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每經記者 李娜

上(shang)周市(shi)場出現(xian)大(da)幅(fu)調整，上(shang)證指數從5100點(dian)高位下跌(die)至4500點(dian)以下，全周收(shou)于4478.36點(dian)，大(da)跌(die)13.32%。中小板和(he)創業板則(ze)分別(bie)下跌(die)14.36%和(he)14.99%，均創出年內最(zui)大(da)周跌(die)幅(fu)。更多精彩內容請關注每日(ri)經(jing)濟新聞理財部微信(xin)公眾(zhong)號(hao)“火山財富(fu)”（微信(xin)號(hao)：huoshan5188）

由于基(ji)金契(qi)約的(de)限制(zhi)，對(dui)于絕(jue)大多(duo)數股票型(xing)基(ji)金而言(yan)，在80%的(de)高倉位的(de)契(qi)約規定(ding)之下(xia)(xia)，提前減倉防范風險已不太現實(shi)，注定(ding)其(qi)在上周(zhou)受傷(shang)不輕。數據現實(shi)，開放(fang)式主動管理(li)型(xing)基(ji)金的(de)凈值(zhi)損失在過去的(de)5個交易(yi)日內，平均(jun)下(xia)(xia)跌(die)了10%，最高的(de)周(zhou)跌(die)幅甚至達(da)到了22%。

值得注(zhu)意(yi)的是(shi)，部分熱門基(ji)金似乎有(you)所防范，少數基(ji)金公司(si)更是(shi)顯示(shi)出提前減倉跡象(xiang)，從而在本輪調(diao)整(zheng)中受(shou)傷并沒有(you)預計的那么嚴重。

上周開放式基金平均跌幅達到10%

上周(zhou)，對于公募基(ji)(ji)金(jin)而言無疑是本輪牛市以來(lai)最為黑暗(an)的一周(zhou)。來(lai)自東方財(cai)富chioce數據(ju)顯示(shi)，開放(fang)式主動投資的1448只(zhi)偏(pian)股型基(ji)(ji)金(jin)中，幾乎(hu)全(quan)軍覆沒，1324只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)不(bu)同程度受損，占比超(chao)過9成(cheng)。

數據進一步(bu)顯示，上述開(kai)放式基(ji)(ji)金(jin)(jin)的上周(zhou)跌(die)幅(fu)平均達到10%，共有1054只基(ji)(ji)金(jin)(jin)當周(zhou)凈值損失超10%，這在過(guo)往并不(bu)常見。從(cong)單(dan)只基(ji)(ji)金(jin)(jin)來(lai)看，跌(die)幅(fu)最高的為金(jin)(jin)元(yuan)(yuan)惠理消(xiao)費主題基(ji)(ji)金(jin)(jin)，截(jie)止6月(yue) 19日，該基(ji)(ji)金(jin)(jin)在過(guo)去5個交易日內(nei)凈值損失了22%，單(dan)位凈值跌(die)至1.484元(yuan)(yuan)。緊隨其(qi)后的為長(chang)盛量化紅利，同期收益也蒸發了18%以上。工(gong)銀信息產業、東吳行業輪動、東吳雙動力等6只基(ji)(ji)金(jin)(jin)的跌(die)幅(fu)都在18%以上。

由(you)于(yu)上(shang)周調整，并不僅(jin)僅(jin)是高市盈率(lv)的神(shen)創板，以估值(zhi)相對偏低的藍(lan)籌股也同(tong)樣是資金撤退的重(zhong)點(dian)方向，系(xi)統性風(feng)險的釋放讓基金遭遇了前(qian)所(suo)未(wei)有的大面積受傷。更多精彩內容請關注每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)理(li)財部微(wei)信(xin)公眾號(hao)“火山財富”（微(wei)信(xin)號(hao)：huoshan5188）

少數熱門基金提前撤退

值得注意(yi)的(de)(de)是(shi)，今年以來的(de)(de)熱門(men)基(ji)金，尤其是(shi)那(nei)些押寶神創板的(de)(de)基(ji)金并沒有(you)首當其沖。易方達新興成長(chang)曾一度收益(yi)超過200%的(de)(de)牛基(ji)，上(shang)周凈值損失(shi)只(zhi)有(you)13%，富國低(di)碳環(huan)保基(ji)金，同期(qi)收益(yi)僅下(xia)跌了(le)8.98%，明(ming)顯低(di)于股票(piao)型基(ji)金的(de)(de)平(ping)均(jun)跌幅(fu)。

特別(bie)是(shi)部分基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)顯示出提前(qian)減(jian)倉的(de)跡象。今年業(ye)績整體出眾(zhong)的(de)匯(hui)添(tian)(tian)(tian)富(fu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)，旗(qi)下(xia)多只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)在(zai)上周(zhou)A股暴風(feng)驟雨般的(de)下(xia)跌(die)中(zhong)，并沒有(you)(you)遭受(shou)重創(chuang)。匯(hui)添(tian)(tian)(tian)富(fu)移動互聯網基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，截止(zhi)6月19日(ri)，單位凈值仍站在(zai)3元(yuan)之上，凈值同期周(zhou)跌(die)幅為13.65%，年初以(yi)來回報率(lv)還有(you)(you)164%。匯(hui)添(tian)(tian)(tian)富(fu)民營活力基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，上周(zhou)凈值也只下(xia)跌(die)了(le)(le)(le)9.44%，匯(hui)添(tian)(tian)(tian)富(fu)社會責(ze)任凈值則(ze)是(shi)受(shou)損了(le)(le)(le)13.81%，而匯(hui)添(tian)(tian)(tian)富(fu)消費行業(ye)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)凈值則(ze)是(shi)下(xia)跌(die)了(le)(le)(le)9.48%。由(you)此可見，在(zai)本(ben)輪600點的(de)暴跌(die)之間(jian)，匯(hui)添(tian)(tian)(tian)富(fu)系(xi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)似乎(hu)有(you)(you)提前(qian)小幅調(diao)倉控風(feng)險的(de)勢頭。

尤其值(zhi)(zhi)得注意的(de)是，向來(lai)(lai)以挖成(cheng)長股著稱(cheng)的(de)華商(shang)系基(ji)金，在(zai)中小板(ban)和創(chuang)業板(ban)大(da)幅調(diao)整之際，旗(qi)(qi)下大(da)部分(fen)基(ji)金的(de)受傷(shang)程度明(ming)顯都(dou)在(zai)上(shang)述平均(jun)線以下。旗(qi)(qi)下年初以來(lai)(lai)表現最好的(de)華商(shang)價值(zhi)(zhi)精(jing)(jing)選(xuan)(xuan)基(ji)金，在(zai)6月15日至6月19日的(de)一(yi)周中，凈值(zhi)(zhi)跌幅只(zhi)有8.74%,2015年以來(lai)(lai)的(de)收益也有140%。滬(hu)上(shang)創(chuang)新成(cheng)長和華商(shang)盛(sheng)世成(cheng)長同期凈值(zhi)(zhi)分(fen)別(bie)下跌了(le)9.83%、6.91%。華商(shang)優勢(shi)精(jing)(jing)選(xuan)(xuan)、華商(shang)紅利優選(xuan)(xuan)等基(ji)金的(de)凈值(zhi)(zhi)損失也都(dou)在(zai)10%以下。

此外，從上(shang)周(zhou)凈值仍然上(shang)漲的基(ji)金(jin)來看，幾乎全(quan)部都是純打(da)新基(ji)金(jin)苦(ku)撐，而這明(ming)顯受益于次新股在6月市場的全(quan)線走強。比如：國(guo)泰淘新、富(fu)國(guo)新回報(bao)、大成景(jing)秀靈活等基(ji)金(jin)。

4500點之后三大機會仍可循

閉眼買股的好日(ri)子，在本輪牛市調(diao)整之后，已基本上(shang)宣(xuan)告終結，上(shang)證指數單周跌(die)幅(fu)超過600點，創(chuang)下年內最大周跌(die)幅(fu)，投資者對市場(chang)短期的信心(xin)將面臨考驗(yan)。

在滬上一(yi)位(wei)基金投研人士看來：本(ben)輪調(diao)整原因有三，第(di)一(yi)是(shi)前起漲(zhang)幅(fu)過(guo)大，第(di)二是(shi)IPO分(fen)流，第(di)三是(shi)對管理層去(qu)杠桿(gan)的擔憂。洶涌的配(pei)資潮顯然無法承(cheng)受這種暴跌洗(xi)禮。

而據《每日經濟新聞》記者了解(jie)，在不少公私募人士(shi)看(kan)來，市(shi)場短期(qi)調整的(de)勢頭(tou)仍(reng)將繼續，但(dan)牛市(shi)的(de)格局并沒(mei)有(you)改(gai)變(bian)。

匯豐晉信基(ji)金認為，從后市來看，本次調整可能延(yan)續較(jiao)長時(shi)間(jian)，短期內或許不會再創新高。而場外資金入場也(ye)會更加謹慎。

“事實上，上周的暴跌并沒有影響投資者對A股市場持續走牛的信心。在其看來，當前周期性和結構性因素疊加下的貨幣寬松、并購重組正反饋效應、存量財富再配置、國企改革有序推進等驅動因素并未發生變化，這一輪牛市行情尚未結束。4500點之后市場可能會趨于保持一個較為均衡的狀態。但不排除下一周是年度中期的最后一周，會有一些資金緊張的情況出現，對市場會有一個震蕩反復的影響過程。海富通基金同時預計，4500點是一個各方面相對比較均衡的階段，在這一階段各方面逐步企穩，新的投資機會也會逐步浮現。”海富通(tong)基金(jin)相關人士也指出。

相比公募基金(jin)的樂觀(guan)，部分私(si)募基金(jin)人士(shi)(shi)則(ze)是顯得更為(wei)謹慎(shen)。“我們對市場(chang)短(duan)期表(biao)現(xian)更為(wei)謹慎(shen)，我們判斷(duan)上證指數(shu)有可能(neng)在未來(lai)一段時(shi)間奔向4100點區(qu)間，尋求更為(wei)有效(xiao)的支(zhi)撐。”滬(hu)上一位私(si)募投(tou)研人士(shi)(shi)表(biao)示。

此前，興聚投資的王曉明此前曾表示，短期快速調整，反而有利于未來市場走得更遠。這次短期調整的幅度應該不會超過20%，本周可能還會有融資盤平倉的短期沖擊，但之后市場應該就會出現急跌后的反彈可能。

另據記者了解，在部(bu)分投研人(ren)士看來，本輪調整過(guo)后，A股市場將(jiang)會(hui)(hui)迎來新的投資機(ji)會(hui)(hui)，市場最終會(hui)(hui)選擇那(nei)些有(you)基本業(ye)績作為支撐的企(qi)(qi)業(ye)。而在其(qi)(qi)中，國企(qi)(qi)改革、互聯網+、新能源環(huan)保等題材都會(hui)(hui)有(you)不小的機(ji)會(hui)(hui)。尤(you)其(qi)(qi)是伴隨著半年報腳步的臨近，一些業(ye)績較好的行(xing)業(ye)可能會(hui)(hui)有(you)短(duan)期的投資機(ji)會(hui)(hui)。

海富通(tong)基金(jin)指出，未來仍(reng)然看好(hao)軍工、國(guo)企改(gai)革、互(hu)聯網金(jin)融等板塊。投資者可保持(chi)適(shi)當倉(cang)位，后(hou)面尋找適(shi)當的投資機會(hui)，在經歷一段時(shi)期(qi)調(diao)整后(hou)，行情仍(reng)會(hui)持(chi)續上漲。

博時基(ji)金表示，A股(gu)在大幅急挫(cuo)之后有(you)望(wang)企(qi)穩(wen)，從中長期(qi)看，成長與轉(zhuan)型仍是投(tou)資主(zhu)線，新興(xing)(xing)行業龍頭可能是成長板(ban)塊(kuai)中較(jiao)好的(de)投(tou)資標的(de)。逢(feng)低(di)發掘國企(qi)改革主(zhu)題的(de)投(tou)資機會(hui)，以及新興(xing)(xing)行業龍頭公司超跌反彈的(de)機會(hui)。

“從上(shang)周來(lai)看，仔(zi)細觀察(cha)，事(shi)件驅動型題材(cai)依然較為活躍，板塊(kuai)內部個股仍此起彼伏(fu)，在某種程度上(shang)，強者(zhe)恒強的格局并沒有被改變，受到(dao)系統性殺跌影響，諸如國(guo)企改革(ge)（上(shang)海本(ben)地股）等板塊(kuai)，被選(xuan)擇性忽視的利好或在未(wei)來(lai)一段時間值得關注。”

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