◎每經評論員 葉檀

互(hu)聯網(wang)涉(she)及去中(zhong)介、降低成本(ben)的影響力較為可靠，涉(she)及制度改革、信用(yong)提(ti)升則較為困難(nan)。中(zhong)小(xiao)企業融資難(nan)是個(ge)老大(da)難(nan)的問題，這個(ge)問題不大(da)可能通過互(hu)聯網(wang)得到解決。

融資成(cheng)本(ben)(ben)高(gao)，本(ben)(ben)質上是(shi)風險識(shi)(shi)別(bie)度成(cheng)本(ben)(ben)高(gao)，即(ji)無(wu)法通過準(zhun)確的風控體(ti)系在最短的時間內識(shi)(shi)別(bie)出企(qi)業誠信(xin)與否，只(zhi)能到一(yi)家家企(qi)業摸底(di)調查，而(er)線下的調查就是(shi)高(gao)成(cheng)本(ben)(ben)活動(dong)。

大型電(dian)商能夠(gou)通(tong)過(guo)平(ping)臺(tai)數據、支付系統控制降低成本(ben)，但(dan)不(bu)可能溢出平(ping)臺(tai)，如果(guo)一(yi)家企業沒(mei)有(you)在該電(dian)商平(ping)臺(tai)上交易，就難以進行識別。這是P2P難以有(you)根本(ben)性推進的原因，因為P2P本(ben)身不(bu)能解(jie)決(jue)風險識別問題。

融360最新發布(bu)的(de)(de)網(wang)貸(dai)評級(ji)報告(gao)顯示，P2P網(wang)貸(dai)行(xing)業整體壞(huai)(huai)(huai)賬(zhang)率(lv)上(shang)(shang)升(sheng)，部分平(ping)(ping)臺的(de)(de)壞(huai)(huai)(huai)賬(zhang)率(lv)在20%左(zuo)右。20%并不是個準(zhun)確數(shu)據，P2P行(xing)業在計算壞(huai)(huai)(huai)賬(zhang)率(lv)方面缺乏統一(yi)標(biao)準(zhun)，各個平(ping)(ping)臺對于壞(huai)(huai)(huai)賬(zhang)率(lv)的(de)(de)界定標(biao)準(zhun)和計算方式(shi)差距較大，在計算公式(shi)上(shang)(shang)，P2P平(ping)(ping)臺一(yi)般采(cai)用壞(huai)(huai)(huai)賬(zhang)總(zong)額(e)(e)除以(yi)貸(dai)款總(zong)額(e)(e)，但在逾期時間(jian)的(de)(de)選擇上(shang)(shang)則標(biao)準(zhun)不一(yi)，多為(wei)3個月、6個月、9個月、1年不等，那(nei)么平(ping)(ping)臺設定的(de)(de)逾期時間(jian)越(yue)長(chang)壞(huai)(huai)(huai)賬(zhang)率(lv)也就會越(yue)低(di)。

此前很多P2P高管都曾(ceng)表示壞賬(zhang)率(lv)很低，在3%以(yi)內。也不能說(shuo)這些高管說(shuo)謊，一個行業連至關重要的標準都不確(que)定，可見(jian)未(wei)來風(feng)險之高。

P2P平臺“贏(ying)多多”聲稱辦(ban)公(gong)(gong)(gong)地點(dian)設(she)在(zai)銀(yin)監會(hui)(hui)辦(ban)公(gong)(gong)(gong)樓，銀(yin)監會(hui)(hui)緊(jin)急發布聲明，“辦(ban)公(gong)(gong)(gong)樓僅(jin)為(wei)本部(bu)門使用，從未允許任何單位和個人入駐辦(ban)公(gong)(gong)(gong)”。

這凸(tu)顯(xian)出監管部門的尷尬(ga)：過度監管可能(neng)妨礙創新，違(wei)背(bei)移動互聯(lian)、草根創業精神，而視(shi)若無睹則(ze)違(wei)背(bei)全球金融監管原(yuan)則(ze)。一些(xie)P2P平臺因此大打擦邊球。

毫(hao)無疑問，因為對(dui)接(jie)效率(lv)與便利性，未來(lai)P2P還將增長，若不能解決信用問題，那么P2P就可能成為民間高利貸的簡單翻版。

互(hu)聯網(wang)可以(yi)通(tong)過(guo)大數據運算(suan)(suan)解決風控(kong)難題(ti)，不必到線下去一家家調查，就能通(tong)過(guo)運算(suan)(suan)精準為某個人、企業(ye)的(de)信(xin)用(yong)定(ding)位。這是個美好設想，即(ji)使(shi)在互(hu)聯網(wang)時(shi)代，股票行業(ye)分析師還得一家家去跑(pao)上(shang)市公(gong)司，跑(pao)上(shang)市公(gong)司的(de)交易(yi)對手，找到第一手資料。尤其在財報準確(que)度存疑的(de)背景下，實地考(kao)察更(geng)重要，更(geng)不必說(shuo)現實中信(xin)息(xi)往往還是一座(zuo)座(zuo)孤島。

個(ge)人(ren)(ren)(ren)的(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)卡賬戶(hu)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息由銀聯等(deng)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)卡機構掌握，個(ge)人(ren)(ren)(ren)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)為央行(xing)征(zheng)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)平(ping)臺所有，但互聯網(wang)千人(ren)(ren)(ren)協會秘書長易歡歡曾表示，“現在(zai)央行(xing)只有1.8萬人(ren)(ren)(ren)的(de)征(zheng)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)系統，征(zheng)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)體(ti)系不完(wan)善(shan)，我不認(ren)為P2P模式在(zai)中國能有多大(da)的(de)發(fa)展。”企業信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)在(zai)工商、稅務等(deng)部門，目(mu)前有黑名(ming)單可(ke)供查詢(xun)，所有這(zhe)些信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息都還(huan)不足以作為互聯網(wang)金融(rong)公(gong)司大(da)數(shu)據運(yun)算的(de)基礎。

CNBC提到一家類似于LendingClub的(de)(de)中國P2P公司(si)點(dian)(dian)(dian)融網(wang)，這家由老虎(hu)環球基(ji)金支持的(de)(de)公司(si)，要求借(jie)款(kuan)(kuan)人(ren)允許它從銀聯等發卡機構購買數(shu)據以評(ping)估現(xian)金流，可以使用未(wei)來的(de)(de)收入作為抵押貸(dai)款(kuan)(kuan)。如果(guo)欠(qian)款(kuan)(kuan)不還，就在微博發帖子(zi)公開要求償還，這被CNBC稱為“羞辱性還款(kuan)(kuan)工具”。在點(dian)(dian)(dian)融網(wang)的(de)(de)網(wang)頁上，自豪地(di)公開寫(xie)道，“點(dian)(dian)(dian)融網(wang)根據風險定價原則，客觀公正地(di)根據借(jie)款(kuan)(kuan)人(ren)的(de)(de)資質和貸(dai)款(kuan)(kuan)性質指定合理的(de)(de)利率(lv)區間”。事實上，點(dian)(dian)(dian)融網(wang)的(de)(de)創建人(ren)郭(guo)宇航(hang)承認(ren)，風險控制絕大部分用的(de)(de)還是傳統手段。

多(duo)數(shu)人(ren)選(xuan)擇P2P平臺，看到的是背后控股(gu)股(gu)東的實力(li)，有沒有隱性的信用擔保(bao)，雖(sui)然央行出臺政策明(ming)確堅(jian)定P2P網(wang)站只能做中介平臺，不(bu)得建立資金池和提供(gong)本金保(bao)障(zhang)制度，但植根于中國信用土(tu)壤中的隱性擔保(bao)不(bu)可(ke)能徹(che)底消失。

互聯網(wang)金融(rong)有美妙的前(qian)景，可以用(yong)最快(kuai)的速度把借貸雙方撮(cuo)合在一起(qi)，我們不再需要那么多門(men)店(dian)，但互聯網(wang)金融(rong)仍(reng)然(ran)無(wu)法解(jie)決(jue)刻意欺詐，在信(xin)息孤島上(shang)沒有辦法進(jin)(jin)行大數據運算，就算超前(qian)的P2P進(jin)(jin)行了小額分散投(tou)資，仍(reng)然(ran)無(wu)法根除無(wu)所不在的信(xin)用(yong)風險與不可避免的制度摩擦。

互聯網金融與電(dian)商平臺(tai)一(yi)樣，若想降低融資成本，起碼從現在來看還不太現實。