每經記者 費盛海

分級基金無疑是本輪牛市以來的大贏家之一，據同花順數據顯示，分級基金總規模已從13年的1000億擴大至今超過4500億，成為資本市場的一股重要力量，關注分級基金的變化也成為資本市場的一個重要風向標。

近期A股市場持續調整引發分級基金B類份額凈值大幅下挫，部分產品已經觸發或已逼近0.25下折線。在此情況下，具備“看跌期權”屬性的分級A從之前備受避險資金追捧上漲，卻在今日盤中變臉出現了“匪夷所思”抱團跌停，更有甚者還創下了本輪行情新低。據統計，截止今日中午收市，共計超過27只分級A處于跌停邊緣（跌幅超過9成），令不少基金投資者大呼不懂。

7月7日，分級B幾乎集體躺在跌停板上，但分級A卻“炯炯有神”。數據顯示，昨日偏股型分級基金的A端幾乎全線上漲，地產A端漲幅達到9.23%，隨后是金融A、國防A、銀行A、中行軍A分別是7%、5.5%、5.4%、5%。但是令人意外的是，今日分級A從之前普漲格局變臉打至跌停，如軍工A級、信息A級、中小板A級、國企改A、煤炭A等A類產品在開盤便直撲跌停板。

對此有業內人士表示，分級A可以理解為是永續的浮息債+類看跌期權，在當前空方氛圍濃郁的當下，類跌期權產品出現集體跌停，或將預示著最壞時期已經過去，距反彈或也將來臨。另外，分級A跌停也有可能是前期套利資金入場造成的，上周由于份額A快速上漲，以及B份額跌停無法迅速反映溢價率變動，導致整體溢價率上升。因此可能引來了大量申購母基金進行分拆套利打壓A份額交易價格。