應較有看點，原因是該央行在更前一次利率會議（7月份會議）上出人意料地刪除了偏軟論調，也未像往常那樣刻唱低澳元。因此，投資者現在特別想知道澳央行的態度是否又有變化。假如澳央行又有比較出格言論，這種情況下澳元會產生些波動。

澳央行行長助理在上周五表示，盡管近期經濟數據較為樂觀，但澳央行對進一步降息“持開放態度”。這樣的表述聊勝于無，市場依然摸不著方向。

就市場整體情緒看，目前投資者對澳元看法肯定是相對悲觀的，中國因素當然是一個方面，近期油價下跌應是另一誘因。不過就技術面而言，澳元并不宜過度做空。

澳元這波熊市走了17個月，且累計貶幅達三分之一。熟悉技術分析者應知，澳元下跌在時空上均已進入了敏感點。