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◎每經記者 鄭步春

周四滬綜指(zhi)大跌(die)2.77%至4112.21點，深綜指(zhi)跌(die)1.15%至2181.30點。小票有所補(bu)跌(die)，但(dan)整體表現仍然相(xiang)對稍(shao)好，創業板(ban)綜指(zhi)收挫(cuo)1.16%，中(zhong)小板(ban)綜指(zhi)挫(cuo)1.03%。

權重股依然為殺跌(die)(die)主力(li)，鐵路、工(gong)程(cheng)機械、電力(li)等板塊殺跌(die)(die)勢(shi)頭兇(xiong)猛(meng)，工(gong)業4.0品種亦(yi)有所補跌(die)(die)。中小板塊中標桿品種表(biao)現開始(shi)分化，但(dan)鮮有慘跌(die)(die)現象。周(zhou)四東方(fang)財富跌(die)(die)4.36%，樂視網漲6.34%。

券商股是權(quan)重股的(de)一個(ge)例外(wai)，非(fei)常抗(kang)跌(die)。對于券商股強勢，筆者認為完全(quan)合(he)理，因就當前(qian)的(de)實際情況看，兩融(rong)收緊實質上(shang)是對券商有利的(de)。

舉例來(lai)(lai)說：原(yuan)本券商(shang)的100萬(wan)只借給(gei)了(le)(le)一(yi)個(ge)人，另有(you)九人想借卻(que)借不(bu)(bu)著，因沒錢了(le)(le)。未來(lai)(lai)抵押品要求更(geng)高了(le)(le)，那(nei)個(ge)借100萬(wan)的人便再無資格借那(nei)么多，這100萬(wan)便借給(gei)了(le)(le)十(shi)個(ge)人，所以券商(shang)業務總量完全不(bu)(bu)受影響。大(da)盤(pan)這波調整兇猛，但這幾天兩融總規模仍日長夜大(da)。更(geng)重要的是，由于抵押品折算比(bi)例大(da)降(jiang)，未來(lai)(lai)融資者顯(xian)然將(jiang)更(geng)難以爆倉，這對券商(shang)的持續經營大(da)有(you)裨益。

雖然杠(gang)桿監管并(bing)不影響券商，但“單一個股融資占比過大(da)”的(de)個股卻(que)會受影響，如(ru)一拖股份等(deng)。投資者對這兩天(tian)杠(gang)桿方面消息要從不同的(de)角度來看待，在沒弄清楚前，最好(hao)不要盲目操作，更不能因恐慌而亂動(dong)。

今日打新資(zi)金將陸續(xu)解禁，這個(ge)時候投資(zi)者(zhe)肯(ken)定(ding)不(bu)宜跟風殺(sha)跌，倉輕者(zhe)甚至可考慮(lv)承(cheng)接。不(bu)過在贏利期望(wang)方面，個(ge)人認為(wei)近(jin)階段理應(ying)大幅降低，以往那(nei)種“單(dan)邊牛市(shi)”的(de)思維習慣一定(ding)得克服。

這波調整或將維持一段時間，調整幅度卻不太可測，因這主要(yao)取決(jue)于市場風(feng)險意識能否樹立(li)。

假如市(shi)場風(feng)險意識能快速(su)地樹立，即不再認為股市(shi)是“隨(sui)手撿錢”的(de)地方，那么管理層的(de)目(mu)的(de)基(ji)本上就達到了，屆時必會釋出(chu)暖意，新一(yi)輪漲勢隨(sui)之(zhi)而來；若市(shi)場仍激進、沖動，政策面壓力(li)將始終會有一(yi)些。

基于上述認(ren)識，筆者(zhe)認(ren)為近(jin)階段(duan)可適度參與，只(zhi)需(xu)注(zhu)意不要過貪即可。在目前的市場環境下，高(gao)(gao)拋低吸、來(lai)回倒騰些差價應(ying)相對合理(li)，一般(ban)不能指(zhi)望股指(zhi)快速地又創新(xin)高(gao)(gao)。