每經編輯｜每經記(ji)者 宋戈(ge)    

◎每經記者 宋戈

今日(ri)(ri)，臺城制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)（002728，收盤價41.99元）的重組(zu)方案正式出爐，公司(si)擬以4.61億元現金收購海南海力(li)制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)有限公司(si)（以下(xia)簡稱海力(li)制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)）100%股權。值得一提的是(shi)(shi)，公司(si)還同(tong)時發(fa)(fa)布了增發(fa)(fa)預案，擬融資7.63億元“補血”。《每日(ri)(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)注意(yi)到(dao)，在重磅(bang)藥(yao)(yao)(yao)(yao)品(pin)止(zhi)咳寶(bao)片(pian)上，臺城制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)的主要(yao)競爭對(dui)手(shou)正是(shi)(shi)海力(li)制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)。根(gen)據此前臺城制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)的招股書，海力(li)制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)和臺城制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)是(shi)(shi)國內僅有的獲(huo)取該藥(yao)(yao)(yao)(yao)品(pin)批(pi)文的兩家公司(si)。

標的評估增值7倍

公告顯(xian)示，臺城制藥(yao)與交易對方宋力、劉邦(bang)群夫(fu)婦簽(qian)署了(le)《股(gu)權(quan)購買(mai)(mai)協(xie)議(yi)》。根(gen)據協(xie)議(yi)約定，公司擬以支付現金(jin)的方式購買(mai)(mai)海力制藥(yao)100%股(gu)權(quan)。值(zhi)(zhi)得(de)一提的是，標(biao)的公司評(ping)估值(zhi)(zhi)為4.32億(yi)(yi)元(yuan)，較其股(gu)東全部權(quan)益的賬面價值(zhi)(zhi)（合并口(kou)徑）增(zeng)值(zhi)(zhi)3.8億(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)值(zhi)(zhi)率731.84%。而此次交易對價4.61億(yi)(yi)元(yuan)，又較標(biao)的資產評(ping)估值(zhi)(zhi)提高了(le)6.7%。

公(gong)開資料顯示，海(hai)力(li)制(zhi)藥的(de)主營業務為片劑、膠(jiao)囊(nang)劑、顆粒劑等藥品的(de)生產、研發和銷售(shou)，目前擁(yong)有藥品批準文號53個(ge)(ge)，其中OTC品種17個(ge)(ge)。主要產品包(bao)括止咳(ke)寶片、羅紅(hong)霉素膠(jiao)囊(nang)、阿(a)莫西林膠(jiao)囊(nang)等。2013~2014年及(ji)2015年1月，海(hai)力(li)制(zhi)藥的(de)營業收入分(fen)別為2億(yi)元(yuan)(yuan)、2.27億(yi)元(yuan)(yuan)及(ji)2912.76萬(wan)元(yuan)(yuan)，對應凈利潤分(fen)別為604.51萬(wan)元(yuan)(yuan)、1566.12萬(wan)元(yuan)(yuan)及(ji)386.17萬(wan)元(yuan)(yuan)。

對(dui)于此番收購(gou)，臺城制(zhi)(zhi)藥表示(shi)，海力(li)制(zhi)(zhi)藥主要(yao)產(chan)(chan)(chan)品涉及感冒止咳類、心腦(nao)血管(guan)類和(he)抗感染類。交易完成后，臺城制(zhi)(zhi)藥抗感染類和(he)止咳類藥品的(de)銷(xiao)售規模(mo)將擴(kuo)大，市場地位將進一步(bu)得到加(jia)強，同(tong)時可擴(kuo)充(chong)市場前景良好的(de)心腦(nao)血管(guan)類產(chan)(chan)(chan)品，為公司未來提升業(ye)務規模(mo)和(he)盈(ying)利(li)(li)能力(li)奠定良好的(de)產(chan)(chan)(chan)品基礎(chu)。另外，此次(ci)交易有利(li)(li)于臺城制(zhi)(zhi)藥和(he)海力(li)制(zhi)(zhi)藥在采購(gou)、生(sheng)產(chan)(chan)(chan)、藥品研發及工藝改進、營銷(xiao)等方面形成協(xie)同(tong)效應。

為公司(si)止咳寶(bao)主要競爭(zheng)對手

值得(de)關(guan)注的是(shi)(shi)，對于臺(tai)城(cheng)制(zhi)藥而言，最大的好處則是(shi)(shi)止(zhi)咳(ke)寶競爭對手的減少，根(gen)據此前公司(si)(si)招股書的說(shuo)法，公司(si)(si)的止(zhi)咳(ke)寶片在(zai)2012年按終(zhong)端銷售(shou)統計(ji)占我國(guo)止(zhi)咳(ke)化痰類中成藥市(shi)場份額的3.3%，市(shi)場排名(ming)第8位。此外，具(ju)體到止(zhi)咳(ke)寶片藥品(pin)來說(shuo)，國(guo)內目前僅(jin)有公司(si)(si)及(ji)海力(li)制(zhi)藥取得(de)了生(sheng)產批文，且公司(si)(si)在(zai)零售(shou)市(shi)場處于絕對領先優勢地位。

有(you)業(ye)內(nei)人(ren)士表示，就止咳寶片來說，臺(tai)城(cheng)制(zhi)藥(yao)的競爭對手就是海(hai)力制(zhi)藥(yao)，如(ru)今將(jiang)競爭對手收(shou)編，無形(xing)中壯大了(le)公司實力，更加有(you)望提升該產品(pin)在市場中的增速。此外，《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意到，臺(tai)城(cheng)制(zhi)藥(yao)IPO募投項(xiang)目之一正是欲拿近億元(yuan)投資止咳寶片生產線(xian)擴建項(xiang)目。由此也可見該藥(yao)品(pin)對于臺(tai)城(cheng)制(zhi)藥(yao)的重要性。

有意思的是，公司同(tong)步(bu)發布了增發方案(an)。具體而言(yan)，臺城制藥擬(ni)(ni)以38.17元(yuan)/股的價格(ge)非(fei)公開發行不超過2000萬(wan)股，募集(ji)資金(jin)總額不超過7.63億元(yuan)，集(ji)資金(jin)總額在扣除發行費用后，擬(ni)(ni)全部用于補充公司流動(dong)資金(jin)。

顯然,此次(ci)定增針對(dui)(dui)的正(zheng)(zheng)是并購(gou)的海力(li)制(zhi)藥。臺城(cheng)制(zhi)藥在公告(gao)中表示，目(mu)前，公司正(zheng)(zheng)積極(ji)籌(chou)劃重大資(zi)產重組(zu)事宜。公司亟(ji)需通過補充流動資(zi)金(jin)以(yi)應對(dui)(dui)由(you)于收(shou)購(gou)兼并而(er)帶來(lai)的資(zi)金(jin)和財務壓力(li)，如若有(you)關收(shou)購(gou)海力(li)制(zhi)藥的決(jue)議獲股(gu)東(dong)大會批準，公司將使用(yong)現(xian)有(you)自有(you)資(zi)金(jin)進行支(zhi)(zhi)付(fu)，不(bu)足部分擬(ni)通過自籌(chou)方(fang)式解決(jue)。此外，完成收(shou)購(gou)后，被收(shou)購(gou)標的未來(lai)的持續運轉同樣需要資(zi)金(jin)支(zhi)(zhi)持。