每經(jing)編輯(ji)｜曾子建(jian)    

每經記者 曾子建

上周(zhou)，港(gang)股市場表現疲(pi)軟，恒(heng)指周(zhou)初在25000點關前遇阻(zu)，隨后顯著回落，到周(zhou)五，恒(heng)指報收24164點，一(yi)周(zhou)累計下(xia)跌(die)2.66%。究(jiu)竟是哪(na)些(xie)因(yin)素影響了近期(qi)港(gang)股行情，正在召開(kai)的兩會(hui)，又會(hui)給未來(lai)港(gang)股帶來(lai)哪(na)些(xie)投資機會(hui)？今日，本(ben)報再次邀請匯業證券首席策略師岑智勇先(xian)生(sheng)，以(yi)及華(hua)富嘉洛證券投資部業務(wu)總(zong)裁陳倪麟(lin)先(xian)生(sheng)為投資者講解一(yi)周(zhou)港(gang)股風云。

                               GDP7%左右目標志在長遠

NBD：上周，恒生指(zhi)數再次在25000點關前遇阻，并且顯著回落，對于上周的行情，您怎么看?

陳倪麟：恒(heng)生(sheng)(sheng)指(zhi)數近期(qi)的(de)表(biao)現都以區(qu)間上落為主，除(chu)了(le)個別板(ban)塊，市場整(zheng)體缺乏炒(chao)作的(de)方向。按(an)現時的(de)走勢來(lai)看，由于恒(heng)生(sheng)(sheng)指(zhi)數已(yi)跌破(po)區(qu)間底部，未(wei)(wei)來(lai)下試二萬四千點(dian)的(de)機會(hui)很高，加上百(bai)天線(xian)剛好(hao)在23900水平(ping)，如果(guo)恒(heng)生(sheng)(sheng)指(zhi)數未(wei)(wei)能守穩這兩個關卡，相信還(huan)會(hui)有幾百(bai)點(dian)的(de)下跌空間。不過整(zheng)體來(lai)說，本(ben)年股市的(de)動向還(huan)是較為樂觀的(de)，投(tou)資者可考慮繼續(xu)趁(chen)低吸納(na)。

岑(cen)智勇(yong)：恒指在25000點(dian)(dian)水平出(chu)現“三頂”后(hou)急速回軟(ruan)，并跌至1月22日以(yi)來的低(di)位(wei)，最低(di)跌至24126.09點(dian)(dian)，破壞了之(zhi)前(qian)的橫行走勢。若后(hou)市出(chu)現調整(zheng)，假設調整(zheng)幅度為升幅的0.236倍(bei)、0.382倍(bei)、0.5倍(bei)、0.618倍(bei)及0.764倍(bei)，則調整(zheng)的目(mu)標將為24453.89點(dian)(dian)、24086.19點(dian)(dian)、23789.01點(dian)(dian)、23491.82點(dian)(dian)及23124.12點(dian)(dian)。以(yi)黃金比率去推(tui)算，預計(ji)下個支撐(cheng)位(wei)會是0.382倍(bei)的調整(zheng)目(mu)標，即24086.19點(dian)(dian)。

NBD：今年(nian)國內生產(chan)總值增長7%左右，這是李克強總理提出的(de)預期目標。對(dui)此，您認為向市(shi)場釋放了怎(zen)樣(yang)的(de)信號(hao)，對(dui)港(gang)股市(shi)場將(jiang)產(chan)生怎(zen)樣(yang)的(de)影響？

陳(chen)倪麟：基本上國(guo)(guo)內生產總(zong)值目(mu)標(biao)下調早(zao)已是市場(chang)共(gong)識，7%左右的(de)目(mu)標(biao)合乎市場(chang)預期(qi)，因此從目(mu)標(biao)增長來看，發(fa)放給市場(chang)的(de)信號(hao)只是重申中國(guo)(guo)經濟(ji)已告別高增長的(de)時代，未來中央政府將集中推動(dong)經濟(ji)轉型及解決(jue)部分行(xing)業產能過剩的(de)問題，對港股整體的(de)影(ying)響不會有太明顯。反(fan)而具體政策將更影(ying)響個別板塊的(de)興衰輪(lun)動(dong)。

岑智(zhi)勇：這一消息傳出(chu)后，旋即成為利淡(dan)A股及港(gang)股的(de)因素，原因是擔(dan)心經(jing)濟增(zeng)長(chang)(chang)減速(su)，將(jiang)會影響(xiang)企業的(de)生意，拖(tuo)慢盈利表現。然而(er)，中國經(jing)濟若(ruo)一味追求經(jing)濟增(zeng)長(chang)(chang)速(su)度，單以(yi)GDP作為官員的(de)考(kao)核指標(biao)，更因而(er)犧牲(sheng)了經(jing)濟發(fa)展的(de)素質，著實并非(fei)好(hao)事。若(ruo)中國此次調低經(jing)濟增(zeng)長(chang)(chang)的(de)預(yu)測(ce)后，真的(de)能在不(bu)同環節提高質素，那對(dui)長(chang)(chang)線發(fa)展應是好(hao)事。

                            四大板塊可高度關注

NBD：隨著(zhu)政府工作報告中各項(xiang)內容的逐步落實，又將(jiang)給港股市場帶來哪些機會？

岑(cen)智勇：首(shou)先是預計(ji)國防(fang)開支增長10.1%，利好軍工(gong)板塊，例如可留意中(zhong)(zhong)航(hang)科工(gong)(2357)、廣(guang)船國際(0317)及中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)盛資源(2623)等軍工(gong)股。

其次，推(tui)進一(yi)帶一(yi)路合作(zuo)建(jian)設(she)將(jiang)對中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)鐵(tie)(0390)、中(zhong)(zhong)國鐵(tie)建(jian)(1186)、中(zhong)(zhong)國交通(tong)建(jian)設(she)(1800)、中(zhong)(zhong)國南車(1766)、中(zhong)(zhong)國北車(6199)等有(you)利(li)。至于(yu)積極推(tui)動上海、廣東、天(tian)津(jin)、福(fu)建(jian)自貿試(shi)驗(yan)區建(jian)設(she)，則有(you)望使(shi)天(tian)津(jin)港(3382)及廈門港(3378)等港口股受惠。

第(di)三，水利、內房股、公(gong)路，以及城鎮化概(gai)念等(deng)，繼續會(hui)(hui)有投資機會(hui)(hui)。

最后，環保題(ti)材備受關(guan)注，太陽能(neng)光伏股(gu)、風電股(gu)、新能(neng)源汽(qi)車股(gu)均值(zhi)得關(guan)注。

NBD：深港通有(you)望在今年年內登場，您認為(wei)深港通又將帶來怎樣的影響，同時(shi)，您是否認為(wei)深市(shi)相(xiang)比滬市(shi)對(dui)港資更具(ju)吸(xi)引(yin)力？

陳倪麟：由于滬(hu)港通實際成交額一直未如市(shi)(shi)(shi)場(chang)預期，因此深港通更像是(shi)(shi)(shi)舊酒新(xin)瓶，市(shi)(shi)(shi)場(chang)亦未受消(xiao)息影響上(shang)揚。至于深市(shi)(shi)(shi)是(shi)(shi)(shi)否比滬(hu)市(shi)(shi)(shi)更具吸(xi)引力，不(bu)(bu)能一概而論。現(xian)行(xing)機制是(shi)(shi)(shi)有限度(du)開(kai)放雙方的(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，投資者的(de)注意力還是(shi)(shi)(shi)集(ji)中在個別股票(piao)上(shang)，深市(shi)(shi)(shi)和滬(hu)市(shi)(shi)(shi)的(de)分(fen)別應(ying)該不(bu)(bu)太明顯。

岑智勇(yong)：參考滬(hu)港通的(de)(de)經驗，深港通開通初(chu)期，北上的(de)(de)資(zi)金仍(reng)會(hui)(hui)相對(dui)活躍，先(xian)行(xing)(xing)者(zhe)多為建立長倉的(de)(de)機(ji)構投資(zi)者(zhe)。至于零售投資(zi)者(zhe)方面，相信仍(reng)需繼(ji)續(xu)(xu)進行(xing)(xing)投資(zi)者(zhe)教育，慢熱情況(kuang)持續(xu)(xu)。深港通的(de)(de)推出，預料(liao)將(jiang)利好證券股，香港的(de)(de)中小(xiao)型券商繼(ji)續(xu)(xu)有機(ji)會(hui)(hui)成為并購的(de)(de)對(dui)象。當(dang)然，最受惠的(de)(de)，肯定仍(reng)會(hui)(hui)是港交所(0388)。

此(ci)外，由于(yu)深圳及香港的地(di)理位置較近，深港通(tong)的開通(tong)，將(jiang)有(you)(you)助帶動(dong)兩(liang)地(di)的人流(liu)、物流(liu)、資金流(liu)、信息流(liu)，并(bing)將(jiang)會締(di)造更多商機，有(you)(you)利兩(liang)地(di)經(jing)濟發展。