今年以來，急速(su)升溫(wen)的市(shi)場(chang)(chang)使(shi)得牛(niu)市(shi)的看(kan)(kan)法已(yi)幾成(cheng)(cheng)共識；但在上(shang)漲(zhang)近(jin)8成(cheng)(cheng)之后，后續市(shi)場(chang)(chang)似乎已(yi)到了另一個臨界(jie)點。私募(mu)人士認為，目前(qian)長(chang)期牛(niu)市(shi)趨(qu)勢并未(wei)改變，未(wei)來上(shang)漲(zhang)幅度會超出(chu)市(shi)場(chang)(chang)想象。但是從投資博弈的角度看(kan)(kan)，中小板和創(chuang)業(ye)板不少(shao)個股(gu)已(yi)“貴(gui)”，少(shao)碰為妙(miao)。

繼續創新高

從去年(nian)7月起(qi)，A股(gu)指數漲(zhang)(zhang)幅(fu)已超(chao)過(guo)80%，急速飆(biao)升的(de)(de)指數也在(zai)催(cui)生“高(gao)處不(bu)勝寒”的(de)(de)擔憂。南京康莊資(zi)產董事(shi)長常士杉認為，未來5年(nian)A股(gu)肯定(ding)會創歷(li)史新高(gao)。不(bu)排(pai)除中間漲(zhang)(zhang)多(duo)了，會休息一下，但長期是(shi)螺旋式波浪式的(de)(de)上(shang)升趨勢(shi)。

從(cong)海外的經驗(yan)也可以(yi)對(dui)A股作為借鑒，菁(jing)英時代(dai)董(dong)事(shi)長陳(chen)宏超認(ren)為，這(zhe)一(yi)(yi)輪(lun)的牛市的興起，可以(yi)回溯到2013年。2013年以(yi)創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)為主(zhu)的股指(zhi)已經率先走牛了(le)，藍(lan)(lan)籌股用了(le)兩個(ge)月，漲(zhang)幅就達(da)到接(jie)近兩年的創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)和中(zhong)小(xiao)股指(zhi)；在(zai)藍(lan)(lan)籌股調整的同時，創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)又跟上(shang)來(lai)(lai)了(le)，更替的節奏非常清晰。A股目前處在(zai)一(yi)(yi)個(ge)補漲(zhang)的過程中(zhong)，也就是這(zhe)一(yi)(yi)輪(lun)周期經濟對(dui)未來(lai)(lai)經濟復蘇的補漲(zhang)。這(zhe)一(yi)(yi)輪(lun)來(lai)(lai)看，股市不用擔心太多，應該運行在(zai)牛市之中(zhong)，因為領頭(tou)羊美國、歐洲(zhou)、日(ri)本還沒有(you)到頭(tou)，所(suo)以(yi)，未來(lai)(lai)應該還具有(you)很(hen)好的潛力(li)。

從估(gu)值上看，整個市場尚未到“昂貴(gui)”的地(di)步。上海景林資(zi)產(chan)董事總經理田(tian)峰認為(wei)，從整個市場來看，整體的估(gu)值，看滬深300整體的估(gu)值還(huan)不(bu)(bu)算太貴(gui)，即(ji)使把銀(yin)行股拿掉，也不(bu)(bu)算太貴(gui)，即(ji)使和其他的比，稍微貴(gui)一(yi)點，但也不(bu)(bu)太貴(gui)。

廣州中(zhong)卓投(tou)(tou)資總裁莫小城認(ren)(ren)為(wei)，目(mu)前的(de)(de)(de)牛(niu)市(shi)(shi)(shi)可能是中(zhong)國股市(shi)(shi)(shi)有(you)史以來最大(da)的(de)(de)(de)牛(niu)市(shi)(shi)(shi)，這個牛(niu)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)高點可能會遠(yuan)遠(yuan)超過上一輪的(de)(de)(de)牛(niu)市(shi)(shi)(shi)，現在(zai)可能只是一個地平線的(de)(de)(de)開始。上海綜藝(yi)投(tou)(tou)資副總裁陳磊則認(ren)(ren)為(wei)，牛(niu)市(shi)(shi)(shi)早就來了(le)，不(bu)是來一年(nian)了(le)，2012年(nian)10月(yue)份就來了(le)，其特征是大(da)量的(de)(de)(de)成(cheng)長股走出底部，均(jun)線向上發散。目(mu)前牛(niu)市(shi)(shi)(shi)還沒(mei)有(you)結束，上證指數可能剛剛處于上升中(zhong)的(de)(de)(de)第(di)一檔(dang)(dang)，第(di)一檔(dang)(dang)還沒(mei)有(you)完成(cheng)，后面的(de)(de)(de)空間非常的(de)(de)(de)巨大(da)。

北京乾元泰和資產董事長劉宗智(zhi)認為，過(guo)去中國股市都是(shi)牛短熊長，但是(shi)很多的(de)規(gui)律都是(shi)用來打破的(de)，現(xian)在不能用以前的(de)規(gui)律來預測這個大盤是(shi)一年還是(shi)兩年就結束了。這波牛市已經運(yun)作兩到三年的(de)時間(jian)，有七成(cheng)以上股票已經超(chao)過(guo)6200點的(de)高位。但是(shi)如果從指數編制的(de)角(jiao)度看，未(wei)來傳統行業(ye)、周(zhou)期性行業(ye)占權重(zhong)的(de)大幅度下降，新(xin)興產業(ye)占的(de)比重(zhong)逐步的(de)上揚，這樣(yang)的(de)話(hua)。指數不會有太(tai)大的(de)顯現(xian)，但是(shi)個股會有很大的(de)分化(hua)。

創業板分歧大

從私募觀點(dian)看，盡管對大盤向上(shang)沖(chong)的(de)(de)判斷趨于一(yi)致，但是對于創(chuang)業板(ban)(ban)、中小(xiao)板(ban)(ban)的(de)(de)趨勢仍有(you)諸(zhu)多分歧。田峰認(ren)為，目(mu)前市場認(ren)為“貴”，主(zhu)要集中在中小(xiao)板(ban)(ban)和創(chuang)業板(ban)(ban)。所以2015年的(de)(de)市場，整(zheng)體來說(shuo)不貴，但是局部醞釀著比較大的(de)(de)風險(xian)。

中歐瑞(rui)博董事長吳偉志(zhi)認為，目前中小板(ban)(ban)、創(chuang)業板(ban)(ban)在(zai)某些(xie)領域已經出現泡沫，但是(shi)有(you)泡沫并不代表馬上(shang)就會(hui)破，至于泡沫會(hui)持續(xu)到什么時候，會(hui)變得多(duo)(duo)大之后(hou)再破，這個(ge)是(shi)很(hen)難(nan)預測的(de)。同時，還(huan)有(you)很(hen)多(duo)(duo)的(de)行業和公司(si)，估值處于一個(ge)合(he)理的(de)水平(ping)。在(zai)這個(ge)時候，投(tou)資(zi)難(nan)度對于一般的(de)人來(lai)說，比市場在(zai)底部的(de)時候大。

廣州安州投資研究部總經(jing)理認為(wei)(wei)，從投資的角度上看，未來三到五(wu)年依然(ran)是成長股的天下，創業(ye)板未來依然(ran)有很(hen)多股票(piao)可以成為(wei)(wei)藍籌股，越往后做，難度越高；從博弈的方(fang)向出(chu)發(fa)，這(zhe)一波創業(ye)板的股票(piao)平均市盈率已(yi)經(jing)是80、90倍了(le)，創業(ye)板個股已(yi)經(jing)把估值和可能(neng)發(fa)生的東(dong)西(xi)體現出(chu)來了(le)，風險(xian)大(da)于收(shou)益，還是少(shao)碰為(wei)(wei)好。