“水十條”落地期近，已有萬(wan)億投(tou)資項目等待盛宴(yan)啟幕。

今年作(zuo)為“水十條”落地的(de)(de)第一年，業(ye)界普遍期待(dai)行業(ye)整(zheng)合加速。日前召開的(de)(de)國務院常務會議已經明確，能源、交通、水利、環(huan)保、市政等(deng)基建領域都(dou)將向民資(zi)敞開，通過PPP模(mo)式，將有越(yue)來越(yue)多的(de)(de)企業(ye)能夠通過PPP找到新的(de)(de)投(tou)資(zi)渠道和發展新機遇。

而目前從PPP 項(xiang)目的(de)(de)情況看來(lai)，最普遍的(de)(de)是水處理項(xiang)目，因為水處理行業已經形(xing)成較成熟的(de)(de)盈(ying)利模式，因此(ci)最有可能出現大(da)訂單(dan)的(de)(de)領(ling)域也是水處理，而獲取一(yi)個地區或者一(yi)個片區的(de)(de)大(da)的(de)(de)PPP 項(xiang)目的(de)(de)公司，極有可能成為平臺類公司。

工業污(wu)水處理龍(long)頭(tou)萬(wan)邦(bang)達，2015年一(yi)季(ji)度斬(zhan)獲86億元(yuan)PPP（政(zheng)府(fu)與社(she)會資本(ben)合作(zuo)模(mo)式）大(da)單，造(zao)就了新的(de)(de)業績增長(chang)點。萬(wan)邦(bang)達的(de)(de)發展案例(li)說明PPP領(ling)域的(de)(de)商機正(zheng)在(zai)迎(ying)面而來。面對(dui)當前各(ge)地推出的(de)(de)2萬(wan)億元(yuan)PPP項目，很多(duo)像萬(wan)邦(bang)達一(yi)樣(yang)的(de)(de)社(she)會資本(ben)正(zheng)躍躍欲(yu)試。

而圍繞行業內外的差異化(hua)合作(zuo)，正在迅速整合產業鏈(lian)上(shang)下游的力量以實現(xian)共同“出(chu)海”。

萬(wan)邦達于5月11日晚間公(gong)告稱(cheng)，公(gong)司(si)與福建納川管(guan)材(cai)科(ke)技(ji)股(gu)份有(you)限公(gong)司(si)就水處理(li)（涵(han)蓋所有(you)行業）的工(gong)藝(yi)、材(cai)料、項目建設及運營管(guan)理(li)、資(zi)金等(deng)領域的合(he)作關系達成共識，并簽署了《戰略(lve)合(he)作協(xie)議》。此舉被視作加快(kuai)領域布局之舉。

PPP解渴治(zhi)污融資難題

今年將是“水十條”落(luo)地并全面(mian)執行(xing)(xing)的第一年，行(xing)(xing)業發展將進入(ru)加速期。

金融界愛(ai)投(tou)(tou)顧(gu)投(tou)(tou)資顧(gu)問王(wang)軍道認(ren)為，隨著PPP模(mo)式的(de)推廣，污(wu)染治(zhi)理領(ling)域(yu)的(de)融資難問題進一(yi)步得到有(you)效緩(huan)解，有(you)資本、技術、服務等優勢的(de)環保企(qi)業將(jiang)面(mian)臨更加公(gong)平(ping)和充分(fen)的(de)市(shi)場競(jing)爭環境(jing)，在訂單獲取方(fang)面(mian)將(jiang)有(you)明顯競(jing)爭優勢，有(you)利于龍頭個股做強做大。

事實上(shang)，亦(yi)有業內人(ren)士認為(wei)，PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)結構(gou)較為(wei)復雜(za)，項(xiang)目(mu)(mu)(mu)自發起到雙方簽訂合同，需(xu)要詳(xiang)盡地(di)測(ce)算(suan)、論證和談判(pan)，準備時間長，并且(qie)社會資本往往對于(yu)政府的履(lv)約意愿和履(lv)約能力持保留態度，對于(yu)二三十年的全生命(ming)周(zhou)期(qi)內政府的信用(yong)有顧慮(lv)，同時金融(rong)機構(gou)的參與途(tu)徑亦(yi)不清晰。由于(yu)貸(dai)款等資金占項(xiang)目(mu)(mu)(mu)總投資的比例高達70%至(zhi)80%，因此項(xiang)目(mu)(mu)(mu)融(rong)資的成敗對于(yu)PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)具有決(jue)定性影響。

在萬邦達的案例中，PPP模式成了(le)其實現跨越式成長(chang)的良性刺激。

作為市政(zheng)環保領域的(de)新業務，萬邦達運用PPP模式先(xian)后斬獲蕪湖市和烏蘭察布市項(xiang)目(mu)大訂單，項(xiang)目(mu)總規模合計達到約86億(yi)元，為2014年公司營業收入的(de)8倍以上(shang)。

今年3月(yue)3日，萬邦達和昆吾九鼎投(tou)資(zi)(zi)管理(li)有(you)限公司簽署協議，設立萬邦九鼎并購基金，利用(yong)資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)加速并購整合國內外(wai)優質的環保資(zi)(zi)源。長江(jiang)證券分析師鄧瑩表示，這可以挖掘產業(ye)(ye)鏈上下游的投(tou)資(zi)(zi)機會，服務(wu)于萬邦達外(wai)延(yan)式(shi)發(fa)展戰略，與主業(ye)(ye)成(cheng)長形(xing)成(cheng)雙輪驅動，推動價(jia)值創造和投(tou)資(zi)(zi)收益(yi)分享，進(jin)一步(bu)提(ti)高公司的行業(ye)(ye)地位(wei)。

PPP這(zhe)塊蛋糕是(shi)否誘人，關鍵(jian)要看(kan)回報率和安全性(xing)，而這(zhe)些均需(xu)要完(wan)善的機制(zhi)予以(yi)保障，只有這(zhe)樣社會(hui)資本才會(hui)有較(jiao)高的積(ji)極性(xing)。

PPP項(xiang)目(mu)中(zhong)并不乏二三十年的(de)(de)建設期的(de)(de)，呈現投(tou)資大、周期長(chang)、利潤不高的(de)(de)特點(dian)。“新官(guan)不理舊賬”、“改變游(you)戲規則”都(dou)成為過去PPP項(xiang)目(mu)陷入困境(jing)的(de)(de)重要(yao)原因。因而，在(zai)前期進行物有所值等判斷基礎上(shang)，仍需要(yao)根據政府(fu)和(he)企業的(de)(de)能力和(he)責任，建立(li)利益(yi)共(gong)享、風險共(gong)擔的(de)(de)機(ji)制(zhi)。也有專家建議，還(huan)應同時建立(li)靈活的(de)(de)退出機(ji)制(zhi)。如果項(xiang)目(mu)運營出現問題，需要(yao)對資金設立(li)出口(kou)。

另外，PPP項目(mu)一般時(shi)間較長，應根據(ju)成(cheng)本(ben)完(wan)善調價(jia)機制。財政部(bu)財科(ke)所研究員、中(zhong)國PPP研究院常務副院長孫(sun)潔認為(wei)，“定價(jia)是有一個(ge)標準和原則，就是價(jia)格的調整機制，幾十年不變不科(ke)學(xue)(xue)，變得太頻繁也不科(ke)學(xue)(xue)，最理想的狀(zhuang)態是讓私營(ying)資本(ben)盈利但不暴利。”

城鎮化加速行業整合

在城鎮化號令之下，水(shui)處理(li)行業正(zheng)在出現加速整合(he)的(de)趨(qu)勢。

數據顯(xian)示，2014年底，我國城(cheng)(cheng)市污(wu)水處(chu)理(li)能力將(jiang)近1.3億噸/日(ri)，年處(chu)理(li)總量達398億噸，與2009年相(xiang)比，分(fen)(fen)別提升(sheng)了(le)(le)3.55%和(he)4%以(yi)上(shang)，而城(cheng)(cheng)鎮污(wu)水COD的(de)年削減量達到(dao)了(le)(le)1198萬噸，氨(an)氮削減量110萬噸，分(fen)(fen)別比上(shang)五年增加了(le)(le)將(jiang)近7個(ge)百分(fen)(fen)點和(he)12個(ge)百分(fen)(fen)點。這說(shuo)明，城(cheng)(cheng)鎮化的(de)發展(zhan)對污(wu)水治理(li)的(de)基礎設施建設提出了(le)(le)更(geng)高的(de)要(yao)求。

而在不斷加深的城鎮化進程(cheng)之下(xia)，行業(ye)亦面臨發(fa)展“新常態”。

住房(fang)和城(cheng)鄉建設部(bu)城(cheng)市建設司水(shui)(shui)務處(chu)調研員曹燕(yan)進(jin)近日表示，當前(qian)首(shou)先需要轉變治水(shui)(shui)的(de)(de)思(si)路，“以水(shui)(shui)定(ding)城(cheng)、以水(shui)(shui)定(ding)地、以水(shui)(shui)定(ding)人、以水(shui)(shui)定(ding)產”，圍繞(rao)水(shui)(shui)資(zi)源(yuan)稟(bing)賦，確定(ding)城(cheng)市發展用地的(de)(de)性質(zhi)和規(gui)模的(de)(de)控制，人口的(de)(de)控制，以及產業結(jie)構的(de)(de)調整。建設自(zi)然(ran)積存、自(zi)然(ran)滲透、自(zi)然(ran)凈化的(de)(de)海綿(mian)城(cheng)市。從(cong)全局高(gao)度尋求新的(de)(de)治理之道，最終實現綠色(se)循(xun)環(huan)低碳(tan)發展。

曹燕進(jin)表示，城(cheng)鎮(zhen)水處(chu)理(li)行業的(de)(de)(de)發展首先需(xu)要規(gui)劃的(de)(de)(de)引領，需(xu)要在總體規(gui)劃中(zhong)(zhong)提出要求，在各個(ge)層次(ci)的(de)(de)(de)規(gui)劃中(zhong)(zhong)落(luo)實指標。在行業融(rong)合(he)方面(mian)，城(cheng)鎮(zhen)排水與(yu)污水處(chu)理(li)行業需(xu)要與(yu)越來越多的(de)(de)(de)相(xiang)關行業相(xiang)銜接、融(rong)合(he)，如城(cheng)市水系統與(yu)園林(lin)、市政(zheng)道(dao)路(lu)是(shi)不可分割的(de)(de)(de)；另外，再(zai)生(sheng)水、雨水開發利用，污泥用于園林(lin)綠(lv)化等等，這些都(dou)需(xu)要行業之(zhi)間的(de)(de)(de)融(rong)合(he)。

同時(shi)，一個透(tou)明、公正、獨(du)立、可問責的專業化(hua)監管體系(xi)是(shi)行業健(jian)康發展的必需品。

曹(cao)燕進建(jian)(jian)議，建(jian)(jian)立完善的(de)現代市(shi)(shi)(shi)場(chang)體系、形成統(tong)一開(kai)放、競(jing)爭有(you)序的(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)環境，建(jian)(jian)立完善公(gong)平、公(gong)開(kai)、公(gong)正(zheng)的(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)規則制(zhi)度，推行鼓勵特許(xu)經營、政府購(gou)買服務、政府與社(she)會(hui)資本合作等(deng)，通(tong)過多種方式來吸引社(she)會(hui)資本進入城市(shi)(shi)(shi)排水(shui)、污水(shui)處(chu)理設施的(de)建(jian)(jian)設和運營。

據(ju)了解，按照新型城鎮(zhen)化規劃(hua)的(de)(de)(de)要求，東(dong)部(bu)地(di)區(qu)將注重空(kong)間(jian)結(jie)構的(de)(de)(de)優化，提(ti)高效益(yi)，中西部(bu)地(di)區(qu)要完善(shan)設(she)施(shi)的(de)(de)(de)網(wang)絡(luo)化，在“以城帶鄉(xiang)”的(de)(de)(de)城鄉(xiang)統籌理(li)念下，注重城市群區(qu)域的(de)(de)(de)協同發展，在此基(ji)礎上，城鎮(zhen)排水(shui)與污(wu)水(shui)處(chu)理(li)將更加注重運營的(de)(de)(de)質量和效益(yi)。

萬邦(bang)達牽手(shou)納(na)川(chuan)“出(chu)海”水處理

5月11日晚間，萬(wan)邦達和納川股份同時公告(gao)稱，就(jiu)水處理（涵蓋(gai)所有行業）的(de)工藝、材料、項目建設及運(yun)營管理、資金等領域的(de)合作(zuo)關系達成共識，簽(qian)署了(le)《戰略合作(zuo)協議》。

根據協議，雙方共同整合客戶(hu)資源，協助(zhu)合作(zuo)(zuo)對方拓展業務及(ji)(ji)客戶(hu)；在萬(wan)邦(bang)達(da)投資及(ji)(ji)各種模式（BT、BOT、PPP、EPC等(deng)）的各行業承(cheng)建(jian)(jian)的項(xiang)(xiang)目(mu)中(zhong)(zhong)，將管網作(zuo)(zuo)為一個(ge)模塊，并(bing)進行科(ke)學(xue)定價(jia)后(hou)將材料集中(zhong)(zhong)由(you)納(na)川股份(fen)采購。納(na)川股份(fen)投資及(ji)(ji)各種模式承(cheng)建(jian)(jian)的項(xiang)(xiang)目(mu)也(ye)優先(xian)考慮萬(wan)邦(bang)達(da)主營優勢，在科(ke)學(xue)定價(jia)后(hou)交由(you)萬(wan)邦(bang)達(da)來完成(cheng)。

納川股份是一家專注于安(an)全(quan)(quan)環保、新型高(gao)端(duan)埋地(di)管(guan)材及配套產(chan)(chan)品研(yan)發、生(sheng)產(chan)(chan)、銷(xiao)售的企業，產(chan)(chan)品覆蓋城市基(ji)礎設施(shi)建設雨水(shui)(shui)收集、引水(shui)(shui)、給水(shui)(shui)、排(pai)水(shui)(shui)、中水(shui)(shui)回用(yong)、工業及燃氣等領域(yu)，已(yi)全(quan)(quan)面涉及水(shui)(shui)生(sheng)態(tai)系統，客戶(hu)群體廣泛(fan)。

萬邦達(da)表示，本次合作(zuo)公司將充分(fen)發(fa)揮在(zai)規劃、設計、采購(gou)、施工(gong)以及托管運(yun)(yun)營(ying)等(deng)全系統、全周期服(fu)(fu)務(wu)(wu)優勢，納(na)川股份則利用其產品豐富、服(fu)(fu)務(wu)(wu)客戶群體廣泛(fan)的(de)優勢，在(zai)未來(lai)各自項(xiang)目(mu)進展過(guo)程中，充分(fen)發(fa)揮戰略協同作(zuo)用，提升(sheng)水系統業務(wu)(wu)方(fang)面的(de)整(zheng)體運(yun)(yun)營(ying)效率、降低運(yun)(yun)營(ying)成本，實(shi)現雙方(fang)未來(lai)市場(chang)的(de)同步(bu)擴張。

去年(nian)11月(yue)國務院發(fa)布文件(jian)大力推廣(guang)PPP模式以來，PPP投資(zi)成為(wei)環保上(shang)市(shi)公司發(fa)展的(de)催(cui)化劑。而隨著今(jin)年(nian)“水十條”的(de)出臺，預計將為(wei)水處(chu)理(li)行業(ye)帶來超2萬億投資(zi)，水處(chu)理(li)上(shang)市(shi)公司迎來發(fa)展良機(ji)。此次萬邦達聯手納川股份，可(ke)謂是產(chan)業(ye)鏈上(shang)下游的(de)強強聯合。 （文/子龍）