每經編輯(ji)｜何劍(jian)嶺

每經記者王硯丹

A股(gu)主板(ban)市場熱火朝天，新三(san)板(ban)也沒(mei)閑著(zhu)。盡管因監管趨嚴，新三(san)板(ban)前(qian)期行情高燒有所退卻，但(dan)這并(bing)不阻(zu)礙一(yi)大堆中小企業爭(zheng)先恐后涌入。截(jie)至(zhi)5月26日，新三(san)板(ban)掛牌公(gong)司已經達到2465家，離(li)A股(gu)公(gong)司數量越來越近。

與(yu)此同時，已掛牌(pai)新三(san)板的(de)公(gong)司(si)也在不斷為(wei)將來(lai)(lai)的(de)發展摩拳擦掌。除(chu)利(li)用新三(san)板的(de)優勢進行(xing)融資外，《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者發現，不少公(gong)司(si)正在努力壯大股東(dong)隊伍(wu)。據(ju)不完全統計，目前至少有超(chao)過(guo)40家掛牌(pai)公(gong)司(si)股東(dong)人數超(chao)過(guo)200人,為(wei)未來(lai)(lai)推(tui)出的(de)分層進行(xing)各(ge)種準備(bei)。

超40家掛牌公司股東人數逾200

由于新(xin)三板許多公(gong)(gong)司屬于初創企業，一些公(gong)(gong)司掛牌(pai)時股東(dong)人數(shu)很少，甚至是個位數(shu)而從(cong)公(gong)(gong)告來看，在(zai)掛牌(pai)后(hou)，它們擴(kuo)大股東(dong)人數(shu)的(de)方(fang)法有兩(liang)種(zhong)：一是定向增發，二是掛牌(pai)后(hou)進(jin)行公(gong)(gong)開交(jiao)易。

如(ru)江儀(yi)股份（430149）昨日發布公告稱，截至2015年5月15日，公司股東(dong)戶(hu)數為(wei)208名，除掛牌前167名股東(dong)外，其余(yu)新增股東(dong)均為(wei)掛牌后股票(piao)公開轉讓形成。

4月(yue)(yue)28日(ri)(ri)，雅達(da)股(gu)(gu)(gu)份(fen)（430556）也發布(bu)公告稱，截至2015年(nian)4月(yue)(yue)23日(ri)(ri)，公司股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)人(ren)數(shu)為272名，除掛牌后定向發行新(xin)增股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)77人(ren)外，其(qi)余股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)均為股(gu)(gu)(gu)票公開轉讓形成。2014年(nian)1月(yue)(yue)24日(ri)(ri)掛牌時(shi)，雅達(da)股(gu)(gu)(gu)份(fen)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)人(ren)數(shu)為63名，這意味著通過公開交(jiao)易雅達(da)股(gu)(gu)(gu)份(fen)新(xin)增132名股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)。

同(tong)花順iFinD統計數(shu)(shu)據顯(xian)示，2014年12月31日，股(gu)(gu)東(dong)人(ren)(ren)(ren)數(shu)(shu)超(chao)200人(ren)(ren)(ren)的(de)只(zhi)有11家；這(zhe)意味著大部(bu)分公司股(gu)(gu)東(dong)人(ren)(ren)(ren)數(shu)(shu)突破200人(ren)(ren)(ren)的(de)情況(kuang)都發(fa)生在今年。去年底時(shi)股(gu)(gu)東(dong)人(ren)(ren)(ren)數(shu)(shu)最多的(de)是(shi)江蘇鐵發(fa)（430659，收盤價7.06元(yuan)），當(dang)時(shi)股(gu)(gu)東(dong)人(ren)(ren)(ren)數(shu)(shu)為3751人(ren)(ren)(ren)，其(qi)次(ci)是(shi)圣(sheng)泉集團（830881，收盤價20.89元(yuan)），股(gu)(gu)東(dong)人(ren)(ren)(ren)數(shu)(shu)為3566人(ren)(ren)(ren)。此外，九鼎投資、齊魯華信、中科軟、原子(zi)高科、中海陽、聯(lian)飛翔(xiang)、四維傳媒、均信擔保和(he)瓊中農信股(gu)(gu)東(dong)都超(chao)過(guo)200人(ren)(ren)(ren)。

從目(mu)前(qian)情況看，由于有著更為充分的流動(dong)性，做市公司股(gu)東人(ren)數超(chao)過200人(ren)的更多。大智慧統計數據顯示，截至(zhi)4月(yue)30日，有35家(jia)做市企業股(gu)東人(ren)數超(chao)過200人(ren)，包括嘉達早教、太爾科技(ji)和融信(xin)租賃等。

分層將成今年新三板最重大事件

一(yi)家券商的新三板人士(shi)指出，盡管監管過程中暴露出新三板的一(yi)些問題，但目前新三板協(xie)議和做市兩(liang)種交(jiao)易(yi)方(fang)式已走(zou)上正(zheng)軌(gui)。在掛(gua)牌公(gong)司越(yue)來越(yue)多(duo)的背景下，競(jing)價交(jiao)易(yi)的推出勢在必行。在競(jing)價交(jiao)易(yi)模式下，股(gu)權分散(san)肯定(ding)是(shi)重要(yao)前提，因為(wei)如果只有幾個(ge)股(gu)東(dong)自(zi)己(ji)玩，那就(jiu)缺(que)乏引(yin)入新增(zeng)資金的基礎。因此可以預計，未來將(jiang)有越(yue)來越(yue)多(duo)的掛(gua)牌公(gong)司通過各(ge)種方(fang)式，使自(zi)己(ji)的股(gu)東(dong)人數突(tu)破(po)200人大關，為(wei)參與(yu)競(jing)價交(jiao)易(yi)做準備。

在前(qian)期(qi)的(de)(de)(de)中信(xin)證券(quan)2015新三(san)板高(gao)峰論壇(tan)上，股(gu)轉系統總經理謝庚(geng)明確表示，新三(san)板分(fen)層今年會推出。他(ta)說，全國股(gu)轉市(shi)場(chang)是(shi)個(ge)高(gao)度(du)(du)包(bao)容的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)，這種包(bao)容的(de)(de)(de)另一面會產生兩(liang)個(ge)問題(ti)：一是(shi)監(jian)管(guan)難度(du)(du)，企業很多擴容很快，類(lei)型龐雜；二是(shi)投資人的(de)(de)(de)信(xin)息收集成本(ben)(ben)高(gao)。市(shi)場(chang)分(fen)層的(de)(de)(de)本(ben)(ben)質就是(shi)風(feng)險的(de)(de)(de)分(fen)類(lei)管(guan)理，實現方式(shi)是(shi)制度(du)(du)的(de)(de)(de)差異化安排。新三(san)板對市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)分(fen)層正在做(zuo)研究(jiu)。

不過，由于(yu)(yu)監(jian)管升級(ji)，新三板在經過了(le)年初(chu)的(de)大(da)幅(fu)上(shang)漲后(hou)，4月以來(lai)進入調整，自4月7日三板做市(shi)指數(shu)創(chuang)下最高點2673.17點后(hou)，開始了(le)長達(da)一個多月的(de)下跌，5月26日三板做市(shi)收(shou)于(yu)(yu)1913.45點，依然未能重返(fan)2000點大(da)關(guan)。

對此，申萬宏源認(ren)為，從領導的(de)(de)表態中可(ke)以得出如下認(ren)識(shi)：分(fen)層是(shi)一(yi)個系(xi)統(tong)而(er)復(fu)雜的(de)(de)工(gong)作，涉及(ji)(ji)(ji)系(xi)列制(zhi)度安排，包括(kuo)大家談及(ji)(ji)(ji)的(de)(de)競價(jia)交易(yi)都(dou)必須(xu)在分(fen)層大系(xi)統(tong)中予以統(tong)籌(chou)考慮。至于以何種標(biao)準來分(fen)層，以及(ji)(ji)(ji)分(fen)層如何與競價(jia)交易(yi)相(xiang)配套，都(dou)需充分(fen)討論才能找(zhao)到最佳制(zhi)度設計方案。同時，市(shi)場監管不是(shi)打壓市(shi)場，而(er)是(shi)完善股(gu)轉(zhuan)系(xi)統(tong)、推進(jin)股(gu)轉(zhuan)系(xi)統(tong)長遠發展的(de)(de)必要手段，只有健康的(de)(de)市(shi)場才能走(zou)得穩、走(zou)得遠。

據(ju)股轉(zhuan)系統董(dong)事長楊曉嘉透露的信息，目前投資(zi)(zi)者賬(zhang)戶總(zong)數已達12.58萬戶，其(qi)中(zhong)擁有500萬元(yuan)以(yi)上(shang)金融資(zi)(zi)產的合格投資(zi)(zi)者已達7.6萬多戶，占比60%。