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◎每經記者 胡(hu)健 發自北京

一(yi)季(ji)度經濟數據(ju)將在下(xia)周發布，3月(yue)CPI和PPI則會在本周揭曉。《每日經濟新聞》記(ji)者綜合多家機(ji)構的(de)分析后發現，3月(yue)物價(jia)數據(ju)將基本與(yu)2月(yue)持平，CPI仍(reng)將停留在“1”區間，預測值大約為1.3%左(zuo)右，而PPI的(de)同比跌(die)勢雖然已(yi)現改善(shan)跡象，但難有實質好(hao)轉。

與此同時，實體(ti)經(jing)濟運行數(shu)據(ju)(ju)恐(kong)不(bu)會好(hao)看，瑞(rui)銀證券首席(xi)經(jing)濟學家汪(wang)濤表(biao)示(shi)，3月和一季(ji)度宏(hong)觀數(shu)據(ju)(ju)將顯示(shi)受房地產下滑(hua)和疲弱(ruo)(ruo)的工業投資(zi)拖(tuo)累，實體(ti)經(jing)濟活動(dong)依然羸弱(ruo)(ruo)。一季(ji)度季(ji)調(diao)后的GDP環比折年增速估計可(ke)能回(hui)落至5%左(zuo)右、同比增速下滑(hua)至6.9%。

3月CPI

預計比上月小幅回落

2月CPI同比增(zeng)幅為1.4%，各家機構給出的判斷(duan)則大(da)約在(zai)1%~1.5%。

根據商務部和國家統(tong)計局(ju)公布的(de)數(shu)據，由(you)于春節假期結束(shu)需求減弱，天氣轉(zhuan)暖蔬(shu)菜供應增加，3月份(fen)前三周主要食(shi)品(pin)價格(ge)普遍下降。其中蔬(shu)菜、雞蛋(dan)、豬肉、魚(yu)類降幅(fu)較大，蔬(shu)菜類價格(ge)降幅(fu)可能超過兩位數(shu)，糧食(shi)價格(ge)小幅(fu)上漲(zhang)。綜合(he)判斷，食(shi)品(pin)價格(ge)環比(bi)將大幅(fu)回(hui)落(luo)，預計為-3.1%左右。

高華證券稱，預計3月(yue)份CPI同比增幅(fu)(fu)(fu)將從2月(yue)份的(de)1.4%降至(zhi)1.0%。相比之下，海通(tong)證券的(de)判(pan)斷要樂觀(guan)許多，其給出(chu)的(de)預測值(zhi)為(wei)1.5%。交(jiao)通(tong)銀行首席經(jing)濟學家連(lian)平告訴《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者，3月(yue)非食(shi)品(pin)價(jia)格環(huan)比可能小幅(fu)(fu)(fu)回升0.2%，同比漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)與上月(yue)基本持(chi)平。連(lian)平表示，2015年3月(yue)CPI同比漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)中(zhong)值(zhi)為(wei)1.3%，比上個(ge)月(yue)小幅(fu)(fu)(fu)回落。

3月PPI

下降趨勢或輕微改善

PPI方面，中(zhong)國物流(liu)與(yu)采購(gou)聯合會報告(gao)稱，3月份(fen)，節后企業生產經營活動加快，工程(cheng)陸續開工，市場需求(qiu)有所恢復，加之上調油價(jia)效(xiao)果顯(xian)現(xian)，當月環比(bi)小幅回升(sheng)0.66%，同比(bi)下(xia)降10.59%，比(bi)年初下(xia)降2.21%。

但高(gao)華證(zheng)券稱，環比負(fu)增幅可(ke)能因大宗商品價格持穩而有所收(shou)窄(zhai)，但是同(tong)比增幅可(ke)能仍深處負(fu)值區間。“3月(yue)份PPI同(tong)比增幅可(ke)能會從2月(yue)份的(de)-4.8%小幅降至-4.9%。”

此判(pan)斷相對來(lai)說(shuo)比較悲觀，但多(duo)數機(ji)構普遍認為即(ji)便3月PPI同比價(jia)格下降趨勢有輕(qing)微(wei)改善，實際跌幅也難以低(di)于4%。

汪(wang)濤表(biao)示，國內(nei)燃(ran)油(you)和化工產(chan)品(pin)價(jia)格有所反彈，PMI購進價(jia)格指數(shu)(shu)近(jin)兩個月也持續(xu)好(hao)轉。但從(cong)高頻數(shu)(shu)據(ju)來看，PPI環比(bi)改善的(de)程度大體(ti)符合往(wang)年的(de)季節(jie)性規律，因此3月PPI同比(bi)跌幅(fu)可(ke)能仍(reng)會達到4.5%。

咋應對

更(geng)多寬松措施將出爐？

展(zhan)望未(wei)(wei)來幾個月，連平稱(cheng)，新常態下食(shi)品(pin)價(jia)格(ge)周期漲(zhang)幅明顯收斂，未(wei)(wei)來食(shi)品(pin)新漲(zhang)價(jia)因素較弱，食(shi)品(pin)價(jia)格(ge)顯著上升(sheng)的可能性較小。石油價(jia)格(ge)低(di)位(wei)震(zhen)蕩(dang)，居住類價(jia)格(ge)上漲(zhang)動力不(bu)足，將繼(ji)續壓制非食(shi)品(pin)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅處于低(di)位(wei)。

從近期政策動向看，穩(wen)增長已成共識，國家(jia)發改委和統計局(ju)等主要(yao)宏觀調控部門紛(fen)紛(fen)組織高規格調研隊伍奔赴(fu)全國各地就經濟運行做(zuo)專題調研，并表態要(yao)儲備一系(xi)列政策。

房地(di)(di)產(chan)低迷近(jin)一年來(lai)被(bei)視作宏觀經濟的(de)主(zhu)要(yao)運行風(feng)險(xian)之一，多(duo)部委已經在3月(yue)底大幅放松了(le)房地(di)(di)產(chan)政(zheng)策(ce)，下調了(le)二套房貸首(shou)付比(bi)例，并(bing)降低了(le)住房銷(xiao)售(shou)免征營業稅的(de)年限。汪濤評論說，已出(chu)臺和未來(lai)可能出(chu)臺的(de)寬松措施將幫助支撐房地(di)(di)產(chan)銷(xiao)售(shou)、緩和房地(di)(di)產(chan)建設活(huo)動的(de)下滑幅度，但(dan)難以扭轉行業下滑趨勢(shi)。

瑞銀判斷，“鑒于經(jing)濟(ji)開局乏力，我們認為在未(wei)來幾(ji)周、幾(ji)個月中將有更多寬松措施出臺，包括加快(kuai)(kuai)基(ji)建項目建設和資金撥付，以及加快(kuai)(kuai)放松服(fu)務業(ye)管(guan)制等(deng)有利于增長的(de)改革。”

瑞銀報(bao)告認(ren)為，二(er)季度可能會繼(ji)續降(jiang)(jiang)息，年內還將(jiang)降(jiang)(jiang)準1~2次，從而(er)降(jiang)(jiang)低全社(she)會融資成本，確(que)保國(guo)內流動性充裕、對抗通縮壓(ya)力、防范金融風(feng)險。在財政收支和企業部(bu)門現金流惡化的背景下，還應進一步放松貸款額(e)度和貸存比(bi)等信貸投(tou)放限制(zhi)。

摩根(gen)大通首(shou)席經濟學家(jia)朱海斌告訴《每日經濟新聞》記(ji)者，未來進一(yi)步的(de)貨幣政策措施(shi)可能(neng)包括今年4月(yue)份一(yi)次50基點(dian)的(de)降準(zhun)，以及今年第二季度一(yi)次25基點(dian)的(de)降息。他認為(wei)，這(zhe)些貨幣政策措施(shi)也將放松房地產市場的(de)融(rong)資環境。

《《《

一組數據

3月物價數據將基本與(yu)2月持平，CPI仍(reng)將停留在“1”區(qu)間，預測值(zhi)大約為1.3%左(zuo)右，而(er)對(dui)于PPI，多(duo)數機(ji)構普遍(bian)認為即便(bian)3月PPI同比(bi)價格(ge)下降趨勢有輕微改(gai)善，實際跌幅也難(nan)以低(di)于4%。

一個聲音

瑞(rui)銀判斷，鑒于經濟開局乏力，在未(wei)來幾周、幾個月中將有更多寬松措施出臺，包括(kuo)加快基建項目建設和資金撥(bo)付，以及加快放(fang)松服(fu)務業管制等有利于增長(chang)的改革(ge)。