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◎每經記者 朱丹丹

繼P2P之后，股權眾(zhong)籌正在成(cheng)為互聯(lian)網金融又一個風(feng)口。

昨日(ri)（6月(yue)15日(ri)），繼京東、阿(a)里等互聯網(wang)巨頭相(xiang)繼上線(xian)股權(quan)眾籌平臺(tai)(tai)之(zhi)后(hou)，創業生態服務平臺(tai)(tai)36氪(ke)也(ye)上線(xian)股權(quan)眾籌平臺(tai)(tai)，正式(shi)進(jin)(jin)軍互聯網(wang)金(jin)(jin)融(rong)。同日(ri)，36氪(ke)也(ye)宣布與螞(ma)蟻金(jin)(jin)服達(da)成(cheng)全面(mian)戰略(lve)合作。“此次推出(chu)股權(quan)眾籌，不僅是在完整服務生態上更進(jin)(jin)一(yi)步，也(ye)意味著36氪(ke)正式(shi)邁入(ru)互聯網(wang)金(jin)(jin)融(rong)大(da)門，而與螞(ma)蟻金(jin)(jin)服達(da)成(cheng)的(de)戰略(lve)合作，將(jiang)圍繞支付全面(mian)展(zhan)開，未來還將(jiang)渠道互通、產品共建、技術和數據(ju)等方面(mian)展(zhan)開進(jin)(jin)一(yi)步合作。”36氪(ke)CEO劉成(cheng)城(cheng)表示。

不過，國務院發(fa)展(zhan)研(yan)究中(zhong)心金融研(yan)究所所長張承惠日(ri)前指(zhi)出，在股(gu)權(quan)(quan)眾籌發(fa)展(zhan)的過程(cheng)中(zhong)，有三(san)個問(wen)題是(shi)不可回避的：一是(shi)法律問(wen)題；二(er)是(shi)在眾籌項(xiang)目的運作過程(cheng)中(zhong)，怎(zen)么(me)保證投(tou)資人的合法權(quan)(quan)益；三(san)是(shi)股(gu)權(quan)(quan)眾籌資產二(er)次流轉的問(wen)題。

與螞蟻金服達成戰略合作

昨日，《每日經濟新(xin)聞》記者了(le)解(jie)到，36氪(ke)股權(quan)眾(zhong)籌模(mo)式上(shang)采(cai)取的(de)是“領投＋跟(gen)投”模(mo)式；產品方面(mian)，除新(xin)股外(wai)，其(qi)還(huan)首創(chuang)老股發行產品，即已步入高速(su)成(cheng)長(chang)期公司的(de)創(chuang)始人(ren)(ren)在(zai)不改變公司實際(ji)控制(zhi)權(quan)及股權(quan)結構的(de)前提下(xia)，由創(chuang)始人(ren)(ren)或持(chi)股較多的(de)股東(dong)出讓少量股份，放到36氪(ke)平臺(tai)進行眾(zhong)籌。“36氪(ke)股權(quan)眾(zhong)籌平臺(tai)優勢(shi)在(zai)于匯集了(le)國內最優質(zhi)創(chuang)業(ye)項目，獨創(chuang)了(le)老股發行模(mo)式，從一定程度上(shang)解(jie)決了(le)投資(zi)人(ren)(ren)風險控制(zhi)、退出機(ji)制(zhi)的(de)行業(ye)痛點(dian)。”36氪(ke)方面(mian)人(ren)(ren)士指出。

對(dui)于老(lao)股(gu)發(fa)行模式，有業(ye)內人(ren)士指出，對(dui)投資(zi)人(ren)來說，一方(fang)面，成熟公(gong)司(si)的原始股(gu)份具有低風(feng)險高回報特征，可(ke)有效保(bao)障收益；另一方(fang)面，或(huo)有機會參與投資(zi)偉大公(gong)司(si)。對(dui)于創業(ye)者來說，之(zhi)前出讓(rang)少量股(gu)權(quan)，一般都(dou)是由機構或(huo)單一投資(zi)人(ren)承接，而(er)如今通過股(gu)權(quan)眾籌平臺(tai)，投資(zi)人(ren)從幾個變成多(duo)個，而(er)人(ren)的背后便是資(zi)源，即公(gong)司(si)還可(ke)以有更多(duo)的資(zi)源加入。

中(zhong)國(guo)電子商務研究中(zhong)心互聯網金融(rong)部助理(li)分析師陳莉向《每日經濟新聞(wen)》記者表示(shi)，36氪做股(gu)(gu)權眾(zhong)籌(chou)，最大的(de)(de)(de)優(you)勢在(zai)于其有豐富的(de)(de)(de)行(xing)業(ye)資訊以及長期積累(lei)下來的(de)(de)(de)用戶(hu)群體(ti)，而其中(zhong)不(bu)乏特定的(de)(de)(de)投資者和(he)創業(ye)者。同時，股(gu)(gu)權眾(zhong)籌(chou)發(fa)展至今(jin)，融(rong)資成(cheng)功率占比低下，甚至不(bu)足融(rong)資項目的(de)(de)(de)1%，因此股(gu)(gu)權眾(zhong)籌(chou)在(zai)國(guo)內發(fa)展尚有潛力，但還處(chu)在(zai)起步期。不(bu)過(guo)，在(zai)整(zheng)個行(xing)業(ye)發(fa)展階段的(de)(de)(de)影響下，媒體(ti)平臺(tai)試水(shui)股(gu)(gu)權眾(zhong)籌(chou)雖有新意，但在(zai)專業(ye)性、優(you)質項目挑選及行(xing)業(ye)法律規范等方面(mian)存在(zai)挑戰。

值(zhi)得注意(yi)的(de)是，36氪還與螞蟻(yi)(yi)(yi)金服達(da)成戰(zhan)略合作(zuo)。“與螞蟻(yi)(yi)(yi)金服的(de)合作(zuo)將從(cong)股權眾(zhong)籌平臺(tai)接入支付寶(bao)開啟(qi)，未來將探索(suo)出更多合作(zuo)模式。攜手(shou)螞蟻(yi)(yi)(yi)金服，對于36氪的(de)創業服務生(sheng)態也是一種(zhong)完善，將幫助(zhu)創業者、投(tou)資人提供(gong)便捷、安全的(de)投(tou)融資環境，未來還將提供(gong)更豐富、優質的(de)創業投(tou)資服務。”劉成城(cheng)表(biao)示。

螞蟻金服(fu)(fu)副總裁韓歆毅也指出，螞蟻金服(fu)(fu)一直致力于開放自身的(de)技(ji)術、數據和渠道(dao)等平臺能力，支持(chi)互聯網+金融生態圈的(de)發展；此(ci)次(ci)合(he)作無疑(yi)是創(chuang)投圈與互聯網金融的(de)最佳組合(he)，雙方將共(gong)同打造(zao)一個更加完(wan)善的(de)創(chuang)業(ye)+金融生態，讓更多優秀的(de)創(chuang)業(ye)者與資本發生化學反應。

股(gu)權眾籌未來發展(zhan)空間廣闊

據世界銀(yin)行預測，到2025年，中國的眾籌投資有望達(da)到460億~500億美元。其中，70%至80%的融資額將是股權眾籌。

與(yu)此同時，股(gu)權(quan)眾籌(chou)合(he)規化正在加(jia)速推進。《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記者了解到，繼今年初(chu)首批8家(jia)股(gu)權(quan)眾籌(chou)平臺申(shen)請成為中國證券(quan)業協會(hui)(hui)(hui)會(hui)(hui)(hui)員后，6月5日(ri)，證監會(hui)(hui)(hui)新(xin)聞發言人張(zhang)曉軍透露，目前已初(chu)步形成了股(gu)權(quan)眾籌(chou)試點方案，正在履(lv)行必要的程序(xu)。

那(nei)么，股權眾(zhong)(zhong)籌是否(fou)會(hui)(hui)成(cheng)為下一(yi)個(ge)風口？“股權眾(zhong)(zhong)籌是我(wo)國(guo)金(jin)(jin)融資(zi)本市場體系的(de)(de)重要補充和完善，已成(cheng)為互(hu)聯網(wang)金(jin)(jin)融的(de)(de)全(quan)新(xin)業(ye)態。在一(yi)個(ge)大(da)眾(zhong)(zhong)創(chuang)業(ye)、萬眾(zhong)(zhong)創(chuang)新(xin)的(de)(de)年代，股權眾(zhong)(zhong)籌必(bi)然(ran)乘著(zhu)改革創(chuang)新(xin)的(de)(de)春(chun)風，迎來更(geng)快、更(geng)好(hao)、更(geng)規(gui)范的(de)(de)發(fa)展。”中國(guo)證券業(ye)協會(hui)(hui)原會(hui)(hui)長黃(huang)湘(xiang)平在近日的(de)(de)一(yi)個(ge)研討(tao)會(hui)(hui)上表示。

申萬(wan)宏源此前在報(bao)告中也認(ren)為，股(gu)(gu)權眾籌未來(lai)的(de)發展空間廣(guang)闊，同時(shi)，隨(sui)著(zhu)“領投+跟投”逐步成(cheng)熟，未來(lai)股(gu)(gu)權眾籌的(de)專業性會增強(qiang)；將會有越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)第三方參(can)與股(gu)(gu)權眾籌服務。

不過，有業內人士之前(qian)曾對(dui)《每日經濟新聞》記者(zhe)表示，股權(quan)眾籌在迅速發展的背后，也存在著(zhu)觸(chu)碰法律風險(xian)、專業性(xing)不夠、信息披露不規范(fan)、缺乏征(zheng)信體系等問(wen)題(ti)。