《 人民日報(bao)海(hai)外版 》( 2015年(nian)04月01日  第 02 版)

周(zhou)二，A股再次上演“過山車”行情。早盤，滬指高開站上3800點(dian)大(da)關，隨(sui)后在其附(fu)近反復拉鋸。臨近收盤，空方占上風(feng)(feng)，大(da)盤跳水翻綠。截至收盤，滬指報(bao)3747.90點(dian)，下(xia)跌(die)1.02%；深成指報(bao)13160.66點(dian)，下(xia)跌(die)0.25%，兩市成交額近1.3萬億(yi)元(yuan)。面對近期(qi)走勢(shi)，市場各方分歧加劇。專家普遍認為，股市連續上漲(zhang)本(ben)身有(you)調整(zheng)需求，短(duan)期(qi)風(feng)(feng)險釋放后仍將隨(sui)中國經(jing)濟步入健康(kang)的“慢牛”通道。

兩市成交屢破萬億

盡管很多地方(fang)正(zheng)值春季(ji)，但中國(guo)股市似乎正(zheng)在(zai)步入夏天。以(yi)上(shang)(shang)證(zheng)綜指(zhi)為(wei)例(li)，在(zai)最近的(de)(de)(de)15個交易日中，有12個交易日以(yi)陽線(xian)報收，而曾經被認為(wei)是(shi)重要阻力關口(kou)的(de)(de)(de)3800點，在(zai)3月31日開盤(pan)時即被輕松突(tu)破。從盤(pan)面(mian)上(shang)(shang)看，金融(rong)、地產、鋼鐵、國(guo)產軟件、工(gong)程機械等板(ban)塊近期也(ye)都呈現出良好的(de)(de)(de)集(ji)體輪動態勢(shi)。

值得關注的(de)是(shi)，隨著大盤持續走強，兩市(shi)交投也異常火爆。記者梳理發現，在3月16日至31日的(de)12個交易日中，滬深兩市(shi)成交總(zong)額超過萬億元(yuan)的(de)交易日高達10個，其中最(zui)高的(de)一(yi)天(tian)兩市(shi)成交額突(tu)破了1.4萬億元(yuan)。同時，中國(guo)證(zheng)券登記結算公(gong)司的(de)最(zui)新(xin)數(shu)據顯示，A股(gu)3月23日至27日一(yi)周(zhou)內新(xin)增開戶數(shu)為166.8萬戶，再創新(xin)高。

北京科技大學管(guan)理學院經濟貿易系(xi)主任何維達對本報記(ji)者表示，各(ge)路資金紛紛入場無疑印證了大家(jia)對股市的看(kan)好和持(chi)續做多的熱(re)情。

“兩會(hui)至今，決策(ce)層在工業、農業、環(huan)保等諸多(duo)領域都釋放了(le)重要(yao)信號(hao)，穩增長的意圖十分明確(que)。例如剛頒布的樓市新(xin)政。更重要(yao)的是，人們借(jie)此看到了(le)政府(fu)不(bu)會(hui)讓(rang)房地產(chan)市場拖累整個宏(hong)觀經濟的決心。”何維達說(shuo)。

調整之“狼”是否逼近

當人們在(zai)為(wei)股市的(de)上漲欣喜時(shi)，也免不了為(wei)忽然(ran)而(er)(er)來的(de)“跳水”而(er)(er)憂(you)慮。周二下午2時(shi)剛過，大盤突(tu)然(ran)“變臉”，上證綜指在(zai)15分鐘(zhong)之內大幅跳水近60點，許多個(ge)股之前(qian)占領的(de)“高地”紛紛得而(er)(er)復失。

調整之“狼”真的(de)來了(le)嗎(ma)？牛市(shi)趨(qu)勢會出現反轉(zhuan)嗎(ma)？其(qi)實，無論(lun)牛市(shi)還是熊市(shi)，“有漲有跌”歷來是股市(shi)的(de)常態(tai)。在(zai)何維(wei)達看來，前期的(de)持續上漲已經讓股市(shi)積累了(le)較多的(de)做空動能，即(ji)股市(shi)自身也有調整需(xu)要(yao)。

就長期(qi)而言(yan)，何維達(da)并不(bu)認為(wei)震(zhen)蕩(dang)回調就是牛市趨勢的終(zhong)結。“必須注(zhu)意到，中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)還有很多亮(liang)點。首先(xian)，雖然新常(chang)(chang)態(tai)下(xia)很難再出現兩位(wei)數的增速，但7.4%的增速在全球仍(reng)屬于(yu)非常(chang)(chang)高的；其(qi)次，中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)的發展(zhan)方式正(zheng)在發生深刻變化，經(jing)(jing)濟(ji)質量(liang)效益的提高將為(wei)可(ke)持續發展(zhan)積蓄(xu)力量(liang)；最后，近期(qi)亞(ya)投(tou)行及‘一帶一路’戰略(lve)受追捧表(biao)明新常(chang)(chang)態(tai)的中國(guo)被世界多數人所接受，相(xiang)關(guan)合作的順利(li)進行也將為(wei)中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)注(zhu)入良好預期(qi)。”何維達(da)分析(xi)。

業內人士大多(duo)認為(wei)，支(zhi)撐當前牛市的邏(luo)輯并沒有變，即：從(cong)短(duan)期看，政府正在使用“工具箱”來保證經濟運行處于合理區(qu)間；從(cong)長期看，隨(sui)著一(yi)系列深化(hua)改革措施的持續推(tui)進，轉型后中國(guo)經濟潛(qian)力的釋放讓市場(chang)充滿了積極(ji)的預期和想象空間。

短期有望沖擊4000點

然而面對短期沖高回(hui)落的(de)(de)走勢，市(shi)場(chang)各(ge)方的(de)(de)分歧正在加劇。東吳(wu)證券(22.91, 0.00, 0.00%)預計，短期內(nei)滬(hu)指有望(wang)突破4000點關口甚至更高，二(er)季度創(chuang)下新(xin)高后或將面臨一(yi)次重大調(diao)整，判斷(duan)這個時(shi)點需(xu)要密(mi)切關注債務風(feng)險的(de)(de)前瞻性(xing)信號(hao)。摩根(gen)大通則擔心，持(chi)續增加的(de)(de)杠桿、經濟增長的(de)(de)結構性(xing)弱點、美聯(lian)儲的(de)(de)資金不再廉(lian)價等(deng)不利(li)因素將影響整體(ti)新(xin)興市(shi)場(chang)資產在中期階段內(nei)的(de)(de)表現(xian)。

“從去年11月份起開(kai)始(shi)至今，只有半年時間，而(er)牛市是一個(ge)較為長期的趨勢(shi)。不會剛出(chu)現半年就(jiu)戛然而(er)止。目前，滬指距(ju)離4000點只有一步之遙，未來很(hen)有希望突破這(zhe)一關(guan)口。”何(he)維達預計，上證綜(zong)指今年年底很(hen)有可能(neng)攀升至5000點左右，但這(zhe)將是一個(ge)反復(fu)震蕩(dang)的過程，階段性的回調也(ye)是完全正常的。

對于后市(shi)的操作策略，專家(jia)建議廣大投(tou)資(zi)者(zhe)應始終(zhong)保持(chi)理性，切忌盲目“追漲(zhang)殺跌”。“事(shi)實上，參與股票交易時(shi)(shi)(shi)，你不可(ke)能(neng)做到在(zai)最低點買入并(bing)在(zai)最高點賣出，因此應見好(hao)就(jiu)收(shou)，只要(yao)收(shou)益達到自己(ji)原先的預期即可(ke)。投(tou)資(zi)者(zhe)應在(zai)注重防控風險的同時(shi)(shi)(shi)，關(guan)注那些具有(you)長期投(tou)資(zi)價值的標的，在(zai)調整到位時(shi)(shi)(shi)可(ke)以適當逢低介入。”何維達稱。