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每經記者 張威

“2015青島·中(zhong)國財(cai)富(fu)論壇”于6月(yue)19日-20日在(zai)青島召(zhao)開。中(zhong)國人民銀(yin)行副行長(chang)(chang)潘(pan)功勝在(zai)論壇上表示(shi)，我國財(cai)富(fu)管理(li)市場(chang)發展時間較短(duan)，供(gong)給和(he)輸出之間存在(zai)較大缺口。居(ju)民財(cai)富(fu)的持續增長(chang)(chang)，金融領域各項改革穩步推(tui)進，將(jiang)大大拓展我國財(cai)富(fu)管理(li)市場(chang)的容量和(he)潛力，也將(jiang)重塑我國財(cai)富(fu)管理(li)市場(chang)的發展生(sheng)態。

潘功勝(sheng)表示(shi)，隨著我(wo)國經(jing)濟的(de)持續增長和人(ren)民收入水平的(de)提高，全(quan)社會的(de)財(cai)富總量(liang)快(kuai)速(su)積(ji)累，社會公共的(de)財(cai)富管(guan)理(li)(li)(li)(li)意(yi)識(shi)和財(cai)富管(guan)理(li)(li)(li)(li)需(xu)求明顯(xian)增強。但從(cong)金(jin)融供(gong)給角度看，我(wo)國財(cai)富管(guan)理(li)(li)(li)(li)市(shi)場發(fa)展時(shi)間(jian)較(jiao)短，供(gong)給和輸出之間(jian)存在較(jiao)大(da)(da)缺口。居(ju)民財(cai)富的(de)持續增長，金(jin)融領域各項改革穩(wen)步推進，將大(da)(da)大(da)(da)拓展我(wo)國財(cai)富管(guan)理(li)(li)(li)(li)市(shi)場的(de)容量(liang)和潛(qian)力，也將重塑我(wo)國財(cai)富管(guan)理(li)(li)(li)(li)市(shi)場的(de)發(fa)展生態(tai)。

對于(yu)未來需(xu)(xu)要一個什么樣的(de)財富管理市場？更好(hao)的(de)滿足社會財富管理的(de)需(xu)(xu)求，潘功勝提出以(yi)下幾點看法。

第一，要建立一個(ge)業態多(duo)元，多(duo)層次、財(cai)富管理市場(chang)。

財(cai)(cai)富管理市場(chang)的(de)(de)(de)發(fa)展，需要(yao)(yao)一(yi)(yi)個多(duo)層次的(de)(de)(de)資(zi)(zi)本市場(chang)體(ti)系(xi)做(zuo)支撐，提供多(duo)樣化(hua)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)工具，更好(hao)地匹配不同(tong)投(tou)資(zi)(zi)者的(de)(de)(de)風(feng)險偏(pian)好(hao)。投(tou)資(zi)(zi)偏(pian)好(hao)和收益要(yao)(yao)求。如(ru)果(guo)沒有一(yi)(yi)個發(fa)達的(de)(de)(de)資(zi)(zi)本市場(chang)體(ti)系(xi)，財(cai)(cai)富配置就(jiu)容(rong)易過度集中(zhong)在某(mou)一(yi)(yi)類(lei)或幾類(lei)資(zi)(zi)產(chan)類(lei)別中(zhong)，要(yao)(yao)么容(rong)易造成財(cai)(cai)富管理的(de)(de)(de)產(chan)低效化(hua)，要(yao)(yao)么容(rong)易造成某(mou)類(lei)資(zi)(zi)產(chan)價格的(de)(de)(de)泡(pao)沫化(hua)。

我(wo)(wo)國金(jin)融(rong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)結(jie)構(gou)是(shi)(shi)以間接融(rong)資(zi)(zi)為主的(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)體(ti)系(xi)，近(jin)年來(lai)這種(zhong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)結(jie)構(gou)正在(zai)發(fa)(fa)生迅速(su)的(de)(de)(de)位移(yi)和(he)變(bian)化。隨著科技進步和(he)金(jin)融(rong)創新股(gu)權(quan)眾籌等互(hu)聯(lian)網金(jin)融(rong)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)將(jiang)會成為推(tui)動我(wo)(wo)國多(duo)層(ceng)次資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)建(jian)設(she)的(de)(de)(de)一個新的(de)(de)(de)維度。加快多(duo)層(ceng)次資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)體(ti)系(xi)的(de)(de)(de)建(jian)設(she)，豐富金(jin)融(rong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)層(ceng)次和(he)產品，為財富管理提供更大的(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)空(kong)間，提升直接融(rong)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)比重(zhong)(zhong)，是(shi)(shi)我(wo)(wo)國金(jin)融(rong)發(fa)(fa)展(zhan)戰略的(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)點(dian)之一，也(ye)是(shi)(shi)我(wo)(wo)國目前正在(zai)研究的(de)(de)(de)金(jin)融(rong)十(shi)三五規劃的(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)點(dian)內容之一。我(wo)(wo)也(ye)相信(xin)，隨著金(jin)融(rong)業的(de)(de)(de)改革、創新，十(shi)三五時(shi)期(qi)，我(wo)(wo)國金(jin)融(rong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)結(jie)構(gou)將(jiang)會發(fa)(fa)生迅速(su)的(de)(de)(de)變(bian)遷。

二是(shi)要(yao)建立一個更加(jia)開放的財(cai)富管理市場。

近年(nian)來，我們穩步推進人(ren)民(min)幣資本項目可兌換，出臺了(le)包括QFIIQDII，RQII，RQDII和(he)滬港(gang)通等一系列政(zheng)策，人(ren)民(min)幣國際化水平也大幅提升，有效提升了(le)跨(kua)境(jing)資金流(liu)動(dong)和(he)金融(rong)交易的(de)便(bian)利(li)程度(du)。一些(xie)境(jing)內的(de)機構(gou)和(he)居民(min)將部分財富管理(li)配(pei)置到海外市場，在全球范圍內分散風險(xian)，實現合(he)理(li)回報。同時，一些(xie)境(jing)外主體(ti)也開始購入境(jing)內人(ren)民(min)幣資產(chan)，共享中國經濟(ji)金融(rong)的(de)發展成果。

經過多年的(de)改革，目前我國距(ju)離資(zi)本項目可(ke)兌換的(de)目標(biao)已不太遠。中(zhong)國人民銀行(xing)正在(zai)按照十八(ba)屆三中(zhong)全(quan)會的(de)要求，加快實現人民幣資(zi)本項目可(ke)兌換，提高市(shi)場(chang)主體(ti)在(zai)跨境(jing)金融服務(wu)和(he)(he)資(zi)產配(pei)置方面的(de)自主選擇(ze)權(quan)。一是(shi)研究在(zai)條(tiao)件成熟的(de)地(di)區推(tui)出(chu)合格(ge)境(jing)內(nei)個人投(tou)資(zi)者。境(jing)外投(tou)資(zi)試點，也就是(shi)QDII2，打通(tong)個人跨境(jing)投(tou)資(zi)通(tong)道。二是(shi)進一步完(wan)善(shan)滬港通(tong)、和(he)(he)研究推(tui)出(chu)深港通(tong)，穩步提升(sheng)兩地(di)股票市(shi)場(chang)的(de)互聯(lian)互通(tong)水平(ping)，三是(shi)逐步完(wan)善(shan)QFII、QDII制度(du)，放(fang)款投(tou)資(zi)額度(du)和(he)(he)范圍擴大投(tou)資(zi)主體(ti)資(zi)格(ge)，增加投(tou)資(zi)額度(du)，放(fang)寬(kuan)投(tou)資(zi)范圍。

可以預(yu)期，隨著人(ren)民幣可兌換(huan)項目的(de)(de)(de)推進和人(ren)民幣國際化水平的(de)(de)(de)提升，我國財(cai)富管(guan)理市場(chang)將(jiang)進一步(bu)融入全球市場(chang)，境內的(de)(de)(de)居民和機構也將(jiang)在更大范(fan)圍、更寬的(de)(de)(de)領域配置財(cai)富，實現(xian)財(cai)富管(guan)理的(de)(de)(de)國際化。

三是要(yao)建立一個更加健康的(de)財富管(guan)理市(shi)場。

當前，我國財富管(guan)理(li)市場(chang)初期，存在(zai)(zai)不少問(wen)題，部分領域存在(zai)(zai)一定的風險。要通(tong)過加強監管(guan)和規范，校正(zheng)各市場(chang)參與主體的行為(wei)，塑造良(liang)好的行業風氣(qi)，推(tui)動財富管(guan)理(li)市場(chang)持續健康發展(zhan)。

首(shou)先，要(yao)進一步豐(feng)富(fu)(fu)(fu)我國(guo)財(cai)富(fu)(fu)(fu)管(guan)理(li)(li)市(shi)場(chang)(chang)(chang)參與主(zhu)體，夯實市(shi)場(chang)(chang)(chang)發展的基礎。個人投資者是我國(guo)財(cai)富(fu)(fu)(fu)管(guan)理(li)(li)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的主(zhu)體，財(cai)富(fu)(fu)(fu)管(guan)理(li)(li)水(shui)(shui)平(ping)以及對(dui)風險的認知水(shui)(shui)平(ping)千差萬別，要(yao)培(pei)育更(geng)多(duo)，更(geng)加(jia)成(cheng)熟(shu)，具(ju)有(you)實力，富(fu)(fu)(fu)有(you)競爭力的機構投資者進入財(cai)富(fu)(fu)(fu)管(guan)理(li)(li)市(shi)場(chang)(chang)(chang)，形成(cheng)多(duo)樣化(hua)的財(cai)富(fu)(fu)(fu)管(guan)理(li)(li)業態。

其(qi)次(ci)，打(da)破剛性(xing)兌付(fu)，強化(hua)(hua)市(shi)(shi)(shi)場(chang)紀(ji)律(lv)。。在我(wo)國(guo)的(de)(de)(de)財(cai)富管理(li)中，剛性(xing)兌付(fu)的(de)(de)(de)情況(kuang)時有(you)發生(sheng)(sheng)，既扭曲(qu)了市(shi)(shi)(shi)場(chang)機制，提高無風險(xian)的(de)(de)(de)收(shou)益率水平，又引發了嚴(yan)重的(de)(de)(de)道(dao)德風險(xian)。要(yao)(yao)(yao)在確保不(bu)(bu)發生(sheng)(sheng)系統性(xing)區域性(xing)風險(xian)的(de)(de)(de)前(qian)提下 ，讓一些違約事件(jian)順應市(shi)(shi)(shi)場(chang)力量自(zi)然發生(sheng)(sheng)，強化(hua)(hua)市(shi)(shi)(shi)場(chang)紀(ji)律(lv)，端(duan)正(zheng)財(cai)富管理(li)產(chan)(chan)品(pin)發行(xing)者和(he)投(tou)資者的(de)(de)(de)行(xing)為。要(yao)(yao)(yao)加(jia)強投(tou)資者教育(yu)，破除 “負盈(ying)不(bu)(bu)負虧(kui)”的(de)(de)(de)投(tou)資誤區，培育(yu)投(tou)資有(you)風險(xian)、責任應自(zi)當的(de)(de)(de)理(li)念。財(cai)富管理(li)產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)發行(xing)人要(yao)(yao)(yao)切實盡到責任，規范經營(ying)行(xing)為，完善產(chan)(chan)品(pin)和(he)投(tou)資者分層制度，加(jia)強信息披露，提高透明(ming)度。嚴(yan)厲打(da)擊披著財(cai)富管理(li)外衣的(de)(de)(de)金(jin)融(rong)詐騙。要(yao)(yao)(yao)建(jian)立健全相(xiang)關的(de)(de)(de)法(fa)律(lv)法(fa)規。保障我(wo)國(guo)的(de)(de)(de)財(cai)富管理(li)市(shi)(shi)(shi)場(chang)在法(fa)制的(de)(de)(de)軌道(dao)上運(yun)行(xing)和(he)發展。

再次，要加強監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)協(xie)調(diao)，防止(zhi)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)套利。滿足財富管(guan)理(li)(li)的(de)(de)(de)產品大(da)多具有跨(kua)行(xing)業的(de)(de)(de)特點，各類(lei)金融機(ji)(ji)構(gou)綜(zong)(zong)合經(jing)營，交叉(cha)經(jing)營程度(du)不斷提高(gao)。財富管(guan)理(li)(li)跨(kua)行(xing)業、跨(kua)市場(chang)的(de)(de)(de)特征(zheng)日益明(ming)顯，因為如此，風險(xian)的(de)(de)(de)外溢性(xing)和(he)傳染(ran)性(xing)也很強，需(xu)要在機(ji)(ji)構(gou)綜(zong)(zong)合經(jing)營和(he)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)體制(zhi)之間做出前瞻性(xing)的(de)(de)(de)安排(pai)，監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)的(de)(de)(de)政策取向、業務標(biao)準規則應大(da)體一(yi)(yi)致，不應對不同市場(chang)主(zhu)體的(de)(de)(de)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)標(biao)準寬嚴不一(yi)(yi)，引發套利。要進一(yi)(yi)步加強和(he)完善監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)協(xie)調(diao)機(ji)(ji)制(zhi)，減(jian)少監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)真(zhen)空和(he)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)重復，形成(cheng)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)合力。處(chu)理(li)(li)好功能監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)與機(ji)(ji)構(gou)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)的(de)(de)(de)關系(xi)(xi)，維護統(tong)一(yi)(yi)的(de)(de)(de)市場(chang)環境。構(gou)建統(tong)一(yi)(yi)、全面、共享的(de)(de)(de)金融業綜(zong)(zong)合統(tong)計監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)測體系(xi)(xi)，動態監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)測、分析、評估跨(kua)市場(chang)風險(xian)和(he)系(xi)(xi)統(tong)性(xing)風險(xian)。

最(zui)后，潘功勝表示，青島(dao)(dao)是我國(guo)重要的(de)(de)沿海開(kai)放(fang)(fang)城(cheng)市，經(jing)(jing)濟金(jin)(jin)融基礎雄厚，經(jing)(jing)濟活躍度和開(kai)放(fang)(fang)度較(jiao)高，具(ju)備(bei)發展(zhan)財(cai)富(fu)管理(li)行業的(de)(de)較(jiao)好基礎。青島(dao)(dao)市區(qu)域金(jin)(jin)融的(de)(de)發展(zhan)戰略和很(hen)(hen)多金(jin)(jin)融機構(gou)(gou)的(de)(de)發展(zhan)戰略有(you)很(hen)(hen)高的(de)(de)契合度，發展(zhan)財(cai)富(fu)管理(li)是很(hen)(hen)多金(jin)(jin)融機構(gou)(gou)業務發展(zhan)的(de)(de)重點。 而且在監(jian)管的(de)(de)政策取向上(shang)，偏(pian)好風險相(xiang)對隔離，相(xiang)對獨立(li)(li)的(de)(de)組織形態。如(ru)果金(jin)(jin)融機構(gou)(gou)建立(li)(li)私人(ren)銀行、財(cai)富(fu)管理(li)中(zhong)心之(zhi)類的(de)(de)法人(ren)子公司(si)，或者是內部相(xiang)對獨立(li)(li)的(de)(de)業務單元(yuan)，青島(dao)(dao)是一個不錯的(de)(de)選擇。“青島(dao)(dao)有(you)著(zhu)一個很(hen)(hen)高的(de)(de)開(kai)放(fang)(fang)度，隨著(zhu)我國(guo)金(jin)(jin)融市場(chang)的(de)(de)更(geng)(geng)加(jia)開(kai)放(fang)(fang)，隨著(zhu)我國(guo)資本項目的(de)(de)更(geng)(geng)加(jia)開(kai)放(fang)(fang)，會有(you)更(geng)(geng)多的(de)(de)國(guo)際資產管理(li)機構(gou)(gou)，財(cai)富(fu)管理(li)機構(gou)(gou)進入中(zhong)國(guo)市場(chang)，青島(dao)(dao)也是一個不錯的(de)(de)選擇。”

“人民銀(yin)行將會同(tong)有關部門，繼(ji)續支持青島開(kai)展財富(fu)管理(li)改(gai)革探索和創新(xin)，也希望青島的財富(fu)管理(li)事業為全國創造更多(duo)可復制、可推廣(guang)的經(jing)驗(yan)。”潘功勝說。