每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記(ji)者 袁(yuan)君 發自上海    

每經記者 袁君 發自上海

臨近(jin)春節，上海(hai)自貿區金融(rong)改(gai)革邁(mai)入“金改(gai)3.0”時(shi)代。

昨日（2月12日），央行上(shang)海總部發布《中國（上(shang)海）自由貿易試(shi)驗區分賬核算業務境外融(rong)資(zi)(zi)與跨境資(zi)(zi)金流動(dong)宏觀(guan)審(shen)慎(shen)管(guan)理實施細則(ze)》（以(yi)下簡稱(cheng)《實施細則(ze)》），擬全面(mian)放開本、外幣境外融(rong)資(zi)(zi)，取消境外融(rong)資(zi)(zi)的前置審(shen)批(pi)，轉而用(yong)風險轉換因子等新的管(guan)理方式優化境外融(rong)資(zi)(zi)結構。

在(zai)專業人士看(kan)來，《實(shi)施細(xi)則》最(zui)大(da)的亮點在(zai)于擴(kuo)大(da)了境外(wai)融(rong)(rong)(rong)資的規模(mo)和渠道(dao)，企業和各類(lei)金(jin)融(rong)(rong)(rong)機構可以(yi)自(zi)主(zhu)從境外(wai)融(rong)(rong)(rong)入資金(jin)。

浦發銀(yin)行(xing)(xing)上海自(zi)貿(mao)區(qu)分行(xing)(xing)副行(xing)(xing)長(chang)王建新對 《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)表示(shi)，銀(yin)行(xing)(xing)從境外(wai)(wai)獲(huo)取融資后，對企業而言，不(bu)管(guan)是做貿(mao)易還是境外(wai)(wai)并購都將非常有利。

“金改3.0版落實之后，效率就會非常快，在各方面(mian)文件準備好的情況下(xia)，我們整個業務操作(zuo)應該(gai)半小(xiao)時就能夠完成；最(zui)重要(yao)的還(huan)是成本會低很(hen)多，根據人民幣(bi)的基準來說，融資成本如果不算其他風險資產(chan)可以降低50%左右（一年(nian)期(qi)）。”王建(jian)新說。

融資利率借貸雙方自主確定

如果說2013年(nian)9月(yue)上海(hai)市(shi)會同“一行三會”出(chu)臺了支(zhi)持自貿(mao)(mao)(mao)區(qu)(qu)建設(she)的(de)“51條”意(yi)見，確(que)立了金(jin)融支(zhi)持自貿(mao)(mao)(mao)區(qu)(qu)建設(she)的(de)總(zong)體政策框(kuang)架(jia)，是自貿(mao)(mao)(mao)區(qu)(qu)金(jin)改(gai)的(de)1.0版；2014年(nian)5月(yue)，自由貿(mao)(mao)(mao)易賬戶(hu)系統(tong)正式投入(ru)使用，實(shi)現與(yu)境外金(jin)融市(shi)場的(de)融通，是自貿(mao)(mao)(mao)區(qu)(qu)金(jin)改(gai)2.0版；那么此次《實(shi)施細則》發(fa)布則是自貿(mao)(mao)(mao)區(qu)(qu)金(jin)改(gai)3.0版的(de)起(qi)步。

自貿(mao)區金(jin)改3.0版(ban)中的(de)創新主(zhu)要體現在哪些方面？在專業人士看(kan)來(lai)，《實施細則(ze)》最大(da)的(de)創新和(he)(he)突破是擴大(da)了(le)境外融(rong)資(zi)的(de)規模(mo)和(he)(he)渠道，企業和(he)(he)各類金(jin)融(rong)機構可以(yi)自主(zhu)從境外融(rong)入(ru)資(zi)金(jin)。

具體來(lai)說，今后在(zai)上海自貿區內，企業的(de)融(rong)資(zi)規模從原(yuan)來(lai)資(zi)本(ben)的(de)1倍擴大到2倍，銀(yin)行原(yuan)來(lai)不能從境(jing)外(wai)融(rong)入人(ren)民幣資(zi)金(jin)(jin)，在(zai)新的(de)政策框架下(xia)，可(ke)以從境(jing)外(wai)融(rong)入本(ben)、外(wai)幣資(zi)金(jin)(jin)。非(fei)銀(yin)行金(jin)(jin)融(rong)機構如證券(quan)公司等，也能從境(jing)外(wai)融(rong)入資(zi)金(jin)(jin)。

中國銀行(xing)貿(mao)易金(jin)(jin)融(rong)部總(zong)經理程(cheng)軍(jun)對《每日經濟新(xin)聞》記者表示，“從銀行(xing)角度看，政(zheng)策允許從境外融(rong)資，可以使(shi)用全球資金(jin)(jin)支持企業發(fa)展(zhan)。從成本來說，一定(ding)是有(you)所(suo)降低(di)。具體降低(di)多少則要(yao)根據(ju)幣(bi)種、期限(xian)、時間窗口的不同而定(ding)。”

不(bu)過，對(dui)于銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)金(jin)融(rong)機(ji)構從(cong)境外融(rong)資也有杠桿限定。《實施細則》指出，對(dui)于銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)上(shang)海(hai)(hai)市級自由貿(mao)(mao)易(yi)賬(zhang)戶分賬(zhang)核(he)算單(dan)元(yuan)（如上(shang)海(hai)(hai)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)、中國銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)上(shang)海(hai)(hai)市分行(xing)(xing)(xing)(xing)），設定為其(qi)境內法人(ren)機(ji)構一級資本(ben)的(de)(de)5%。對(dui)于建立自由貿(mao)(mao)易(yi)賬(zhang)戶分賬(zhang)核(he)算單(dan)元(yuan)的(de)(de)區(qu)內新設法人(ren)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)機(ji)構（如華瑞銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)），設定為其(qi)一級資本(ben)的(de)(de)5倍。

同時(shi)，從境外(wai)獲(huo)取融資(zi)的利率將(jiang)由借貸雙(shuang)方自(zi)主確定(ding)，這無疑能從境外(wai)獲(huo)得資(zi)金補充將(jiang)大(da)大(da)降低銀行的資(zi)金成本。

央行(xing)上海(hai)總部副主(zhu)任(ren)兼上海(hai)分(fen)行(xing)行(xing)長、國家外匯管(guan)理局上海(hai)市分(fen)局局長張新向各家銀(yin)行(xing)呼吁，希望銀(yin)行(xing)與(yu)低(di)成本資(zi)金(jin)牽手之后，把好(hao)處全部傳遞到(dao)實體經濟，盡量少(shao)收(shou)取(qu)一些(xie)手續費等，讓政策得(de)到(dao)實體經濟的歡迎。

個人資本賬戶可兌換將放開

《實施細則(ze)》還有一個亮(liang)點，將(jiang)改事前(qian)審批為事中(zhong)事后監(jian)管(guan)。取消了境(jing)外融資(zi)的(de)(de)前(qian)置審批，借(jie)債(zhai)主體可(ke)按照(zhao)自身(shen)資(zi)本規模的(de)(de)大小、在(zai)核(he)定(ding)的(de)(de)規模內，綜合考(kao)慮期(qi)限(xian)、幣種、融資(zi)類別等因素，自主決策(ce)以何種方(fang)式開展境(jing)外融資(zi)，融資(zi)多長期(qi)限(xian)，融什么幣種的(de)(de)資(zi)金等。央行(xing)(xing)將(jiang)根據(ju)系統(tong)采集(ji)到的(de)(de)區內主體境(jing)外融資(zi)實際情(qing)況，進行(xing)(xing)事中(zhong)事后的(de)(de)監(jian)測管(guan)理，從宏觀上(shang)把控境(jing)外融資(zi)的(de)(de)整體風險(xian)。

據王建新(xin)(xin)介紹，“以前，境內企業(ye)在符(fu)合外(wai)管規定、得到批(pi)準(zhun)的情況下，境內企業(ye)可以向(xiang)境外(wai)借錢，但有投(tou)注差這類要(yao)求。”隨(sui)著(zhu)央行把本外(wai)幣(bi)一體化作為管理融資模式以后，在原來外(wai)匯(hui)管理的模式上(shang)有了進一步的創新(xin)(xin)和拓展(zhan)。

此外(wai)，在風(feng)(feng)(feng)險(xian)防(fang)控(kong)方面，《實施細(xi)則》創造(zao)性(xing)地使(shi)用風(feng)(feng)(feng)險(xian)轉(zhuan)換因(yin)子（包括期限(xian)風(feng)(feng)(feng)險(xian)轉(zhuan)換因(yin)子、幣(bi)(bi)種(zhong)風(feng)(feng)(feng)險(xian)轉(zhuan)換因(yin)子、類別風(feng)(feng)(feng)險(xian)轉(zhuan)換因(yin)子）來引(yin)導經濟主體的(de)境(jing)外(wai)融(rong)(rong)資(zi)(zi)結構。這種(zhong)新的(de)管(guan)理(li)方式，鼓勵企業(ye)和(he)金(jin)融(rong)(rong)機構使(shi)用人民幣(bi)(bi)、中(zhong)長期、用于支持實體經濟的(de)資(zi)(zi)金(jin)，不(bu)鼓勵短期融(rong)(rong)資(zi)(zi)。

程軍告(gao)訴 《每日經濟新聞》記者，在(zai)風險控制(zhi)方(fang)(fang)面(mian)，《實施細則》一方(fang)(fang)面(mian)考慮了對企業的支持(chi)，另(ling)一方(fang)(fang)面(mian)也設(she)有防(fang)火(huo)墻。

自貿區金改3.0時代，仍有(you)很多(duo)關鍵的(de)領(ling)域需要(yao)突(tu)破。張新表示，核心是要(yao)圍繞(rao)上海(hai)國(guo)際金融中心建設的(de)各個要(yao)素(su)，使資(zi)本(ben)(ben)項(xiang)目(mu)可(ke)兌換得(de)到(dao)(dao)全(quan)面有(you)序實施。“其實，現(xian)在(zai)自貿區內(nei)企業(ye)的(de)資(zi)本(ben)(ben)賬戶可(ke)兌換已經基本(ben)(ben)到(dao)(dao)位了，接下(xia)來就(jiu)要(yao)逐步完成個人(ren)的(de)資(zi)本(ben)(ben)賬戶可(ke)兌換的(de)放(fang)開。”