每經(jing)編輯(ji)｜每經(jing)記者(zhe) 余強    

◎每經記者 余強

A股(gu)迎來久違的(de)(de)牛市，作為(wei)市場籌碼的(de)(de)主力方(fang)，產業資本的(de)(de)一(yi)舉一(yi)動(dong)(dong)都牽動(dong)(dong)著投(tou)資者的(de)(de)心。在(zai)牛市面前(qian)，耕耘布局多(duo)年的(de)(de)產業資本當然不會(hui)錯過大(da)幅增值的(de)(de)機會(hui)，逢高減持更(geng)是(shi)屢見不鮮，借機再融資的(de)(de)上(shang)市公(gong)司也是(shi)一(yi)波(bo)接(jie)一(yi)波(bo)。那么在(zai)產業資本套現的(de)(de)同時(shi)，如此巨(ju)量的(de)(de)資金又會(hui)去向何方(fang)？

產業資本減持遠超增(zeng)持

自(zi)去年以來(lai)，曾經“熊”冠(guan)全球的(de)(de)A股市(shi)(shi)場(chang)(chang)開始復蘇(su)，逐步(bu)走(zou)向“牛(niu)”冠(guan)全球。上(shang)證指(zhi)數(shu)也從(cong)2000點(dian)一路站上(shang)漲至(zhi)4500點(dian)。此(ci)刻，作(zuo)為對市(shi)(shi)場(chang)(chang)舉足輕重的(de)(de)產業(ye)資(zi)(zi)(zi)本又將(jiang)有怎樣的(de)(de)表(biao)現(xian)？《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)注意到，在指(zhi)數(shu)暴漲的(de)(de)同時，產業(ye)資(zi)(zi)(zi)本也蠢蠢欲(yu)動，無論是通過上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司再融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)，還(huan)是減持套現(xian)，相(xiang)關(guan)的(de)(de)意愿都更為迫切(qie)。以今年3月為例，全月A股融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)規模(mo)約為913億元，比2月份(fen)增(zeng)加(jia)50余億元。東莞證券分析人士表(biao)示，隨著(zhu)股指(zhi)震蕩(dang)上(shang)漲，市(shi)(shi)場(chang)(chang)活躍度增(zeng)加(jia)，加(jia)上(shang)監管(guan)層減輕并購重組的(de)(de)財務負擔，將(jiang)會導致(zhi)相(xiang)關(guan)行業(ye)的(de)(de)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)意愿出現(xian)上(shang)升的(de)(de)態勢。

此外(wai)，自(zi)去年12月(yue)(yue)瘋(feng)牛(niu)行情開(kai)(kai)啟以來，上(shang)市(shi)公司(si)(si)再融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)的步伐迅速加快。據(ju)數據(ju)顯(xian)示，去年12月(yue)(yue)份(fen)大盤指(zhi)數狂(kuang)漲552點，漲幅超過20%，當月(yue)(yue)上(shang)市(shi)公司(si)(si)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)額也出(chu)現爆發式增長，融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)規模(mo)接近1400億(yi)(yi)元。此后(hou)在一月(yue)(yue)份(fen)有(you)所(suo)回落，上(shang)市(shi)公司(si)(si)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)規模(mo)驟減至約540億(yi)(yi)元。值得注意的是，1月(yue)(yue)份(fen)大盤在經歷去年12月(yue)(yue)的瘋(feng)狂(kuang)后(hou)開(kai)(kai)始調整。

經歷1月(yue)(yue)份的低迷后，大盤再次重整旗鼓，奮力(li)上(shang)揚(yang)，此(ci)后上(shang)市公(gong)司也(ye)沒有閑(xian)著，開始(shi)新一(yi)輪的融資高潮(chao)。2月(yue)(yue)份及3月(yue)(yue)份，大盤指數分別(bie)上(shang)漲(zhang)3.11%以及13.22%，此(ci)時上(shang)市公(gong)司融資規模也(ye)開始(shi)逐(zhu)步上(shang)升，分別(bie)達到(dao)約(yue)860億元和913億元。

隨著股(gu)市回暖，在上市公(gong)司瘋狂(kuang)融資(zi)的同時(shi)，產業資(zi)本通過(guo)股(gu)市套(tao)現的比例也在逐步增加。據數據顯示，今年(nian)三月(yue)，406家上市公(gong)司重(zhong)要股(gu)東合計(ji)凈減持55.96億股(gu)。具體來(lai)看(kan)，接連創(chuang)(chuang)下(xia)新高(gao)的中小板以及(ji)創(chuang)(chuang)業板則成(cheng)為減持的重(zhong)災(zai)區，3月(yue)份(fen)中小板、創(chuang)(chuang)業板合計(ji)有265只股(gu)票遭到重(zhong)要股(gu)東拋售，凈減持股(gu)份(fen)數量(liang)為15.84億股(gu)，減持股(gu)份(fen)參(can)考市值(zhi)約為295億元。

此(ci)外，常被外界視(shi)作彰顯信心的(de)產業(ye)資(zi)本增(zeng)持(chi)行為則在牛市中成(cheng)了“新鮮”事。據數據顯示，3月份僅有72只(zhi)股(gu)(gu)票獲得(de)重要股(gu)(gu)東凈增(zeng)持(chi)，增(zeng)持(chi)數量為9669萬股(gu)(gu)，同比下降90%，涉及市值約11.38億(yi)元。其中大多是通過員工持(chi)股(gu)(gu)計劃(hua)來(lai)實現的(de)。

牛(niu)市(shi)中的增持(chi)本就少見，更讓人瞠目結舌的是，員工(gong)持(chi)股計劃拒絕增持(chi)的情(qing)況卻首(shou)度出(chu)現，九洲藥業(ye)于(yu)4月29日發布公告稱，因多數員工(gong)代表認(ren)為市(shi)場時機尚不成熟，不愿參(can)與認(ren)購，所以(yi)公司決(jue)定終止此前(qian)擬籌(chou)劃的員工(gong)持(chi)股計劃。

減持或為新布局

最近國內家用醫(yi)(yi)(yi)療器械巨頭魚躍(yue)醫(yi)(yi)(yi)療（002223，收盤價45.59元）著實火了一把，公(gong)司順(shun)利(li)搭上互(hu)聯網醫(yi)(yi)(yi)療的“快車(che)”，其旗下互(hu)聯網醫(yi)(yi)(yi)療平臺醫(yi)(yi)(yi)云健(jian)康與阿里健(jian)康在醫(yi)(yi)(yi)患互(hu)動、慢(man)病管理、遠程健(jian)康咨詢的方面展(zhan)開全(quan)面合作(zuo)。

魚(yu)躍醫療相關公告(gao)中還提到華(hua)潤萬(wan)東（600055，收盤價43.58元）與阿里(li)(li)健康在醫療影像、阿里(li)(li)健康云醫院平臺的全面合作(zuo)。關注魚(yu)躍醫療的投資(zi)者應(ying)該都(dou)知道，早在2014年4月魚(yu)躍醫療的公告(gao)里(li)(li)，就提到魚(yu)躍科(ke)技擬(ni)作(zuo)為意(yi)向(xiang)受讓(rang)方同時受讓(rang)華(hua)潤萬(wan)東醫療裝備股份(fen)有限(xian)公司(si)51.51%股份(fen)及上海醫療器(qi)械（集(ji)團）有限(xian)公司(si)100%股份(fen)。

在經(jing)過數月的(de)等待后，紅杉資本(ben)也(ye)浮出水面，作為受(shou)讓方以8.6億元獲得魚(yu)躍(yue)醫療7%股(gu)(gu)份。魚(yu)躍(yue)醫療控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東也(ye)將(jiang)獲得的(de)資金用在刀刃(ren)上(shang)，成功控股(gu)(gu)華潤萬東。其實，在資本(ben)市場上(shang)，大(da)股(gu)(gu)東減(jian)持獲取資金夯實公司(si)主業的(de)案例并不少。不過，不少公司(si)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東減(jian)持則是(shi)為了另開一片天地，拓展(zhan)新業務。

2015年(nian)4月28日(ri)(ri)，三一(yi)(yi)重工公告(gao)，公司(si)控股(gu)股(gu)東三一(yi)(yi)集團(tuan)通過上證(zheng)所大宗交易累計減(jian)持(chi)三一(yi)(yi)重工1.91億股(gu)，占其總股(gu)本的(de)2.505%。據(ju)《中國經(jing)濟網》報(bao)道(dao)，對于(yu)(yu)本次減(jian)持(chi)目(mu)的(de)，三一(yi)(yi)集團(tuan)方(fang)面表(biao)示(shi)，近(jin)年(nian)來(lai)集團(tuan)一(yi)(yi)直致力(li)于(yu)(yu)業務升(sheng)級(ji)轉型，所獲資(zi)金將(jiang)主(zhu)要(yao)用于(yu)(yu)投資(zi)。其中PPP項(xiang)目(mu)、久(jiu)隆財險(xian)正處(chu)于(yu)(yu)緊密籌備之中，同時，公司(si)以工業4.0為主(zhu)題的(de)智能化(hua)升(sheng)級(ji)也已正式啟動。《每日(ri)(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者注意(yi)到(dao)，這(zhe)已經(jing)是(shi)三一(yi)(yi)集團(tuan)半年(nian)內(nei)的(de)第二次減(jian)持(chi)。

當時，在公(gong)告中(zhong)提到，三(san)(san)一集(ji)團轉(zhuan)讓股份(fen)所獲(huo)得的資金，將主要用于民營銀(yin)行(xing)籌備項(xiang)目、機器人及智(zhi)慧工廠研發項(xiang)目、流程信息化(hua)提升項(xiang)目。而在2014年公(gong)司(si)年報中(zhong)提到，公(gong)司(si)全資子公(gong)司(si)三(san)(san)一智(zhi)能參與發起湖南首家民營銀(yin)行(xing)，三(san)(san)湘銀(yin)行(xing)注冊資本(ben)30億元，三(san)(san)一智(zhi)能擬出(chu)資3.6億元，占股12%。

有(you)分析表示，產業資(zi)(zi)本往往是一個(ge)比二級(ji)市(shi)場投資(zi)(zi)者更容易了解上市(shi)公司(si)發展(zhan)情(qing)況和(he)未來業績的(de)群體，其增減持動(dong)向代表未來行情(qing)和(he)產業發展(zhan)的(de)動(dong)向。產業資(zi)(zi)本在(zai)股價上漲高位減持無可厚非，但過度出逃(tao)無疑也(ye)會形成市(shi)場資(zi)(zi)金(jin)失衡(heng)的(de)格局。