每經編輯｜每經記者 李智 左越    

◎每經記者 李智 左越

在股價急跌的極端情況之下，一些潛在的風險也逐漸暴露出來。比如目前A股不少股票股價下跌50%，甚至打了四折之后，隱藏在股東質押股權背后的風險，已經引起了業內的廣泛關注。

股權質押風險引關注

7月7日，曾因為特斯拉概念而風光一時的大富科技（300134，收盤價22.95元），發布了一則并不算起眼的公告。大富科技稱，接到控股股東深圳市大富配天投資通知，今年6月大富配天投資將持有的1286萬公司股份，質押給第一創業證券，由于質押股份的市值減少，大富配天投資須將300萬股股份增加質押給第一創業證券。

實際上，在大富科技公布這一則公告之時，公司已經以“擬籌劃重大事項”為由開始停牌，而從股價走勢來看，大富科技從6月最高51.69元，在停牌前已經縮水至22.95元，股價跌幅已接近55%。無獨有偶，唐人神（002567，收盤價7.43元）也發布了補充質押的公告，公司控股股東在6月25日質押600萬股后，又在7月4日補充質押了300萬股，而6月下旬以來唐人神股價同樣遭遇重挫。

對于普通投資者來說，對于這類公告并不會過于關注，但是卻引起很多專業人士的關注。因為補充質押股票背后，凸顯出股價快速下跌的特殊情況下，股權質押可能引起的風險。

長江證券此前公布研報指出，上市公司股東的股權用于質押融資時，如果公司的股價一直下跌，那么質押方會隨時要求股東“補倉”，如果股東無法按時進行“補倉”，質押方就有權利選擇拋售股票套現。

如果控股股東不斷補倉，直到股東發現即使把自己所有的股權都追加給質押方，都無法避免質押方拋售股票，持股比例被動稀釋，這個時候的股價稱為“預警價”。長江證券進一步指出，上市公司股東的股權用于質押融資時，信托公司與證券公司的股權質押率一般是五折到六折不等。

另外，此前市場上曾流傳運盛醫療大股東股權質押遭“強平”的傳聞，隨后上市公司發布公告予以否認，并宣布停牌。

脫困自救招數多

市場對控股股東股權質押風險的關注并非空穴來風，實際上即使對于作為出質人的上市公司控股股東來說，股價大幅下跌、甚至遠遠低于當時質押股份時的股價，也必然是不愿看到的情況。《每日經濟新聞》記者也注意到，一些出現類似情況的上市公司，正在采取多種手段來“自救”。

長城影視（002071，收盤價12.60元）控股股東長城影視文化企業集團有限公司，在今年4月將1236萬股長城影視股份質押給民生加銀資產管理有限公司，隨后公司股價一路上攻至31元附近，不過其股價目前已跌至12.60元，與控股股東股權質押時的股價相比已跌去44.69%。大股東和上市公司也在近期連續發布利好消息，6月27日公司公告擬收購影視及廣告公司，就在昨日大股東還出手增持236.59萬股。

另一方面，如果公司股價下跌得太過兇猛，及時停牌可能也是一個不錯的方法。爾康制藥（300267，收盤價26.62元）大股東帥放文在6月23日將4800萬股公司股票質押，然而在之后的短短6個交易日內，公司股價已較當時下跌超過33%。不僅帥放文作出了今年年內不減持的聲明，上市公司也于近日停牌。

受行情影響，選擇停牌的并非個例，朗姿股份、洲際油氣等股價已低于大股東質押時股價的上市公司，也都進入停牌狀態。

而在眾多涉及的股權質押公告中，《每日經濟新聞》記者注意到一個并不常見的情況。近來，一些解除質押的公告也逐漸增多，甚至在剛剛將股份質押不到一個月的時間即解除質押。對此，一位上市公司內部人士向記者表示，股價短期內大幅下跌，讓股權質押出現了不可控的因素，協議雙方可能就會選擇解除質押。