每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 鄭(zheng)步春     

每經記者 鄭步春

本周一滬綜(zong)(zong)指(zhi)(zhi)漲(zhang)0.88%至3992.11點，其余股指(zhi)(zhi)漲(zhang)幅稍多，深綜(zong)(zong)指(zhi)(zhi)、創業板(ban)綜(zong)(zong)指(zhi)(zhi)分(fen)別漲(zhang)1.82%、2.35%。成交(jiao)量(liang)是市場的(de)元氣，昨全天各(ge)分(fen)類股指(zhi)(zhi)均有所放(fang)量(liang)，其中上午(wu)放(fang)量(liang)最為(wei)明顯。

上午(wu)放量時伴隨著許多個股大幅上攻(gong)，局面一度較(jiao)好，但(dan)其后(hou)傳出(chu)“證(zheng)監會(hui)正(zheng)研(yan)究維穩資(zi)金退出(chu)方(fang)案”的傳言，于是大盤回殺，人(ren)氣受挫(cuo)。中午(wu)證(zheng)監會(hui)及時辟了謠，但(dan)午(wu)后(hou)市場的成交量遲(chi)遲(chi)難以(yi)放出(chu)，直到(dao)尾市時才略有好轉。

昨(zuo)臨(lin)收前一小時不到，“一帶一路”、基建(jian)、鐵路等“中”字頭品種顯著拉升，這(zhe)些品種的上行應有較強暗示作用，即“國家隊”仍在積極運作。也(ye)就是說，有關方面不僅辟了(le)謠(yao)，而(er)且(qie)是以(yi)實際行動駁斥了(le)謠(yao)言。

由A股走勢看，如(ru)(ru)今市場(chang)的(de)最大焦(jiao)點顯(xian)然就(jiu)是護盤(pan)資金(jin)的(de)動向。如(ru)(ru)今市場(chang)對護盤(pan)資金(jin)的(de)關心程度也(ye)許超(chao)出對上市公司基本面的(de)關心。這(zhe)樣的(de)市場(chang)不(bu)(bu)很正常，當然這(zhe)也(ye)不(bu)(bu)能全怪投資者，既然護盤(pan)方拿了那么多籌(chou)碼，那么投資者就(jiu)不(bu)(bu)可(ke)能不(bu)(bu)緊緊盯著。

就管理層(ceng)來說(shuo)，也許得(de)釋(shi)出更多(duo)透明度，省得(de)市場成(cheng)天亂猜。個人認為，官(guan)方或(huo)可考慮定時定期公布護(hu)盤資金的持倉情況，透明度提(ti)高后市場的無(wu)序波(bo)動(dong)才會(hui)減少(shao)。

大盤(pan)雖(sui)然表(biao)現尚可(ke)，但期指走(zou)(zou)勢始終不好(hao)，甚至在上午的(de)(de)前半(ban)段就已經走(zou)(zou)得(de)不好(hao)。截至期指收(shou)盤(pan)，中證500期指的(de)(de)8月合約竟出現6.5%的(de)(de)貼水，9月合約貼水更高達9.8%。在滬深300方面，8月合約貼水也達5.0%。

前期(qi)(qi)管理(li)層號(hao)召(zhao)上市公司、券商等(deng)機(ji)構做多或增持(chi)，卻并未禁止其于期(qi)(qi)指放空。個人認為(wei)，這(zhe)樣(yang)的(de)安排(pai)是有漏洞(dong)的(de)，很(hen)可(ke)能會造成期(qi)(qi)指更易(yi)貼水，看來有關方面(mian)還得設法彌(mi)補，否則未來或有些麻煩。

未來維穩行情還將延續(xu)，投資者(zhe)可適度(du)參與，卻不宜(yi)加大杠(gang)桿(gan)參與。管(guan)理層救(jiu)市(shi)目的(de)并(bing)非想(xiang)幫(bang)助杠(gang)桿(gan)客贏利，反(fan)(fan)而(er)是希(xi)望杠(gang)桿(gan)客能趁(chen)反(fan)(fan)彈而(er)有(you)序地降低杠(gang)桿(gan)，為未來的(de)健康牛市(shi)夯實基礎。

這(zhe)次股市下(xia)跌的(de)教(jiao)訓是非常沉重的(de)，所有人(ren)對杠(gang)桿的(de)“厲害”均會有全新的(de)認識，這(zhe)自然也(ye)包(bao)括管理層(ceng)。