每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記(ji)者(zhe) 宋(song)雙    

A股近期持續(xu)(xu)下跌、大(da)幅震蕩，證(zheng)監會連續(xu)(xu)發布(bu)利好刺(ci)激(ji)市場(chang)，但深跌之(zhi)后人(ren)氣仍需恢復。今日上午收(shou)盤(pan)的(de)最后一分鐘，中國基(ji)金業協會私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)投(tou)資基(ji)金專業委員會牽頭，史(shi)上首次發布(bu)倡(chang)議書，并(bing)且王亞偉、莫泰山、但斌、江暉等13位私(si)募(mu)大(da)佬集體發聲，全面唱(chang)多抄(chao)底(di)行情。

委(wei)員會稱(cheng)，要(yao)客觀理(li)性認識(shi)股市運行規律，充分(fen)認識(shi)到本輪行情的核心基礎沒有改變；要(yao)積極把握投資良機，筑底動力正(zheng)(zheng)在(zai)積蓄，新的結構性行情正(zheng)(zheng)在(zai)醞釀；要(yao)展現齊心協力、同舟共濟的強大正(zheng)(zheng)能(neng)量，相(xiang)信艷(yan)陽總(zong)在(zai)風雨(yu)后。

私募大佬(lao)異常堅定。王亞(ya)偉(wei)表示，站(zhan)在一個中長期的(de)(de)角度，本輪牛市(shi)的(de)(de)基礎并未動搖，而是在回調中得到夯實，未來(lai)牛市(shi)的(de)(de)步(bu)伐會更(geng)穩健(jian)。更(geng)多(duo)精(jing)彩(cai)內(nei)容請關注每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞(wen)理財部微信公眾號“火山(shan)財富(fu)”（微信號：huoshan5188）

倡議書全文：

【中國基金業協會私募證券投資基金專業委員會倡議書】艷陽總在風雨后

近期，我國股市持續(xu)下(xia)跌、大幅震(zhen)蕩(dang)，相(xiang)當多(duo)的私募證(zheng)券投(tou)資(zi)基金沉(chen)著冷靜、專業(ye)決策，展現了(le)成(cheng)熟理性(xing)的投(tou)資(zi)文化素(su)養(yang)。為(wei)繼(ji)續(xu)弘揚和引領投(tou)資(zi)文化，本專業(ye)委員會(hui)秉(bing)承(cheng)勤勉盡責(ze)之心、互助共(gong)進之責(ze)，與廣大投(tou)資(zi)者(zhe)和行業(ye)同(tong)仁共(gong)勉分(fen)享以(yi)下(xia)倡(chang)議：

一要(yao)客觀(guan)理性(xing)認(ren)識股(gu)市(shi)運行規律。股(gu)票市(shi)場是一個生態系統，有(you)(you)(you)其自身運行規律。沒(mei)有(you)(you)(you)只(zhi)漲不(bu)(bu)跌的股(gu)市(shi)，也(ye)沒(mei)有(you)(you)(you)只(zhi)跌不(bu)(bu)漲的股(gu)市(shi)。要(yao)更加長遠、更加理性(xing)地(di)看待股(gu)市(shi)風險，堅定股(gu)市(shi)信心(xin)(xin)，充分認(ren)識到(dao)本輪行情(qing)的核心(xin)(xin)基礎沒(mei)有(you)(you)(you)改(gai)變，“總量穩(wen)定、結構優(you)化”的穩(wen)健貨(huo)幣政策沒(mei)有(you)(you)(you)改(gai)變，改(gai)革紅(hong)利積聚釋放的趨(qu)勢沒(mei)有(you)(you)(you)改(gai)變，居民大類資(zi)產重(zhong)新(xin)配置的取向沒(mei)有(you)(you)(you)改(gai)變。

二要(yao)積極(ji)把握投(tou)資良機。目前我國(guo)宏(hong)觀經(jing)濟已現(xian)企(qi)穩態勢，健康的股(gu)市慢牛格局初現(xian)端倪。風險往(wang)(wang)往(wang)(wang)是漲出(chu)來(lai)的，機會往(wang)(wang)往(wang)(wang)是跌出(chu)來(lai)的。市場經(jing)過(guo)近期大幅(fu)調整，風險收益(yi)比得以改善(shan)，估(gu)值回(hui)歸投(tou)資區間，部(bu)分股(gu)票(piao)已具備較強安全邊際價位，筑(zhu)底動力正在積蓄，新的結構性(xing)行情正在醞(yun)釀，為成熟理性(xing)投(tou)資者(zhe)蘊藏(zang)了難得的投(tou)資良機。

三(san)要展現齊心協力(li)、同(tong)舟(zhou)共(gong)濟的強(qiang)大正能量。我們投資者同(tong)處(chu)一個市(shi)場(chang)，共(gong)享市(shi)場(chang)回報，既是利(li)益(yi)(yi)共(gong)同(tong)體、命運共(gong)同(tong)體，更是責任共(gong)同(tong)體。在追(zhui)求自(zi)身利(li)益(yi)(yi)時要兼顧他人利(li)益(yi)(yi)，切不(bu)可見利(li)忘義(yi)、竭澤(ze)而(er)漁，更不(bu)要非理性恐(kong)慌(huang)、盲目“踩(cai)踏”市(shi)場(chang)。要積極踐行成(cheng)熟、理性、專業(ye)的投資文化，繼(ji)續發(fa)揚同(tong)舟(zhou)共(gong)濟、互利(li)共(gong)贏的精神風采，勇于擔起維護資本市(shi)場(chang)穩定(ding)健康發(fa)展的責任與使命。

“信心(xin)比黃金更重要”。只要我(wo)們不忘初心(xin)，堅(jian)(jian)定(ding)信心(xin)，繼續(xu)堅(jian)(jian)持理性投資(zi)，適(shi)時把握(wo)投資(zi)良機，就一定(ding)能夠迎(ying)來(lai)“風雨后的(de)艷陽天(tian)”！

私募基金對當前市場的主流觀點匯總

1、重陽投資裘國(guo)根觀點(dian)：風險往往是漲出來(lai)的(de)，機會往往是跌出來(lai)的(de)。近期(qi)(qi)股(gu)市(shi)的(de)大(da)幅(fu)下(xia)挫，為理性(xing)投資者提供(gong)了難得的(de)入市(shi)機會。投資邏(luo)輯上，居(ju)民大(da)類(lei)資產(chan)從不動(dong)產(chan)向(xiang)(xiang)動(dong)產(chan)尤其是權(quan)益資產(chan)轉移的(de)趨勢并未改變；中性(xing)偏(pian)松的(de)貨(huo)幣政策(ce)和利率中長期(qi)(qi)向(xiang)(xiang)下(xia)的(de)趨勢也(ye)將延(yan)續，隨著銀(yin)行存貸(dai)(dai)比“紅線”的(de)取(qu)消，將提升(sheng)基準利率對實(shi)際貸(dai)(dai)款利率的(de)引導(dao)作(zuo)用，從而切(qie)實(shi)降低實(shi)體(ti)經濟融資成本；由于(yu)股(gu)價大(da)幅(fu)下(xia)挫，風險收益比更趨合理，新的(de)結構性(xing)行情(qing)正在醞釀。

2、千合(he)資本王亞偉觀點:沒(mei)有(you)只漲(zhang)不跌(die)的(de)股(gu)市(shi)(shi)，也(ye)(ye)沒(mei)有(you)只跌(die)不漲(zhang)的(de)股(gu)市(shi)(shi)。站在一個中長期的(de)角(jiao)度(du)，本輪牛市(shi)(shi)的(de)基(ji)礎(chu)并(bing)未動搖，而(er)是在回調中得到夯(hang)實，未來牛市(shi)(shi)的(de)步(bu)伐會更穩健(jian)，也(ye)(ye)更持久。經過近期市(shi)(shi)場較(jiao)大幅度(du)的(de)下跌(die)后，藍籌股(gu)和(he)優(you)質(zhi)成長股(gu)的(de)投(tou)(tou)資價值進一步(bu)凸顯(xian)。千合(he)資本認為(wei)，現在是進行價值投(tou)(tou)資的(de)黃金時期，買入并(bing)持有(you)優(you)質(zhi)的(de)價值股(gu)和(he)成長股(gu)，是當下的(de)理性(xing)選擇。

3、星(xing)石(shi)投資(zi)江暉觀點：我們判(pan)斷本次中期(qi)調整的(de)幅(fu)度應該在20％左(zuo)右，目前看已(yi)經(jing)有望逐步企穩(wen)。支撐本輪牛(niu)市的(de)基本邏輯沒有改變，大類資(zi)產配置持續(xu)轉移，資(zi)金源源不斷涌入股市，一旦決策層穩(wen)定住市場信(xin)心，未來牛(niu)市延續(xu)仍(reng)可期(qi)待(dai)。更多精彩內容請關注(zhu)每(mei)日經(jing)濟新聞理(li)財部微(wei)信(xin)公眾號“火(huo)山(shan)財富”（微(wei)信(xin)號：huoshan5188）

1.19大(da)跌(die)后(hou)A股(gu)市(shi)場熱點由周期(qi)股(gu)轉(zhuan)(zhuan)向(xiang)科技股(gu)，同樣，經過本次調整(zheng)，我們(men)判斷市(shi)場風格將再度發(fa)生轉(zhuan)(zhuan)換。消費板塊(kuai)在牛市(shi)啟(qi)動以來整(zheng)體(ti)漲(zhang)幅相(xiang)(xiang)對滯(zhi)后(hou)，估值相(xiang)(xiang)對較低(di)，補漲(zhang)需(xu)求強烈，更為值得(de)關注(zhu)的是消費板塊(kuai)業績(ji)正在發(fa)生反轉(zhuan)(zhuan)。我們(men)判斷消費板塊(kuai)有(you)望站(zhan)上下(xia)一階段市(shi)場風口之上。

4、上海(hai)朱雀(que)李華輪觀點(dian)：近期市(shi)場的連續下挫，已(yi)非常(chang)理、邏輯所能(neng)解(jie)釋，本質還是前(qian)期杠桿資金大量(liang)存在(zai)導致(zhi)的強平連鎖反(fan)應，這種交易行為(wei)導致(zhi)的下跌往往也蘊藏(zang)機會。

站在目(mu)前的(de)市(shi)場位置，我們認(ren)為已無必(bi)要再(zai)度恐慌(huang)，近期一些低估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)藍籌(chou)也隨市(shi)場調整到具備較強(qiang)安全邊際價位，展望(wang)三(san)季度，宏觀經濟也有企穩跡(ji)象，穩定的(de)總體大環(huan)境以及(ji)合(he)理的(de)估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)水平(ping)都(dou)非常(chang)利(li)于市(shi)場下跌(die)后的(de)反彈，并重(zhong)新(xin)走(zou)向持續、健(jian)康(kang)的(de)慢牛格(ge)局。

經過(guo)此(ci)輪調(diao)整，我們相信市場(chang)風險收益比(bi)、基本面、性(xing)價比(bi)和估(gu)值(zhi)等篩選(xuan)指(zhi)標都將重回投資區(qu)間。我們目(mu)看好低估(gu)值(zhi)的價值(zhi)藍籌以及穩定增長的績優股

5、浙(zhe)江敦(dun)和張志洲觀(guan)點(dian)：支持本(ben)輪(lun)A股(gu)長周(zhou)期牛(niu)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)核心基礎沒有發生(sheng)(sheng)改(gai)變，即：無(wu)風險收益(yi)率進入向下周(zhou)期，居(ju)民大(da)(da)(da)類資(zi)(zi)產重(zhong)新配置周(zhou)期啟(qi)動，以(yi)及(ji)更為重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)(de)“改(gai)革牛(niu)”。除基本(ben)面因素(su)外(wai)，股(gu)票(piao)市(shi)(shi)場作為一個生(sheng)(sheng)態(tai)系(xi)統，也有其自(zi)身(shen)的(de)(de)(de)(de)(de)周(zhou)期特(te)征(zheng)和運行規律(lv)。長周(zhou)期牛(niu)市(shi)(shi)都是在波動中螺旋式(shi)上漲。尤其是，在全球主要資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場所發生(sheng)(sheng)過(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)歷(li)次(ci)大(da)(da)(da)級別股(gu)票(piao)牛(niu)市(shi)(shi)中，都出現(xian)過(guo)顯著的(de)(de)(de)(de)(de)、快速中期技術調(diao)整(zheng)。長周(zhou)期牛(niu)市(shi)(shi)過(guo)程(cheng)中的(de)(de)(de)(de)(de)中期調(diao)整(zheng)基本(ben)上都會回(hui)(hui)測(ce)半(ban)年(nian)(nian)線(xian)，例如：美國自(zi)1981年(nian)(nian)開始(shi)至2000年(nian)(nian)大(da)(da)(da)牛(niu)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)頭十(shi)年(nian)(nian)中，標普(pu)500指(zhi)數就出現(xian)過(guo)3次(ci)回(hui)(hui)測(ce)半(ban)年(nian)(nian)線(xian)，跌幅(fu)在17%-30%之間的(de)(de)(de)(de)(de)大(da)(da)(da)調(diao)整(zheng)。日經指(zhi)數自(zi)2012年(nian)(nian)底以(yi)來所啟(qi)動的(de)(de)(de)(de)(de)牛(niu)市(shi)(shi)，在2013年(nian)(nian)也經歷(li)了三周(zhou)內快速回(hui)(hui)測(ce)半(ban)年(nian)(nian)線(xian)，幅(fu)度在20%以(yi)上的(de)(de)(de)(de)(de)快速調(diao)整(zheng)。目前，A股(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)主要大(da)(da)(da)盤指(zhi)數均已(yi)經完成了回(hui)(hui)測(ce)半(ban)年(nian)(nian)線(xian)，大(da)(da)(da)盤指(zhi)數的(de)(de)(de)(de)(de)調(diao)整(zheng)進入尾聲(sheng)。前期市(shi)(shi)場恐慌性的(de)(de)(de)(de)(de)殺跌給價值投資(zi)(zi)者創(chuang)造了難得的(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)(zi)機遇(yu)。

6、民森投資蔡明觀點(dian)：目前(qian)(qian)宏(hong)觀經濟已有(you)企(qi)穩跡象，藍籌股(gu)估(gu)值極具吸引(yin)力。十八大以(yi)來的(de)各項改革正(zheng)在發揮作用，我們對中國(guo)的(de)政治經濟都充滿信(xin)心。當然(ran)也對中國(guo)股(gu)票市場充滿信(xin)心。目前(qian)(qian)的(de)關(guan)(guan)鍵不是(shi)融(rong)資盤，那是(shi)結果不是(shi)原(yuan)因(yin)。關(guan)(guan)鍵是(shi)信(xin)心，確實比(bi)黃(huang)金重(zhong)要。

7、東(dong)方港灣但斌觀(guan)點：這波調(diao)(diao)整(zheng)是對過快(kuai)上(shang)漲(zhang)市(shi)場的(de)一次修正，不會改變長期的(de)牛(niu)市(shi)格(ge)局，估計這波調(diao)(diao)整(zheng)后將走出慢牛(niu)行情，市(shi)場從投機走向價值投資之路。

8、博道(dao)投資莫(mo)泰(tai)山觀點：市場經過近(jin)期(qi)大(da)幅(fu)調整(zheng)，風(feng)險收益比已逐(zhu)漸改善。近(jin)期(qi)市場人士(shi)主要(yao)擔心融資盤強(qiang)平(ping)造成的(de)負(fu)反饋循(xun)環強(qiang)化，有一定(ding)的(de)恐慌(huang)情(qing)緒，其實從(cong)證(zheng)券金融公(gong)司(si)答記者問公(gong)布的(de)信息看，情(qing)況基本可控，“事故”現場，恐慌(huang)必然多輸，理性才能多贏。我們認為，4000點附近(jin)，是可以逐(zhu)漸入(ru)場的(de)時(shi)機。

9、宏流投資王茹遠觀(guan)點：我們認為大(da)盤藍籌股和戰略新興產業優質公司，已經到了長期價值投資區(qu)間。根據以往經驗，市場最恐慌時，買入的都(dou)是能夠(gou)快(kuai)速盈(ying)利且盈(ying)利豐厚(hou)的時候。

10、景林資產蔣錦志觀點：1、我們認(ren)(ren)為上證指數在4000點附近，大盤藍(lan)籌(chou)股(gu)的(de)估值已經(jing)(jing)非常(chang)(chang)合(he)理(li)(li)（滬深(shen)300截至今天(tian)的(de)滾動(dong)P/E為18.59倍）；2、我們認(ren)(ren)為投(tou)資者(zhe)尤其(qi)是過度杠桿交易的(de)投(tou)資者(zhe)或投(tou)機者(zhe)，已經(jing)(jing)受到了(le)非常(chang)(chang)嚴重的(de)風險教育(yu)；同(tong)時(shi)若市(shi)場(chang)繼續下(xia)跌，例(li)如跌破(po)4000點以(yi)下(xia)較多，政府和相關部門有必(bi)要(yao)出手(shou)干預(yu)以(yi)穩定市(shi)場(chang)預(yu)期；目前(qian)(qian)中(zhong)國藍(lan)籌(chou)股(gu)的(de)總(zong)體估值水平較合(he)理(li)(li)、不(bu)存在整體的(de)泡沫(mo)，結構(gou)性泡沫(mo)需要(yao)慢(man)慢(man)去(qu)消化；3、目前(qian)(qian)位置我們對市(shi)場(chang)正面偏(pian)樂觀，積極(ji)看多有價值的(de)藍(lan)籌(chou)股(gu)。更(geng)多精(jing)彩內容請關注每(mei)日經(jing)(jing)濟(ji)新聞(wen)理(li)(li)財部微(wei)信公(gong)眾號“火山(shan)財富(fu)”（微(wei)信號：huoshan5188）

11、樂(le)瑞資產唐毅亭觀點：這次下(xia)跌(die)的(de)(de)性(xing)質，是(shi)(shi)杠(gang)桿塌縮引(yin)起的(de)(de)局(ju)部(bu)流(liu)動(dong)性(xing)緊張(zhang)。原因是(shi)(shi)融資買(mai)入股票(piao)的(de)(de)投資者(zhe)面臨強(qiang)平(ping)(ping)，正在(zai)積(ji)極籌集資金補保證金，真正被(bei)強(qiang)平(ping)(ping)的(de)(de)并不多(duo)，無(wu)止境的(de)(de)強(qiang)平(ping)(ping)是(shi)(shi)不可能的(de)(de)，投資者(zhe)不應恐慌。由于目前整體流(liu)動(dong)性(xing)極其寬松(song)，局(ju)部(bu)流(liu)動(dong)性(xing)緊張(zhang)不足為慮(lv)，更不可能發展為金融危機。這跟2013年錢荒不同，那時無(wu)法(fa)籌到足夠(gou)資金。這種下(xia)跌(die)～強(qiang)平(ping)(ping)～下(xia)跌(die)的(de)(de)鏈式反應在(zai)目前整體資金寬裕(yu)的(de)(de)條件(jian)下(xia)很容易(yi)被(bei)終止。樂(le)瑞認為大盤(pan)藍(lan)籌、央企改革等股票(piao)經(jing)過下(xia)跌(die)以后風險收(shou)益比大幅提升，我們已經(jing)并持續戰略增持相關藍(lan)籌股票(piao)。

12、鵬揚投資(zi)楊愛(ai)斌觀點(dian):當前(qian)我(wo)國宏觀經濟基本(ben)面出現(xian)企(qi)穩態勢，以互聯網+為代(dai)表的(de)(de)新(xin)興產(chan)業(ye)快(kuai)速(su)發展，經濟結構向(xiang)創(chuang)新(xin)驅(qu)動、消費(fei)服務(wu)轉型初現(xian)成效，地(di)方債成功置(zhi)換有效化解地(di)方債務(wu)風險，商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)潛(qian)在(zai)不良資(zi)產(chan)風險明顯降低。在(zai)央行(xing)降準(zhun)、降息、MLF、PSL等系列(lie)貨幣放松政策支持下(xia)，市場流動性充裕，長期來看，居(ju)民資(zi)產(chan)從房地(di)產(chan)向(xiang)股(gu)票再配(pei)置(zhi)、境外(wai)投資(zi)者向(xiang)中國A股(gu)新(xin)配(pei)置(zhi)遠未結束。我(wo)們相信，隨著(zhu)市場對前(qian)期杠桿操作帶來市場暴(bao)漲(zhang)暴(bao)跌(die)的(de)(de)重整，A股(gu)，尤其是估值合理的(de)(de)大盤藍(lan)籌、面向(xiang)轉型的(de)(de)國企(qi)改革股(gu)、真正具(ju)有核心競爭力、商(shang)業(ye)模式獨特(te)的(de)(de)成長股(gu)均將孕育非常好的(de)(de)低位介入良機。

13、富善投資林成棟觀(guan)點(dian)(dian)：我(wo)們(men)從(cong)量(liang)化角(jiao)度看，歷史(shi)上股(gu)指(zhi)(zhi)貼水超過5%的(de)機會(hui)(hui)罕見，伴隨交割周的(de)臨近(jin)，基差有收斂的(de)跡象。從(cong)我(wo)們(men)量(liang)化選股(gu)角(jiao)度看，目前低(di)估值(zhi)大盤價(jia)值(zhi)股(gu)已經(jing)企穩(wen)，具備(bei)投資價(jia)值(zhi)，同時從(cong)富善投資監測的(de)大小(xiao)盤股(gu)指(zhi)(zhi)期貨輪動(dong)模型來看，模型已經(jing)給出大盤股(gu)指(zhi)(zhi)數走強(qiang)的(de)信號，我(wo)們(men)認為4000點(dian)(dian)的(de)位置應(ying)該就(jiu)是調整(zheng)的(de)極端(duan)點(dian)(dian)位。這個(ge)位置我(wo)們(men)覺得不應(ying)該恐慌，而是應(ying)該逐步介入(ru)的(de)機會(hui)(hui)。

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