每經編輯｜每經記者 費盛海 實習記者 陳晨     ;

每經記者 費盛(sheng)海 實習記者 陳晨(chen)  發自成都

一(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)A、B，一(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)A、B，帶(dai)(dai)(dai)路(lu)A、B，這些子份(fen)額的(de)(de)(de)名字(zi)頗(po)為相像(xiang)，近日以(yi)“一(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)路(lu)”為主(zhu)題的(de)(de)(de)分級基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)不(bu)斷涌現(xian)，也就(jiu)誕(dan)生了以(yi)上(shang)的(de)(de)(de)“奇葩”的(de)(de)(de)名字(zi)。這三只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)分別(bie)是和安信(xin)中證(zheng)一(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)路(lu)（167503）、中融中證(zheng)一(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)路(lu)（168201）和鵬華中證(zheng)一(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)路(lu)（160638），三只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)跟蹤(zong)的(de)(de)(de)是同一(yi)(yi)指(zhi)數，細(xi)節差異也不(bu)大，那么這三只同質化的(de)(de)(de)主(zhu)題基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)上(shang)市以(yi)來的(de)(de)(de)表現(xian)又(you)是如(ru)何(he)呢(ni)？更多精(jing)彩內容請(qing)關注每日經濟新聞(wen)理財部微(wei)信(xin)公(gong)眾號“火山(shan)財富”（微(wei)信(xin)號：huoshan5188）

三只“一帶一路”分級基金建倉速度迥異

這兩日滬指(zhi)(zhi)大漲(zhang)(zhang)，大盤股占盡風(feng)頭(tou)。其中“一(yi)帶(dai)(dai)一(yi)路”主(zhu)題更是強勢走(zou)高，今日中證一(yi)帶(dai)(dai)一(yi)路指(zhi)(zhi)數上(shang)漲(zhang)(zhang)1.89%。在主(zhu)題指(zhi)(zhi)數大漲(zhang)(zhang)的帶(dai)(dai)動下(xia)，帶(dai)(dai)路B（150274）、一(yi)帶(dai)(dai)一(yi)B（150276）和一(yi)帶(dai)(dai)B（150266）均(jun)封上(shang)漲(zhang)(zhang)停(ting)，而后二者是連(lian)續第(di)三個漲(zhang)(zhang)停(ting)。

從母(mu)份額(e)(e)(e)單(dan)位凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)來看，25日(ri)(ri)這(zhe)三只分級基金單(dan)位凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)都有(you)不(bu)同程度的(de)(de)漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)。其(qi)中(zhong)(zhong)漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)最大的(de)(de)是(shi)中(zhong)(zhong)融(rong)一(yi)帶(dai)一(yi)路(lu)，母(mu)份額(e)(e)(e)單(dan)位凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)升至(zhi)1.0470元，漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)達4.39%，這(zhe)與其(qi)跟(gen)蹤(zong)的(de)(de)標的(de)(de)指數(shu)漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)差距較小。中(zhong)(zhong)融(rong)一(yi)帶(dai)一(yi)路(lu)在(zai)(zai)22日(ri)(ri)時，母(mu)份額(e)(e)(e)凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)還是(shi)1.0030，而(er)(er)(er)在(zai)(zai)25日(ri)(ri)則(ze)突然大漲(zhang)至(zhi)1.0470，表(biao)明(ming)中(zhong)(zhong)融(rong)一(yi)帶(dai)一(yi)路(lu)在(zai)(zai)25日(ri)(ri)時進行快速大幅(fu)(fu)(fu)(fu)度建倉(cang)(cang)(cang)，建倉(cang)(cang)(cang)比例約為(wei)九(jiu)成以(yi)上。而(er)(er)(er)鵬華(hua)一(yi)帶(dai)一(yi)路(lu)也(ye)不(bu)甘示弱(ruo)，其(qi)母(mu)份額(e)(e)(e)單(dan)位凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)達3.10%，其(qi)在(zai)(zai)22日(ri)(ri)母(mu)份額(e)(e)(e)單(dan)位凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)1元，而(er)(er)(er)在(zai)(zai)25日(ri)(ri)漲(zhang)至(zhi)1.0310元也(ye)從側面說明(ming)了鵬華(hua)中(zhong)(zhong)證在(zai)(zai)25日(ri)(ri)也(ye)進行了快速建倉(cang)(cang)(cang)，建倉(cang)(cang)(cang)比例約為(wei)六成以(yi)上。而(er)(er)(er)漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)最小的(de)(de)是(shi)安信中(zhong)(zhong)證，只有(you)0.2%的(de)(de)漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)，母(mu)份額(e)(e)(e)單(dan)位凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)1.0020，表(biao)明(ming)安信中(zhong)(zhong)證很可(ke)能是(shi)空倉(cang)(cang)(cang)上市(shi)。

最(zui)近，媒體曝光了本月(yue)22日前上(shang)市(shi)的(de)(de)5只分級基(ji)金里(li)，截至其上(shang)市(shi)公告書發布(bu)前，有四只是零倉(cang)位(wei)，唯(wei)一(yi)(yi)一(yi)(yi)只建倉(cang)的(de)(de)也僅有4.77%的(de)(de)倉(cang)位(wei)，損(sun)害了投資者的(de)(de)利益，而最(zui)新上(shang)市(shi)的(de)(de)中融一(yi)(yi)帶(dai)一(yi)(yi)路和(he)鵬華一(yi)(yi)帶(dai)一(yi)(yi)路快速(su)建倉(cang)的(de)(de)風格就令人刮(gua)目相看了。

“一帶一路”分級基金已現溢價套利空間

目前，場(chang)外資(zi)金戰略(lve)性(xing)配(pei)置造成(cheng)了B份(fen)(fen)額(e)出(chu)現(xian)了一(yi)(yi)定的(de)搶籌現(xian)象(xiang)，溢(yi)價(jia)較為(wei)明顯。分級(ji)基(ji)金溢(yi)價(jia)套(tao)利(li)是本(ben)輪牛市的(de)一(yi)(yi)大特色(se)，由于分級(ji)基(ji)金溢(yi)價(jia)套(tao)利(li)風險較低且單次收(shou)益(yi)(yi)較高，溢(yi)價(jia)套(tao)利(li)成(cheng)為(wei)了不少(shao)投資(zi)者(zhe)的(de)主要投資(zi)策略(lve)。一(yi)(yi)般來說，資(zi)金追捧B份(fen)(fen)額(e)，會直接促使B份(fen)(fen)額(e)的(de)溢(yi)價(jia)率(lv)在(zai)短期內飆升，通(tong)常而(er)言A、B份(fen)(fen)額(e)對母基(ji)金的(de)整體(ti)溢(yi)價(jia)率(lv)超過2%，就會吸(xi)引場(chang)外套(tao)利(li)資(zi)金入場(chang)進行正(zheng)向套(tao)利(li)(通(tong)過申購母份(fen)(fen)額(e)拆分為(wei)A份(fen)(fen)額(e)和B份(fen)(fen)額(e)并在(zai)場(chang)內賣出(chu)實施套(tao)利(li)操作，從(cong)而(er)獲(huo)得溢(yi)價(jia)收(shou)益(yi)(yi))。

安(an)信一(yi)帶(dai)一(yi)A（150275）上市(shi)時總規模(mo)為6.06億(yi)(yi)份(fen)(fen)(fen)，其中場內份(fen)(fen)(fen)額(e)為2.92億(yi)(yi)份(fen)(fen)(fen)，26日(ri)(ri)報跌停(ting)價(jia)(jia)0.892元，一(yi)帶(dai)一(yi)B（150276）報漲停(ting)價(jia)(jia)1.330元，母份(fen)(fen)(fen)額(e)凈(jing)值(zhi)仍然(ran)在1.0020元附近，整(zheng)(zheng)體溢(yi)價(jia)(jia)率(lv)(lv)暫為10.88%。這說明該(gai)(gai)基金仍未(wei)大舉建(jian)倉，假如明日(ri)(ri)B份(fen)(fen)(fen)額(e)繼(ji)續保持(chi)強勢漲停(ting)，且A份(fen)(fen)(fen)額(e)打開跌停(ting)，那么該(gai)(gai)基金或存在可觀套(tao)利(li)(li)空(kong)間(jian)。但值(zhi)得注意，25日(ri)(ri)時的(de)(de)整(zheng)(zheng)體溢(yi)價(jia)(jia)率(lv)(lv)就已飆(biao)至高位，在如此大的(de)(de)套(tao)利(li)(li)空(kong)間(jian)下，往往會吸引大量資(zi)(zi)金入(ru)局，按照(zhao)最快盲拆速度計(ji)算，套(tao)利(li)(li)資(zi)(zi)金將(jiang)在27日(ri)(ri)（本周三(san)）殺到，再加上26日(ri)(ri)的(de)(de)整(zheng)(zheng)體溢(yi)價(jia)(jia)率(lv)(lv)依舊較高和該(gai)(gai)基金上市(shi)初的(de)(de)總體規模(mo)較小等因素，或都(dou)說明該(gai)(gai)基金的(de)(de)A、B份(fen)(fen)(fen)額(e)在27日(ri)(ri)-28日(ri)(ri)間(jian)的(de)(de)拋壓(ya)將(jiang)大大增加，無論是您是想做套(tao)利(li)(li)交易，還是在二(er)級市(shi)場買(mai)賣(mai)都(dou)應該(gai)(gai)謹慎(shen)對(dui)待。

中(zhong)融一帶(dai)一路上市時總規模為(wei)20.68億(yi)份(fen)(fen)，其中(zhong)場內認購(gou)份(fen)(fen)額為(wei)19.76億(yi)份(fen)(fen)，26日中(zhong)融一帶(dai)A（150265）報跌0.938元(yuan)(yuan)，一帶(dai)B（150266）報1.330元(yuan)(yuan)，算上標的(de)(de)指數今日漲幅1.89%，估算出(chu)母份(fen)(fen)額（168201）凈(jing)值約為(wei)1.066元(yuan)(yuan)，套(tao)利(li)空間(jian)達(da)6.38%。從該基(ji)(ji)金(jin)25日的(de)(de)凈(jing)值變(bian)化(hua)來看，雖(sui)然25日該基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)整體溢價(jia)已(yi)拉高，但(dan)是(shi)并沒有(you)(you)大量套(tao)利(li)資(zi)金(jin)進入或不足以(yi)(yi)影響該基(ji)(ji)金(jin)母基(ji)(ji)金(jin)凈(jing)值變(bian)化(hua)，該基(ji)(ji)金(jin)依然有(you)(you)套(tao)利(li)空間(jian)。但(dan)需注意，截至發稿(gao)時該基(ji)(ji)金(jin)還未公布26日的(de)(de)凈(jing)值情況，火山君(jun)無法(fa)得知26日有(you)(you)無套(tao)利(li)資(zi)金(jin)進入，于是(shi)火山君(jun)決定分享一個(ge)通(tong)過(guo)凈(jing)值變(bian)化(hua)判別明日是(shi)否可以(yi)(yi)進行套(tao)利(li)操(cao)作的(de)(de)小(xiao)技(ji)巧給大家。

小技巧(qiao)：由于該(gai)基金目前的(de)(de)凈值水平(ping)已基本與標的(de)(de)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)（中(zhong)證一帶一路指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)）漲幅相當(dang)，而今日該(gai)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)的(de)(de)漲幅為1.89%，根據新增基金份額(e)會按比(bi)例稀釋該(gai)基金整體漲跌幅來(lai)推算26日中(zhong)融(rong)一帶一路母基金凈值大致(zhi)可以反應三種(zhong)情況：

1.母基金凈值大(da)于(yu)等于(yu)1.89%，這(zhe)說明當(dang)日(ri)仍沒有套利(li)資(zi)金入場，只要明日(ri)一帶A、B不出現大(da)幅下跌（整(zheng)體(ti)超過3%），該基金依然存在較(jiao)好的(de)套利(li)機會。

2.母(mu)基金(jin)的凈值(zhi)增幅(fu)(fu)在1.0%-1.7%之間，這說明有超過(guo)3億元以上(shang)的套利資金(jin)入(ru)場，這仍有觀察是否(fou)繼(ji)續套利的價(jia)值(zhi)，但需(xu)要求明日一(yi)帶A、B走勢(shi)足夠(gou)強勁（整體漲幅(fu)(fu)超過(guo)3%）

3.母基(ji)金的凈值增(zeng)幅在1.0%以下或為負數，這說明有巨量套利盤入場，投資者應規避為主。

更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188），掃描下方的二維碼即可關注我們！