隨著(zhu)權重(zhong)藍籌(chou)股估值支撐重(zhong)新顯現，短期市(shi)場(chang)(chang)大幅下跌的概(gai)率明顯降低(di)。但(dan)值得(de)注意的是，新股申(shen)購和政策預(yu)期的變(bian)化將帶(dai)來(lai)一定(ding)(ding)不確(que)定(ding)(ding)性，資金如何面對(dui)這(zhe)兩種不確(que)定(ding)(ding)性，將成(cheng)為判斷短期市(shi)場(chang)(chang)強弱的重(zhong)要試(shi)金石。換言之，未來(lai)市(shi)場(chang)(chang)是出現新一輪上漲，還(huan)是維持高位震(zhen)蕩走勢(shi)，答案不久就(jiu)將揭曉。

權重股見底支撐市場

經過上(shang)(shang)周的持續調整(zheng)(zheng)后，本周一在銀行股上(shang)(shang)漲支(zhi)撐下，滬深主板市場聯袂實(shi)現企(qi)穩反彈(dan)，滬綜(zong)指也重回3300點整(zheng)(zheng)數(shu)關(guan)口上(shang)(shang)方。

受券(quan)商股(gu)表(biao)現(xian)不佳影響(xiang)，滬綜指(zhi)本(ben)周(zhou)一以(yi)3224.31點(dian)小(xiao)幅低(di)開，盤(pan)(pan)中一度最低(di)下探至3198.37點(dian)；不過(guo)下午開盤(pan)(pan)后，銀(yin)行板(ban)塊(kuai)整體(ti)強勁做(zuo)多，同(tong)時(shi)帶動券(quan)商板(ban)塊(kuai)企穩反(fan)彈(dan)，導致大(da)盤(pan)(pan)迅速收(shou)復(fu)失地并出(chu)現(xian)顯(xian)著反(fan)彈(dan)，滬指(zhi)盤(pan)(pan)中最高上(shang)探至3307.70點(dian)，尾(wei)市以(yi)3302.41點(dian)日內次(ci)高點(dian)報(bao)收(shou)，上(shang)漲61.22點(dian)，漲幅為1.89%。在主(zhu)板(ban)大(da)盤(pan)(pan)表(biao)現(xian)強勢(shi)的(de)同(tong)時(shi)，創業(ye)(ye)板(ban)與中小(xiao)板(ban)也出(chu)現(xian)了明(ming)顯(xian)反(fan)彈(dan)，此(ci)前市場反(fan)復(fu)出(chu)現(xian)的(de)蹺蹺板(ban)風(feng)格(ge)特征并未重現(xian)。截至收(shou)盤(pan)(pan)，創業(ye)(ye)板(ban)指(zhi)數大(da)幅上(shang)漲2.20%，收(shou)報(bao)1994.39點(dian)；中小(xiao)板(ban)綜指(zhi)上(shang)漲1.34%，收(shou)報(bao)9425.11點(dian)。

銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)板塊(kuai)(kuai)是昨(zuo)日(ri)市場(chang)形成普漲格局(ju)的重要支撐。從行(xing)業(ye)指數角度看，昨(zuo)日(ri)申萬(wan)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)指數上漲5.88%，漲幅(fu)明顯(xian)強于其他(ta)行(xing)業(ye)板塊(kuai)(kuai)。具(ju)體而言，昨(zuo)日(ri)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)股內部16只成分(fen)股的漲幅(fu)全都(dou)超(chao)(chao)過(guo)了(le)4%。其中，寧波銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)和南京銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)收(shou)報漲停(ting)；北京銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)、興(xing)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)、中信銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)的漲幅(fu)也(ye)都(dou)超(chao)(chao)過(guo)了(le)7%，具(ju)體分(fen)別(bie)為(wei)9.20%、8.72%和7.76%。

從(cong)表面看(kan)，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)股上漲的(de)(de)原(yuan)因在(zai)于利好(hao)預期(qi)的(de)(de)刺激。上周末有市(shi)場(chang)傳聞指出，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)有望獲得券(quan)商業務牌照，這使得投資者對銀(yin)行(xing)(xing)(xing)板塊的(de)(de)關注度(du)重(zhong)新提升。本周一在(zai)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)股走強(qiang)的(de)(de)背景下，券(quan)商股一度(du)大幅下跌(die)，也從(cong)側面證(zheng)明(ming)該(gai)利好(hao)預期(qi)是刺激銀(yin)行(xing)(xing)(xing)板塊昨日集體井噴(pen)的(de)(de)主要原(yuan)因之一。

但(dan)是從本質上看(kan)，銀行板塊(kuai)的(de)(de)反(fan)彈其實與近(jin)期投資(zi)者對大(da)(da)盤藍(lan)籌股(gu)的(de)(de)預期轉變(bian)關(guan)系更為(wei)緊密。進入2015年以來，受經(jing)濟下(xia)行壓力增大(da)(da)以及整頓杠桿資(zi)金業(ye)(ye)務等因(yin)素的(de)(de)影(ying)響，去年12月大(da)(da)幅(fu)上漲的(de)(de)權重(zhong)(zhong)藍(lan)籌股(gu)普(pu)遍經(jing)歷(li)了(le)一輪明顯(xian)調整，多數個股(gu)期間(jian)的(de)(de)最大(da)(da)跌幅(fu)都超過了(le)20%。股(gu)價下(xia)跌不(bu)僅(jin)令大(da)(da)盤藍(lan)籌股(gu)中(zhong)的(de)(de)悲觀(guan)情緒得到(dao)了(le)充分釋放(fang)，而(er)且(qie)還再度凸顯(xian)了(le)該板塊(kuai)的(de)(de)估值優勢，這使(shi)得投資(zi)者對藍(lan)籌股(gu)的(de)(de)態度逐漸(jian)發(fa)生了(le)改變(bian)。實際上，從上周開始，中(zhong)國(guo)鋁(lv)業(ye)(ye)、中(zhong)國(guo)南(nan)車等權重(zhong)(zhong)股(gu)就都不(bu)時出(chu)現過異動。

短期行情面臨考驗

權(quan)重(zhong)(zhong)股(gu)重(zhong)(zhong)新(xin)獲得支(zhi)撐，意味著(zhu)市場下跌空(kong)間變得相對有限；而本(ben)周一(yi)在權(quan)重(zhong)(zhong)股(gu)走(zou)強(qiang)的同時，創業板(ban)和中(zhong)小板(ban)的良(liang)好(hao)表(biao)現(xian)則(ze)表(biao)明(ming)市場有望重(zhong)(zhong)新(xin)進入頗具賺(zhuan)錢效應的強(qiang)勢格局中(zhong)。但是，短期而言，強(qiang)勢格局若想確立還需要通過新(xin)股(gu)申購和政策預期變化(hua)兩(liang)大(da)“試金石(shi)”的考(kao)驗。

一(yi)(yi)方面，從本周二開(kai)始，滬深(shen)股(gu)市將在(zai)未來(lai)四(si)個交易日迎(ying)來(lai)新(xin)一(yi)(yi)輪密集(ji)(ji)的(de)(de)新(xin)股(gu)申(shen)購，周三為申(shen)購量的(de)(de)最高(gao)峰。從以往經驗看，在(zai)新(xin)股(gu)集(ji)(ji)中申(shen)購前(qian)，市場通常會出現一(yi)(yi)定幅度的(de)(de)調整(zheng)(zheng)，上周股(gu)市也(ye)確實(shi)整(zheng)(zheng)體(ti)表現不佳；但是(shi)當新(xin)股(gu)申(shen)購高(gao)峰過(guo)去(qu)后，近期(qi)市場全部(bu)都(dou)實(shi)現了(le)明顯反彈。由此，短期(qi)行(xing)情(qing)的(de)(de)第(di)一(yi)(yi)塊(kuai)試金(jin)石(shi)浮出水面：若周三新(xin)股(gu)申(shen)購高(gao)峰過(guo)去(qu)后，股(gu)市仍然未見(jian)大(da)的(de)(de)起色(se)，可能預示短線行(xing)情(qing)趨(qu)弱；而如(ru)果(guo)市場在(zai)申(shen)購洪峰過(guo)后應聲而起，則無疑(yi)將在(zai)很大(da)程度上提(ti)升目前(qian)強勢(shi)格局的(de)(de)可靠性(xing)。

另一(yi)方面(mian)，每年3月(yue)份(fen)都是(shi)(shi)政策(ce)(ce)樂觀(guan)預期(qi)(qi)最為濃厚的(de)(de)時(shi)點，這(zhe)也是(shi)(shi)為什么股市(shi)經常在(zai)3月(yue)份(fen)出現沖高回(hui)落走勢(shi)的(de)(de)原因。目前(qian)看，寬松貨幣政策(ce)(ce)、國企改革、一(yi)帶(dai)一(yi)路、經濟(ji)轉(zhuan)型等(deng)政策(ce)(ce)預期(qi)(qi)都已經被市(shi)場(chang)預期(qi)(qi)的(de)(de)比較(jiao)充分，隨著樂觀(guan)情緒的(de)(de)自然回(hui)歸，市(shi)場(chang)出現階段震蕩(dang)調整的(de)(de)概(gai)率較(jiao)大；但是(shi)(shi)，如果上述預期(qi)(qi)內的(de)(de)調整沒(mei)有出現，則將在(zai)很大程度上說明(ming)市(shi)場(chang)強勢(shi)行(xing)情的(de)(de)成色非常充足。

總體來看，當前市場發生系統性風險的(de)概率有限，雖然大(da)盤能否重歸(gui)升勢尚需觀察，但個股(gu)機會預計仍將精彩紛呈(cheng)，資(zi)源類股(gu)票、醫藥股(gu)、中小板(ban)以及(ji)創業板(ban)內(nei)的(de)前期(qi)滯漲品種，都有望交替迎來表現機會。