今日，煤(mei)炭(tan)板塊全線大(da)漲(zhang)，23只煤(mei)炭(tan)股漲(zhang)停，領(ling)漲(zhang)兩(liang)市。此(ci)前，煤(mei)炭(tan)雖偶爾有所大(da)漲(zhang)，但均未開啟一段板塊性的趨勢行情。

數據顯示，煤炭指數自去年7月以來僅上漲123%，漲幅遠遠落后其他板塊。那么今日煤炭股板塊性全線暴漲，是否意味著煤炭股主升浪已開啟呢？更多精彩內容，請關注每經投資寶微信公眾號“每經投資寶”（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）

市場面：煤炭指數本輪漲幅小

每(mei)經投資寶統計發現(xian)，煤炭指數自(zi)去年7月以(yi)來(lai)僅(jin)上(shang)漲(zhang)123%，漲(zhang)幅遠遠落后其他板(ban)塊。本(ben)輪(lun)牛市以(yi)來(lai)，多個行業板(ban)塊已相繼大漲(zhang)，從(cong)補漲(zhang)的角度(du)講，煤炭股的上(shang)漲(zhang)也在情理(li)之中。

行業面：煤價觸底回升

煤炭此前已(yi)大幅下跌，多家機(ji)構目前均認為煤價已(yi)開始觸(chu)底反彈(dan)。

太平洋證券研報稱(cheng)，秦皇島港部分動力煤品種連續兩周反彈，產地煤價下(xia)跌(die)幅(fu)度收(shou)窄，煤價現觸底(di)信號。煤價經(jing)過大幅(fu)下(xia)跌(die)，已經(jing)使得煤炭行業虧損面達到80%以上，煤價自(zi)身存(cun)在一(yi)定的反彈要求。另外，夏(xia)季用煤高(gao)峰來臨，也為(wei)煤價反彈提供一(yi)定動力。

招商證券認為，煤價觸底反彈，沿海運費大幅上漲，庫存低位運行。招商證券研報稱，秦皇島山西優混（5500）405元/噸，跌10元/噸，廣州港山西優混（5500）為480元/噸，跌20元/噸。產地大同南郊動力煤（5500）270元/噸，跌30元/噸，內蒙古東勝精煤（5500）車板價265元/噸，持平。雖然煤價較月初有所下跌，但較月中低點已有所反彈。秦皇島港口庫存618萬噸，環比增加59萬噸或10.6%；廣州港煤炭庫存260萬噸，環比減少33萬噸或11.2%。更多精彩內容，請關注每經投資寶微信公眾號“每經投資寶”（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）

券商：煤炭板塊已迎來主升浪

那么煤(mei)炭股是否開啟主(zhu)升浪(lang)了呢？齊魯證券表示，煤(mei)炭板塊已迎來主(zhu)升浪(lang)。

齊魯證(zheng)券(quan)認(ren)為(wei)，2015年供(gong)需(xu)格(ge)局將(jiang)(jiang)呈現“V”型(xing)：1、隨著貨幣政(zheng)策和財政(zheng)政(zheng)策在上半(ban)年的加速投放，下半(ban)年將(jiang)(jiang)進入收獲期，下游需(xu)求將(jiang)(jiang)企穩反(fan)彈(dan)，PMI、固定資產(chan)投資等(deng)數據將(jiang)(jiang)逐步好轉。2、煤(mei)(mei)價(jia)下行(xing)逼迫中小煤(mei)(mei)企退出(chu)市場，原煤(mei)(mei)產(chan)量將(jiang)(jiang)出(chu)現下滑。另外，進口倒掛已消除，進口沖擊在持續(xu)減(jian)弱，結(jie)合國內煤(mei)(mei)礦限產(chan)政(zheng)策看，煤(mei)(mei)炭供(gong)給量在未來(lai)(lai)3年將(jiang)(jiang)逐步下滑。3、供(gong)需(xu)格(ge)局將(jiang)(jiang)迎來(lai)(lai)顯著改善(shan)，產(chan)能大(da)幅過剩將(jiang)(jiang)向(xiang)緊平衡過渡。齊魯證(zheng)券(quan)預(yu)計煤(mei)(mei)價(jia)將(jiang)(jiang)于二、三季度企穩反(fan)彈(dan)。

雖然1~4月份宏微觀數據顯示需求處于加速尋底的過程中，但政策投放的逐步見效以及“一帶一路”的產能輸出將對沖經濟下行，且經濟持續下行將觸碰政府容忍底線，政策有加碼的可能性。供給側收縮已成常態，煤價下行逼迫虧損煤企退出市場，產業鏈上橫向、縱向整合將是必然趨勢，煤炭上市公司價值有待重估。在大牛市背景下公司市值大幅低于重置成本將形成價值洼地并引發資金追逐。目前煤炭股經歷了2~3年的大幅下跌之后處在歷史性底部，風險得到較大程度釋放，板塊PB估值在1.3倍左右，在這個基礎上，關注新需求邊際好轉驅動的第二波趨勢性投資機會。更多精彩內容，請關注每經投資寶微信公眾號“每經投資寶”（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）

投資(zi)策略方(fang)面，齊魯(lu)證(zheng)券認為(wei)(wei)，1、從(cong)(cong)(cong)目(mu)前(qian)的(de)(de)經濟基本面看需求仍未(wei)企(qi)(qi)穩(wen)(wen)，但隨著內外需的(de)(de)好轉(zhuan)，煤價的(de)(de)需求彈性極大。煤價經過多年的(de)(de)持續下跌(die)，產(chan)能開(kai)始(shi)收縮(suo)。貨幣政策、房地(di)產(chan)政策調控累(lei)計效應在二三季(ji)度經濟有明顯的(de)(de)作用(yong)，需求將(jiang)(jiang)企(qi)(qi)穩(wen)(wen)反彈，供求關(guan)系(xi)將(jiang)(jiang)迎(ying)來顯著改善，市(shi)場預期差強烈(lie)將(jiang)(jiang)導致漲幅(fu)滯后的(de)(de)煤炭(tan)板塊在后市(shi)有強烈(lie)的(de)(de)上漲動(dong)能。2、國(guo)企(qi)(qi)改革和企(qi)(qi)業轉(zhuan)型(xing)將(jiang)(jiang)提供有力的(de)(de)催化因素(su)。目(mu)前(qian)多數煤炭(tan)上市(shi)公(gong)司為(wei)(wei)國(guo)企(qi)(qi)，故事多，目(mu)前(qian)正處(chu)于(yu)重組(zu)整合的(de)(de)有利時間，產(chan)業集中度將(jiang)(jiang)大幅(fu)上升。部(bu)分(fen)煤炭(tan)企(qi)(qi)業將(jiang)(jiang)從(cong)(cong)(cong)生產(chan)性企(qi)(qi)業轉(zhuan)型(xing)為(wei)(wei)生產(chan)服務型(xing)企(qi)(qi)業，同時向(xiang)新能源(yuan)方(fang)向(xiang)轉(zhuan)型(xing)，從(cong)(cong)(cong)而推(tui)升企(qi)(qi)業的(de)(de)估(gu)(gu)值水平。3、行業市(shi)值低于(yu)重置成(cheng)本，機(ji)構配置處(chu)于(yu)歷(li)史性低位。目(mu)前(qian)整個(ge)煤炭(tan)行業上市(shi)公(gong)司的(de)(de)總市(shi)值在還不(bu)到重置成(cheng)本的(de)(de)一半，且目(mu)前(qian)機(ji)構對煤炭(tan)公(gong)司的(de)(de)配置處(chu)于(yu)歷(li)史低位，價值洼(wa)地(di)將(jiang)(jiang)引發(fa)資(zi)金(jin)追逐，估(gu)(gu)值修復行情一觸即(ji)發(fa)。

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