發審委8月通過27單上市公司增發申請，合計擬增發31.64億股

8月以來，51家公司發布61項定向增發預案，合計擬募資1543.89億元

有48家公司預案定增價低于當前股價，平均預案差價率達48.83%

慧球科技增發價為3.65元，截至周五收盤股價為17.12元，預案差價率高達369.04%

截至本周五收盤，通化東寶、華燦光電、捷成股份和黑芝麻4只個股溢價定增，其中，黑芝麻股價比定增下限低了15.3%

利潤翻番？股價不漲？“別擔心， 我們很快要做定增。”這其實并不是句調侃，在二級市場，定增有時候確實是股價上漲的不二法寶。

伴隨股市的緩慢回穩，再融資也在進一步放開。

據證券時報·券商中國記者統計，8月以來，發審委已經通過了27單上市公司增發申請，合計將增發31.64億股。

不過，這似乎遠不能滿足上市公司的融資需求。相較之下，今年8月以來，一共有51家公司發布定向增發預案，合計擬增發不少于124.29億股，合計擬募資1543.89億元。

平均預案差價率達48.83%

作為股票市場的兩大融資手段之一，在IPO暫緩的背景下，定向增發帶來的投資機會更受投資者尤其是機構投資者的關注，而在經歷一輪股價大幅波動后，8月份發布的定增價格都給足了折扣，使得參與定增投資更加具有吸引力。

據統計，在8月份發布的61單定增預案中，一共有48只個股平均預案差價率達到48.83%。其中，慧球科技預計募集資金23.5億元，截至周五收盤股價為17.12元，而預案增發價格為3.65元，預案差價率達到了369.04%，是8月份數據中的最高預案差價率。此外，特銳德、回天新材和的升達林業的預案差價率也排名居前，分別達到了311.73%、135.89%和109.9%。

平安證券表示，由于定向增發有一定禁售期（一般為一年、大股東為36個月），參與定增的投資者必須在禁售期內承擔市場上的股價波動，因此定向增發發行價格相對市價有一定的折價率，這是投資者參與定向增發的“安全墊”。

據平安證券統計，從2006年至2015年發行的定向增發案例中，解禁期后能夠盈利的案例占比高達73%，折價率和大盤指數的變動可以解釋94%的定增收益率變動，20%以上的折價率的定增會具有較好的表現。此外，在牛市中，由于較高的折價率，定增最后虧損的比例不大，而在熊市中，由于較低的折價率和股價的持續下跌， 定增最后虧損的比例反而較大。

4只個股溢價定增

盡管定向增發一般都會為投資者提供一定折價比例，以鼓勵投資者積極參與定增，但在8月份的定增預案中有4家公司卻出現了溢價定增的情況。

據統計，以最新股價計算，黑芝麻、捷成股份、華燦光電和通化東寶的定增預案都處于溢價定增的情況，不過華燦光電仍處于停牌狀態，其上一個交易日是4月底，因而難以斷言復牌后是否仍處于溢價狀態。

數據顯示，黑芝麻擬增發7797萬股，預計募集資金16億元，其預案定增價下限為20.52元，但受到最近股價大跌影響，其定增方案明顯溢價。此前，黑芝麻從6月份上旬開始停牌，但在8月3日復牌連吃兩個跌停板，之后股價進一步下挫，截至周五收盤，該個股的股價為20.52元每股，比預案價下限高出了15.3元。此外，捷成股份、華燦光電和通化東寶的定增溢價率分別為11.11%、5.35%和1.9%

在溢價狀態下還愿意參與定增，一定程度體現了股東對企業的信心，因此，在通化東寶的定增法案上，兩家券商都表示了積極態度。華融證券發布研報稱，通化東寶的實際控制人及大股東積極參與定增，體現了大股東及管理層對公司發展的信心。興業證券也表示，通化東寶的大股東和管理層大幅溢價參與定增彰顯了信心，未來發展前景可期。

不過，平安證券則對黑芝麻的定增方案提出了保守態度，在8月4日將黑芝麻的評價下調為“中性”，理由是認為定增項目效益有待觀察。

也有觀點認為，如果以溢價發行成功，對二級市場投資者來說，往往更具投資吸引力。