每經(jing)記者(zhe) 李娜 發自成(cheng)都

牛市要來(lai)了，公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)開始(shi)批量(liang)下(xia)海，轉向新(xin)的(de)(de)(de)人(ren)生職業規劃，那就是到私募(mu)去，去實現(xian)工作與財富(fu)的(de)(de)(de)雙自由。這(zhe)不，2015年的(de)(de)(de)前兩個(ge)月，今年前兩個(ge)月共有136只基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)公(gong)告(gao)離(li)任(ren)，平均每天(tian)就有2只基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)掌門人(ren)萌生退意。特別是一些備(bei)受(shou)牛熊轉換的(de)(de)(de)老牌績優基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)選(xuan)擇奔私。

為(wei)了(le)(le)迎合美好的(de)創(chuang)業(ye)時(shi)代(dai)，公(gong)(gong)募基(ji)金經(jing)理(li)(li)的(de)奔私(si)(si)(si)潮自去(qu)年(nian)(nian)(nian)三季度(du)開(kai)始逐漸升溫(wen)。此時(shi)，有部分(fen)基(ji)金經(jing)理(li)(li)甚至不惜(xi)放(fang)棄已(yi)唾手可(ke)得的(de)年(nian)(nian)(nian)終獎，提前(qian)公(gong)(gong)轉私(si)(si)(si)。事實上(shang)，據(ju)《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)了(le)(le)解，不少(shao)(shao)基(ji)金經(jing)理(li)(li)，尤其(qi)是年(nian)(nian)(nian)后奔私(si)(si)(si)的(de)公(gong)(gong)募基(ji)金經(jing)理(li)(li)，由于已(yi)干完2014年(nian)(nian)(nian)整個年(nian)(nian)(nian)度(du)，即使未等待年(nian)(nian)(nian)終獎發(fa)放(fang)的(de)日(ri)子(zi)，老東家多少(shao)(shao)都會有紅包以示感謝。

然而讓《每日(ri)經(jing)(jing)濟(ji)新聞》記者有些意(yi)外，對(dui)于(yu)幾十萬(wan)甚至是上百萬(wan)元的年終獎，部分奔私的基(ji)金經(jing)(jing)理并不是太在乎。在私募誘人的提成(cheng)和(he)美好的憧憬下，這些年終獎已變得淡(dan)然無味。

一切無關(guan)乎錢，更重要的是(shi)市場(chang)時機！

奔私——耐人尋味的年終獎態度

年(nian)終獎(jiang)5萬元以上(shang)，世(shi)界任(ren)你(ni)游(you)；年(nian)終獎(jiang)3到5萬元，高端大氣歐(ou)(ou)洲游(you)；年(nian)終獎(jiang)3萬，歐(ou)(ou)洲多國趕路游(you)；年(nian)終獎(jiang)1萬東南亞風情(qing)游(you)；年(nian)終獎(jiang)低于500只(zhi)能(neng)地溝油；而沒有年(nian)終獎(jiang)只(zhi)能(neng)夢游(you)……

隨著(zhu)公募基(ji)金(jin)經(jing)理發出的(de)一(yi)封封離職(zhi)信，基(ji)金(jin)經(jing)理公轉私越來越劇烈，放棄幾(ji)十萬(wan)元甚至幾(ji)百萬(wan)元的(de)年終獎(jiang)到私募去，已成(cheng)為(wei)公募基(ji)金(jin)經(jing)理留給(gei)外界的(de)印象(xiang)。辛辛苦苦干了一(yi)年，年終獎(jiang)還沒有發就要(yao)走，公募基(ji)金(jin)經(jing)理真得就要(yao)放棄那(nei)可(ke)以幾(ji)十次(ci)的(de)世界任你游。

據《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者了解，不少于年(nian)后離(li)職的(de)(de)公募基金經(jing)理(li)，盡(jin)管沒有等到(dao)年(nian)終(zhong)獎(jiang)發放日(ri)，但老東(dong)家多少還是會有一(yi)些表示。而最耐人尋味地是基金經(jing)理(li)對(dui)年(nian)終(zhong)獎(jiang)的(de)(de)態度。

“我們(men)公(gong)司的年終(zhong)獎是(shi)(shi)要在下一(yi)年的二季(ji)度發放，說實(shi)話我考慮了(le)(le)很(hen)久，但如果等待那個時(shi)候，我又(you)不想走了(le)(le)怎么辦，畢竟公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)在熊市中是(shi)(shi)很(hen)好的避風(feng)港。對于年終(zhong)獎，就看(kan)公(gong)司的想法吧(ba)！”滬上一(yi)位已經(jing)奔私的基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理(li)向記者表示(shi)。據了(le)(le)解(jie)，該基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理(li)的首只(zhi)私募產品也(ye)將于二季(ji)度期(qi)間開始發行。

一位原小型(xing)基金公司的(de)資(zi)(zi)深投(tou)資(zi)(zi)人士(shi)的(de)回答則頗(po)值得尋味：“我不(bu)知道還有(you)(you)沒有(you)(you)年終獎(jiang)，還沒有(you)(you)考慮這個(ge)，我想應該有(you)(you)吧，去年那(nei)個(ge)年度(du)我干完了(le)的(de)。我們是純(chun)粹的(de)業(ye)(ye)績考核(he)，主要是看你當(dang)年的(de)業(ye)(ye)績較過往業(ye)(ye)績是否有(you)(you)所增長。”而(er)該投(tou)資(zi)(zi)人士(shi)目前正忙著(zhu)籌(chou)備新(xin)私(si)募(mu)公司，等待著(zhu)合伙人的(de)加盟(meng)。

而據了解(jie)，前(qian)(qian)述(shu)滬上(shang)奔私基(ji)金(jin)經理所在公司，今年的(de)年終獎已提(ti)前(qian)(qian)發放，盡管(guan)沒有(you)太多的(de)驚(jing)喜，這位老將還(huan)是收到了老東家最后一份紅包。

公募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)陣營，資格最老的(de)當屬(shu)華(hua)安基(ji)金(jin)(jin)(jin)尚志(zhi)民，其于2月17日離任華(hua)安安順靈活基(ji)金(jin)(jin)(jin)和(he)華(hua)安宏利股票基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)經，并未包(bao)含高(gao)管離任信息。據了解，華(hua)安基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)年終獎(jiang)是(shi)在年前發放，其年終獎(jiang)收入囊(nang)中已沒有太多的(de)懸念。

“離任(ren)基金經(jing)理是(shi)否有年(nian)終獎(jiang)，我覺(jue)得(de)最終還是(shi)取決于你(ni)和公司談(tan)的結果，畢竟干(gan)了這么多年(nian)人(ren)情還是(shi)有的。”一家基金公司的相關人(ren)士指出。

公募——年終獎能有100萬元已不錯

穿著(zhu)光鮮的(de)(de)(de)衣服，經(jing)(jing)常出入高檔寫字樓，牛市前面總是很風光。基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)(jing)理年(nian)終獎到底能有多少(shao)？據《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者了解，基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)(si)年(nian)終獎和基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)(si)當年(nian)的(de)(de)(de)經(jing)(jing)營(ying)狀(zhuang)況、分發的(de)(de)(de)比(bi)例、股東層面的(de)(de)(de)考慮、基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)(jing)理的(de)(de)(de)具體考核指標等諸(zhu)多方面息息相關，且各家基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)(si)的(de)(de)(de)狀(zhuang)況完全不同(tong)。

就具體(ti)考(kao)(kao)(kao)核(he)制(zhi)度而言，各家情況(kuang)(kuang)不一(yi)樣。某中型基(ji)金公(gong)司的(de)有關(guan)人士(shi)向《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞》記者表示(shi)：“公(gong)司基(ji)金經(jing)理是(shi)(shi)的(de)考(kao)(kao)(kao)核(he)比(bi)(bi)重分(fen)(fen)為1年(nian)、2年(nian)和3年(nian)，2年(nian)和3年(nian)的(de)考(kao)(kao)(kao)核(he)比(bi)(bi)重比(bi)(bi)1年(nian)高，綜合考(kao)(kao)(kao)核(he)，產品規模也會(hui)(hui)(hui)考(kao)(kao)(kao)核(he)，但(dan)是(shi)(shi)比(bi)(bi)例會(hui)(hui)(hui)比(bi)(bi)較(jiao)小(xiao)。同時，基(ji)金經(jing)理投資中的(de)合規占比(bi)(bi)比(bi)(bi)較(jiao)小(xiao)，但(dan)也會(hui)(hui)(hui)影響(xiang)到(dao)最終(zhong)的(de)分(fen)(fen)數。比(bi)(bi)如(ru)投資中有很大限制(zhi)，比(bi)(bi)例不斷超(chao)過(guo)(guo)5%，不小(xiao)心違反一(yi)個，都(dou)會(hui)(hui)(hui)影響(xiang)考(kao)(kao)(kao)評，接(jie)下(xia)來(lai)分(fen)(fen)都(dou)會(hui)(hui)(hui)有影響(xiang)。通常(chang)情況(kuang)(kuang)下(xia)，基(ji)金公(gong)司在年(nian)終(zhong)獎(jiang)發(fa)放時，都(dou)提取一(yi)個比(bi)(bi)例，在按照不同部(bu)門進行分(fen)(fen)配。年(nian)終(zhong)獎(jiang)計(ji)劃要(yao)過(guo)(guo)董事會(hui)(hui)(hui)批準的(de)。這(zhe)些年(nian)來(lai)，公(gong)司的(de)年(nian)終(zhong)獎(jiang)大部(bu)分(fen)(fen)都(dou)維持一(yi)個均值附近。”

滬上某資深人士指出，基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理薪酬和公司的(de)業績一(yi)般(ban)來(lai)說(shuo)，是(shi)缺乏(fa)正相關。完全是(shi)按(an)照市場化的(de)機制(zhi)，和市場別(bie)的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理排(pai)名比，不(bu)管(guan)你(ni)基(ji)(ji)金(jin)(jin)產品的(de)規模有多大(da)，不(bu)管(guan)你(ni)基(ji)(ji)金(jin)(jin)產品的(de)是(shi)否盈利，或者盈利能力有多高。在(zai)這(zhe)種機制(zhi)下，一(yi)只迷你(ni)基(ji)(ji)金(jin)(jin)只有2到(dao)3億元的(de)規模，但是(shi)能跑到(dao)前面(mian)，你(ni)也得按(an)市場化機制(zhi)給(gei)，否則(ze)馬上就會被(bei)別(bie)的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司挖走。從(cong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司的(de)角度來(lai)看，只有業績起(qi)來(lai)，規模才能做(zuo)得起(qi)來(lai)。

“據(ju)我了解，基(ji)(ji)金(jin)經理(li)年薪差別很大，北京大型(xing)基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司，基(ji)(ji)金(jin)經理(li)的(de)稅前(qian)(qian)年薪可以達到(dao)(dao)(dao)200到(dao)(dao)(dao)300萬(wan)元（稅前(qian)(qian)），而上海(hai)基(ji)(ji)本上都(dou)是小基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司，絕大多數都(dou)不到(dao)(dao)(dao)100萬(wan)元（稅前(qian)(qian)），這(zhe)些(xie)大基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司規模大，整體(ti)水平比較(jiao)高。”滬上一位(wei)基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司的(de)基(ji)(ji)金(jin)經理(li)表示。

該基(ji)金經理進一步坦言：“有的(de)基(ji)金公司(si)定的(de)考核制度比(bi)較嚴(yan)格，如果基(ji)金經理當年的(de)業績排名不到(dao)前(qian)1/3,那么(me)當年基(ji)金經理就(jiu)可能沒有年終(zhong)(zhong)獎(jiang)(jiang)。年終(zhong)(zhong)獎(jiang)(jiang)當年如果能有一百(bai)萬元(yuan)就(jiu)已經很不錯了。如果當年的(de)業績排名在前(qian)十(shi)分之(zhi)一，年終(zhong)(zhong)獎(jiang)(jiang)就(jiu)應該是年薪的(de)兩到(dao)三(san)倍，基(ji)本上也就(jiu)是幾百(bai)萬元(yuan)。”

就年(nian)(nian)(nian)終獎的發(fa)(fa)放(fang)(fang)情況(kuang)來看，各家基金公司也都不相同，有的選擇在年(nian)(nian)(nian)前一次發(fa)(fa)放(fang)(fang)，有的要推遲一個季(ji)度；有的則(ze)是選擇分批發(fa)(fa)放(fang)(fang)，年(nian)(nian)(nian)前年(nian)(nian)(nian)后各一批；有的甚至(zhi)將基金經理一年(nian)(nian)(nian)的所(suo)得按照“五三二”的比例(li)發(fa)(fa)放(fang)(fang)，當年(nian)(nian)(nian)發(fa)(fa)放(fang)(fang)50%，第二年(nian)(nian)(nian)一季(ji)度發(fa)(fa)放(fang)(fang)30%，下半年(nian)(nian)(nian)發(fa)(fa)放(fang)(fang)剩余的20%。如果第二年(nian)(nian)(nian)的二季(ji)度離職(zhi)，就拿(na)不到(dao)那20%。

過去(qu)的(de)(de)2014年，公募基金經歷了一波先(xian)成長股(gu)后藍籌(chou)股(gu)的(de)(de)小牛市，基金公司的(de)(de)經營狀況(kuang)是否有所改善呢？廣發證券公布的(de)(de)2014年年報顯示，其(qi)控(kong)股(gu)子公司（持股(gu)比(bi)例為51.13%）廣發基金2014實現營業收(shou)入17.84億元，同比(bi)增長13.70%，凈利(li)潤為6.04億元。2014年易達基金實現營業收(shou)入19.81億元，同比(bi)增長4.73%，凈利(li)潤為6.54億元。那么基金公司的(de)(de)年終獎(jiang)紅(hong)包是否也會隨(sui)之上浮？

而從《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者(zhe)了解來看，基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)也是有(you)喜有(you)憂，象東方(fang)基(ji)金(jin)就發放了6個月工(gong)資的(de)年(nian)終(zhong)獎(jiang)，興業全球和(he)富國基(ji)金(jin)的(de)年(nian)終(zhong)獎(jiang)紅包也有(you)不小的(de)漲幅。一家(jia)大型基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)的(de)有(you)關(guan)人士則是表示，盡(jin)管公(gong)(gong)司(si)今年(nian)凈利潤有(you)所增(zeng)長，但員(yuan)工(gong)人員(yuan)增(zeng)加，公(gong)(gong)司(si)今年(nian)的(de)年(nian)終(zhong)獎(jiang)極有(you)可能不升反降。

私募——財務自由不是夢

對于年終(zhong)獎還沒(mei)怎么(me)去(qu)想，滿腦子思索的(de)(de)是(shi)如何在(zai)私募市穩扎穩打，進(jin)而擁(yong)有(you)自己的(de)(de)一席之(zhi)地。在(zai)接受采訪多位奔私的(de)(de)公(gong)募基(ji)金經理表示，陽光私募最(zui)為(wei)誘人的(de)(de)是(shi)錢景和彼此認同(tong)的(de)(de)企業(ye)合伙文化。

“以(yi)前在(zai)公募(mu)，就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)產(chan)品賺(zhuan)(zhuan)100%，跟我一(yi)(yi)點關系都沒有(you)。如果(guo)碰到(dao)牛市會(hui)更慘，如果(guo)別人賺(zhuan)(zhuan)100%，你(ni)(ni)只賺(zhuan)(zhuan)了70%，你(ni)(ni)的(de)排名(ming)是(shi)(shi)在(zai)后二分(fen)之一(yi)(yi)。這時(shi)你(ni)(ni)恰好又比(bi)較倒霉身處一(yi)(yi)家年終獎標準較為嚴格的(de)基(ji)金(jin)公司(si)，那么你(ni)(ni)極(ji)有(you)可(ke)能一(yi)(yi)分(fen)錢獎金(jin)也沒有(you)。當然，有(you)的(de)公司(si)可(ke)能會(hui)人性化一(yi)(yi)點，可(ke)能會(hui)‘意思’一(yi)(yi)些。如果(guo)是(shi)(shi)私(si)募(mu)，賺(zhuan)(zhuan)到(dao)的(de)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)賺(zhuan)(zhuan)到(dao)的(de)，即使(shi)是(shi)(shi)70%，在(zai)行業里(li)面(mian)該(gai)提取(qu)的(de)業績(ji)報酬就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)實在(zai)的(de)。”一(yi)(yi)位已奔(ben)私(si)的(de)基(ji)金(jin)經理(li)向《每(mei)日經濟新聞(wen)》分(fen)析(xi)道。

而一(yi)家老牌基金公(gong)司(si)的(de)奔私基金經理(li)則是(shi)算(suan)起(qi)了私募賬單：就(jiu)(jiu)(jiu)主動(dong)管理(li)產品(pin)而言，管理(li)費(fei)(fei)通常是(shi)1.5-2%，業(ye)績提成一(yi)般為20%。業(ye)內通行(xing)(xing)的(de)是(shi)，發行(xing)(xing)渠(qu)道要(yao)管理(li)費(fei)(fei)的(de)一(yi)半，就(jiu)(jiu)(jiu)是(shi)1個點，不過券商(shang)渠(qu)道不提，管理(li)費(fei)(fei)都(dou)歸管理(li)人所有(you)。如果(guo)產品(pin)有(you)1億元(yuan)的(de)規(gui)模(mo)(mo)，按照1%的(de)收(shou)費(fei)(fei)標準，那么管理(li)費(fei)(fei)你也(ye)有(you)100萬元(yuan)。盡管現在私募產品(pin)的(de)規(gui)模(mo)(mo)都(dou)很大，可是(shi)過去(qu)的(de)常態(tai)產品(pin)規(gui)模(mo)(mo)也(ye)就(jiu)(jiu)(jiu)是(shi)1億元(yuan)左右。如果(guo)產品(pin)運行(xing)(xing)不錯，一(yi)年業(ye)績能(neng)漲(zhang)50%，你就(jiu)(jiu)(jiu)能(neng)提到(dao)1000萬元(yuan)。另(ling)外，在這1000萬元(yuan)中辦公(gong)費(fei)(fei)用100多萬元(yuan)，一(yi)個研(yan)究員至少也(ye)要(yao)30到(dao)50萬元(yuan)，如果(guo)研(yan)究員請得比較多，那么公(gong)司(si)的(de)生存壓力(li)就(jiu)(jiu)(jiu)很大。投研(yan)團隊的(de)配(pei)置(zhi)完全取決(jue)于(yu)公(gong)司(si)規(gui)模(mo)(mo)的(de)大小。

照此計算(suan)，1000萬元的(de)中(zhong)，扣除你(ni)的(de)人力以及(ji)其(qi)他(ta)成(cheng)本，也有幾百萬元的(de)收入(ru)。目前，大(da)多數陽光私募的(de)合伙人通常也就是3到5人，規模(mo)并(bing)不大(da)，大(da)家在按照相應(ying)地出資(zi)比(bi)例進行分成(cheng)。

“我(wo)們做量化對(dui)沖私募的(de)(de)(de)(de)(de)，交易量一年(nian)都在(zai)100倍以(yi)上，如(ru)果產(chan)(chan)品規模有(you)(you)1億(yi)元，券(quan)商(shang)(shang)到手的(de)(de)(de)(de)(de)交易傭(yong)金為600萬(wan)元~700萬(wan)元，券(quan)商(shang)(shang)很(hen)樂意去幫(bang)你賣產(chan)(chan)品，而且交易系統和軟件，很(hen)多都不收(shou)(shou)費。我(wo)們一年(nian)收(shou)(shou)益如(ru)果沒有(you)(you)20%到30%，很(hen)難在(zai)市場活(huo)下來，而且現在(zai)市場很(hen)好，也沒有(you)(you)必要做100%的(de)(de)(de)(de)(de)對(dui)沖。以(yi)我(wo)們的(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)品為例，產(chan)(chan)品超過6%收(shou)(shou)益，公司就(jiu)可提取20%的(de)(de)(de)(de)(de)業績報(bao)酬(chou)，那么假設產(chan)(chan)品一年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)(shou)益有(you)(you)30%，1億(yi)元的(de)(de)(de)(de)(de)資產(chan)(chan)就(jiu)可以(yi)提取5%，總(zong)計在(zai)500萬(wan)元左右，而且成本也不高(gao)。現在(zai)隨著(zhu)證(zheng)監會批準中證(zheng)500和上證(zheng)50兩(liang)個指數期貨品種。盡(jin)管具(ju)體日期尚未確(que)定，但量化對(dui)沖產(chan)(chan)品工具(ju)的(de)(de)(de)(de)(de)豐富已是大勢(shi)所趨，產(chan)(chan)品規模擴容(rong)也是大勢(shi)所趨。”一位從事量化對(dui)沖的(de)(de)(de)(de)(de)投資人士表(biao)示。

而(er)除了(le)誘(you)人的(de)(de)(de)錢景(jing)外(wai)，私(si)募企業更(geng)多地會采取(qu)合伙人機(ji)(ji)制，這(zhe)種機(ji)(ji)制不僅僅是利益的(de)(de)(de)捆(kun)綁(bang)，更(geng)是文化的(de)(de)(de)捆(kun)綁(bang)。“大家彼此間都很(hen)熟悉，從最初選擇在(zai)一起創業，就意(yi)味著彼此間對(dui)投資理念，企業的(de)(de)(de)文化都會有一種認(ren)同感，這(zhe)在(zai)公(gong)募基金(jin)是很(hen)困難的(de)(de)(de)。”滬上一位奔(ben)私(si)的(de)(de)(de)基金(jin)經理指(zhi)出。

此前有媒(mei)體報道，曾有公募(mu)基金(jin)人(ren)士坦言：“過去在公募(mu)基金(jin)一年能拿一兩(liang)百萬元(yuan)，算是(shi)(shi)還可以。但是(shi)(shi)我(wo)出(chu)來做半年多工夫，就賺了快5000多萬元(yuan)，實現(xian)財務(wu)自由應該沒有問題了。”

相比之下，陽(yang)光私募在(zai)利益分配、企業文化上，其機制上的靈活(huo)性已充分顯露(lu)無疑。公募基金(jin)幾十萬(wan)元、上百萬(wan)元的年終獎，顯然(ran)已不再具有吸引力。

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