證券時報(bao)記者 付(fu)建利(li)

國企改(gai)革的熱潮，不僅體現在二級市場(chang)(chang)，在一(yi)級和一(yi)級半(ban)市場(chang)(chang)，國企改(gai)革的盛宴也被基金子公司盯(ding)上(shang)。據證券時報記者獲(huo)悉，由于傳統(tong)通(tong)道業(ye)務(wu)式微，一(yi)些基金子公司將(jiang)新(xin)業(ye)務(wu)開(kai)拓(tuo)瞄準國企改(gai)革市場(chang)(chang)。

“我們現(xian)在(zai)重(zhong)(zhong)點(dian)開(kai)拓并購重(zhong)(zhong)組和國企(qi)(qi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)業(ye)務，傳統通道業(ye)務會日漸萎縮，未來的(de)資本市(shi)場(chang)，肯定會迎來大(da)并購時(shi)代，而國企(qi)(qi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)可能是今年資本市(shi)場(chang)最大(da)的(de)主題，我們正(zheng)重(zhong)(zhong)點(dian)挖(wa)掘這里面的(de)機會。”一(yi)家基金子公(gong)司的(de)相(xiang)關負責(ze)人日前告訴證券時(shi)報記者，國企(qi)(qi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)不僅包(bao)括(kuo)(kuo)大(da)央企(qi)(qi)、大(da)國企(qi)(qi)的(de)改(gai)(gai)革(ge)(ge)，更(geng)包(bao)括(kuo)(kuo)地方國企(qi)(qi)的(de)改(gai)(gai)革(ge)(ge)，改(gai)(gai)革(ge)(ge)的(de)內容包(bao)括(kuo)(kuo)混(hun)合所有制改(gai)(gai)革(ge)(ge)、高管激勵、員工持股等(deng)多(duo)方面。

目(mu)前(qian)，一(yi)些基金子(zi)公司(si)會和國有企(qi)(qi)(qi)業達成協議，幫助國企(qi)(qi)(qi)進行(xing)高(gao)管激勵、員工持股(gu)等方(fang)面(mian)的(de)(de)方(fang)案設計，這方(fang)面(mian)基金子(zi)公司(si)會收取一(yi)定的(de)(de)費(fei)用。此外，基金子(zi)公司(si)也會擇機買入部分國企(qi)(qi)(qi)的(de)(de)股(gu)份，“國企(qi)(qi)(qi)進行(xing)股(gu)權(quan)激勵等全方(fang)位的(de)(de)深度(du)改革后(hou)，企(qi)(qi)(qi)業效(xiao)率會大大釋放，對(dui)于我們認為會轉型(xing)成功或者面(mian)臨業績拐點的(de)(de)國企(qi)(qi)(qi)，我們也會進行(xing)投資，獲取股(gu)權(quan)增值收益(yi)。”上述基金子(zi)公司(si)相關負責人表(biao)示。

國有企(qi)業(ye)改革的(de)(de)一個重(zhong)要(yao)部分就(jiu)是(shi)并(bing)(bing)(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)，主(zhu)(zhu)要(yao)包括外(wai)(wai)延式(shi)(shi)并(bing)(bing)(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)和內涵式(shi)(shi)并(bing)(bing)(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)。外(wai)(wai)延式(shi)(shi)并(bing)(bing)(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)主(zhu)(zhu)要(yao)是(shi)指上(shang)市公司并(bing)(bing)(bing)(bing)購另(ling)外(wai)(wai)一家企(qi)業(ye)或另(ling)外(wai)(wai)一個行(xing)業(ye)的(de)(de)企(qi)業(ye)，借此(ci)實現轉(zhuan)型(xing)，這種(zhong)外(wai)(wai)延式(shi)(shi)并(bing)(bing)(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)還包括海外(wai)(wai)并(bing)(bing)(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)。所(suo)謂內涵式(shi)(shi)并(bing)(bing)(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)，主(zhu)(zhu)要(yao)是(shi)指企(qi)業(ye)在產業(ye)鏈的(de)(de)上(shang)中(zhong)下游進行(xing)完(wan)善(shan)。比如生(sheng)產型(xing)企(qi)業(ye)并(bing)(bing)(bing)(bing)購原材料公司， 或企(qi)業(ye)將一些外(wai)(wai)包業(ye)務并(bing)(bing)(bing)(bing)購。

“無論是(shi)哪(na)種形式的(de)(de)并(bing)(bing)購(gou)(gou)重組(zu)，都(dou)是(shi)錢和(he)項(xiang)目的(de)(de)對接(jie)(jie)，基(ji)金(jin)子公(gong)(gong)司有(you)資(zi)金(jin)，同時借助母公(gong)(gong)司和(he)券商投行的(de)(de)資(zi)源(yuan)，對上市(shi)公(gong)(gong)司也很熟(shu)，甚(shen)至手頭上還有(you)不(bu)少并(bing)(bing)購(gou)(gou)重組(zu)項(xiang)目，將(jiang)這(zhe)(zhe)些資(zi)金(jin)和(he)項(xiang)目有(you)效(xiao)對接(jie)(jie)起來，就(jiu)形成(cheng)了基(ji)金(jin)子公(gong)(gong)司的(de)(de)盈利模式。”北京一家基(ji)金(jin)子公(gong)(gong)司的(de)(de)總(zong)經理表(biao)示，未來資(zi)本市(shi)場肯定是(shi)大(da)并(bing)(bing)購(gou)(gou)的(de)(de)時代(dai)，基(ji)金(jin)子公(gong)(gong)司目前只是(shi)在(zai)這(zhe)(zhe)方(fang)面(mian)進(jin)行試水，未來隨著資(zi)源(yuan)的(de)(de)積累和(he)專業性(xing)的(de)(de)不(bu)斷提升，國(guo)有(you)企業并(bing)(bing)購(gou)(gou)重組(zu)方(fang)面(mian)的(de)(de)財務顧問、法律咨詢、項(xiang)目對接(jie)(jie)、產(chan)品設計等方(fang)面(mian)都(dou)會衍(yan)生出(chu)眾多投資(zi)機會，基(ji)金(jin)子公(gong)(gong)司在(zai)這(zhe)(zhe)方(fang)面(mian)將(jiang)大(da)有(you)可為。

據了(le)解，基(ji)金子(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)成立之初(chu)主(zhu)要借助股(gu)東方(fang)的強大資源和平臺實力，通過通道業(ye)(ye)務實現盈(ying)利，但(dan)往往基(ji)金子(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)做的通道業(ye)(ye)務，都是銀行和信托(tuo)公(gong)司(si)(si)不愿意做的“殘(can)羹冷炙”，基(ji)金子(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)的核心(xin)競爭力不足(zu)，也沒有充(chong)分發揮基(ji)金子(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)作(zuo)為(wei)專業(ye)(ye)機構投資者(zhe)的作(zuo)用，隨(sui)著政策方(fang)面的收緊，以及(ji)通道業(ye)(ye)務的下(xia)滑，基(ji)金子(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)必然會尋求(qiu)新的轉型，國企(qi)改革中的并購重組(zu)、員工(gong)持股(gu)、高(gao)管激勵(li)等多方(fang)面新業(ye)(ye)務將成為(wei)基(ji)金子(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)下(xia)一階段(duan)深耕細作(zuo)的新田地。