周一，滬(hu)深(shen)兩市呈探底回升走勢。早盤(pan)券商股(gu)(gu)在(zai)利空影響(xiang)下(xia)，大幅跳空殺跌，滬(hu)指盤(pan)中跌破3200點(dian)；午后銀行股(gu)(gu)扛起反攻大旗，帶動股(gu)(gu)指迅(xun)速脫離危險區并攻占(zhan)3300點(dian)。

從板塊(kuai)看，金融“三劍客(ke)”明(ming)顯分化，銀(yin)行(xing)股(gu)、保險股(gu)全(quan)(quan)線飄紅，券商(shang)股(gu)卻全(quan)(quan)線飄綠。銀(yin)行(xing)板塊(kuai)收(shou)盤大漲逾(yu)5%，券商(shang)板塊(kuai)則下跌逾(yu)2%。

昨日午后有消息，興業銀(yin)行并購華(hua)福(fu)(fu)證券的(de)方案(an)已經上報國務院。資(zi)料顯(xian)示，興業銀(yin)行長期持有華(hua)福(fu)(fu)證券60.35%股(gu)權(quan)，并且其中56%股(gu)權(quan)自2010年12月起代持。

周(zhou)一中(zhong)金即(ji)發布報告稱(cheng)，興業銀(yin)行(xing)和交(jiao)通(tong)銀(yin)行(xing)最有(you)(you)可能先行(xing)進入證券(quan)行(xing)業。昨日晚間即(ji)有(you)(you)消息予以佐(zuo)證，興業銀(yin)行(xing)公告稱(cheng)正(zheng)研究申請券(quan)商牌照方案，而(er)交(jiao)通(tong)銀(yin)行(xing)有(you)(you)意接盤(pan)蘇格蘭皇家銀(yin)行(xing)擬持有(you)(you)的華英證券(quan)33.3%的股權(quan)。

事實上，每隔(ge)一段時間(jian)，就有券(quan)商(shang)牌照要放開(kai)的傳聞，這(zhe)一次亦如此(ci)。對于券(quan)商(shang)而(er)言，證券(quan)牌照放開(kai)是大勢所趨。

證監(jian)會(hui)上周五舉(ju)行(xing)例行(xing)新聞(wen)發布會(hui)重申(shen)(shen)去年新“國(guo)九條”中的(de)表(biao)(biao)述，即支(zhi)持符合(he)條件的(de)商業銀行(xing)及其他金融機(ji)構在風險隔離基礎(chu)上申(shen)(shen)請(qing)(qing)證券(quan)期貨(huo)業務(wu)牌(pai)照。證監(jian)會(hui)同時表(biao)(biao)示，商業銀行(xing)申(shen)(shen)請(qing)(qing)證券(quan)期貨(huo)業務(wu)牌(pai)照的(de)政策(ce)公(gong)布實施尚無明(ming)確時間表(biao)(biao)。

業界認為(wei)，這個(ge)表述也是對前期市場(chang)傳聞金融機(ji)構交叉持牌傳聞的最好回應。一旦券商(shang)的牌照被放(fang)開，將加大(da)證券服務市場(chang)的競爭力，對券商(shang)來講無疑是大(da)的利(li)空消息。

有(you)分析指出，牌照開(kai)放(fang)將(jiang)從(cong)投行(xing)(xing)業(ye)務開(kai)始，2015年放(fang)開(kai)經(jing)紀業(ye)務牌照的概率(lv)很小，交行(xing)(xing)和(he)興業(ye)最有(you)可能先行(xing)(xing)進入證券行(xing)(xing)業(ye)。2014年證券業(ye)收入2602億，其中經(jing)紀業(ye)務收入占(zhan)比(bi)40%，投行(xing)(xing)收入占(zhan)比(bi)9%，投行(xing)(xing)業(ye)務將(jiang)是最早(zao)對(dui)(dui)商業(ye)銀行(xing)(xing)開(kai)放(fang)的領域，這對(dui)(dui)券商的影(ying)響很小。

從(cong)商業銀行(xing)進(jin)入基金、信(xin)托、保(bao)險等行(xing)業的(de)(de)經驗看，雖然這些(xie)子公司憑借母行(xing)的(de)(de)渠道和客戶(hu)優(you)勢獲得快速發展，但并(bing)未顯著削弱行(xing)業內(nei)領先公司的(de)(de)競(jing)爭優(you)勢。

以中(zhong)國(guo)(guo)(guo)銀行為(wei)例，中(zhong)行持有內地全牌照券商(shang)中(zhong)銀國(guo)(guo)(guo)際(ji)證券37.14%的(de)股權，但中(zhong)銀國(guo)(guo)(guo)際(ji)證券在國(guo)(guo)(guo)內的(de)市(shi)場份額并未顯著提升。總(zong)體看，盡管競(jing)爭對手(shou)增多(duo)，具備創新(xin)能力的(de)大型券商(shang)和特色中(zhong)小型券商(shang)仍能獲得快速(su)成長。

對于銀行(xing)股而言，混業經(jing)營(ying)是(shi)重大(da)利好。機構(gou)普遍看好券(quan)商(shang)牌(pai)照向銀行(xing)放開，將帶來更多想(xiang)象空間。

平(ping)安(an)證券(quan)表示(shi)，雖然證券(quan)業(ye)務中經紀、IPO承銷(xiao)及(ji)自營直(zhi)投(tou)業(ye)務等對(dui)銀行(xing)(xing)業(ye)務有直(zhi)接(jie)協同(tong)效(xiao)應的業(ye)務在(zai)短期放開的可(ke)能性(xing)較小，但從監管層面表明了對(dui)于(yu)銀行(xing)(xing)混(hun)業(ye)和跨界的支持。平(ping)安(an)證券(quan)判斷銀行(xing)(xing)股(gu)最佳投(tou)資窗口來自于(yu)：1、混(hun)業(ye)經營、員工持股(gu)以及(ji)MSCI指數調整等催化(hua)因子在(zai)年中時候落地(di)的概(gai)率(lv)較大；2、銀行(xing)(xing)季報風(feng)險過后(hou)，疊(die)加銀行(xing)(xing)分紅(hong)，高股(gu)息率(lv)相(xiang)對(dui)實際利率(lv)的吸引力會放大。

今年以來，銀行股一直處于休整狀態，經過兩(liang)個半月的調(diao)整，獲利(li)盤消(xiao)化已經比(bi)較充分，乘機反(fan)彈順理(li)成章。實際(ji)上，憑借自身的優質客戶(hu)資(zi)源和雄厚資(zi)本實力，銀行開展券商(shang)業(ye)務優勢(shi)明顯。

因此，平(ping)安證券(quan)、招商(shang)證券(quan)、華泰(tai)證券(quan)等(deng)多家券(quan)商(shang)分(fen)析師對(dui)銀行(xing)股后市(shi)依然持樂觀(guan)看法。作為(wei)A股市(shi)場的(de)基石，銀行(xing)股的(de)企(qi)穩走強無(wu)疑有助于(yu)牛市(shi)行(xing)情的(de)繼續演繹(yi)。