每經(jing)(jing)編輯｜每經(jing)(jing)記者 鄭步春(chun)    

◎每經記者 鄭步春

昨(zuo)日（6月17日）A股探底回升，上證指(zhi)數收漲(zhang)(zhang)(zhang)1.65%至4967.90點(dian)，盤中低至4767.22點(dian)，成交(jiao)有(you)所下降。其余股指(zhi)均(jun)漲(zhang)(zhang)(zhang)，其中，深(shen)綜(zong)(zong)指(zhi)漲(zhang)(zhang)(zhang)1.98%，中小(xiao)板綜(zong)(zong)指(zhi)漲(zhang)(zhang)(zhang)1.58%，創(chuang)業板綜(zong)(zong)指(zhi)大漲(zhang)(zhang)(zhang)3.6%。

從(cong)昨日(ri)上午的(de)殺跌情況看，似(si)乎(hu)暫無(wu)踩(cai)踏現象，因低位成交量并無(wu)異常。若(ruo)以昨日(ri)滬(hu)指低點計算，滬(hu)指本輪最(zui)大(da)跌幅(fu)為7.9%，不及前(qian)幾次，這樣的(de)跌幅(fu)一時不足以引發大(da)面積(ji)爆倉。

昨(zuo)日早盤(pan)銀行股(gu)因交行混改消息而(er)高開，這反而(er)使得題材股(gu)跌得更猛。到了(le)10時(shi)45分左(zuo)右，大(da)盤(pan)已跌至盤(pan)中(zhong)最低位，此時(shi)已有所回落的銀行股(gu)再(zai)度上漲，于(yu)是股(gu)指走穩。午后剛開盤(pan)，地(di)產(chan)股(gu)發力，這很好地(di)維持了(le)人氣。再(zai)過(guo)一陣，鋼鐵(tie)股(gu)、基建股(gu)又開始拉(la)升(sheng)，在權重股(gu)接力式拉(la)抬下(xia)，滬(hu)指最終收出幾近光頭(tou)陽線。

今晨(chen)投(tou)資(zi)者(zhe)可留意一下美聯儲利率會議結果，若其強烈暗示9月加息(xi)，那(nei)么可適(shi)度調高對我(wo)國央行(xing)近期降息(xi)或降準(zhun)的預期。

國泰君安(an)等新(xin)股今日申購，估(gu)計會誘發震蕩，若無特(te)別消息，投資者應可考(kao)慮參與新(xin)股申購。最近股市操作已(yi)日益困難(nan)，獲利(li)難(nan)度加大，這種(zhong)情況下似無必要勉(mian)力(li)(li)炒作。當(dang)前(qian)市場(chang)操作的難(nan)點(dian)在于：并不知管理(li)層收杠桿決心與力(li)(li)度有多大。

由已(yi)實(shi)施(shi)(shi)的收杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)措(cuo)(cuo)施(shi)(shi)來看，暫(zan)時(shi)是(shi)相對溫和(he)的，但投資(zi)者不宜就此得出(chu)(chu)最終結論。筆者認(ren)為，若(ruo)監管層(ceng)有意“略(lve)控”杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)，那么(me)會出(chu)(chu)臺目前這(zhe)種相對溫和(he)的控杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)措(cuo)(cuo)施(shi)(shi)；若(ruo)管理層(ceng)有意“嚴控”杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)，也有可能暫(zan)時(shi)出(chu)(chu)臺溫和(he)措(cuo)(cuo)施(shi)(shi)，以后(hou)慢(man)慢(man)加碼(ma)不遲。換言之(zhi)，不論管理層(ceng)真實(shi)意圖如何，投資(zi)者現(xian)在看到的情況暫(zan)時(shi)可能是(shi)一樣的。

杠(gang)桿(gan)是(shi)很棘手的問題(ti)，但逼得急反而(er)有(you)麻煩，所(suo)以就算想嚴控，實際操作也可能(neng)外松內緊。既(ji)然無(wu)法憑(ping)“管理(li)層所(suo)采取措施的嚴厲程度”來(lai)判斷(duan)決心，那么最好的選擇就是(shi)繼續觀察。