每(mei)經編輯｜每(mei)經記者(zhe) 施(shi)娜 發自(zi)浙江    

◎每(mei)經記者 施娜 發自浙(zhe)江(jiang)

昨日(ri)（5月26日(ri)），滬深兩市成交量再次突破兩萬億，并刷新全(quan)球股票市場單(dan)日(ri)成交記錄。

“2014年(nian)以來(lai)的大(da)牛市(shi)可謂波瀾壯(zhuang)闊：大(da)盤(pan)指數持續逼空(kong)式上漲，屢創（近幾年(nian)的）新高(gao)，成交量‘爆表’式地(di)增長……這些別說(shuo)是(shi)新股民，就連(lian)老股民也驚(jing)呼看不懂(dong)。”股票配資平臺助人為贏CEO陳挺(ting)強對(dui)《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者表示。

股市“瘋牛(niu)”之下，監管層在(zai)著力去杠桿，各配(pei)資(zi)平(ping)臺(tai)也紛紛采取行動(dong)。記(ji)者獲悉，股票配(pei)資(zi)平(ping)臺(tai)米牛(niu)網(wang)5月25日連夜召開(kai)會(hui)議(yi)，決定從5月26日開(kai)始，按(an)月配(pei)資(zi)的配(pei)資(zi)比例(li)降到1:3；平(ping)倉線(xian)、警戒線(xian)與取保線(xian)，按(an)配(pei)資(zi)金(jin)額(e)計算分別提(ti)高(gao)到112%、118%、133%。此外，有(you)些平(ping)臺(tai)還加強(qiang)了對創業板(ban)投資(zi)的配(pei)資(zi)限制。

米(mi)牛網聯合創(chuang)始人吳小平在(zai)接受《每日經(jing)濟新聞》記者采(cai)訪時表示，現在(zai)整(zheng)個(ge)市(shi)場已經(jing)處于(yu)非理性狀態(tai)了，可(ke)以說已經(jing)完全(quan)顛覆價(jia)值(zhi)理論。“但我(wo)們不可(ke)能弄個(ge)大喇叭(ba)跟市(shi)場去(qu)喊。作為P2P的(de)理財(cai)平臺，對(dui)市(shi)場最好的(de)態(tai)度就是，我(wo)們的(de)借款倍數（配資(zi)比例）調整(zheng)。”

配資比例普遍降低

據了解，米牛網最開(kai)始的配資比例是1：6，隨著(zhu)股市的大漲，逐(zhu)漸降到1:5、1:4，最終調整到目前的1:3。

吳小平告訴記者，“考慮到這幾天股(gu)市的(de)急速大(da)漲(zhang)和持續上攻，而(er)且是(shi)無序、雜(za)亂的(de)上攻，我(wo)們覺得（配資(zi)比例）有(you)必(bi)要降到1:3。應該說(shuo)，這是(shi)一(yi)個(ge)非常(chang)安全的(de)區(qu)域，意味著33萬(wan)元能借(jie)到100萬(wan)，有(you)33萬(wan)的(de)緩沖余地(di)。我(wo)們希望對風險的(de)把(ba)握抓在(zai)自己手里，而(er)不是(shi)等波動性非常(chang)大(da)的(de)市場來警告。”

實際上，調(diao)整(zheng)配資比例的平(ping)臺(tai)并不只是(shi)米牛網。“按月(yue)配資的杠桿，4月(yue)份開(kai)始就(jiu)已經有平(ping)臺(tai)在降了。”陳挺強表示，各杠桿比例對應(ying)的平(ping)倉(cang)線(xian)也在調(diao)整(zheng)，以1:5為例，原來(lai)平(ping)倉(cang)線(xian)是(shi)客(ke)戶保證(zheng)金虧(kui)損到剩30%，現在50%就(jiu)平(ping)倉(cang)了。

同樣(yang)，股票配資平臺點金(jin)圣手也作了類(lei)似調(diao)整，同樣(yang)在1:5配資的情況下，原來保證金(jin)虧損至剩35%時(shi)觸及平倉線，現在則調(diao)整為40%，到50%時(shi)將被修(xiu)改賬戶(hu)密碼。

陳挺強告(gao)訴《每日經濟新聞》記(ji)者，正是融(rong)資融(rong)券、配(pei)資等資金(jin)杠桿的(de)放大效應共同造(zao)就了當(dang)前的(de)這輪“杠桿牛(niu)”，特別是配(pei)資公司與傘形信(xin)托的(de)合作，為各路(lu)巨(ju)資進入股市(shi)(shi)提(ti)供了便利(li)。而巨(ju)資的(de)入市(shi)(shi)，必(bi)然會帶來市(shi)(shi)場的(de)劇烈波動(dong)，大盤一天(tian)內(nei)一兩百點的(de)振幅已經成為常態，這不利(li)于股市(shi)(shi)的(de)長期健康發展，中小散戶(hu)的(de)利(li)益也難免受到(dao)損害。

各平臺對創業板限制趨嚴

4月16日，證監會明(ming)確規定，“不(bu)得以任何形式參與場外股票(piao)配(pei)資、傘形信(xin)托等活動，不(bu)得為場外股票(piao)配(pei)資、傘形信(xin)托提供數據端(duan)口等服務或(huo)便利”。

浙江力拔投資（天臣(chen)）管理有限公司總(zong)裁陳彬彬表示，雖然劣(lie)后資金是(shi)配資公司的，但如果股市(shi)斷崖式下(xia)跌，股民(min)被強制平倉，則可(ke)能發生踩(cai)踏。在(zai)這種(zhong)情況下(xia)，最終的劣(lie)后人是(shi)股民(min)，他們甚至可(ke)能永遠失去(qu)再次進入股市(shi)的機會(hui)。

與此同時，《每日經濟(ji)新聞》記者注(zhu)意到，配資(zi)平臺對創業板(ban)的投資(zi)限(xian)制也越來越嚴格。“我們單個配資(zi)賬戶能(neng)持(chi)有(you)的創業板(ban)股票比例不(bu)得(de)超過(guo)30%，甚至(zhi)不(bu)能(neng)超過(guo)20%。”陳挺(ting)強稱。

數(shu)據顯示，從年初(chu)至今，創業(ye)板漲幅是(shi)(shi)主(zhu)板的(de)(de)(de)3倍(bei)多(duo)。截至5月20日，創業(ye)板上市(shi)公(gong)司平均市(shi)盈率(lv)達(da)125倍(bei)。同期，深市(shi)主(zhu)板的(de)(de)(de)市(shi)盈率(lv)為35.7倍(bei)，滬市(shi)主(zhu)板的(de)(de)(de)市(shi)盈率(lv)為21.1倍(bei)。“現在每天的(de)(de)(de)交易額都超過1萬億，最(zui)高(gao)達(da)2萬億，整個市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)換(huan)手率(lv)非(fei)(fei)常大(da)，創業(ye)板則(ze)更高(gao)。通過大(da)換(huan)手率(lv)，抬高(gao)了創業(ye)板的(de)(de)(de)持倉成本，等于把懸崖越墊(dian)越高(gao)。”吳小平表(biao)示，創業(ye)板已經不是(shi)(shi)估值高(gao)的(de)(de)(de)問(wen)題了，而是(shi)(shi)亂象叢生；利(li)用市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)非(fei)(fei)理性狀(zhuang)態，部分創業(ye)板公(gong)司已經在資本市(shi)場(chang)做出非(fei)(fei)常讓人不能理解的(de)(de)(de)動作(zuo)。

據介紹，米牛網此前只對單(dan)一(yi)股(gu)票(piao)持倉(cang)比(bi)例(li)作出限制，最高不得超過60%。現在，單(dan)一(yi)創業(ye)板(ban)股(gu)票(piao)持倉(cang)比(bi)例(li)要求已(yi)經降到(dao)50%以下。“這在以前是(shi)(shi)沒(mei)(mei)有(you)過的(de)(de)，接(jie)下來還可能視情況進一(yi)步下調。”吳小(xiao)平告(gao)訴記者，創業(ye)板(ban)公司2014年的(de)(de)盈利增幅為15%左右，而2015年一(yi)季(ji)報的(de)(de)數據已(yi)經下跌到(dao)10%。也就是(shi)(shi)說(shuo)，創業(ye)板(ban)和其(qi)他版塊相(xiang)比(bi)并沒(mei)(mei)有(you)任(ren)何區別，在這輪中國經濟尋(xun)底的(de)(de)過程(cheng)中，創業(ye)板(ban)同樣不例(li)外。更何況，創業(ye)板(ban)作為相(xiang)對的(de)(de)小(xiao)品(pin)牌公司跟大的(de)(de)主板(ban)公司相(xiang)比(bi)是(shi)(shi)不具(ju)備優(you)勢。