每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 費盛    

百億(yi)“航母(mu)”上(shang)市將是如(ru)何一番景象呢(ni)？分級的爆(bao)炒是否會再度上(shang)演呢(ni)？

今日答案將會揭曉！

首只(zhi)新發募集百億(yi)(yi)分級基金(jin)——易方達并(bing)購(gou)(gou)重組(zu)分級基金(jin)A、B份額將(jiang)于6月11日上市(shi)(shi)交(jiao)易。作為國內第(di)一只(zhi)并(bing)購(gou)(gou)重組(zu)主題指數分級基金(jin)，其在發行(xing)期便(bian)引來各路土豪(hao)踴躍認購(gou)(gou)，在募集期便(bian)一舉突(tu)破百億(yi)(yi)規模大(da)關(guan)，成(cheng)為了首只(zhi)百億(yi)(yi)登(deng)陸交(jiao)易所(suo)的(de)分級基金(jin)。這只(zhi)巨(ju)無霸“航母”上市(shi)(shi)將(jiang)如何演繹呢？

請聽火山(shan)君為您一一道來！

土(tu)豪、明星機構扎(zha)堆十大(da)持有人

易方(fang)達重組分級(ji)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)從認購(gou)渠道劃分可(ke)分為場(chang)內認購(gou)與(yu)場(chang)外認購(gou)（如銀行、基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公司(si)、其余(yu)機構），其中(zhong)場(chang)內認購(gou)的(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)份(fen)額(e)(e)為49.28億，場(chang)外認購(gou)的(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)份(fen)額(e)(e)為51.06份(fen)。這也就是說該基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)上市之初，能在二級(ji)市場(chang)交易的(de)A、B份(fen)額(e)(e)總共為49.28億份(fen)。

值得注意，易方達并購重組分(fen)級(ji)基金火(huo)爆銷售自然(ran)離不開各(ge)路土豪與(yu)機(ji)(ji)構的(de)(de)熱(re)捧，其(qi)A、B份(fen)(fen)額(e)的(de)(de)第(di)一、二名(ming)持(chi)有(you)(you)人羅相(xiang)斌、黃剛(gang)均為(wei)自然(ran)人，風(feng)頭直接蓋(gai)過了第(di)三位的(de)(de)知名(ming)機(ji)(ji)構——中(zhong)信(xin)證(zheng)券。據資料(liao)顯(xian)示(shi)，其(qi)前(qian)(qian)十大(da)持(chi)有(you)(you)人（A、B份(fen)(fen)額(e)合計）分(fen)別為(wei)羅相(xiang)斌持(chi)有(you)(you)1億(yi)份(fen)(fen)、黃剛(gang)持(chi)有(you)(you)1億(yi)份(fen)(fen)、中(zhong)信(xin)證(zheng)券、信(xin)誠人壽保險(xian)、農銀人壽保險(xian)、交銀康聯人壽各(ge)持(chi)有(you)(you)5000萬(wan)、此外兩大(da)自然(ran)人祁冬(dong)和(he)張國(guo)全分(fen)別持(chi)有(you)(you)2005萬(wan)和(he) 2001萬(wan)，前(qian)(qian)10大(da)持(chi)有(you)(you)人共計2.5億(yi)份(fen)(fen)，約占場內總份(fen)(fen)額(e)的(de)(de)10.27%。

炒新行情是如何演繹的

近(jin)期，分(fen)級(ji)基(ji)金“炒新”風潮(chao)悄然(ran)興起，先(xian)后有多只規模較小的分(fen)級(ji)基(ji)金上市(shi)初期A、B份額，便上演冰火(huo)兩重天的行情。其(qi)中，B類杠(gang)桿(gan)份額無一例外的遭遇爆炒，連續(xu)沖(chong)擊漲停；與之對應(ying)，A類穩健份額則大幅折價。

此次(ci)分級巨無霸易方達重組(zu)分級，帶著百億(yi)巨資“輕裝上陣”（倉位(wei)低），能否延續分級炒新(xin)風值得期待。有內業(ye)人士表示，近期分級基金(jin)炒新(xin)行情風靡(mi)一(yi)時(shi)，一(yi)部分規模小(xiao)、倉位(wei)低的(de)(de)分級基金(jin)通(tong)過同時(shi)拉抬A、B份額的(de)(de)方式提升整(zheng)體溢價(jia)，以吸引(yin)正向套(tao)利資金(jin)入場(chang)，從而達到做(zuo)大基金(jin)規模的(de)(de)目地。這樣做(zuo)的(de)(de)優點是，因為基金(jin)倉位(wei)低凈值波動不大，操盤人士的(de)(de)本金(jin)有較高(gao)的(de)(de)安全墊，稍有風吹(chui)草動可以通(tong)過贖回的(de)(de)方式撤(che)離。

現階(jie)段隨著炒(chao)新(xin)風盛行(xing)，市(shi)場也(ye)會根據基金初始規模以及其(qi)(qi)他因(yin)素，衍生出(chu)不(bu)同的(de)(de)炒(chao)作(zuo)的(de)(de)方式。初始規模越大的(de)(de)基金其(qi)(qi)炒(chao)作(zuo)成(cheng)本也(ye)就越大，要(yao)同時拉抬A、B份(fen)(fen)額的(de)(de)可能性較小，但是仍會有一些(xie)資(zi)金，一方面(mian)借助牛市(shi)和題材簡單(dan)粗暴集中火力(li)拉抬B份(fen)(fen)額的(de)(de)，導致A份(fen)(fen)額暴跌，后在低位處迂回接(jie)盤（0.78元以下，該區域較為安全，但還需A份(fen)(fen)額放(fang)巨量確認資(zi)金入場），并擇(ze)時推高A份(fen)(fen)額的(de)(de)抬升(sheng)整(zheng)體(ti)溢(yi)價的(de)(de)。這樣(yang)做的(de)(de)優點也(ye)是能夠在較安全的(de)(de)情況下完成(cheng)做大基金規模的(de)(de)目地。

綜(zong)合(he)來看，參(can)與分(fen)級炒新的方(fang)式大致(zhi)有三種(zhong)(zhong)：第(di)(di)(di)一種(zhong)(zhong)風險(xian)適(shi)(shi)中、難度(du)適(shi)(shi)中，在該(gai)基(ji)金(jin)發行(xing)階段申(shen)購，并(bing)在該(gai)基(ji)金(jin)上(shang)市(shi)后整體溢價處在較(jiao)高狀態時(shi)賣出。第(di)(di)(di)二種(zhong)(zhong)風險(xian)適(shi)(shi)中、難度(du)略高，通(tong)過溢價套(tao)利方(fang)式參(can)與。第(di)(di)(di)三種(zhong)(zhong)風險(xian)較(jiao)低(di)(di)、難度(du)略低(di)(di)，在該(gai)基(ji)金(jin)A份額放量創(chuang)新低(di)(di)時(shi)介入，如近期(qi)新上(shang)市(shi)的煤(mei)炭A（150251）、電子(zi)A（150231）的走勢可以(yi)參(can)考。

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建倉股票或受益

根據該基(ji)金的(de)上市公告書(shu)顯示(shi)，該基(ji)金首募(mu)規(gui)模已超過(guo)100億元(yuan)，成(cheng)為(wei)分級(ji)指數(shu)基(ji)金歷史上第一只首募(mu)超百億的(de)產品，其中(zhong)母基(ji)金（161123）募(mu)集份(fen)額(e)為(wei)51.06億份(fen)，A（150259）、B（150260）份(fen)額(e)各位24.64億份(fen)，共計100.33億份(fen)。該基(ji)金標的(de)指數(shu)為(wei)中(zhong)證萬(wan)得并購重(zhong)組指數(shu)（930630），初始杠桿為(wei)2倍。值(zhi)得注意，由(you)于易方達重(zhong)組分級(ji)初始規(gui)模較大(da)，在該基(ji)金根據標的(de)指數(shu)建倉時其相關(guan)股票或(huo)也會(hui)因此受益值(zhi)得關(guan)注。

該基金目前倉(cang)位(wei)尚不足1成，這也就(jiu)是未(wei)來將還(huan)會有超過90億的活水會根據基金合約約定，對(dui)跟蹤標的中證(zheng)萬得(de)并購重組指數進行建倉(cang)對(dui)相關(guan)股票(piao)形成直接利好。其前十大總倉(cang)股值得(de)重點關(guan)注，它(ta)們分(fen)別為(wei)東方財富（300059）、中國電建（601669）、錫(xi)業股份（000960）、信邦制藥（002390）、山東黃金（600547）、長電科技（600584）、南通科技（600862）、通威股份（600438）、新(xin)研股份（300159）、華(hua)潤雙鶴(600062)等(deng)，目前倉(cang)位(wei)占(zhan)基金資產(chan)凈值比例依次分(fen)別為(wei)0.77%、0.38%、0.35%、0.32%、0.31%、0.30%、0.29%、0.27%、0.27%、0.26%。

另外(wai)根據(ju)中(zhong)證指數(shu)公(gong)司公(gong)告，中(zhong)證萬得(de)并購重組(zu)指數(shu)樣本在6月1日進行了調(diao)換，其(qi)最(zui)新(xin)調(diao)入(ru)的金谷源、金葉珠寶、易食股(gu)份(fen)(fen)、中(zhong)水漁業(ye)、茂業(ye)物流(liu)、利歐股(gu)份(fen)(fen)、拓維信(xin)(xin)息、天神娛樂、信(xin)(xin)邦制藥、泰亞股(gu)份(fen)(fen)、東(dong)方財(cai)富、潤(run)和軟件、華潤(run)雙鶴(he)、啤酒花、通(tong)威(wei)股(gu)份(fen)(fen)、紅陽能源、洲際(ji)油氣、銀(yin)座股(gu)份(fen)(fen)等個股(gu)也值得(de)關(guan)注。