證券時報記者吳家明

全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)市(shi)場在2015年初的(de)(de)表現(xian)著實(shi)讓人憂心(xin)忡(chong)忡(chong)，不僅有瑞(rui)士央(yang)行的(de)(de)“黑天鵝事件”，還有各類有關希(xi)臘歐盟“吵架”的(de)(de)消(xiao)息和(he)多家美股企業財報不盡(jin)如(ru)人意。在這一切看似負(fu)面的(de)(de)大環境(jing)下，“央(yang)媽”們無疑成(cheng)為全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)資本(ben)市(shi)場的(de)(de)主角，開始了“開閘(zha)放(fang)水”的(de)(de)競賽，全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)貨幣大戰的(de)(de)槍(qiang)聲此起(qi)彼(bi)伏。

就在昨日，瑞典央行宣布下調基準利率至(zhi)-0.1%，并推出100億瑞典克朗的購債計劃。

瑞典克朗(lang)匯率瞬(shun)間暴(bao)跌

除了降息(xi)至(zhi)負利率，瑞(rui)典(dian)央(yang)行(xing)還宣稱(cheng)直(zhi)至(zhi)2016年下(xia)半年之(zhi)前都不會加息(xi)。瑞(rui)典(dian)央(yang)行(xing)表示將購買100億(yi)瑞(rui)典(dian)克朗國債，并準備在短時期內(nei)推出更(geng)多寬松(song)措施。市(shi)場(chang)數據顯示，瑞(rui)典(dian)的兩年期通(tong)脹預期在去年12月跌(die)至(zhi)1.1%，低(di)于市(shi)場(chang)預期的1.4%。去年12月，瑞(rui)典(dian)CPI同(tong)比下(xia)跌(die)0.3%，瑞(rui)典(dian)央(yang)行(xing)的通(tong)脹目標為2%。

瑞(rui)典央(yang)行強調，為保證通脹上(shang)升，瑞(rui)典央(yang)行甚至(zhi)會在(zai)常規貨幣政策(ce)之外的時刻進行寬(kuan)松。消息公布后，瑞(rui)典克(ke)朗兌美(mei)元匯率瞬(shun)間暴跌，盤(pan)中一(yi)度跌至(zhi)8.4631，創下自(zi)2009年4月以來(lai)的最低水平(ping)。歐洲股市(shi)盤(pan)中上(shang)漲，法國(guo)和德國(guo)股市(shi)盤(pan)中漲幅超過1%。

隨著瑞(rui)(rui)(rui)典央行的加入，歐洲已(yi)經(jing)成為“負(fu)利率”的集中地。與此同(tong)時，最近(jin)幾周全球已(yi)有數家央行宣布(bu)降息，包(bao)括瑞(rui)(rui)(rui)士(shi)、澳大(da)利亞、加拿大(da)和新加坡等，其(qi)中瑞(rui)(rui)(rui)典的鄰國(guo)丹(dan)麥今年已(yi)經(jing)4次降息，各國(guo)降息的原因也不約而(er)同(tong)地指向通縮壓力和經(jing)濟(ji)低(di)迷，全球寬(kuan)松(song)浪潮伴隨著各國(guo)貨(huo)幣的持續貶(bian)值，競爭(zheng)性貶(bian)值成為熱門話題(ti)。

巴西加息也“受(shou)傷”

有分析人(ren)士表(biao)示，在全球開啟(qi)新(xin)一輪貨(huo)幣寬松(song)的(de)背景(jing)下(xia)，美元獲得持續走(zou)強(qiang)的(de)基礎，以歐元區為代(dai)表(biao)的(de)資(zi)本外溢效(xiao)應也會加劇全球資(zi)本流動風(feng)險，這(zhe)可(ke)能給包括中國(guo)在內的(de)新(xin)興經(jing)濟體帶來(lai)(lai)一定沖擊(ji)。法興銀行公布的(de)一項對機(ji)構(gou)投資(zi)者和對沖基金的(de)調查顯示，未來(lai)(lai)3個月，新(xin)興市場(chang)貨(huo)幣是(shi)最不受(shou)歡(huan)迎的(de)資(zi)產類別。

在一(yi)片降息聲(sheng)(sheng)中(zhong)，巴(ba)(ba)西(xi)央行(xing)此(ci)前卻將基(ji)準利率(lv)提(ti)高50個基(ji)點至(zhi)12.25%。值(zhi)(zhi)得(de)注意(yi)的是，巴(ba)(ba)西(xi)央行(xing)的聲(sheng)(sheng)明極(ji)其簡潔(jie)，沒有(you)對未來行(xing)動(dong)給(gei)出任何指引，的確(que)頗(po)為罕(han)見。因此(ci)，有(you)市場人士猜測，為了(le)對抗通脹(zhang)，巴(ba)(ba)西(xi)不得(de)不冒(mao)著(zhu)經濟可能陷入衰退的風險而繼續加息。伴(ban)隨著(zhu)大宗商品價格(ge)下(xia)跌，金(jin)融不確(que)定性增加和外需乏力(li)，拉美經濟“熄火”，巴(ba)(ba)西(xi)的零售銷(xiao)售降幅創下(xia)歷史紀錄，加劇市場對該國經濟放緩的擔憂情緒，巴(ba)(ba)西(xi)貨幣雷(lei)(lei)亞爾快速貶值(zhi)(zhi)。昨(zuo)日，雷(lei)(lei)亞爾兌美元(yuan)匯率(lv)一(yi)度跌至(zhi)2.8679，創下(xia)自2004年10月以來的新(xin)低。

不過，在(zai)加(jia)息(xi)道路上，巴西(xi)或許并不孤(gu)單。英(ying)(ying)(ying)國央(yang)行(xing)昨(zuo)日表示，英(ying)(ying)(ying)國通(tong)(tong)(tong)脹將(jiang)在(zai)3年(nian)(nian)內(nei)超(chao)過目標，暗(an)示其可(ke)能(neng)提早加(jia)息(xi)。英(ying)(ying)(ying)國央(yang)行(xing)指出(chu)，由于油(you)價(jia)下跌，未來幾個(ge)月通(tong)(tong)(tong)脹率可(ke)能(neng)從目前的0.5%跌至(zhi)負數，但油(you)價(jia)下跌將(jiang)提高實際收(shou)入，刺(ci)激內(nei)需。英(ying)(ying)(ying)國央(yang)行(xing)在(zai)季(ji)度(du)通(tong)(tong)(tong)脹報(bao)告中(zhong)指出(chu)，預計兩年(nian)(nian)后(hou)通(tong)(tong)(tong)脹率為2%，三年(nian)(nian)后(hou)通(tong)(tong)(tong)脹率為2.2%，首次加(jia)息(xi)時間(jian)預計將(jiang)在(zai)2016年(nian)(nian)第三季(ji)度(du)。

在寬松(song)道路(lu)上越走越遠的日(ri)本央行，卻開始有點“退縮(suo)”。日(ri)本央行決策官員認為，當前(qian)若再(zai)推出(chu)刺(ci)(ci)激措施恐適得(de)其反(fan)，日(ri)本央行擔心如果(guo)再(zai)推出(chu)貨幣刺(ci)(ci)激措施，可能引發日(ri)元進(jin)一步貶值(zhi)，損及市(shi)場(chang)信心。