每(mei)經編(bian)輯(ji)｜每(mei)經記(ji)者(zhe) 李娜    

◎每經記者 李娜

面對市(shi)場進入“震蕩季”，也許(xu)基民們會說“不管黑貓白貓，抓到老(lao)鼠就是好貓！”

在(zai)(zai)大幅(fu)震蕩的(de)(de)(de)市場(chang)當中，誰既能(neng)在(zai)(zai)上漲時跑得快，又能(neng)在(zai)(zai)下跌時跌得少，自然而然就能(neng)贏(ying)得基(ji)民們的(de)(de)(de)心(xin)。而基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)持倉信息和投(tou)資(zi)策(ce)略，無疑最能(neng)反映其(qi)內在(zai)(zai)質地的(de)(de)(de)優劣。有鑒(jian)于此，《每日經濟新聞(wen)》理財部（微信公(gong)眾號(hao)：“火山財富”huoshan5188）記(ji)者(zhe)精選了數只(zhi)上半年的(de)(de)(de)績優基(ji)金(jin)，以期(qi)通過(guo)分析其(qi)調換倉和未來投(tou)資(zi)傾向的(de)(de)(de)變化(hua)，為投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)決策(ce)提(ti)供(gong)有益借鑒(jian)。

2015年(nian)上半年(nian)公募基金的座次早已(yi)塵埃(ai)落定，伴(ban)隨基金二(er)季報的陸續披露，績優基金得(de)以領跑(pao)的秘笈(ji)也(ye)最終揭曉。

《每日經濟新聞》理財(cai)部（微信(xin)公眾號：“火山財(cai)富”huoshan5188）記者注意(yi)到，二季度，基金(jin)重倉(cang)(cang)股出現大面(mian)積“變臉”，持股倉(cang)(cang)位(wei)也明(ming)顯調整(zheng)。那么，績(ji)優基金(jin)確立優勢地位(wei)的關(guan)鍵點在哪(na)里，其(qi)在2015年下(xia)半年又會有(you)怎樣的玩法呢(ni)？

富國低碳環保：從(cong)全(quan)攻(gong)到全(quan)守(shou)

2015年上半年，富國(guo)低碳(tan)環保戰(zhan)績(ji)(ji)斐然(ran)，以160.3%的(de)業績(ji)(ji)領跑偏(pian)股型(xing)基金。該(gai)基金二(er)季報(bao)顯示，其投資思路(lu)已從一季度(du)的(de)全面出擊TMT行業，在二(er)季度(du)末調倉至防(fang)守(shou)狀態，大幅(fu)押寶(bao)交運股，尤其是航空股。

一季報顯示，富國低碳環(huan)保(bao)的持(chi)股(gu)(gu)比(bi)例(li)占(zhan)(zhan)基(ji)金總資產的86.97%，其(qi)中信息傳輸、軟件和(he)信息技術服務行(xing)業的持(chi)股(gu)(gu)比(bi)例(li)高達(da)41.74%。而其(qi)二(er)季報顯示，該(gai)基(ji)金的股(gu)(gu)票(piao)倉位已(yi)降至57.56%，頭號配置行(xing)業也變更為了(le)制造業，占(zhan)(zhan)比(bi)為35.86%。前十大重倉股(gu)(gu)中，更是有9只出(chu)現變動(dong)，TMT股(gu)(gu)已(yi)難覓蹤(zong)影，航空(kong)股(gu)(gu)集體上位。

除(chu)(chu)百潤股(gu)份(fen)外，富(fu)國(guo)低碳環保一季度(du)末的重(zhong)倉股(gu)樂視網、聯絡互動、騰邦國(guo)際(ji)、金固股(gu)份(fen)、輝豐股(gu)份(fen)、三(san)六五網、衛寧(ning)軟件、上海(hai)鋼聯和隆基機械均(jun)已被剔除(chu)(chu)出前十大重(zhong)倉股(gu)名單，取而代之的是海(hai)瀾(lan)之家、南方(fang)航(hang)(hang)空、春秋航(hang)(hang)空、江蘇三(san)友、東方(fang)航(hang)(hang)空、中國(guo)國(guo)航(hang)(hang)、立訊精密、華勝天(tian)成和暴風(feng)科技。

值(zhi)得注意的(de)是，從全面重(zhong)倉TMT到(dao)退守(shou)低估值(zhi)藍籌，富國(guo)低碳環保在行(xing)業(ye)和個股的(de)配(pei)置上(shang)，其(qi)(qi)火力都甚是集中。對此，其(qi)(qi)基金經(jing)理魏偉給出的(de)理由(you)為：2015年2季度宏(hong)觀經(jing)濟(ji)開始(shi)底部企(qi)穩(wen)，并逐步向上(shang)，央行(xing)進行(xing)了持(chi)續降(jiang)準(zhun)和降(jiang)息，房(fang)地產市場顯著(zhu)回暖，市場流動性總(zong)體比(bi)較寬松，新(xin)興產業(ye)板塊(kuai)經(jing)過1~5月的(de)快速上(shang)漲(zhang)后(hou)，估值(zhi)整(zheng)體相對偏高，藍籌股的(de)價值(zhi)開始(shi)凸顯。

在(zai)談到下半年策略時(shi)，魏偉表(biao)示，2015年會加強宏觀(guan)經濟和具(ju)體公司的(de)研究，尋找確定性較強的(de)機會，配置基本面較優質的(de)個股。

易方(fang)達新興成長：執著于互(hu)聯網+概(gai)念

同樣(yang)在上半年(nian)取得突(tu)出戰績的(de)易方(fang)達新興成(cheng)長，也在一季(ji)度(du)采取了(le)重倉TMT行業(ye)的(de)投資策(ce)略。但和富(fu)國低碳環保不同的(de)是，該基金二季(ji)度(du)的(de)倉位仍然維持在九成(cheng)左右，行業(ye)配置(zhi)只是進(jin)行了(le)平(ping)衡(heng)調整。

從行業上來看，該基(ji)(ji)金在一季(ji)度(du)押寶信息傳輸、軟件和信息技術服務行業的比例(li)高達69.79%，但二季(ji)度(du)末對其配置則(ze)下降至36.32%。同時，該基(ji)(ji)金還小幅度(du)增持了(le)地產、醫(yi)藥等行業個股。

前(qian)十大重(zhong)倉股方(fang)(fang)面，易方(fang)(fang)達新興成長在二(er)季度(du)末有6只出現了調整(zheng)，分別(bie)為得潤(run)電子(zi)、通(tong)策醫療、機器人(ren)、北陸藥業、迪安診斷和迪威(wei)視訊，保留了石基信(xin)息、達安基因、漢威(wei)電子(zi)和中源(yuan)協和。原本在一季度(du)末重(zhong)倉的全通(tong)教育、同花(hua)順、東(dong)方(fang)(fang)財富等則被調出。

對(dui)后(hou)市的(de)(de)(de)(de)判(pan)斷方面(mian)，其(qi)基金經理宋昆顯然依舊看好互聯(lian)網的(de)(de)(de)(de)垂直(zhi)應用(yong)領(ling)域(yu)。在(zai)其(qi)看來，A股的(de)(de)(de)(de)整(zheng)體(ti)市盈率(lv)已(yi)經有(you)明(ming)顯下(xia)降，加(jia)之政(zheng)府的(de)(de)(de)(de)一(yi)系列規避(bi)金融不(bu)穩定措施(shi)的(de)(de)(de)(de)出(chu)臺，預計市場會(hui)(hui)逐步趨于穩定。與(yu)此(ci)同時，一(yi)批股票又開始逐漸地體(ti)現出(chu)投資(zi)的(de)(de)(de)(de)高(gao)性價比。放眼中長(chang)期，能(neng)使中國經濟進一(yi)步恢復(fu)活力的(de)(de)(de)(de)依然是不(bu)斷崛起的(de)(de)(de)(de)新興(xing)產業。隨(sui)著人類走進移動互聯(lian)、云計算時代(dai)，以機器人為代(dai)表的(de)(de)(de)(de)人工(gong)智能(neng)將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)在(zai)制造(zao)業中承擔舉足輕重(zhong)的(de)(de)(de)(de)作用(yong)。從繁重(zhong)的(de)(de)(de)(de)生(sheng)產中解放出(chu)來的(de)(de)(de)(de)人類，對(dui)于自身的(de)(de)(de)(de)需求必將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)更加(jia)重(zhong)視，娛樂(le)、醫療(liao)、環保、教育(yu)、體(ti)育(yu)產業必將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)迎(ying)來黃(huang)金發展時期。其(qi)中，互聯(lian)網的(de)(de)(de)(de)垂直(zhi)應用(yong)領(ling)域(yu)，將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)迅速(su)而深(shen)刻地改變社會(hui)(hui)生(sheng)活，值得高(gao)度關注。

寶盈新價值：行業配置相對均衡

更擅(shan)長于自下而上(shang)選(xuan)股的(de)彭(peng)敢，其管理的(de)寶盈新價值(zhi)在二季(ji)度(du)選(xuan)擇了小幅減倉(cang)以規避風險。二季(ji)報(bao)顯示，該基金截至6月(yue)底的(de)倉(cang)位(wei)已從一季(ji)度(du)末的(de)92.37%下降至83.12%。

從行(xing)業(ye)配(pei)置(zhi)(zhi)上來看，該基金并(bing)沒有過分倚重單一行(xing)業(ye)，配(pei)置(zhi)(zhi)相對均(jun)衡，二(er)季度(du)增(zeng)加了(le)對農、林、牧、漁業(ye)的配(pei)置(zhi)(zhi)比例，同時減小了(le)對金融、地產的配(pei)置(zhi)(zhi)。

值得(de)一提的(de)(de)是，寶盈新(xin)(xin)價(jia)值對入選的(de)(de)重倉股全部給予了(le)重配。相(xiang)比一季度末，該基(ji)金新(xin)(xin)調入了(le)國聯水產、漢得(de)信息、楊杰科(ke)技和天和防(fang)務，保留了(le)凱美特(te)氣、太(tai)極(ji)股份、浙江眾成、金信諾、九洲藥業和博暉(hui)創(chuang)新(xin)(xin)。

其(qi)基金(jin)經理彭敢認(ren)為，本輪牛(niu)市疊加了(le)杠桿(gan)因(yin)素，是(shi)大(da)多(duo)市場(chang)參與者沒(mei)有經歷過的，未來一方(fang)面(mian)將對全(quan)年市場(chang)保持積極樂觀態度，尤其(qi)是(shi)需(xu)(xu)要重(zhong)視優質新興成長股的新商業模(mo)式、新技術及(ji)業績疊加對市場(chang)產生正反饋帶(dai)來的投資(zi)機會(hui)；另一方(fang)面(mian)，也(ye)需(xu)(xu)要關(guan)注杠桿(gan)融資(zi)獲利盤帶(dai)來的短期沖擊。國內資(zi)本市場(chang)已經逐步完善，金(jin)融衍生品會(hui)越來越豐富，這讓(rang)市場(chang)投資(zi)手段多(duo)樣化的同時，也(ye)必(bi)然會(hui)帶(dai)來較(jiao)大(da)的波動，需(xu)(xu)要重(zhong)視博弈的因(yin)素。

具體操(cao)作(zuo)上(shang)，彭敢指出，2015年(nian)藍籌股指數超越中小板和(he)創業板指數的概率較大，但市場更(geng)可能呈現雙分化(hua)（藍籌股和(he)成長股都(dou)開始(shi)分化(hua)）和(he)雙輪驅動（優質(zhi)藍籌和(he)優質(zhi)成長齊飛）的格局。在(zai)三季度將按(an)照上(shang)述思路來操(cao)作(zuo)，在(zai)優選成長股的同(tong)時(shi)，利用(yong)市場調整期(qi)間布局優質(zhi)藍籌股，實現長期(qi)均衡配(pei)置。

匯添富民營活力：

尋(xun)找能(neng)真正(zheng)崛起的行業(ye)

同樣(yang)得益(yi)于(yu)一(yi)季度重點配置TMT行(xing)業，匯添富民營活(huo)力取得了不(bu)錯的戰績。但(dan)其不(bu)同之處在于(yu)，該基(ji)金還同時配置了不(bu)少(shao)金融和文化、體育、娛樂行(xing)業個股(gu)。

二季報顯示，匯添(tian)富(fu)民營活力的(de)持股(gu)比(bi)例(li)小幅(fu)攀(pan)升至(zhi)88.27%，頭號布局行(xing)業(ye)為(wei)信(xin)息傳輸、軟件和信(xin)息技(ji)術(shu)服務業(ye)，但配置(zhi)比(bi)例(li)從一季度末的(de)31.48%微降(jiang)至(zhi)27.52%；文化、體育和娛(yu)樂業(ye)的(de)配置(zhi)比(bi)例(li)也(ye)下(xia)降(jiang)至(zhi)10.52%；金融業(ye)的(de)配置(zhi)比(bi)例(li)明顯上升，由一季末的(de)2%左右迅速上漲至(zhi)10.44%。

值(zhi)得(de)注意的(de)是，二(er)季度末匯添富民營活力(li)的(de)前十(shi)大重(zhong)倉(cang)股(gu)變(bian)化(hua)(hua)不大，新(xin)(xin)增(zeng)面孔只有光環新(xin)(xin)網、全通教育和(he)(he)生意寶，前七大重(zhong)倉(cang)股(gu)都(dou)是老面孔，只是座次(ci)發(fa)生了變(bian)化(hua)(hua)。一(yi)季度末介入的(de)漢得(de)信(xin)息、新(xin)(xin)南(nan)洋和(he)(he)安碩(shuo)信(xin)息則被調出(chu)了前十(shi)大重(zhong)倉(cang)股(gu)行列。

在談(tan)到對(dui)后市(shi)的(de)展(zhan)望時，其基金(jin)經理朱曉亮(liang)依然(ran)堅持以(yi)經濟(ji)轉型(xing)作為未(wei)來中(zhong)國的(de)時代特征，重點看好(hao)互(hu)聯(lian)網對(dui)傳統行(xing)業的(de)滲(shen)透。但其同時指出，隨著本輪市(shi)場的(de)大幅調(diao)整(zheng)市(shi)場走(zou)勢會(hui)出現(xian)分化，應考(kao)慮估值和企業增速的(de)匹配。未(wei)來（匯(hui)添富(fu)民營活力(li)）將(jiang)會(hui)不斷篩選(xuan)投(tou)資標的(de)，在經濟(ji)轉型(xing)行(xing)業中(zhong)尋(xun)找能夠真正崛(jue)起的(de)行(xing)業。更多機(ji)構和頂(ding)尖牛人的(de)觀點及持倉變動，投(tou)資者(zhe)可關(guan)注訂閱公(gong)眾(zhong)號“火山財富(fu)（huoshan5188）”。

華寶興業服務：

將重(zhong)點配置(zhi)優(you)質成(cheng)長(chang)股

華寶興業服(fu)務在二季度有(you)明顯的(de)減倉動作，其持倉比例由一季度末的(de)80%以(yi)上調整至二季度末的(de)75.14%。在行(xing)(xing)業配置上減持了(le)重配的(de)TMT行(xing)(xing)業，小幅增持了(le)科(ke)學研(yan)究和(he)技術服(fu)務業等。

同(tong)時，該基金(jin)前十大(da)重(zhong)倉股在二(er)季度發(fa)生了明顯變化(hua)，僅保留(liu)了數字政通、迪安(an)診(zhen)斷(duan)和(he)泰(tai)格醫藥，其(qi)余重(zhong)倉股全(quan)部為新進，分別為天(tian)瑞儀器(qi)、科大(da)智能、威創股份、中源協(xie)和(he)、恒生電子、金(jin)信諾和(he)華(hua)勝天(tian)成。

在基(ji)金經理樓鴻強看(kan)來(lai)(lai)，輕資(zi)產行(xing)業(ye)特(te)別(bie)是現(xian)代(dai)服(fu)務業(ye)，對國(guo)內(nei)經濟的結構(gou)轉(zhuan)型將(jiang)起到帶領和促進作用，值得中(zhong)長期看(kan)好(hao)。二季度市場經歷大幅波動之后，后期結構(gou)性(xing)行(xing)情將(jiang)更(geng)加凸顯。展望未(wei)來(lai)(lai)，華寶(bao)興業(ye)服(fu)務優(you)選將(jiang)會(hui)重點配置受益于行(xing)業(ye)發展趨勢且管理層優(you)秀的優(you)質成長股，同(tong)時關注低估值板(ban)塊(kuai)的階段性(xing)機會(hui)。更(geng)多機構(gou)和頂尖(jian)牛人的觀(guan)點及持倉變(bian)動，投資(zi)者可關注訂閱公眾號(hao) “火山財富(fu)（huoshan5188）”。