6月(yue)23日，《證(zheng)券日報》記者獲悉，6月(yue)份匯豐中(zhong)國(guo)制造(zao)業PMI初值為(wei)(wei)49.6，創三個月(yue)新高。其中(zhong)，新訂(ding)單指數初值升至50.3，為(wei)(wei)四個月(yue)來首度(du)擴張。

匯豐(feng)大中華區(qu)首席經(jing)濟(ji)學家、 董事總經(jing)理屈(qu)宏斌表(biao)示，數據顯示內外需均有(you)(you)好轉，價格指數略有(you)(you)穩固，企業也開(kai)始有(you)(you)補(bu)庫存行為。本(ben)次讀數反映經(jing)濟(ji)環比降(jiang)幅(fu)有(you)(you)所收窄，但仍(reng)位于(yu)榮枯線下方，預期未來寬松(song)政策(ce)繼續加碼以鞏固經(jing)濟(ji)復蘇勢(shi)頭。

光(guang)大證券(31.64 -0.88%，咨詢)首(shou)席分析師(shi)徐高表示，隨著穩(wen)(wen)增長政(zheng)策不斷(duan)加碼(ma)，房地產(chan)銷售的持續回暖和地方政(zheng)府債務置換(huan)的快速推進(jin)，房地產(chan)和基(ji)建投資(zi)企(qi)穩(wen)(wen)回升帶動終端需求復蘇，推動生產(chan)面出現企(qi)穩(wen)(wen)格局。然(ran)而(er)高頻(pin)指(zhi)標顯示生產(chan)面企(qi)穩(wen)(wen)并不穩(wen)(wen)固(gu)，經濟增速下(xia)行壓力依然(ran)存(cun)在。

據《證券(quan)日報(bao)》記(ji)者(zhe)了解，匯豐(feng)PMI產出指(zhi)數在6月(yue)份(fen)結束年初以(yi)來(lai)的下行(xing)趨勢(shi)，環比回升(sheng)0.7個(ge)百分點，上升(sheng)至50.0%。同(tong)時，匯豐(feng)PMI新訂單指(zhi)數顯(xian)著回升(sheng)，從5月(yue)份(fen)的49.1%大幅上行(xing)至6月(yue)份(fen)的50.3%，4個(ge)月(yue)以(yi)來(lai)首(shou)次攀升(sheng)至榮枯線以(yi)上。

摩根士丹利華鑫證券研(yan)究(jiu)(jiu)部副(fu)總裁、宏觀經濟研(yan)究(jiu)(jiu)主管(guan)章(zhang)俊(jun)表(biao)示，經濟在(zai)(zai)5月份(fen)(fen)已經有(you)企穩的(de)跡象，預計(ji)6月份(fen)(fen)會(hui)繼續(xu)改善。目前政(zheng)(zheng)府在(zai)(zai)政(zheng)(zheng)策層面(mian)有(you)所調整，在(zai)(zai)之前相對寬松貨幣政(zheng)(zheng)策的(de)基(ji)礎上，更多地(di)引入積極的(de)財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策，以期(qi)望通過財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策的(de)直接效應，在(zai)(zai)短期(qi)內幫助啟(qi)動實(shi)體(ti)經濟。

中投顧(gu)問(wen)宏觀經(jing)濟研究(jiu)員白朋鳴在接受《證(zheng)券(quan)日(ri)報》記(ji)者采訪(fang)時(shi)表示，寬(kuan)松貨(huo)幣政策(ce)的趨勢不(bu)會發生改(gai)變，力度也不(bu)會加大。盡管當前宏觀經(jing)濟下行壓力較大，但未來財政政策(ce)將會更加積極，松緊適度的貨(huo)幣政策(ce)也會持(chi)續發力。

徐高表示，未來貨(huo)幣政策(ce)將(jiang)(jiang)著力于(yu)(yu)引(yin)導(dao)金(jin)融(rong)(rong)體系資金(jin)進入(ru)實(shi)體經(jing)濟(ji)。由于(yu)(yu)當前信貸傳導(dao)機制不暢，未來政策(ce)將(jiang)(jiang)更(geng)多(duo)注(zhu)重(zhong)于(yu)(yu)引(yin)導(dao)金(jin)融(rong)(rong)體系資金(jin)進入(ru)實(shi)體經(jing)濟(ji)，刺激社(she)會融(rong)(rong)資總量增(zeng)長。上周央行停(ting)止續作到期的6700億元MLF（中期借(jie)貸便利），顯示央行已注(zhu)意到向銀行間市場注(zhu)入(ru)流(liu)動性無助于(yu)(yu)降低實(shi)體經(jing)濟(ji)融(rong)(rong)資成(cheng)本。同時監管層加(jia)強對(dui)資本市場融(rong)(rong)資監管，將(jiang)(jiang)減輕股市對(dui)實(shi)體經(jing)濟(ji)資金(jin)的分流(liu)壓力。

“未(wei)來將更多地(di)(di)通過(guo)PSL（抵押(ya)補充貸款）、地(di)(di)方(fang)(fang)政府債(zhai)(zhai)務置換擴容、降低企(qi)業債(zhai)(zhai)發(fa)行標準以及放松房(fang)地(di)(di)產開發(fa)貸款條(tiao)件等，引導資金(jin)進(jin)入實體(ti)經濟。財(cai)政政策將有(you)效(xiao)發(fa)力(li)，在貨幣政策傳導機制不暢環境(jing)下(xia)發(fa)揮穩增(zeng)長功能，減輕地(di)(di)方(fang)(fang)政府融(rong)資體(ti)制改(gai)革壓力(li)。”徐(xu)高表示。