每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)實習(xi)記者 黃(huang)修眉    

每經(jing)實(shi)習記者 黃(huang)修眉

北(bei)京時間6月10日凌(ling)晨5時15分，MSCI明(ming)晟(sheng)在其(qi)官網(wang)(wang)公布了年(nian)度市(shi)場分類審議結果，宣布只要中國市(shi)場自(zi)由準入(ru)問題得到解決，MSCI將(jiang)把A股納(na)入(ru)其(qi)全球市(shi)場指數中。《每日經濟新聞》記者注意(yi)到，MSCI官網(wang)(wang)表(biao)示，公司將(jiang)與(yu)中國證監會組成工(gong)作組，未來幾月將(jiang)進(jin)一步(bu)落實投資(zi)份額分配、資(zi)本流動限制和受益所有(you)權上的問題，宣布納(na)入(ru)A股的時間不會限于年(nian)度審核安排。

中金：暫時不納入對市場(chang)影響不大

中(zhong)金認(ren)為，MSCI暫不納入A股基本符合預(yu)期，對市場影響(xiang)不大；納入只是時(shi)間問題(ti)，有可(ke)能在2016年開始逐步納入；中(zhong)國資本賬戶開放的大方向(xiang)沒有改(gai)變(bian)。 

作為全球領先(xian)的(de)投資決策支持(chi)工具提供商，MSCI新興市(shi)場指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)是(shi)衡量發達(da)地區之外(wai)股(gu)市(shi)表現且追蹤(zong)(zong)(zong)人數(shu)(shu)最(zui)多的(de)基準指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)。據統計，全球有(you)超6000家指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)基金(jin)跟蹤(zong)(zong)(zong)MSCI指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)，約(yue)有(you)1.7萬億美元的(de)資產持(chi)有(you)MSCI新興市(shi)場指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)。有(you)評論稱，MSCI確定納入A股(gu)，跟蹤(zong)(zong)(zong)這一指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)的(de)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)基金(jin)將(jiang)按照(zhao)相(xiang)關比(bi)例配(pei)置A股(gu)。數(shu)(shu)以百萬的(de)外(wai)國(guo)(guo)投資者得(de)以參與全球估值最(zui)高、波(bo)動性最(zui)大的(de)股(gu)市(shi)之一的(de)中國(guo)(guo)股(gu)市(shi)，中國(guo)(guo)市(shi)場將(jiang)迎(ying)來超千億美元海(hai)外(wai)資金(jin)。

納入時間不(bu)限(xian)于年(nian)度審核

MSCI官網新(xin)聞(wen)稿透(tou)露(lu)，MSCI將與中(zhong)國證監會(hui)組成工作組，在未(wei)來數月致力于中(zhong)國市場的進一步開(kai)放。并在國際投資者擔憂的問(wen)題得(de)到解決后，宣布將中(zhong)國A股納入指數，該時(shi)間不會(hui)限(xian)于年度審核的時(shi)間安排。

“中國(guo)市場(chang)已在向機(ji)構投資(zi)者開放(fang)的(de)道路上(shang)取得了(le)持(chi)續的(de)進步(bu)”，MSCI明晟全球研(yan)究部董事總(zong)經理和全球研(yan)究主管雷米·布萊(lai)德表示，在2015年審(shen)核調查過程中，全球機(ji)構投資(zi)者表示仍希望(wang)中國(guo)市場(chang)進一步(bu)開放(fang)，特別是在投資(zi)份(fen)額(e)分配、資(zi)本流(liu)動限制(zhi)和受益(yi)所有權問題上(shang)。

MSCI表示(shi)，過去一年(nian)中(zhong)，中(zhong)國采取了(le)一系(xi)列市(shi)(shi)(shi)場(chang)自由(you)(you)化(hua)的舉措，啟動了(le)“滬港通”計(ji)劃(hua)，擴(kuo)大了(le)面(mian)向境外投資者的配額，并允許境外投資者更(geng)加自由(you)(you)地向中(zhong)國市(shi)(shi)(shi)場(chang)投入或撤離資金(jin)，盡管稅收待遇等問題(ti)都有(you)待解(jie)決(jue)。記(ji)者注意(yi)到，該指(zhi)數(shu)提供商從2013年(nian)6月就(jiu)開始與投資者進行磋商，但(dan)納入A股(gu)(gu)的提議曾一度被(bei)駁回(hui)，原因是有(you)投資者認為，A股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)不夠開放。因此在(zai)一些(xie)重要問題(ti)解(jie)決(jue)之(zhi)后，MSCI預(yu)計(ji)將把中(zhong)國A股(gu)(gu)納入全球基(ji)準指(zhi)數(shu)，中(zhong)國A股(gu)(gu)將被(bei)保留(liu)在(zai)2016年(nian)新興市(shi)(shi)(shi)場(chang)指(zhi)數(shu)評估(gu)名單(dan)。

5月26日(ri)，MSCI的競(jing)爭對手富時集團(FTSE)已搶(qiang)先推出兩個納入A股的新興(xing)市場(chang)過渡性(xing)指(zhi)(zhi)數。富時集團是倫敦證券交易所旗下的指(zhi)(zhi)數公(gong)司(si)。中(zhong)國證監會公(gong)開贊賞(shang)富時的積極態度；另一競(jing)爭對手S&P Dow Jones（標普道瓊斯指(zhi)(zhi)數）也表示，9月可能將A股納入其新興(xing)市場(chang)指(zhi)(zhi)數。S&P Dow Jones是McGraw Hill Financial與(yu)芝加哥商(shang)業交易所（CME Group）共(gong)同擁有的合資公(gong)司(si)。道瓊斯公(gong)司(si)（Dow Jones）持(chi)有該指(zhi)(zhi)數公(gong)司(si)2.6%的股權。

萬(wan)億資(zi)金將推(tui)升A股漲(zhang)勢

市場普遍預(yu)計，A股被(bei)納(na)入明晟指數(shu)，將進一步推升今年(nian)A股創下的(de)令全(quan)世界(jie)矚目的(de)漲勢。

A股(gu)納入MSCI新興(xing)市場指數(shu)(shu)最直接(jie)影響，就是全(quan)球(qiu)(qiu)投(tou)資者將很快嘗到中國(guo)股(gu)票的味道。作為(wei)全(quan)球(qiu)(qiu)領先(xian)的投(tou)資決策(ce)支持工(gong)具提(ti)供商，該指數(shu)(shu)是衡量發達地區之外股(gu)市表現且追蹤人(ren)數(shu)(shu)最多(duo)的基準指數(shu)(shu)。

MSCI指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)的(de)(de)每一次調(diao)整，都(dou)(dou)會成(cheng)為(wei)全(quan)球(qiu)被(bei)動(dong)投資者資產(chan)重配(pei)的(de)(de)風向標(biao)。民生(sheng)證券(quan)研報顯示，MSCI指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)（摩根士丹利國際(ji)資本指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)）是全(quan)球(qiu)影響力最(zui)大(da)的(de)(de)股票指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)。目前絕大(da)多(duo)數(shu)(shu)全(quan)球(qiu)基金都(dou)(dou)將(jiang)其作為(wei)跟蹤標(biao)準，特別是被(bei)動(dong)型(xing)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)基金。全(quan)球(qiu)追(zhui)(zhui)蹤MSCI指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)的(de)(de)基金公(gong)司近(jin)6000家，資金總額(e)高(gao)達7萬億美(mei)元，其中追(zhui)(zhui)蹤MSCI指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)的(de)(de)ETF產(chan)品(pin)就多(duo)達700支。

《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者注意到，目前(qian)，MSCI指(zhi)數(shu)(shu)(shu)體(ti)系(xi)中(zhong)，與中(zhong)國相關的(de)主(zhu)要有MSCI中(zhong)國指(zhi)數(shu)(shu)(shu)、中(zhong)國A股、金龍指(zhi)數(shu)(shu)(shu)以及海外指(zhi)數(shu)(shu)(shu)等。其(qi)(qi)中(zhong)MSCIA股只是一(yi)個單獨境內指(zhi)數(shu)(shu)(shu)，并未納(na)入新興市場指(zhi)數(shu)(shu)(shu)，其(qi)(qi)余三(san)類指(zhi)數(shu)(shu)(shu)都不包(bao)括A股。

在MSCI全球(qiu)指數（MSCI All Countries World Index）中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國(guo)所(suo)占權重僅為2.7%，但(dan)中(zhong)(zhong)國(guo)經濟則占到了全球(qiu)生(sheng)產總值的(de)15%。MSCI新(xin)興市場指數中(zhong)(zhong)中(zhong)(zhong)國(guo)權重為25.7%，但(dan)主要反映在香港上市的(de)中(zhong)(zhong)國(guo)內地公司(si)，以及來自(zi)韓(han)國(guo)（15%）和中(zhong)(zhong)國(guo)臺灣(wan)（13%）的(de)上市公司(si)。

民(min)生證(zheng)券(quan)研報(bao)表示(shi)，現有(you)(you)跟蹤MSCI指(zhi)數(shu)的資(zi)金(jin)達9.6萬億美元(yuan)（跟蹤新興市(shi)場(chang)指(zhi)數(shu)占(zhan)其16%），如果A股(gu)被(bei)納入，直(zhi)接(jie)受影響的是被(bei)動型資(zi)金(jin)，也就是150億元(yuan)人民(min)幣或直(zhi)接(jie)流入A股(gu)。但MSCI指(zhi)數(shu)具(ju)有(you)(you)強大的指(zhi)導效應(ying)，主動配置的資(zi)金(jin)很可能跟隨買入A股(gu)，預(yu)估會帶來900億元(yuan)人民(min)幣資(zi)金(jin)配置A股(gu)。

匯(hui)豐預估，一(yi)旦國際投資者可完全(quan)投資A股(gu)(gu)，A股(gu)(gu)在MSCI新(xin)興市場指(zhi)數(shu)(shu)中所占比重將(jiang)(jiang)達(da)到23%，在富時新(xin)興市場指(zhi)數(shu)(shu)比重可能達(da)到27%；完全(quan)被納入這兩個指(zhi)數(shu)(shu)，A股(gu)(gu)可能將(jiang)(jiang)新(xin)增近500億美元的被動型投資流(liu)，主動投資者反(fan)應則可能將(jiang)(jiang)投資流(liu)推高至多(duo)3300億美元。而且(qie)這將(jiang)(jiang)是一(yi)個持續(xu)6-20年的緩慢(man)過程。從長遠(yuan)來說(shuo)，對(dui)A股(gu)(gu)肯定有(you)利。

MSCI明(ming)晟(sheng)指(zhi)數管理研(yan)究(jiu)全(quan)球主(zhu)(zhu)管塞巴斯蒂安·列百里奇曾(ceng)表(biao)示，“這(zhe)是(shi)件大事，中國市(shi)場(chang)“開發程度較低”，納入MSCI新興市(shi)場(chang)指(zhi)數，則意味著它‘提升(sheng)到了國際(ji)機構(gou)投資者主(zhu)(zhu)要關注的范(fan)圍內(nei)’” 。

作為中國(guo)(guo)(guo)資(zi)本市(shi)場(chang)對外(wai)開放(fang)的重要一環，A股納入MSCI指數有助于滬深市(shi)場(chang)股票估(gu)值與國(guo)(guo)(guo)際接軌，并為國(guo)(guo)(guo)內投資(zi)者帶來更加成熟的國(guo)(guo)(guo)際投資(zi)理念(nian)。