每經編輯｜每經記者 陸慧婧    

每經記者 陸慧婧

A股市場恐慌式下跌，持有分級基金A份額的投資者迎來難得的好時光，近期，多只臨近下折的分級基金A份額大漲，也有業內人士提醒在參與分級基金下折過程中，注意大盤反彈回調、以及下折停牌過程中母基金凈值波動的風險。

分級基金A份額大漲

過去一周，A股市場恐慌式下跌，分級基金A份額下折價值進一步凸顯，多只分級基金A份額大漲。

上周五，地產A單日大漲6.22%，臨近下折的分級基金A類品種是場內搶籌的目標，一帶一A、重組A均大漲5%，兩只分級基金A份額距離下折需要母基金的跌幅已不到2%，若是大盤進一步下跌，上述兩只分級基金A份額觸發向下折算已經大概率事件。

華寶中證1000指數分級基金、信誠中證TMT產業指數分級基金上周五均觸發向下不定期折算，成為本輪下跌行情中，銀華中證轉債指數增強分級、東吳可轉債分級基金、鵬華高鐵分級之后，第四、第五只下折的分級基金。

在觸發向下折算當日，華寶中證1000A以及TMTA分別上漲4.69%、3.82%，由于A股市場大跌加上臨近下折的高杠桿效應，上述兩只分級基金對應的B份額凈值均跌穿0.25這一觸發向下折算的臨界點，截止上周五，兩只分級基金A份額理論下折收益分別為2.99%、3.41%，不過，由于下周一為上述兩只分級基金折算前最后一個交易日，A份額實際下折收益依舊取決于周一的市場表現。

從理論下折收益上看，接近向下折算的分級基金A份額中，一帶一A、重組A、轉債優先理論下折收益分別為6.22%、9.03%、5.01%。

參與分級基金下折注意事項

華寶證券研究所分析指出，當前分級A最主要的矛盾是下折價值，投資者參與分級A下折博弈的時候，需要注意部分未觸發下折的分級A在大盤反彈時候回調的風險，因此在參與此類品種時候需要對沖或者選擇隱含收益率較高安全邊際較高的品種，比如一帶A。

另一方面，對于華寶中證1000A以及TMTA這類已經確定向下折算的分級基金A份額而言，即將進入向下不定期折算流程，下周一是最后一個交易日，周三復牌，買入分級基金A份額的投資者折算后將獲得一部分母基金的新增份額，新增的母基金份額周二、周三兩個交易日無法贖回或賣出，面臨大盤調整對母基金凈值影響的不確定性，因此，投資者若想規避這一不確定性，可選擇在周一最后一個交易日賣出。而從此前銀華中證轉債指數分級基金A份額的走勢來看，銀華中證轉債A最后一個交易日小幅下跌，結束此前連漲走勢，投資者獲利鎖定收益跡象明顯。

另外，分級基金復盤之后，新上市的A份額將重新折價，B份額由于杠桿倍數大幅降低，人氣減弱，分級基金上市之后整體折價或為大概率事件。名為“權基”的個人投資者建議，屆時，持有母基金的投資者以贖回方式退出將好于二級市場賣出。

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