市場此(ci)前對于存貸比考(kao)核將(jiang)取消的預期，終于在昨日國務院常務會議上成為了現實。

盡(jin)管許多(duo)券商看好《商業(ye)銀(yin)行(xing)法》刪除(chu)75%存貸比規(gui)定對提高銀(yin)行(xing)信貸規(gui)模的影(ying)響，但(dan)不少銀(yin)行(xing)對此規(gui)定的調整有更(geng)多(duo)的解讀。

一位不(bu)愿(yuan)具名的上市銀行公(gong)司金融部高(gao)管對證(zheng)券(quan)時報記者說：“其實，我(wo)們(men)并不(bu)認(ren)為存貸比是一個很(hen)強的約束指標。倒不(bu)是說我(wo)們(men)會惜貸，但(dan)肯定不(bu)可能因為一個約束放開，我(wo)們(men)就把錢全放貸出去。”

不會馬上釋放信貸

華泰證券將存(cun)(cun)貸比考核取消比作“緊箍咒摘除”。該券商表示，存(cun)(cun)貸比對于銀行資產端運(yun)作限(xian)制日漸明顯：上市銀行中有10家銀行存(cun)(cun)貸比超70%，招(zhao)商銀行、中信銀行、民(min)生(sheng)銀行和北京(jing)銀行更是短期(qi)突(tu)破75%。

招商(shang)銀行(xing)金融市場部分析師劉東亮的看法與華泰證券較一致，認(ren)為很多大型商(shang)業銀行(xing)并未用到(dao)75%，放開存貸比對(dui)這(zhe)些銀行(xing)意(yi)義有限，更多的是利(li)好中小銀行(xing)。

“理論上存貸比考核(he)取消(xiao)釋放的(de)(de)(de)空間是很大的(de)(de)(de)，但實(shi)際上這個(ge)分析沒有意(yi)義。因為今年以(yi)來，供求(qiu)兩(liang)端都在回落，市場(chang)面需求(qiu)和(he)銀(yin)行(xing)(xing)對風險的(de)(de)(de)規避決定(ding)了信貸規模不可能短期爆發。”中(zhong)國社(she)會科學院金融所銀(yin)行(xing)(xing)研究室主任曾剛(gang)表示，“要(yao)等這兩(liang)年存量(liang)風險被逐步消(xiao)化(hua)掉(diao)，銀(yin)行(xing)(xing)才(cai)可能對實(shi)體經濟進一步的(de)(de)(de)需求(qiu)做出反饋(kui)。”

事實上，存(cun)貸(dai)比考(kao)核取消不(bu)一定是因為該考(kao)核真(zhen)的(de)對(dui)現有銀(yin)行(xing)資產擴張(zhang)構成“緊箍咒”。“隨(sui)著資產負(fu)債(zhai)多元化，存(cun)貸(dai)比監管(guan)覆(fu)蓋面不(bu)夠、風險敏感性不(bu)高的(de)弊端日顯。”中央財經大學中國(guo)銀(yin)行(xing)業研究中心主(zhu)任郭田(tian)勇表示。

民生證券分(fen)析師(shi)李奇霖分(fen)析稱，存貸(dai)比考核(he)取消，信貸(dai)不(bu)一定會大規(gui)模上升，因(yin)當前信貸(dai)疲弱源于缺乏有(you)效融資主體(ti)，基建托底+房地產長周期衰退(tui)+新增(zeng)長點青(qing)黃不(bu)接疊加銀行風(feng)險偏好回落，存貸(dai)比并(bing)非直(zhi)接約束。

扶持實體經濟保增長

雖(sui)然(ran)短期內難(nan)以(yi)大(da)幅(fu)度提(ti)升信貸規(gui)模，但存貸比考(kao)核的取消(xiao)影響(xiang)深遠(yuan)。國金證券(quan)表(biao)示，這緩(huan)解了利率市(shi)場化(hua)進程(cheng)中銀行面臨的負債成(cheng)本上升壓力，從制度上消(xiao)除小微企業(ye)融資難(nan)的真正病根。

昨日與(yu)取消存(cun)貸(dai)比(bi)考核一(yi)同出爐(lu)的(de)，還有設立保(bao)險投資(zi)基金的(de)舉措。

一家大型券商研究所人士告訴證券時報記者(zhe)，前者(zhe)是(shi)結(jie)合前期PSL(抵押補充貸款)的投放，意在促進銀行向實體經(jing)濟放貸;后者(zhe)是(shi)與前期盤活(huo)沉(chen)淀(dian)財政(zheng)資金的意圖相(xiang)一致，再度(du)為全(quan)社會引入長線資金。

這兩者意圖清晰(xi)，即引資入實體(ti)經濟“保增長”。該券商研究所人(ren)士的(de)邏輯是(shi)，如果梳理(li)今年以(yi)來國務(wu)院常務(wu)會(hui)議(yi)，可以(yi)發(fa)現政府的(de)政策脈絡：一季度政府的(de)政策重心側重創新、改革。而(er)隨著經濟數據的(de)惡(e)化(hua)，政府穩(wen)增長的(de)動(dong)力就明(ming)顯增強。

“政(zheng)府(fu)的底(di)線(xian)已(yi)經明確(que)，即要轉型、要創新，但(dan)要在確(que)保沒(mei)有系統性風險的背景下推進(jin)。”該人士(shi)表示。