每經編輯｜每經記者 鄧莉蘋(pin) 發自深圳    

每(mei)經記者 鄧莉蘋 發自(zi)深(shen)圳

信貸資產證券化注(zhu)冊(ce)制終于落(luo)地。

4月3日，央行發(fa)布公告(gao)稱，已經取得監(jian)管部(bu)門相關業務資格、發(fa)行過信貸資產(chan)(chan)支持(chi)證券且能夠按規定披露(lu)信息的受托(tuo)機構和發(fa)起機構可以向中國人民銀行申請注(zhu)冊，并在注(zhu)冊有效(xiao)期內自主(zhu)分期發(fa)行信貸資產(chan)(chan)支持(chi)證券。

東莞銀(yin)行(xing)(xing)(xing)金融市場部(bu)分析(xi)師陳龍(long)對《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者表(biao)示，央行(xing)(xing)(xing)此舉(ju)可以大幅減少(shao)流程，注(zhu)冊通(tong)過之后可分期發(fa)行(xing)(xing)(xing)，在利率市場化背景下，ABS需求量應(ying)該會很大，未(wei)來(lai)(lai)或迎來(lai)(lai)突(tu)破式(shi)增長。

簡化流程

根據央行(xing)的公告，信貸資產證券化(hua)受(shou)托機構和發起(qi)機構應(ying)提交注冊申請報(bao)告、與交易框架相關的標準化(hua)合同(tong)文本、評級安排(pai)等文件(jian)。

在央行接受(shou)注冊(ce)后，在注冊(ce)有(you)效期內，受(shou)托機構和(he)發(fa)(fa)起機構可自主選擇信貸資產(chan)支持證(zheng)(zheng)券(quan)發(fa)(fa)行時機，在按有(you)關規定(ding)進行產(chan)品發(fa)(fa)行信息披(pi)露前5個工作日，將最(zui)終的(de)發(fa)(fa)行說(shuo)明書、評級報告及所有(you)最(zui)終的(de)相關法(fa)律文(wen)件和(he)信貸資產(chan)支持證(zheng)(zheng)券(quan)發(fa)(fa)行登記表(biao)送(song)央行備(bei)案。

文件同時指出，按照投資(zi)者適當(dang)性原則，由市場和發行人雙向選擇信貸(dai)資(zi)產(chan)支持(chi)證(zheng)券交易場所。此外，受(shou)托(tuo)機(ji)(ji)構、發起(qi)機(ji)(ji)構可與主承銷商或其(qi)他機(ji)(ji)構通過(guo)協議約(yue)定信貸(dai)資(zi)產(chan)支持(chi)證(zheng)券的做市安排。

目前，我(wo)國(guo)資(zi)(zi)(zi)產(chan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)化(hua)根據監管(guan)機(ji)構的(de)(de)(de)不同可(ke)分為：受央行和銀(yin)監會(hui)監管(guan)的(de)(de)(de)信貸資(zi)(zi)(zi)產(chan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)化(hua)、銀(yin)行間市場(chang)交易商協會(hui)主導(dao)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)支持票據以(yi)及(ji)受證(zheng)(zheng)(zheng)監會(hui)監管(guan)的(de)(de)(de)券(quan)商資(zi)(zi)(zi)產(chan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)化(hua)業務。金融機(ji)構資(zi)(zi)(zi)產(chan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)化(hua)產(chan)品(pin)要(yao)受到銀(yin)監會(hui)和銀(yin)監會(hui)兩方(fang)的(de)(de)(de)監管(guan)，此(ci)前，證(zheng)(zheng)(zheng)監會(hui)和銀(yin)監會(hui)都將(jiang)資(zi)(zi)(zi)產(chan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)化(hua)改為備案制(zhi)。

一位分析人(ren)士(shi)表示，在銀監會已經制度調整(zheng)的前提(ti)下，央行此舉也(ye)可(ke)以算是順勢而為，可(ke)以簡化(hua)程序，有助(zhu)于信貸資產(chan)證券化(hua)的發展。

ABS或迎快速發展

陳龍對《每日經濟新聞》記者表(biao)示，目前(qian)利率市場化(hua)步伐加快(kuai)，銀(yin)行存(cun)款流(liu)失現象也比(bi)較(jiao)嚴重(zhong)，需要信貸(dai)資(zi)產證券化(hua)來盤活(huo)存(cun)量資(zi)產，加快(kuai)資(zi)金周轉。銀(yin)行有這方(fang)面(mian)的需求，且流(liu)程也有所(suo)改善，未來信貸(dai)資(zi)產證券化(hua)或將迎來爆發式的增(zeng)長。

我(wo)國信(xin)貸(dai)資(zi)產(chan)證券(quan)化試點(dian)始于2005年，但隨著2008年全(quan)球金融危機(ji)爆發，我(wo)國信(xin)貸(dai)資(zi)產(chan)證券(quan)化陷入停滯，2012年，新(xin)一(yi)(yi)輪(lun)信(xin)貸(dai)資(zi)產(chan)證券(quan)化試點(dian)重(zhong)啟。2013年之后，監管政策重(zhong)新(xin)放寬，2014年11月，信(xin)貸(dai)資(zi)產(chan)證券(quan)化業(ye)務由審批(pi)制(zhi)改(gai)為備案制(zhi)，同時(shi)，一(yi)(yi)共27家銀行獲得(de)了開辦此業(ye)務的資(zi)格。

從2014年開始(shi)，信(xin)貸資產(chan)證券化發行速度有(you)所(suo)加快。

華泰證券羅毅等在(zai)發(fa)布的(de)關于注冊(ce)制的(de)點評中(zhong)表(biao)示(shi)，2013年(nian)銀監會主(zhu)管ABS發(fa)行額(e)度(du)僅158億，進(jin)展緩慢。2014年(nian)信貸(dai)資(zi)產證券化發(fa)行額(e)度(du)2825億，獲(huo)得(de)突(tu)破進(jin)展，不(bu)過較80多萬億信貸(dai)資(zi)產規模(mo)，業(ye)務開展還在(zai)起跑線，未來空間(jian)廣闊。認為“騰挪銀行信貸(dai)空間(jian)，減(jian)緩資(zi)產質量壓力，利好銀行業(ye)。”

陳龍表(biao)示，去(qu)年(nian)(nian)ABS發(fa)展迅猛，一年(nian)(nian)的數量(liang)已(yi)經(jing)超(chao)過05年(nian)(nian)到13年(nian)(nian)的總量(liang)。他(ta)表(biao)示，在目前(qian)利率市場化(hua)的前(qian)提下，商業銀(yin)行的需求會比較(jiao)大(da)，而且未來的MBS（抵(di)押貸款證券化(hua)）應該會有(you)所(suo)發(fa)展。

今年3月，招商銀行(xing)(xing)發(fa)行(xing)(xing)了31億元的住房抵押(ya)貸款(kuan)支持證券(quan)(RMBS)，當(dang)時有分析人士認為， RMBS產品(pin)或將在2015年迎(ying)來一定程度的爆發(fa)式增(zeng)長。