八(ba)大知名基金經理論市： 掘金結(jie)構(gou)牛市 繼續(xu)看好新興(xing)成(cheng)長行業(ye)

經過(guo)了過(guo)去(qu)幾周驚心動魄的震蕩，投(tou)資者普遍感(gan)覺未來投(tou)資難度加(jia)大(da)。記者梳理(li)已經公布的基金二季報，選(xuan)取其中八位(wei)知(zhi)名基金經理(li)的投(tou)資策略，為下半(ban)年(nian)的投(tou)資提供一些參考。

華夏基金陽(yang)琨：A 股仍(reng)存結(jie)構性(xing)機會

展望三(san)季度，中國經濟(ji)仍難(nan)有明顯起色，房地(di)產(chan)(chan)(chan)銷(xiao)售(shou)的(de)短期回暖(nuan)并不(bu)能迅速(su)帶動(dong)(dong)整(zheng)個產(chan)(chan)(chan)業鏈復蘇(su)，貨(huo)幣(bi)政策(ce)仍將(jiang)處在寬(kuan)松周期中，地(di)方債務置(zhi)換等(deng)措施(shi)仍有望穩步推(tui)進，而財(cai)政政策(ce)的(de)積極變化也有望推(tui)動(dong)(dong)基建的(de)發展。二季度市場的(de)大幅波動(dong)(dong)使得前期杠桿(gan)過高的(de)資(zi)(zi)金(jin)損(sun)失顯著，后續(xu)金(jin)融(rong)(rong)杠桿(gan)的(de)使用(yong)將(jiang)更為(wei)謹(jin)慎、規(gui)范，居民資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)配置(zhi)從固定資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)向金(jin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)轉移(yi)的(de)邏輯仍然延續(xu)，預計(ji)三(san)季度A股(gu)市場仍存在結構性(xing)機會。重(zhong)點關(guan)注(zhu)國企改革、互聯(lian)網(wang)及其對傳統行業的(de)改造(zao)、醫療(liao)大健康、半導體產(chan)(chan)(chan)業鏈、工(gong)業4.0等(deng)相(xiang)關(guan)行業，精選個股(gu)。

嘉實(shi)基金邵健：關注(zhu)創(chuang)新(xin)轉型與改革

中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟和中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)市場挑戰與(yu)機遇并(bing)存。從(cong)經(jing)(jing)(jing)濟的角(jiao)度(du)來(lai)(lai)看，中(zhong)國(guo)的經(jing)(jing)(jing)濟雖(sui)增(zeng)速放(fang)緩(huan)，但仍(reng)(reng)有望保持(chi)全球相對(dui)較快的增(zeng)長(chang)。與(yu)此(ci)同時，轉(zhuan)型中(zhong)，結(jie)構性機會仍(reng)(reng)將較多。從(cong)證(zheng)券(quan)市場的角(jiao)度(du)來(lai)(lai)看，短期(qi)雖(sui)受到(dao)降杠(gang)桿的挑戰，壓力較大，但去(qu)杠(gang)桿之(zhi)后，市場將變得更(geng)加健康與(yu)堅實，一大批代表未(wei)來(lai)(lai)方(fang)向的高成長(chang)性個(ge)股正在(zai)重(zhong)新(xin)(xin)進入價值投資區間。在(zai)結(jie)構方(fang)面(mian)，創新(xin)(xin)、轉(zhuan)型與(yu)改(gai)革仍(reng)(reng)然是未(wei)來(lai)(lai)市場結(jie)構性機會的重(zhong)點所在(zai)。在(zai)創新(xin)(xin)方(fang)面(mian)，重(zhong)點關(guan)(guan)注互(hu)聯網、生(sheng)命(ming)科技(ji)、新(xin)(xin)材(cai)料、高端裝備[3.64%]、新(xin)(xin)型消費等領域；在(zai)轉(zhuan)型與(yu)改(gai)革方(fang)面(mian)，國(guo)企改(gai)革、產業的整合(he)、并(bing)購重(zhong)組是我們重(zhong)點關(guan)(guan)注的方(fang)向。

中銀基金陳(chen)軍：看好(hao)趨勢向(xiang)上行業

判斷市場風(feng)險偏好(hao)將有大幅(fu)下(xia)降(jiang)，整體成交(jiao)量也會下(xia)降(jiang)，市場需要一定的時間來恢復信心，因此三季度市場將是一個有震蕩有分化的慢(man)牛走勢(shi)。維持(chi)對(dui)(dui)中(zhong)長期中(zhong)國股市相對(dui)(dui)樂(le)觀的看法(fa)，并以積極(ji)(ji)的心態尋找投資(zi)機(ji)會。持(chi)續(xu)看好(hao)醫藥、消費(fei)、教育等(deng)長期趨勢(shi)向上的行業(ye)，同(tong)時積極(ji)(ji)關(guan)(guan)注國企改革的機(ji)會。當然，利(li)率水平降(jiang)低使得(de)穩(wen)定高(gao)分紅公司(si)成為值得(de)關(guan)(guan)注的標的。

中郵(you)任澤松：市(shi)場進入慢牛通道

在這(zhe)次巨幅調整過程(cheng)中(zhong)，牛市的基(ji)礎(chu)并(bing)沒有被(bei)破壞，暴跌是對(dui)前(qian)期(qi)非理(li)性暴漲的調整，也(ye)為后續(xu)更(geng)理(li)性的上(shang)漲奠定了基(ji)礎(chu)。預計在政策支持、控制供(gong)給、估值優勢提(ti)升的共同作用(yong)下，市場會逐步(bu)企穩并(bing)進入慢牛通道，同時個(ge)股分化行情將愈演愈烈。在行業(ye)配置方(fang)面(mian)，看(kan)好代(dai)表未來中(zhong)國經濟發(fa)展方(fang)向(xiang)的戰略新興產業(ye)，如信息技術、生物醫藥、新材料、環保等。

易方達宋昆：關注(zhu)互聯網垂(chui)直應用領(ling)域

目前，A股(gu)的(de)整體市盈率已明(ming)顯下降，加之政(zheng)府一系列規避金(jin)融不穩(wen)定的(de)措(cuo)施的(de)出臺，預(yu)計(ji)市場會(hui)逐步趨于穩(wen)定。與此同時(shi)，一批(pi)股(gu)票(piao)開始逐漸(jian)體現(xian)出投資的(de)高(gao)性價比。放眼中(zhong)長期，能使(shi)中(zhong)國經濟(ji)進(jin)一步恢復活力的(de)依(yi)然(ran)是新(xin)興產(chan)(chan)業。世界進(jin)入移動互(hu)聯、云計(ji)算(suan)時(shi)代(dai)，以機器人(ren)[-2.07% 資金(jin) 研(yan)報]為代(dai)表的(de)人(ren)工智能將(jiang)在(zai)制造業中(zhong)承擔重要作用。從繁重的(de)生(sheng)產(chan)(chan)中(zhong)解放出來的(de)人(ren)類，對于自身的(de)需求必將(jiang)更加重視，娛(yu)樂、醫療、環(huan)保、教育、體育產(chan)(chan)業將(jiang)迎來黃(huang)金(jin)發展期，其(qi)中(zhong)的(de)互(hu)聯網垂直應用領域(yu)將(jiang)迅速而(er)深刻地改(gai)變社會(hui)生(sheng)活，值得我們高(gao)度關注。

華商劉宏：A 股投資機(ji)會(hui)仍層出不窮

未來三(san)至五年的(de)牛市格局沒有(you)(you)變(bian)化，趨勢仍(reng)(reng)然(ran)在延續。經(jing)(jing)過(guo)這一波(bo)調整之(zhi)后，很多(duo)前期漲幅巨大、估值過(guo)高的(de)個股，有(you)(you)的(de)已經(jing)(jing)具備投資價值，只要(yao)相關上市公(gong)司轉型的(de)步伐和創新業務仍(reng)(reng)然(ran)在穩(wen)健推進(jin)，就更加(jia)值得研究和關注。下半(ban)年，A股市場投資機會仍(reng)(reng)然(ran)層(ceng)出不(bu)窮。

匯添富陳曉翔：市場(chang)出現(xian)結(jie)構(gou)性機會

三季度，國內宏觀經濟有(you)望逐步(bu)企穩，市場經歷崩(beng)潰式暴跌(die)后(hou)，部分股票(piao)已(yi)回(hui)(hui)到合理估值區間。雖然近期(qi)市場急劇下(xia)跌(die)超出預期(qi)，但我們相信隨著杠桿率(lv)的降低(di)，投資者情緒從此前的狂熱回(hui)(hui)歸(gui)理性(xing)乃至(zhi)出現恐(kong)懼，未來幾個月市場將逐步(bu)企穩并(bing)出現結(jie)構性(xing)投資機會。

華(hua)商梁永強(qiang)：軍工行業將爆發巨大彈(dan)性

目前宏觀經濟相對低迷(mi)，股(gu)市所(suo)起(qi)的(de)促(cu)進轉(zhuan)型的(de)核心作(zuo)用(yong)毋庸(yong)置(zhi)(zhi)疑(yi)。未來股(gu)市作(zuo)為(wei)資源配置(zhi)(zhi)的(de)核心作(zuo)用(yong)仍然有效，市場將(jiang)逐步走向結構(gou)化慢牛。

關(guan)于(yu)投資方(fang)向(xiang)，雖然(ran)國企改(gai)革進程(cheng)(cheng)整(zheng)體上慢于(yu)預期(qi)，但仍是(shi)未來(lai)經濟轉(zhuan)型(xing)成功與(yu)否的(de)(de)(de)關(guan)鍵戰(zhan)場，軍工行業整(zheng)體性從非市場化向(xiang)市場化轉(zhuan)向(xiang)的(de)(de)(de)過(guo)程(cheng)(cheng)將爆發(fa)出巨大的(de)(de)(de)彈性，這也將是(shi)我(wo)們(men)重點(dian)配置的(de)(de)(de)方(fang)向(xiang)。此外，基于(yu)全球智能化發(fa)展的(de)(de)(de)人(ren)工智能、半導體等產業也將持續向(xiang)好，與(yu)人(ren)的(de)(de)(de)健康相關(guan)的(de)(de)(de)生物醫(yi)(yi)藥(yao)以及傳統中(zhong)醫(yi)(yi)藥(yao)也可能成為今年的(de)(de)(de)熱點(dian)