每經編輯(ji)｜每經記者 劉(liu)明(ming)濤    

◎每經記者 劉明濤

連續的大幅震(zhen)蕩并(bing)未(wei)消(xiao)磨做多資金(jin)的激情，上周(zhou)滬指坎坷創下(xia)此輪(lun)上漲行(xing)情新高5178.19點。在股市繼(ji)續邁步向前之時，國(guo)內經濟也逐漸企(qi)穩，不過復蘇程(cheng)度依舊偏弱。

隨著監管(guan)層發布兩(liang)融新(xin)規(gui)，允許兩(liang)融展期(qi)，放寬機構投資者參與，機構紛紛認(ren)為此(ci)舉利于(yu)長牛持續。平安證券在對下半(ban)年A股展望時也表示，滬指(zhi)運行中樞會在6000~8000點范圍。

大/市/風/向

平安證券：滬(hu)指下半年運行中樞6000~8000點(dian)

國家(jia)統計(ji)局公布1~5月份主(zhu)要經濟(ji)指標，規模以上工業增(zeng)加值同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)6.2%，其(qi)中5月份同(tong)(tong)比(bi)實際增(zeng)長(chang)(chang)6.1%；全國固(gu)定投資同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)（不含農戶）11.4%，繼續回落；社會消(xiao)費(fei)品零售總額同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)10.4%，其(qi)中5月份增(zeng)長(chang)(chang)10.1%。

申萬宏(hong)源分析稱，整體來看，目前經濟(ji)增長仍(reng)(reng)然低迷，工業弱復蘇，投資增速持(chi)續下滑，消(xiao)費(fei)需求略升，低通脹壓力仍(reng)(reng)大，出(chu)口前景不容樂觀。多項政策和調整密集出(chu)臺，在穩投資、擴消(xiao)費(fei)和促外貿上同時發力。發改委開啟新一(yi)輪密集批復基建項目周期(qi)，5月至今批復了(le)總投資額近6000億元的基建項目以及總投資1.97萬億的PPP項目。

申萬宏(hong)源還(huan)認為，積(ji)極(ji)財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)要加(jia)力(li)，預計新(xin)一輪穩(wen)增長(chang)將(jiang)包括傳統基建和(he)新(xin)興產業、軌道(dao)(dao)交通(tong)項(xiang)目(mu)，結構上定向供給新(xin)產業和(he)新(xin)增長(chang)點(dian)(dian)；減稅力(li)度將(jiang)加(jia)大，重(zhong)點(dian)(dian)在營改(gai)增、消費稅和(he)個人所(suo)得(de)稅等；積(ji)極(ji)財政(zheng)(zheng)(zheng)要增效，中央和(he)地(di)方的(de)存量資(zi)金要由碎化整用于(yu)重(zhong)點(dian)(dian)建設；貨幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)重(zhong)在疏通(tong)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)傳導渠道(dao)(dao)、降(jiang)低社會融資(zi)成本，總量與定向調節工具的(de)運用都將(jiang)加(jia)大力(li)度，中國(guo)式扭曲(qu)操(cao)作或(huo)成為常態(tai)。預計年內降(jiang)息25個BP，降(jiang)準150個BP，結構性政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)工具例(li)如PPP、PSL、再貸款、住房金融機構等的(de)使用仍值得(de)關注(zhu)。

平安(an)證券表示，2014年(nian)(nian)市場(chang)認(ren)知(zhi)轉變在無風(feng)險(xian)利率與貨幣政(zheng)策，而2015年(nian)(nian)的(de)(de)認(ren)知(zhi)轉變或在于(yu)改革轉型與經(jing)濟增長層(ceng)面。“我們認(ren)為，股權風(feng)險(xian)溢價的(de)(de)進一步下(xia)行是支撐市場(chang)的(de)(de)核心要素，增量(liang)資金入市尚(shang)未出現(xian)衰減跡象，預測下(xia)半年(nian)(nian)上(shang)證指數運行中樞應(ying)會在6000~8000點(dian)范圍。”

市(shi)場(chang)關注(zhu)度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關(guan)注(zhu)：政(zheng)策推行(xing)速(su)度

行/業/熱/點

跨境電子商(shang)務藍海啟(qi)航

6月10日，李克強(qiang)(qiang)總理召開(kai)國務(wu)院(yuan)常務(wu)會議，強(qiang)(qiang)調(diao)促進跨境(jing)電子商務(wu)健康快速發展，用“互聯網+外(wai)貿”實現優進優出，有利于擴大消費、推動開(kai)放型(xing)經濟發展升級、打造新的經濟增(zeng)長(chang)點(dian)。

對此，安信證券(quan)分析指出，跨境電子(zi)(zi)商(shang)務站在“互(hu)聯網+”的(de)(de)風(feng)口：隨著2015年(nian)“互(hu)聯網+”和“萬眾創(chuang)新、大眾創(chuang)業(ye)”時代的(de)(de)來(lai)臨，跨境電子(zi)(zi)商(shang)務已經(jing)站到了資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)風(feng)口上(shang)。從2014年(nian)開始(shi)，由于二級市(shi)(shi)場(chang)大熱，創(chuang)業(ye)投資(zi)(zi)基金項目(mu)的(de)(de)擴張動力十足(zu)，一級市(shi)(shi)場(chang)與二級市(shi)(shi)場(chang)在跨境電子(zi)(zi)商(shang)務領域將形成螺旋上(shang)升的(de)(de)相(xiang)互(hu)推動力。

近(jin)年(nian)(nian)來，我國出口貿(mao)(mao)易(yi)單月(yue)同比增(zeng)速的(de)(de)(de)中樞從(cong)20%~50%迅速下降到-20%~20%的(de)(de)(de)區(qu)間，但(dan)以跨(kua)(kua)境(jing)(jing)電子(zi)商(shang)務(wu)為(wei)代(dai)表的(de)(de)(de)新型貿(mao)(mao)易(yi)近(jin)年(nian)(nian)來的(de)(de)(de)發展腳步(bu)正在逐漸加快，跨(kua)(kua)境(jing)(jing)電子(zi)商(shang)務(wu)有望(wang)成(cheng)為(wei)中國貿(mao)(mao)易(yi)乃至整(zheng)個經濟的(de)(de)(de)全(quan)新增(zeng)長引擎(qing)。隨(sui)著跨(kua)(kua)境(jing)(jing)電子(zi)商(shang)務(wu)支持政策的(de)(de)(de)密集落(luo)地(di)，2015～2017年(nian)(nian)跨(kua)(kua)境(jing)(jing)電子(zi)商(shang)務(wu)將保(bao)持30%以上的(de)(de)(de)快速增(zeng)長，隨(sui)后進入20%左右增(zeng)速的(de)(de)(de)平穩發展期(qi)，以此估計中國跨(kua)(kua)境(jing)(jing)電子(zi)商(shang)務(wu)交(jiao)易(yi)額占全(quan)部(bu)進出口貿(mao)(mao)易(yi)額的(de)(de)(de)比例(li)將達到45.9%，市場空間極為(wei)廣闊。

自五月初(chu)以來，國家各層(ceng)面(mian)已經在加速出臺跨境電(dian)子商(shang)務(wu)(wu)的(de)(de)(de)支持政策(ce)，2015年跨境電(dian)子商(shang)務(wu)(wu)將進入扶持政策(ce)的(de)(de)(de)蜜月期。預計未來的(de)(de)(de)扶持政策(ce)將在跨境電(dian)商(shang)領域各個環節的(de)(de)(de)稅(shui)率問題以及(ji)通(tong)關問題上(shang)有所突破。安信證券建議關注外運發展、物(wu)產中大、小商(shang)品城、蘇寧云(yun)商(shang)、華貿物(wu)流為代表的(de)(de)(de)龍頭。

市(shi)場(chang)關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重(zhong)點關注：相關上(shang)市(shi)公司業績

工業大數據應用方(fang)興(xing)未艾

日(ri)前(qian)，有媒體(ti)報(bao)道，在工信部(bu)的指導和(he)支持下，由中(zhong)國(guo)電(dian)子(zi)學(xue)(xue)會、電(dian)子(zi)科(ke)技情報(bao)研究所、北京航(hang)(hang)空航(hang)(hang)天大學(xue)(xue)計(ji)算機學(xue)(xue)院和(he)北京大學(xue)(xue)國(guo)家(jia)競爭(zheng)力研究院等共同發(fa)起(qi)成(cheng)立的“中(zhong)國(guo)工業大數據(ju)創新發(fa)展聯(lian)盟(meng)”在京揭(jie)牌。聯(lian)盟(meng)將(jiang)以落實“互(hu)聯(lian)網+”和(he)“中(zhong)國(guo)制造2025”國(guo)家(jia)戰(zhan)略為使命，整合多方資源，促進政(zheng)產學(xue)(xue)研協同創新，以推動工業互(hu)聯(lian)網發(fa)展。

國(guo)泰君安指出(chu)，目前(qian)市場對工業(ye)(ye)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)的重(zhong)要性已經不再懷(huai)疑，但對工業(ye)(ye)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)內涵的理解(jie)還更(geng)多停留在(zai)靜態的“傳(chuan)(chuan)(chuan)感(gan)器采集信號(hao)+窄帶(dai)傳(chuan)(chuan)(chuan)輸+云端匯總統(tong)計”系統(tong)，沒有意識到工業(ye)(ye)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)也將(jiang)如消費互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)一樣，加入更(geng)多的智能化(hua)應用(yong)。如在(zai)工業(ye)(ye)數(shu)據感(gan)知環(huan)(huan)節(jie)，除傳(chuan)(chuan)(chuan)統(tong)傳(chuan)(chuan)(chuan)感(gan)器外，無人(ren)(ren)機、人(ren)(ren)工智能圖像(xiang)設備(bei)令采集越(yue)來(lai)越(yue)復雜的多媒體工業(ye)(ye)數(shu)據成為可(ke)能；在(zai)傳(chuan)(chuan)(chuan)輸環(huan)(huan)節(jie)，出(chu)于(yu)監控、國(guo)防(fang)、安防(fang)、巡檢(jian)等需求，大量音視頻數(shu)據迫切需要高帶(dai)寬的無線寬帶(dai)專網(wang)；在(zai)分析環(huan)(huan)節(jie)，大數(shu)據技術正走下神壇(tan)，真(zhen)正進入行業(ye)(ye)客戶(hu)的視野。

目(mu)前，工業大(da)數據(ju)應用方興未艾，企業大(da)多(duo)(duo)處(chu)于摸索階段，聯盟(meng)的成立從體制上推進(jin)了多(duo)(duo)方資源的整合，有助于促進(jin)企業更多(duo)(duo)介(jie)入(ru)該領域。

因此(ci)，國泰(tai)君安建議關注剛(gang)剛(gang)復牌歸來的(de)佳訊飛鴻（300213，收(shou)(shou)盤(pan)(pan)(pan)價(jia)42.94元(yuan)(yuan)）。公(gong)司以(yi)8.7億(yi)元(yuan)(yuan)增資臻迪智能及投(tou)入(ru)LTE無線寬帶(dai)調度專網(wang)，全面(mian)加碼工業(ye)互聯網(wang)的(de)感知(zhi)、傳(chuan)輸、分(fen)析、執行四大環節，是A股市場中布(bu)局(ju)較為前瞻(zhan)的(de)企業(ye)。此(ci)外，推薦立足工業(ye)以(yi)太網(wang)并(bing)布(bu)局(ju)機器數據分(fen)析的(de)東土(tu)科技（300353，收(shou)(shou)盤(pan)(pan)(pan)價(jia)76.22元(yuan)(yuan)）、借電(dian)(dian)力改革東風推進(jin)能源互聯網(wang)的(de)中恒電(dian)(dian)氣（002364，收(shou)(shou)盤(pan)(pan)(pan)價(jia)38.90元(yuan)(yuan)）、從事電(dian)(dian)信(xin)大數據并(bing)布(bu)局(ju)多(duo)行業(ye)信(xin)息化的(de)東方國信(xin)（300166，收(shou)(shou)盤(pan)(pan)(pan)價(jia)53.93元(yuan)(yuan)）以(yi)及IDC龍頭光環新網(wang)（300383，收(shou)(shou)盤(pan)(pan)(pan)價(jia)90.16元(yuan)(yuan)）。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：工業互聯網普及