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◎每經記者 袁東

昨天的香(xiang)港股市可謂火熱(re)，對(dui)于(yu)普通投資者來說，如果沒有(you)(you)開(kai)設港股的證券賬戶，也(ye)沒有(you)(you)50萬(wan)元開(kai)通滬港通，是否就要(yao)眼睜睜地踏空這種發燙的行情？

回答是(shi)：“不！”因(yin)為你還可以通過基(ji)金(jin)間接參與香港(gang)股(gu)市(shi)。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，投資(zi)基(ji)金(jin)間接買港(gang)股(gu)的風險遠(yuan)超人們(men)想象。

目前(qian)，在A股(gu)(gu)二(er)級(ji)市場上就可買到以港(gang)股(gu)(gu)為標的(de)的(de)ETF基金和分(fen)級(ji)基金。ETF如恒(heng)(heng)生(sheng)ETF（159920）、H股(gu)(gu)ETF（510900）等;分(fen)級(ji)基金的(de)A、B份額(e)則(ze)有恒(heng)(heng)生(sheng)B（150170）、恒(heng)(heng)生(sheng)A（150169），H股(gu)(gu)B（150176）、H股(gu)(gu)A（150175）等。

恒生ETF重(zhong)倉持(chi)有匯(hui)豐控股(gu)(gu)、騰(teng)訊(xun)控股(gu)(gu)、中(zhong)國移動等港股(gu)(gu)藍籌股(gu)(gu)；H股(gu)(gu)ETF重(zhong)倉股(gu)(gu)主要是建設銀行、工商銀行、中(zhong)國石油、中(zhong)國人(ren)壽等A+H股(gu)(gu)的H股(gu)(gu)。如果投資者看中(zhong)上述股(gu)(gu)票標的，就(jiu)可在二級(ji)市場像買股(gu)(gu)票一樣(yang)購(gou)買相應基(ji)金。

跟上述幾只(zhi)購買大藍籌的基金不同(tong)的是，另外一只(zhi)基金南方中國（160125）主要投資(zi)中小(xiao)盤(pan)港股，其重倉(cang)股有(you)華晨(chen)中國、漢能薄膜發電、新奧能源等。

不(bu)過，投資者(zhe)需要(yao)注意(yi)的(de)是，購買基金的(de)風(feng)險(xian)可能遠超想象(xiang)。

首先，從(cong)機制(zhi)上(shang)看(kan)，帶杠桿的分(fen)級(ji)基金B類份額(e)，在持倉股票上(shang)漲時，分(fen)級(ji)B可(ke)獲超額(e)收益，但下跌時，也(ye)會放大損失。此外，因(yin)為基金的溢(yi)價(jia)，套利者(zhe)的運作(zuo)也(ye)可(ke)使基金價(jia)格大幅下跌。

昨日，恒生ETF的逆市(shi)跌(die)停(ting)與港股(gu)(gu)大漲(zhang)就形成鮮明對比。主要原因正是恒生ETF前(qian)兩個交(jiao)易日連續漲(zhang)停(ting)，但港股(gu)(gu)市(shi)場同期休市(shi)，其基金凈值(zhi)沒有(you)變(bian)化(hua)，但價(jia)格猛漲(zhang)使(shi)該(gai)基金的溢價(jia)率達到(dao)20%以上，套利機會隨之產生。比如，投資者可買(mai)入該(gai)ETF涵蓋的一籃子股(gu)(gu)票，然(ran)后將這些(xie)股(gu)(gu)票換(huan)成恒生ETF，然(ran)后再賣(mai)出換(huan)來的ETF。

分(fen)級基金(jin)同樣存在套利機制(zhi)。例(li)如，因前幾個交易(yi)日的(de)大(da)(da)漲，恒(heng)生B大(da)(da)幅溢(yi)價，套利盤的(de)涌入(ru)導致(zhi)昨日大(da)(da)跌5.52%。