每經編(bian)輯(ji)｜每經記者 王耀龍(long)    

◎每經記者 王耀龍

上周滬指走進暴跌(die)漩(xuan)渦(wo)，5月5日～5月7日累計跌(die)幅高(gao)達8.22%，連續(xu)三天的大幅下跌(die)讓許多接盤者大驚失(shi)色。

事實上，任何(he)質變都需要足夠的量(liang)的積累，大盤下跌(die)風險的醞釀或許(xu)從4月份就開(kai)始了。5月11日，深(shen)交所(suo)發布4月深(shen)市個人投(tou)資者行為分析，深(shen)交所(suo)大數據(ju)顯示(shi)，4月份中小散戶(hu)與(yu)新股民買(mai)入積極(ji)，大戶(hu)與(yu)老股民則凈賣(mai)出。

深交所在(zai)昨日發布的4月(yue)個(ge)人投(tou)(tou)資者行為分析中(zhong)(zhong)表示(shi)，4月(yue)份主要有(you)三個(ge)特點：第(di)一，成交量加(jia)大(da),主要指數日波動率(lv)上升(sheng), 反映(ying)投(tou)(tou)資者預(yu)期分歧較(jiao)大(da)；第(di)二，中(zhong)(zhong)小散戶與新股(gu)民買(mai)入積極(ji)，大(da)戶與老(lao)股(gu)民更趨謹慎；第(di)三，高市盈率(lv)股(gu)票投(tou)(tou)資收益率(lv)下降(jiang),波動率(lv)加(jia)大(da)。

首(shou)先來看(kan)成(cheng)(cheng)交量(liang)和振幅，4月份(fen)(fen)深市(shi)日均成(cheng)(cheng)交5743.87億(yi)(yi)元(yuan)，相對(dui)3月份(fen)(fen)(4337.33億(yi)(yi)元(yuan))增加32.43%，成(cheng)(cheng)交量(liang)的放大推動深市(shi)主(zhu)要指數持(chi)續上漲，深成(cheng)(cheng)指、中小板(ban)指和創(chuang)業板(ban)指分別上漲12.6%、9.63%和22.38%，震蕩加劇(ju)。

以指數(shu)每日(ri)(ri)振幅相對(dui)收盤價的比例衡量波(bo)動(dong)(dong)率(lv)，4月份(fen)深成指、中(zhong)小板(ban)指和創業板(ban)指的平(ping)均(jun)日(ri)(ri)波(bo)動(dong)(dong)率(lv)分(fen)別(bie)為(wei)2.3%、2.8%和3.3%，相對(dui)3月份(fen) (平(ping)均(jun)日(ri)(ri)波(bo)動(dong)(dong)率(lv)分(fen)別(bie)為(wei)1.9%、2.1%和2.7%)波(bo)動(dong)(dong)風險顯著上升，在市場震(zhen)蕩加(jia)大的環境下交投空前(qian)活躍(yue)，反映出(chu)目前(qian)投資者對(dui)市場未來的漲跌預期分(fen)歧較大。

另外(wai)，高(gao)(gao)(gao)市(shi)盈(ying)(ying)(ying)率(lv)(lv)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)投資收(shou)益(yi)率(lv)(lv)下(xia)降,波動率(lv)(lv)加(jia)大。選取3月(yue)(yue)底市(shi)盈(ying)(ying)(ying)率(lv)(lv)最(zui)高(gao)(gao)(gao)和最(zui)低(di)(di)的前100只股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)，分(fen)別代(dai)表高(gao)(gao)(gao)市(shi)盈(ying)(ying)(ying)率(lv)(lv)和低(di)(di)市(shi)盈(ying)(ying)(ying)率(lv)(lv)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)組(zu)合，可(ke)以(yi)發(fa)現(xian)，4月(yue)(yue)份(fen)高(gao)(gao)(gao)市(shi)盈(ying)(ying)(ying)率(lv)(lv)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)的收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(2.72%)遠低(di)(di)于低(di)(di)市(shi)盈(ying)(ying)(ying)率(lv)(lv)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(9.04%),但(dan)波動率(lv)(lv)(5.81%) 卻高(gao)(gao)(gao)于低(di)(di)市(shi)盈(ying)(ying)(ying)率(lv)(lv)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(4.63%)，高(gao)(gao)(gao)市(shi)盈(ying)(ying)(ying)率(lv)(lv)、高(gao)(gao)(gao)波動率(lv)(lv)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)的主要(yao)凈買入群(qun)體是中(zhong)(zhong)小散戶(hu)(hu)和新(xin)股(gu)(gu)民，而個人大戶(hu)(hu)和老股(gu)(gu)民主要(yao)為凈賣出(chu)。《每日(ri)經濟新(xin)聞》記(ji)者注意到，深(shen)交所大數據顯(xian)示，個人投資者4月(yue)(yue)以(yi)來持續增(zeng)持深(shen)市(shi)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)，凈買入金額(1313.12億元(yuan))比(bi)3月(yue)(yue)份(fen)增(zeng)加(jia)105.60%。其中(zhong)(zhong)，個人小戶(hu)(hu)、中(zhong)(zhong)戶(hu)(hu)凈買入積(ji)極，分(fen)別凈買入1329.66億元(yuan)和545.57億元(yuan)，比(bi)3月(yue)(yue)份(fen)分(fen)別增(zeng)加(jia)133.13%和99.86%，而大戶(hu)(hu)凈賣出(chu)562.10億元(yuan)，凈賣出(chu)金額比(bi)3月(yue)(yue)增(zeng)加(jia)174.65%。新(xin)老股(gu)(gu)民投資熱情出(chu)現(xian)分(fen)化，新(xin)股(gu)(gu)民積(ji)極凈買入(1504.60億元(yuan))，比(bi)3月(yue)(yue)份(fen)增(zeng)加(jia)25.37%，而老股(gu)(gu)民主要(yao)為凈賣出(chu)(-191.48億元(yuan))。

深交所表示，在這份(fen)統計中，將開戶(hu)年(nian)限(xian)(xian)為5年(nian)以上的稱為老股(gu)民，開戶(hu)年(nian)限(xian)(xian)5年(nian)以下的稱為新(xin)股(gu)民；按年(nian)均每天持流通股(gu)市值，個人投資(zi)者分為個人小(xiao)戶(hu)(小(xiao)于10萬(wan)元(yuan))、個人中戶(hu)(10萬(wan)-100萬(wan)元(yuan))和個人大戶(hu)(大于100萬(wan)元(yuan))。