每經編輯｜每經記者 鄭步春     

◎每經記者 鄭步春

上周五，美(mei)國(guo)公布(bu)(bu)的(de)5月(yue)非農(nong)就業(ye)數(shu)據(ju)(ju)(ju)非常理想，暗示美(mei)國(guo)經濟已(yi)擺況年(nian)初頹勢，市場(chang)對美(mei)聯(lian)儲(chu)加息(xi)的(de)預期得到強化，美(mei)元當(dang)天大幅反彈。在上述(shu)非農(nong)數(shu)據(ju)(ju)(ju)公布(bu)(bu)前，市場(chang)雖然整體上認為美(mei)聯(lian)儲(chu)將加息(xi)，但(dan)時(shi)間(jian)點是今(jin)年(nian)末或明年(nian)，而上述(shu)數(shu)據(ju)(ju)(ju)公布(bu)(bu)后(hou)，市場(chang)開始相信美(mei)聯(lian)儲(chu)在今(jin)年(nian)9月(yue)就會加息(xi)。

5月非農數據靚麗

受(shou)強(qiang)勁的(de)5月非(fei)農數據利(li)好推動，美元指(zhi)數上周(zhou)五大漲0.86%至(zhi)96.327點，截(jie)至(zhi)本周(zhou)一19：53，跌0.25%至(zhi)96.087點。由形態看，美元短(duan)期(qi)有所企穩，但中期(qi)仍處于震蕩整理格局。

造成美(mei)元上(shang)周五顯著(zhu)回升的重要原(yuan)因(yin)，是(shi)美(mei)國勞工(gong)部當天公布的5月(yue)(yue)非(fei)農就業數據十分理想(xiang)。數據顯示，美(mei)國5月(yue)(yue)非(fei)農就業人(ren)數大(da)增(zeng)28萬(wan)，增(zeng)速(su)創五個月(yue)(yue)以(yi)來最(zui)(zui)優水平(ping)，亦遠(yuan)優于預(yu)期的增(zeng)21萬(wan)。同(tong)時，5月(yue)(yue)平(ping)均小時薪資同(tong)比(bi)增(zeng)長了2.3%，該增(zeng)速(su)為2013年夏(xia)季以(yi)來最(zui)(zui)快。此外(wai)，3月(yue)(yue)及4月(yue)(yue)的新增(zeng)非(fei)農就業人(ren)數共向上(shang)修正了3.2萬(wan)人(ren)，這(zhe)也(ye)屬于利好(hao)。

雖然5月(yue)失業(ye)率(lv)由4月(yue)的5.4%微升至5.5%，但(dan)這(zhe)與“就業(ye)參與率(lv)”增(zeng)加相關，因此并不是利空。

美國今年(nian)首(shou)季經濟(ji)低迷，主流觀點(dian)相信其(qi)與天氣相關(guan)(guan)，亦與些(xie)勞工(gong)糾紛相關(guan)(guan)。由美國目(mu)前的(de)就業情況來看，上述(shu)觀點(dian)應該還是有道(dao)理的(de)。

5月非農數據公布后(hou)，美國國債市場也出現劇烈波動，當(dang)時(shi)美債價格急速下跌，收益(yi)(yi)率同步走高，其中十年期(qi)國債收益(yi)(yi)率創去年10月份以(yi)來(lai)最高水平。雖然影響(xiang)國債的(de)因(yin)素(su)較多，但加息(xi)前景應是重中之(zhi)重。

美聯儲或9月加息

在(zai)上述(shu)非農數據公布后，路(lu)透社調查了16家(jia)美(mei)國一級債券(quan)交易(yi)商，結(jie)果是(shi)有14家(jia)預(yu)(yu)測美(mei)聯儲將(jiang)在(zai)今(jin)年9月加(jia)息。此外，這(zhe)16家(jia)中有13家(jia)預(yu)(yu)計年底(di)之前(qian)將(jiang)加(jia)息兩次。

二(er)季(ji)度以(yi)來(lai)，市場對于美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息的(de)預(yu)期像鐘擺(bai)一樣變(bian)來(lai)變(bian)去，其中(zhong)加(jia)息預(yu)期強化對應(ying)著兩個關鍵時點，一是(shi)5月22日，二(er)是(shi)6月5日。

5月22日(ri)，美聯儲(chu)主席耶(ye)倫做(zuo)了偏于強硬的(de)演講，碰巧(qiao)當(dang)(dang)天公(gong)布的(de)美國核心通脹(zhang)數據較(jiao)高，故當(dang)(dang)天起市場對美聯儲(chu)加(jia)息預期顯著提升。但此后，美國公(gong)布的(de)多數經(jing)濟指(zhi)標不佳，又造成加(jia)息預期漸(jian)漸(jian)衰減，直到上周靚麗的(de)非農就業數據公(gong)布。

嚴格(ge)來說(shuo)，加息預(yu)期強化實際上可由上周(zhou)四算起，因當天公(gong)布的(de)美國周(zhou)初請失業金人數下降至近15年低(di)點，只是該數據波動較大，市場通常將(jiang)周(zhou)五公(gong)布的(de)非農就(jiu)業數據看得更重。

美聯(lian)儲下一次(ci)利率會(hui)(hui)議將(jiang)于(yu)下周舉行，這次(ci)利率會(hui)(hui)議將(jiang)有新聞(wen)發布(bu)會(hui)(hui)，屆時耶(ye)倫的(de)言論將(jiang)成為(wei)重要(yao)參(can)考。

因5月22日耶倫已發(fa)表(biao)過強硬演講，假如(ru)這(zhe)次她仍偏于強硬，美(mei)元漲幅或許(xu)比較有限；反之(zhi)，如(ru)其發(fa)表(biao)偏軟言(yan)論(lun)，美(mei)元可能大跌(die)。具體操作(zuo)而言(yan)，雖然目前(qian)整體上利(li)于做多美(mei)元，但不宜追(zhui)高，最(zui)好逢低(di)布局。

新西蘭元創5年新低

在(zai)非美(mei)幣(bi)種(zhong)中，近期新(xin)西蘭(lan)元(yuan)(yuan)走勢相對疲弱，周(zhou)一同(tong)上時間，新(xin)西蘭(lan)元(yuan)(yuan)暫報0.7084美(mei)元(yuan)(yuan)。上周(zhou)五，新(xin)西蘭(lan)元(yuan)(yuan)最(zui)低(di)曾達0.7024美(mei)元(yuan)(yuan)，創近5年來的最(zui)低(di)水(shui)平。

新(xin)元(yuan)上周(zhou)五(wu)殺跌，顯然與(yu)美聯儲加息預(yu)期(qi)(qi)強化相(xiang)關，因為這種預(yu)期(qi)(qi)利淡所有(you)非美幣種。從(cong)最近(jin)數周(zhou)新(xin)西蘭元(yuan)的(de)弱勢來(lai)看，主要與(yu)市場(chang)開(kai)始猜測新(xin)西蘭央行仍將(jiang)降息相(xiang)關。

本周四，新西蘭央行(xing)將(jiang)召開(kai)利率(lv)會議，相關(guan)衍生品(pin)市(shi)場報(bao)價暗示市(shi)場認為(wei)，這次(ci)會議降(jiang)息的(de)機會為(wei)45%。降(jiang)息的(de)機會不到一半(ban)，所(suo)以無論結果如(ru)何，新西蘭元的(de)波動可(ke)能都比較(jiao)大，投(tou)資者(zhe)應謹(jin)慎(shen)應對。

值得(de)一提的是，新(xin)西蘭(lan)央(yang)行(xing)這次是否降(jiang)(jiang)息(xi)并不(bu)必然(ran)(ran)對應著新(xin)西蘭(lan)元的走(zou)強或走(zou)弱，這是因為(wei)假如暫不(bu)降(jiang)(jiang)息(xi)，該國央(yang)行(xing)卻發(fa)表鴿派言(yan)論(lun)，市場的降(jiang)(jiang)息(xi)預期即始終難(nan)以出盡，這也(ye)會壓(ya)制新(xin)西蘭(lan)元，雖然(ran)(ran)壓(ya)制力度可能十分有限。

當前新西(xi)蘭基準的官方現金利(li)率(lv)是3.50%，絕(jue)對(dui)位在主要(yao)經濟體中最高，具(ju)有一些利(li)率(lv)優(you)勢，然而當市(shi)場情緒偏淡時，這種優(you)勢反而容易變成利(li)空，因高息意味著后續降息空間更大。