每(mei)(mei)經編輯｜每(mei)(mei)經記者 許(xu)自(zi)然  ;  

◎每經記者 許自然

彼得(de)林奇說：股市沒有(you)新(xin)鮮事(shi)(shi)，市場上今天(tian)發生(sheng)的事(shi)(shi)，過去曾經發生(sheng)過，將(jiang)來也必(bi)將(jiang)再次發生(sheng)。

那么(me)，最(zui)近不少投資者(zhe)擔心的(de)“5·30”暴跌重(zhong)演會(hui)不會(hui)發(fa)生(sheng)呢？《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)注意到，2007年5月(yue)初，多(duo)家QFII曾對當時氣勢如虹的(de)A股行(xing)情密(mi)集(ji)發(fa)布(bu)看空觀(guan)點(dian)，同時積極(ji)減倉，隨后A股出現“5·30”大跌，今年一季度(du)QFII再(zai)度(du)減倉。

“5·30”暴跌歷(li)史令人憂

2007年5月初，彼時A股剛剛經歷一輪持續數月的大漲，上證(zheng)指數當年3月到5月漲幅高(gao)達33%。

但隨著指數(shu)上(shang)(shang)(shang)證(zheng)綜指高位盤旋于4000點上(shang)(shang)(shang)下，多家外資(zi)投(tou)行卻發出一片看空之聲。在(zai)當年(nian)5月(yue)14日于上(shang)(shang)(shang)海召開(kai)的(de)里昂(ang)證(zheng)券中國(guo)投(tou)資(zi)論壇上(shang)(shang)(shang)，多位參(can)會QFII人士均認為，A股市場短期漲速過(guo)快。此(ci)前(qian)，里昂(ang)證(zheng)券中國(guo)研究(jiu)部主管劉煒(wei)已表示，包括里昂(ang)證(zheng)券在(zai)內(nei)的(de)不少(shao)QFII在(zai)減倉，當年(nian)5月(yue)之前(qian)的(de)一個多月(yue)的(de)累計贖(shu)回比例達4%到19%。

隨(sui)后市(shi)場(chang)走勢(shi)印證(zheng)了(le)QFII的判斷(duan)。2007年(nian)5月29日(ri)，財(cai)政部調(diao)整(zheng)證(zheng)券(quan)(股(gu)(gu)票)交易(yi)印花稅稅率，由1‰調(diao)整(zheng)為(wei)3‰，受(shou)此影響，2007年(nian)5月30日(ri)滬深兩市(shi)重挫，上證(zheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數跌(die)281.84點；深成指(zhi)(zhi)(zhi)跌(die)829.45點，跌(die)幅均逾6%，不(bu)計ST股(gu)(gu)和未股(gu)(gu)改股(gu)(gu)，兩市(shi)有(you)859只(zhi)個(ge)(ge)股(gu)(gu)跌(die)停。此后滬指(zhi)(zhi)(zhi)調(diao)整(zheng)近2個(ge)(ge)月，兩度下探才恢復元氣。

分(fen)析師：QFII未必(bi)看淡后市

分析人士認為，放眼(yan)當下，行情同樣(yang)在強(qiang)勢牛(niu)途中，時間節點同樣(yang)是5月初，日前又傳出(chu)摩根士丹利表(biao)示A股將降(jiang)溫，建議(yi)投資者轉戰港股的(de)聲音(yin)。如此這(zhe)般，不禁令(ling)人對5月A股走勢多了一份隱憂。

事實上，今年(nian)一(yi)季(ji)度QFII整體出逃明顯。據《每(mei)日經濟新聞》記者不完(wan)全(quan)統計，在已披露(lu)的一(yi)季(ji)報上市公司(si)相關數據中，QFII現身前十(shi)大流通股東榜(bang)的次(ci)數超(chao)過200次(ci)，期末累計持(chi)(chi)股數量(liang)從去年(nian)年(nian)末的超(chao)42億(yi)股減(jian)(jian)持(chi)(chi)到今年(nian)一(yi)季(ji)度末的約37.5億(yi)股，共約減(jian)(jian)持(chi)(chi)4.5億(yi)股。

在A股大漲背景下(xia)，QFII累計持股流通(tong)市值(zhi)從2014年(nian)底的715.26億元(yuan)略增至今(jin)年(nian)一季度末的721.54億元(yuan)，增幅僅(jin)為0.88%。從單只QFII絕(jue)對減持金額來(lai)看，興業(ye)銀行以逾(yu)百(bai)億高居榜首。今(jin)年(nian)一季度以來(lai)，恒生銀行大舉減持興業(ye)銀行9.5億股，套現金額高達136.39億元(yuan)。

不過(guo)，雖然部分QFII看(kan)淡A股并減倉，一(yi)些本土分析師卻表達了不同觀點，平安證券策略分析師房雷對《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)表示(shi)，短期市(shi)場波動會(hui)加大，但還未(wei)到(dao)出現調整(zheng)的風險(xian)時刻，改革政策與基(ji)本面(mian)邊際(ji)改善預(yu)期仍將(jiang)使指數維持(chi)強勢。此外，從增(zeng)(zeng)量(liang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)入市(shi)的角度看(kan)，盡(jin)管新增(zeng)(zeng)開戶數與融資(zi)(zi)余額(e)連創新高(gao)，但新增(zeng)(zeng)基(ji)金(jin)(jin)份額(e)增(zeng)(zeng)長剛開始加速(su)，即場外增(zeng)(zeng)量(liang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)從散戶直接入市(shi)，開始向通過(guo)基(ji)金(jin)(jin)間接入市(shi)轉變，風險(xian)也尚未(wei)暴露。

對于QFII減倉(cang)(cang)，一位業內人(ren)士對記者表示，不(bu)必(bi)過度解讀QFII在(zai)牛市(shi)中的減倉(cang)(cang)行為，外資(zi)投資(zi)渠道很多，他們(men)現在(zai)減緩入市(shi)或離(li)場都是(shi)正(zheng)常(chang)的。且從今年(nian)一季度布(bu)局看，QFII一改專愛藍籌股的習慣，入手不(bu)少小盤成長股，說明QFII很可能只(zhi)是(shi)在(zai)階段性調倉(cang)(cang)，而并非整體(ti)看淡市(shi)場走勢(shi)。

在行業選(xuan)擇(ze)上(shang)，房雷建議投資(zi)者可適當關(guan)注(zhu)國企改革、長江經(jing)濟帶(dai)、“一(yi)帶(dai)一(yi)路”等相關(guan)板(ban)塊的配置價值，還(huan)可關(guan)注(zhu)“互聯網+”等成長政策類資(zi)產(chan)(chan)。周期(qi)資(zi)產(chan)(chan)建議關(guan)注(zhu)有色、鋼鐵(tie)與地產(chan)(chan)；對成長板(ban)塊可關(guan)注(zhu)新(xin)能源(yuan)與環保，同時(shi)他還(huan)建議5月關(guan)注(zhu)軍工(gong)板(ban)塊。