每經編輯｜每經記者 賈麗娟    

◎每經記者 賈麗娟

在A股與港股出現此次暴跌之前，港股的角色一直較為尷尬。

作為全球估值最低的市場之一，港股在2014年全年的表現都乏善可陳，今年也只在4月初出現了一次向上的脈沖，隨后再次歸于沉寂。而在今年7月跟隨A股暴跌之后，港股也只是在第二天出現了修復式反彈，隨后彈性很小。這一切，都讓南下炒港股的投資者頭疼不已。除了賺錢效應不足、彈性明顯低于A股，港股交易還存在種種不便。

交易系統被指“落后十年”

A股投資者早已習慣了內地各大券商及軟件公司提供的實時行情軟件及交易軟件，不論是電腦端還是手機端，大多數軟件都功能齊全。

但是，免費且功能齊全的軟件，對港股投資者來說，可謂是奢求。曾在香港某大型本土證券公司開戶的L女士向記者吐槽稱，開戶的工作人員告訴她，個股報價可以通過網頁查詢，也沒有提供給內地投資者的交易軟件，只能通過公司網頁下單。

對于內地投資者來說，香港券商即使提供軟件，界面也極其別扭，比起內地券商來功能不值一提。有投資者抱怨“感覺交易回到了十年前”，還有投資者調侃稱，“自從用了港股交易系統，成功轉型為價值投資者”。

更郁悶的是，內地投資者的資金想要過去，也沒有那么順暢。L女士在香港券商處開通港股賬戶后回到內地，跑了3次銀行都沒能成功轉賬，原因有：銀行國際業務人員周末不上班、對方銀行信息填寫不正確、L女士未能提供香港本地居住地址等等。最后，L女士放棄了轉賬。

L女士最后選擇了滬港通，但是她發現，除了可選擇標的較少外，交易費用與A股相比貴出很多，千分之三的傭金加上千分之一的印花稅等，單邊交易的成本達千分之四，而這還沒有把匯率風險考慮進去。

交易習慣“考你心態”

在具體交易規則上，港股與A股的區別也非常大。

港股與A股的最大區別，莫過于無漲跌幅限制，且允許“回轉交易”，即“T+0”。這也是吸引內地投資者的重要部分。不過，一旦遇上“黑天鵝”，股價在一天內會跌得面目全非，如果跑得不夠快，就會損失慘重。

還有一個較大的區別是，兩地市場的最小買賣單位（即“一手”的股票數量）是不同的。A股市場上一手便等同于100股，而港股市場的“一手”是多少股并不確定，而是由發行人自行決定，可以是500股，也可以是2000股。因此，在買賣某只港股之前，要先確定其買賣單位，如果某只股票一手為1000股，而投資者輸入的是500股，那么這筆交易會成為廢單。

價格最小變動單位也不同。A股統一為0.01元，而港股價格最小變動單位取決于該股票的價格。

L女士就曾因此“躺槍”。在港股剛剛開始暴跌的7月6日上午，L女士委托賣出了一只價格在前一日剛跌到10港元以下的個股，這個價位的股票最小變動單位為0.01港元，L女士的委托價格尾數為單數，按理說沒有問題。該股的價格在下午大幅下挫，第二天繼續暴跌，L女士正在慶幸自己較早賣出時，卻驚訝地發現之前的委托成為了廢單。而券商給她的答復是：由于該股前一日還一度在10港元以上，其價格最小變動單位應該按照0.02港元計算，由于市場波動過大（下跌過快），系統可能沒有及時調整成0.01港元。

此外，交易時間也需要注意。除了每日的連續交易時間比A股多一個半小時之外，在遇上許多內地沒有的節日時，港股都要休市，比如復活節、佛誕節等等，不熟悉的投資者很容易吃虧。

企業家的傷心地？

對于在香港上市的不少公司而言，說起港股恐怕更是“一把辛酸淚”。港股破發破凈的情況遍地都是，同一上市公司A股和H股價差達幾倍，很多公司管理層都不免心疼，所以上市公司大股東增持和上市公司自愿回購注銷時有發生。有市場人士評價稱，“A股是投機者的天堂，企業家的樂園；港股是價值投資者的天堂，企業家的傷心地”。

港股市場IPO采用注冊制，上市門檻很低，且做空機構不時出沒，企業需要自證清白。這樣的制度，使得上市不是一種穩賺不賠的生意，很多企業上市吐血定價，破發情況還頻頻發生。

更糾結的是，港股的市場交易主體以海外機構為主，這些機構鐘情藍籌股，對多數小市值公司沒有充分了解，導致仙股遍地，不少個股的成交量少得可憐。而一旦外圍市場有風吹草動，海外的機構投資者首先拋售的就是港股。

值得注意的是，港股的信息披露也A股有較大區別。有投資者抱怨稱，港股沒有與投資者交流的平臺，半年才發一次財務報表，想多了解上市公司的情況很難。