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◎每經記者 余強

期待已(yi)久(jiu)的中(zhong)國(guo)中(zhong)車（601766，SH）在今日正(zheng)式“發車”，與之相關(guan)的種(zhong)(zhong)種(zhong)(zhong)懸(xuan)念即將(jiang)揭曉(xiao)。6月5日，上證指數時隔7年(nian)再次站上5000點，中(zhong)國(guo)中(zhong)車這只A股(gu)“神車”，在復牌(pai)后會有何種(zhong)(zhong)表現？

時光(guang)回溯(su)至2007年(nian)，在牛市的(de)中(zhong)后期，市場極度亢奮之際(ji)。當(dang)時多(duo)只中(zhong)字(zi)頭公司接(jie)連上市，以中(zhong)石油為代表的(de)央企套住了(le)眾多(duo)投資者(zhe)。《每日經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)注意到(dao)，這(zhe)批公司上市后，股市由牛轉(zhuan)熊(xiong)，多(duo)只股票歷(li)史最高價格仍停(ting)留(liu)在當(dang)初上市之時。

今(jin)日合并中國北車(che)之后的(de)中國南車(che)更名(ming)為(wei)中國中車(che)后復牌，根(gen)據交易規(gui)則(ze)，仍(reng)將(jiang)(jiang)有漲跌停限制，可(ke)以預料今(jin)日漲停板上的(de)爭(zheng)奪將(jiang)(jiang)十分激烈(lie)，追(zhui)高恐要悠(you)著點。

牛背上“發車”

2014年(nian)12月31日，中(zhong)國(guo)南車和中(zhong)國(guo)北車的合并預案出爐，南北車雙雙復(fu)牌。受合并消息刺激，兩(liang)家公司股(gu)價節(jie)節(jie)攀升。以(yi)當日為起(qi)點，截至中(zhong)國(guo)南車停牌前最后一個交(jiao)易(yi)日5月6日，其漲幅超過400%。

南(nan)北車(che)瘋狂(kuang)上(shang)(shang)漲的(de)同(tong)時，上(shang)(shang)證(zheng)指數(shu)也是一路狂(kuang)奔(ben)，2014年12月31日到2015年6月5日，上(shang)(shang)證(zheng)指數(shu)上(shang)(shang)漲近60%，時隔7年再次站(zhan)上(shang)(shang)了5000點。

不過，在牛市盛宴的(de)(de)背后，是無(wu)時不在的(de)(de)風險。《每日經濟新聞》記(ji)者注意到(dao)，在2007年，多家中(zhong)字頭(tou)公司接連上(shang)市，其(qi)(qi)中(zhong)最為矚目(mu)的(de)(de)當屬中(zhong)國石油，其(qi)(qi)在首發路(lu)演之際便受到(dao)了很多機構熱捧，競相看(kan)高其(qi)(qi)A股首發價。“全球(qiu)市值最高的(de)(de)上(shang)市公司”、“亞洲(zhou)最賺錢的(de)(de)公司”等光環(huan)更是讓(rang)(rang)投資者對其(qi)(qi)期待不已。超過3萬億(yi)元(yuan)的(de)(de)打新凍結資金(jin)也讓(rang)(rang)其(qi)(qi)他(ta)上(shang)市公司難以望其(qi)(qi)項背。

然而令(ling)人大(da)(da)跌眼鏡(jing)的是，中石(shi)(shi)油上(shang)市以后(hou)，其(qi)開(kai)盤時達(da)到的48.62元(yuan)，就成了歷史最高價。回頭來看(kan)，中石(shi)(shi)油上(shang)市之時，恰為(wei)上(shang)輪大(da)(da)牛市頂(ding)部(bu)，讓人有“生不逢時”之感。

此番中(zhong)國(guo)中(zhong)車(che)復牌(pai)，正值(zhi)市(shi)場亢奮之際，上證指(zhi)數在不(bu)到(dao)1個月內上漲超(chao)過900點，并且一舉站上5000點。作為市(shi)值(zhi)超(chao)過7000億元的(de)巨無(wu)霸，此時(shi)復牌(pai)的(de)中(zhong)國(guo)中(zhong)車(che)與(yu)彼時(shi)中(zhong)國(guo)石(shi)油(you)有(you)一定相似性。許多投資者(zhe)對其未來業績能否支撐目前(qian)高估(gu)值(zhi)股價(jia)，仍(reng)十分關心。

不過，目前“一帶一路”政策逐步落(luo)地(di)，市場對于相關(guan)概念也是十分追捧，中國中車(che)股價經過多輪熱(re)炒，目前的估(gu)值(zhi)確實較高。

高(gao)鐵板塊能否繼續風光(guang)

6月8日(ri)中(zhong)國中(zhong)車股票(piao)復牌(pai)，不(bu)僅是“一個人”的盛宴，更是“一群人”的狂歡。其實，中(zhong)國中(zhong)車的“小伙伴們”早已經按(an)耐不(bu)住內心的激(ji)動。6月5日(ri)，WIND高鐵(tie)指數(shu)板塊午后發力(li)漲3.15%，其中(zhong)太原重工、晉西(xi)車軸、中(zhong)鐵(tie)二局、中(zhong)國中(zhong)鐵(tie)、中(zhong)國鐵(tie)建(jian)、晉億實業、新筑(zhu)股份等紛紛漲停。

中(zhong)(zhong)國高(gao)鐵(tie)在造價、工期、質量、性價比方(fang)面的(de)優(you)勢十(shi)分明顯，中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)車的(de)成立，大大提升我國高(gao)鐵(tie)產業(ye)的(de)國際競爭力(li)。此外，中(zhong)(zhong)國高(gao)鐵(tie)通過(guo)吸收消化，比較好地掌(zhang)握了多(duo)種標(biao)準的(de)生產能力(li)，積累應(ying)對復雜(za)多(duo)樣環境(jing)的(de)高(gao)鐵(tie)建(jian)設(she)的(de)運(yun)營環境(jing)，從長遠來看，中(zhong)(zhong)國高(gao)鐵(tie)有非常好的(de)“走出去”前景，這也給相關(guan)上市公司帶來長足(zu)發展空間。

正(zheng)是基于中國中車(che)復(fu)牌這一事件性利好對板塊刺激，近(jin)期(qi)有多只高鐵(tie)概念(nian)股處(chu)于大(da)單(dan)資金凈流(liu)入狀態(tai)。在資金的熱(re)捧下，相關(guan)個股前(qian)期(qi)已經有了大(da)幅的拉升，因此(ci)也有分析師提示注(zhu)意風險(xian)，不要盲目(mu)追高。

聯訊證(zheng)券副總裁曹衛東認為中國中車復牌，央企強強聯合、資產整(zheng)合的(de)(de)大(da)幕正式拉(la)開(kai)。長期來(lai)看，中車的(de)(de)估值仍有進(jin)一步提升空間，但(dan)前期漲幅巨大(da)，沖高震蕩難免。核(he)電(dian)、有色、煤炭等板塊的(de)(de)股票(piao)，短期有資金介(jie)入(ru)跡象。新股申購資金回流也將對市場，形成向(xiang)上的(de)(de)推動力。

有媒體(ti)報道，分析(xi)師認(ren)為，除非復牌(pai)后的(de)中國中車(che)再(zai)出現事(shi)件性機會，如簽訂(ding)海外大單(dan)、亞投行再(zai)傳新消息、尤其“一帶一路”板塊(kuai)再(zai)度被(bei)資金(jin)重點關注，才有可能(neng)觸發中國中車(che)的(de)連續(xu)上漲。

北(bei)京(jing)一位私募負責人(ren)則認(ren)為，南北(bei)車此前大漲(zhang)的(de)主線是(shi)央企合并的(de)概(gai)念，而這一主要推動力已(yi)經消(xiao)失(shi)。而依賴“一帶一路”概(gai)念，對于中國中車的(de)估值(zhi)提(ti)升(sheng)也將較為有限。

但從“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路(lu)”這一(yi)(yi)國(guo)家戰略(lve)來(lai)看，政策支持的慢(man)(man)牛將(jiang)對中國(guo)中車的中長期走勢形成支撐。據中信證券(quan)關于“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路(lu)”的分(fen)析報告，包括此前南北車在內絕(jue)大(da)(da)多數資(zi)本(ben)開支上升的企(qi)業投入資(zi)本(ben)回報率都是在下(xia)降的。如果這些上市公司未來(lai)大(da)(da)幅增加資(zi)本(ben)開支，面臨股權內在價值下(xia)降的壓力。因而，慢(man)(man)牛行情和貨幣(bi)寬松(song)將(jiang)是“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路(lu)”大(da)(da)戰略(lve)的一(yi)(yi)個重要(yao)支撐。

中信證券認(ren)為，慢(man)牛行情對于“一帶(dai)一路”的(de)(de)意義(yi)在于可持續(xu)融(rong)資，充(chong)分發揮直接融(rong)資的(de)(de)作用又不會造成過大(da)的(de)(de)波動甚至因(yin)發系(xi)統性(xing)風險。因(yin)此(ci)，即便市場出現劇烈(lie)波動，監管層仍然會堅(jian)持“慢(man)牛”的(de)(de)導向。