每(mei)經編輯｜每(mei)經實習記者 趙(zhao)靜(jing)林(lin)    

◎每經(jing)實(shi)習記者 趙靜(jing)林

將資產(chan)在全球(qiu)市場(chang)分(fen)散配置，不(bu)失(shi)為一個實現財(cai)富(fu)快速增值(zhi)的可行途徑。那(nei)么，從(cong)全球(qiu)來(lai)看，2015年哪些(xie)市場(chang)的投資機會(hui)更大？哪些(xie)市場(chang)面臨(lin)調(diao)整的風險？《每日經(jing)濟新聞》記者將為您一一解(jie)讀(du)。

美國

穩健復蘇但估值過高

處(chu)于(yu)復蘇初期的美國市(shi)場(chang)受到國內基金(jin)普遍看好。

根據晨星網數據，2014年招商標普(pu)指(zhi)數-美元(yuan)（QDII）年回報率達(da)13.35%，該(gai)基金在(zai)去年四季度財報中提到，上一年度末美國各項核心經(jing)(jing)濟數據均確認了(le)美國經(jing)(jing)濟處于(yu)穩健(jian)復蘇階段(duan)，在(zai)其(qi)他主要經(jing)(jing)濟體增長乏力的態(tai)勢下，美國市場對全球(qiu)投(tou)資(zi)者(zhe)的吸(xi)引力尤為突出。2015年一季度該(gai)基金將繼續采取緊跟標普(pu)指(zhi)數的投(tou)資(zi)策(ce)略。

南(nan)方全球(qiu)精選配置（QDII）則從全球(qiu)資(zi)本市場流動性角度考慮(lv)，認(ren)為在(zai)美國(guo)加息預期下，全球(qiu)資(zi)金將繼續保持回歸美元資(zi)產的趨勢。

與此同時(shi)，美國投(tou)資者卻擔憂2015年美股(gu)市場(chang)難以(yi)延(yan)續2014年的(de)強(qiang)勢表(biao)(biao)現(xian)(xian)。WescottFinancial首席執行官GrantRawdin曾在1月28日參(can)加美國CNBC一檔財經欄目(mu)時(shi)提到，美國市場(chang)2014年的(de)強(qiang)勁表(biao)(biao)現(xian)(xian)，主(zhu)要是由少(shao)部分(fen)高(gao)增(zeng)長(chang)(chang)個股(gu)帶動的(de)，“以(yi)標(biao)普500為例，50%的(de)增(zeng)長(chang)(chang)幾乎(hu)來(lai)源于(yu)其中(zhong)30只個股(gu)，20%的(de)增(zeng)長(chang)(chang)幾乎(hu)來(lai)源于(yu)其中(zhong)5只個股(gu)。”Rawdin指出(chu)，“相對于(yu)標(biao)普500過(guo)于(yu)集中(zhong)的(de)增(zeng)長(chang)(chang)，我們更加關(guan)注(zhu)近年來(lai)表(biao)(biao)現(xian)(xian)不(bu)那么突出(chu)的(de)市場(chang)。”

2014年取得了(le)16.65%回(hui)報率(lv)的(de)(de)鵬華(hua)環球發現（QDII-FOF）也對2015年投資美國市場(chang)持較為謹慎的(de)(de)態度。該(gai)基金(jin)指出，美股(gu)面臨估(gu)值較高、美聯儲加息的(de)(de)風(feng)險。

歐洲

量寬預期下逐步回暖

鵬華環球發現在去(qu)年四季報中提到(dao)，盡管目前(qian)歐洲增長前(qian)景較為暗淡，但寬(kuan)松貨幣政策下(xia)的歐元(yuan)持續貶值可能會改善出口型企業(ye)的經營狀況。

高盛首席歐洲經濟(ji)學家HuwPil在(zai)《展望2015》視頻中預期(qi)，2015年歐洲GDP增長約在(zai)1%左右(you)，油價下跌和(he)歐元貶值對歐元區的復(fu)興有積極作用，但相關(guan)企(qi)業也可能會(hui)因此(ci)面臨(lin)較大的不確定性。他預計西班牙和(he)德(de)國的表現會(hui)比(bi)較搶眼。

但(dan)法(fa)國巴黎銀行(xing)（亞洲）首席經(jing)濟(ji)學(xue)家陳興動(dong)認為，“在(zai)過(guo)去三四個月里，歐元(yuan)區受低油價、低利率(lv)、貶值的(de)(de)(de)匯率(lv)鼓(gu)勵，再(zai)加上(shang)現在(zai)每個月600億(yi)歐元(yuan)的(de)(de)(de)量(liang)化(hua)松寬，應(ying)該說對目前的(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)有(you)很大(da)的(de)(de)(de)向(xiang)上(shang)推動(dong)力。但(dan)是，從歐洲央行(xing)的(de)(de)(de)購(gou)買(mai)量(liang)、分配、政策(ce)等方面看，可能無(wu)法(fa)獲得(de)美聯(lian)儲當年的(de)(de)(de)成功。”

新興市場

油價下跌帶來分化

對(dui)(dui)于(yu)2015年新興市場的機(ji)會，中(zhong)美權威投(tou)資(zi)者均認(ren)為機(ji)遇和(he)挑戰并存。國(guo)(guo)投(tou)瑞銀新興市場股票（QDII）認(ren)為，歐元區、日本(ben)和(he)中(zhong)國(guo)(guo)的寬松政策對(dui)(dui)新興市場股市有正面支撐作用(yong)。整(zheng)體來(lai)看，比較(jiao)看好(hao)處于(yu)深化改革階段的中(zhong)國(guo)(guo)、印度(du)等市場，而(er)對(dui)(dui)于(yu)大宗商品或(huo)外部資(zi)金依賴度(du)較(jiao)高的國(guo)(guo)家，如俄羅斯和(he)巴(ba)西(xi)可能不太樂觀。

高盛首席市場(chang)經(jing)濟學家(jia)DominicWilson在(zai)《展望2015》視(shi)頻(pin)中(zhong)預測，油(you)(you)(you)(you)價下跌將分別(bie)對處于新興市場(chang)的(de)石油(you)(you)(you)(you)輸出國(guo)(guo)(guo)和進口國(guo)(guo)(guo)持續造成較大影響：印度、土耳其、韓國(guo)(guo)(guo)等石油(you)(you)(you)(you)進口國(guo)(guo)(guo)將受益于油(you)(you)(you)(you)價下跌帶來(lai)的(de)通脹緩解；另一方面，俄羅斯(si)、烏克蘭以及部分非洲國(guo)(guo)(guo)家(jia)將承壓。

盡(jin)管(guan)看法較為相(xiang)近，中美投資者對新(xin)興(xing)市場(chang)的投資傾向卻(que)截(jie)然不同(tong)。根(gen)據和訊網對2014年QDII基金(jin)業(ye)績盤點，當年主要投資于新(xin)興(xing)市場(chang)的6只QDII基金(jin)平均年收益率(lv)僅-3.88%，其他基金(jin)也大(da)多在去年四季度進(jin)行了減倉。

法興(xing)銀行新興(xing)市(shi)場策略(lve)負責(ze)人BenoitAnne在(zai)上(shang)周的(de)(de)一(yi)(yi)份報告中(zhong)(zhong)提到，在(zai)2月的(de)(de)一(yi)(yi)項新興(xing)市(shi)場投資者調查中(zhong)(zhong)，約74.4%認為(wei)牛市(shi)即將到來。CNBC做(zuo)出的(de)(de)一(yi)(yi)份調查也顯示，建議(yi)增(zeng)持(chi)境外(wai)(wai)資產的(de)(de)理財顧問(wen)中(zhong)(zhong)有(you)60%在(zai)全球市(shi)場中(zhong)(zhong)更(geng)青睞新興(xing)市(shi)場，另外(wai)(wai)40%看好歐洲市(shi)場。