每經記者 李娜

在不(bu)少投資(zi)人士眼(yan)中，過去一周，A股(gu)(gu)(gu)的表現(xian)(xian)堪稱上(shang)(shang)演了一場(chang)川劇(ju)絕活“變臉(lian)”。5月4日，滬指(zhi)盤中盡管有所下(xia)探(tan)，但上(shang)(shang)漲動力依然強勁(jing)，逼近(jin)4500點(dian)大(da)關(guan)，A股(gu)(gu)(gu)實現(xian)(xian)5月開門紅；僅(jin)僅(jin)一天之后(hou)，大(da)盤上(shang)(shang)演“黑色星期二”，滬指(zhi)暴跌(die)逾4%失守4300點(dian)，并在周三周四連(lian)連(lian)跳水，三天累計跌(die)幅超過300點(dian)。而周五(wu)兩市反彈，打新(xin)資(zi)金回流助(zhu)力多(duo)頭，出現(xian)(xian)超230股(gu)(gu)(gu)漲停盛況。更多(duo)精彩內(nei)容請關(guan)注每日經濟新(xin)聞理財(cai)部(bu)微(wei)信(xin)公眾號“火山財(cai)富”（微(wei)信(xin)號：huoshan5188）

毫無疑(yi)問，在這(zhe)波調整中(zhong)(zhong)，以周(zhou)(zhou)期(qi)股(gu)為(wei)主的大盤(pan)股(gu)大幅下調，而中(zhong)(zhong)小板(ban)指與創(chuang)業(ye)板(ban)指則是越調越高(gao)，后者更是創(chuang)出新(xin)高(gao)。而從具體行業(ye)來看，多數行業(ye)本周(zhou)(zhou)收綠(lv)，其中(zhong)(zhong)煤(mei)炭、建筑、交通運輸本周(zhou)(zhou)跌(die)幅居前(qian)，單周(zhou)(zhou)跌(die)幅接近10%；另(ling)一方面，計算機本周(zhou)(zhou)異軍突起，周(zhou)(zhou)漲幅超7%。

五百多只基金凈值不跌反漲

很多(duo)投資者(zhe)都認為，本輪上(shang)證指數的急(ji)速回調，幾百點的暴跌(die)下(xia)來，基(ji)金(jin)凈值(zhi)肯定受傷不(bu)(bu)輕。而《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記(ji)者(zhe)統(tong)計發(fa)現(xian)，不(bu)(bu)少基(ji)金(jin)的凈值(zhi)則是不(bu)(bu)跌(die)反漲。具(ju)體來看(kan)，同花順(shun)統(tong)計數據顯示，過去一(yi)周(zhou)，1206只(zhi)開放式偏股型基(ji)金(jin)中，有566只(zhi)基(ji)金(jin)凈值(zhi)實(shi)現(xian)上(shang)漲，32只(zhi)基(ji)金(jin)凈值(zhi)不(bu)(bu)漲不(bu)(bu)跌(die)，二者(zhe)合計占比近一(yi)半。

就單(dan)只基(ji)金(jin)而(er)言，記者驚奇(qi)地發現，有4只基(ji)金(jin)在過去(qu)一周(zhou)凈(jing)(jing)值漲(zhang)(zhang)幅超(chao)過10%，中(zhong)海(hai)消費(fei)主(zhu)體精選，以12.17%的周(zhou)漲(zhang)(zhang)幅位居榜首，截止5月8日，基(ji)金(jin)凈(jing)(jing)值為2.987元；緊隨(sui)其后的華(hua)寶興業服務(wu)股票型基(ji)金(jin)，其凈(jing)(jing)值漲(zhang)(zhang)幅也(ye)有12.11%；海(hai)富通(tong)領先成長的同期上漲(zhang)(zhang)了11.64%，今年以來大(da)熱門基(ji)金(jin)匯添富移(yi)動互(hu)聯基(ji)金(jin)，周(zhou)漲(zhang)(zhang)幅也(ye)在10.73%，單(dan)位凈(jing)(jing)值在上周(zhou)末也(ye)已逼近(jin)3元。此外，還有海(hai)富通(tong)中(zhong)小盤基(ji)金(jin)、中(zhong)銀新經濟(ji)、廣發聚優靈活(huo)配置等8只基(ji)金(jin)凈(jing)(jing)值同期的周(zhou)漲(zhang)(zhang)幅在9%至10%。

當然，周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)股(gu)和成長股(gu)的蹺(qiao)蹺(qiao)板(ban)效應，在過去一(yi)周(zhou)(zhou)(zhou)上演的十分生動，基(ji)金(jin)也(ye)是(shi)(shi)有(you)喜(xi)有(you)悲，那些重倉(cang)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)藍(lan)籌股(gu)的基(ji)金(jin)受傷不輕。火山(shan)君想提醒投資者(zhe)注(zhu)意的是(shi)(shi)，過去一(yi)周(zhou)(zhou)(zhou)也(ye)是(shi)(shi)檢驗(yan)基(ji)金(jin)投資風格最好的最好試驗(yan)田(tian)。基(ji)金(jin)凈(jing)值周(zhou)(zhou)(zhou)漲(zhang)幅大幅居前的要不就是(shi)(shi)依(yi)然押寶在創業(ye)板(ban)和中(zhong)小(xiao)板(ban)的成長股(gu)身(shen)上，還有(you)就是(shi)(shi)對個別板(ban)塊實施了重拳(quan)出擊的策略，比(bi)(bi)如(ru)，上周(zhou)(zhou)(zhou)漲(zhang)幅冠軍中(zhong)海消費主體，其一(yi)季報就顯示出，其對計算機等信息軟件股(gu)極為青睞，盡管其重倉(cang)股(gu)沒有(you)實施超配，但是(shi)(shi)其行業(ye)持(chi)股(gu)集中(zhong)度非常(chang)高(gao)，占基(ji)金(jin)凈(jing)值比(bi)(bi)超過一(yi)半。更(geng)多精彩(cai)內容(rong)請(qing)關注(zhu)每日經濟(ji)新(xin)聞理財部微(wei)信公眾號“火山(shan)財富”（微(wei)信號：huoshan5188）

打新基金仍可關注

近(jin)段時(shi)間以來(lai)，A股(gu)利空(kong)消(xiao)息不(bu)斷，監(jian)管層快(kuai)牛變慢牛意圖的(de)(de)傳(chuan)達，都對市場產生了不(bu)可估量的(de)(de)影(ying)響(xiang)。近(jin)日坊間又(you)有消(xiao)息傳(chuan)出，證(zheng)監(jian)會(hui)基(ji)金部對基(ji)金違反契約超(chao)配創業(ye)板的(de)(de)基(ji)金將(jiang)進(jin)行調查(cha)，對超(chao)過總體配置創業(ye)板的(de)(de)基(ji)金組合將(jiang)進(jin)行窗(chuang)口指導。

若上述(shu)消息(xi)(xi)(xi)屬實(shi)，窗口(kou)指(zhi)導(dao)究(jiu)竟意(yi)味著什么？先來看以往，基(ji)金(jin)違背契約(yue)精神(shen)進行投資配(pei)(pei)置的現象始終存在，標明的大(da)盤(pan)基(ji)金(jin)卻買了一堆小盤(pan)股，在市場化排名的重(zhong)壓之下(xia)，該重(zhong)倉金(jin)融地產卻使勁買入互聯網股，更別提對(dui)個別行業和板(ban)塊實(shi)施集中配(pei)(pei)置，沒有起到(dao)分散風險(xian)的作用。另外，證監會有關人士(shi)早就提示過(guo)創業板(ban)等小盤(pan)成長股存在整體地估值泡沫，風險(xian)過(guo)高。加(jia)上此次坊間消息(xi)(xi)(xi)地傳(chuan)出，其實(shi)消息(xi)(xi)(xi)背后傳(chuan)達的意(yi)圖更值得(de)琢磨。

即使不(bu)看外(wai)在(zai)(zai)的政策(ce)，就上市(shi)公司(si)自身的業績(ji)也能(neng)說明很多問(wen)題。截至(zhi)(zhi)目前(qian)，A股(gu)上市(shi)公司(si)2014年(nian)年(nian)報以(yi)及2015年(nian)一(yi)季(ji)(ji)(ji)報披露收(shou)官。統計顯示，2014年(nian)A股(gu)全(quan)年(nian)上市(shi)公司(si)凈(jing)利(li)潤(run)(run)增(zeng)長(chang)6.3%，2014年(nian)四(si)季(ji)(ji)(ji)度與(yu)2015年(nian)一(yi)季(ji)(ji)(ji)度凈(jing)利(li)潤(run)(run)同(tong)比(bi)分別為(wei)-5.1%和(he)3.5%,在(zai)(zai)剔除金融和(he)受去(qu)年(nian)四(si)季(ji)(ji)(ji)度以(yi)來(lai)的國際油(you)走低(di)影響營收(shou)下降的石油(you)石化板塊(kuai)后(hou)，這兩個(ge)數(shu)字分別為(wei)-3.3%與(yu)6.0%。其(qi)中，主板在(zai)(zai)經歷去(qu)年(nian)四(si)季(ji)(ji)(ji)度負增(zeng)長(chang)后(hou)一(yi)季(ji)(ji)(ji)度企穩回升至(zhi)(zhi)2.79%，而創業板凈(jing)利(li)潤(run)(run)同(tong)比(bi)增(zeng)速(su)降至(zhi)(zhi)8.38%，大幅低(di)于去(qu)年(nian)四(si)季(ji)(ji)(ji)度的34.45%和(he)去(qu)年(nian)同(tong)期的17.99%。從具(ju)體行業來(lai)看，化工、有色、鋼鐵的等傳(chuan)統周期行業凈(jing)利(li)潤(run)(run)增(zeng)速(su)降至(zhi)(zhi)負值(zhi)，傳(chuan)媒、計算機、生物醫藥等新(xin)興產業凈(jing)利(li)潤(run)(run)增(zeng)速(su)表現較好。

在牛(niu)氣沖天的(de)(de)(de)中(zhong)小板(ban)和創業板(ban)風險不斷(duan)積累(lei)，大(da)盤藍籌股仍舊低(di)迷的(de)(de)(de)同(tong)時，基(ji)(ji)本上(shang)穩賺(zhuan)不賠的(de)(de)(de)新(xin)股收(shou)益(yi)更(geng)值得關(guan)注，而打新(xin)基(ji)(ji)金(jin)群體的(de)(de)(de)隊伍不斷(duan)擴張更(geng)凸顯出機構及散戶對此類基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)偏愛(ai)。由于(yu)新(xin)股發(fa)行節奏加(jia)快，打新(xin)基(ji)(ji)金(jin)規(gui)模急速(su)膨(peng)脹，但是(shi)打新(xin)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)率下降，但從(cong)長(chang)期來(lai)看(kan)，多家基(ji)(ji)金(jin)公司仍舊預(yu)測(ce)打新(xin)的(de)(de)(de)年化收(shou)益(yi)率在10%以(yi)上(shang)。從(cong)收(shou)益(yi)率來(lai)看(kan)，打新(xin)基(ji)(ji)金(jin)更(geng)適合(he)長(chang)期持有，短(duan)期進出將(jiang)難以(yi)彌補損失。

產品概覽：

國泰興益靈活配置基金

所(suo)屬(shu)基金公司：國泰基金公司

擬(ni)任基金(jin)經理：樊利安(an)

發售時間：5月8日(ri)起

認購費用：500萬以下(xia)1.5%

該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)是(shi)國(guo)(guo)(guo)泰(tai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公司旗下(xia)(xia)“益(yi)”家(jia)系(xi)列基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)，同時也是(shi)一只(zhi)(zhi)專注(zhu)于新股(gu)策略的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)。前，國(guo)(guo)(guo)泰(tai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)旗下(xia)(xia)已有(you)(you)國(guo)(guo)(guo)泰(tai)濃(nong)益(yi)、國(guo)(guo)(guo)泰(tai)民(min)益(yi)等專注(zhu)于新股(gu)申購策略的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)。有(you)(you)關(guan)統(tong)計顯(xian)示，去年(nian)6月(yue)至今，國(guo)(guo)(guo)泰(tai)民(min)益(yi)共(gong)打(da)中(zhong)58只(zhi)(zhi)新股(gu)，獲(huo)配2.17億元；國(guo)(guo)(guo)泰(tai)濃(nong)益(yi)共(gong)打(da)中(zhong)43只(zhi)(zhi)新股(gu)，獲(huo)配1.52億元。但由于打(da)新基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)日益(yi)受到關(guan)注(zhu)，上(shang)(shang)述兩(liang)者基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)已進入暫停大額申購階段。市場(chang)資(zi)金(jin)(jin)對新股(gu)的(de)(de)火熱追求，使得目前公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)打(da)新基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)規模急速擴張，老持有(you)(you)人的(de)(de)收(shou)益(yi)被不斷攤薄，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公司轉(zhuan)向新產(chan)品的(de)(de)發行(xing)或(huo)對其他老基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)在(zai)投資(zi)上(shang)(shang)實(shi)施(shi)轉(zhuan)型。產(chan)品結構上(shang)(shang)看，該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)0-95%的(de)(de)倉位為其操(cao)作提供(gong)了更為廣(guang)闊(kuo)的(de)(de)空(kong)間。

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