每(mei)經(jing)編(bian)輯｜每(mei)經(jing)記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周三A股(gu)續跌(die)，截(jie)至收盤，上證綜指跌(die)1.41%至3305.74點(dian)，深證綜指跌(die)0.71%至1538.86點(dian)，兩市成交均有所縮(suo)小(xiao)。盤面看，金融股(gu)、地產股(gu)表現仍弱，“兩桶油”也連續第二天下跌(die)。

金融股無(wu)疑是最(zui)大(da)風(feng)向標，前(qian)期最(zui)強的(de)保險(xian)股周(zhou)三已明顯轉弱；銀行股表現(xian)雖平但(dan)略優(you)于周(zhou)二；券(quan)商股表現(xian)有(you)些(xie)混亂，前(qian)期極強的(de)國元(yuan)證(zheng)券(quan)暴(bao)跌(die)，而(er)極弱的(de)中信(xin)證(zheng)券(quan)卻又(you)領漲(zhang)。

雖然分析(xi)師安慰投資(zi)(zi)者(zhe)稱“傘形信托僅三(san)四千億(yi)元，股(gu)(gu)市(shi)受(shou)沖擊(ji)不(bu)大”，但(dan)這(zhe)(zhe)兩天市(shi)場應仍顯著(zhu)地感受(shou)到 “銀行系統資(zi)(zi)金(jin)流(liu)入股(gu)(gu)市(shi)受(shou)限(xian)”這(zhe)(zhe)一事(shi)件的(de)不(bu)利影(ying)響(xiang)。個(ge)人認為，未來銀行資(zi)(zi)金(jin)降杠桿對股(gu)(gu)市(shi)的(de)影(ying)響(xiang)可(ke)能(neng)并不(bu)局限(xian)于(yu)表(biao)面的(de)數字，因部分使用自(zi)有資(zi)(zi)金(jin)炒股(gu)(gu)的(de)投資(zi)(zi)者(zhe)也有可(ke)能(neng)搶在違規資(zi)(zi)金(jin)之前拋售，或者(zhe)是(shi)推遲購股(gu)(gu)，所以此事(shi)對股(gu)(gu)市(shi)的(de)綜合影(ying)響(xiang)可(ke)能(neng)不(bu)宜過度(du)看淡(dan)，至(zhi)少還(huan)有待觀察。

管理層就(jiu)高(gao)送轉涉及內幕交易(yi)加強(qiang)了(le)(le)監管，個(ge)(ge)人認(ren)為早就(jiu)該管了(le)(le)。當(dang)然，也并非所(suo)有(you)高(gao)送轉均是內幕交易(yi)，投資者在鑒別(bie)時(shi)大致可參考(kao)三個(ge)(ge)指標(biao)：一為送轉后凈值(zhi)還有(you)多(duo)少(shao)，二為成長性能否(fou)跟上，三為是否(fou)莫名其妙地提前(qian)暴漲。對于某些個(ge)(ge)股，或許還得加上“是否(fou)伴隨著(zhu)大股東減持(chi)”這一條。

不過管理層(ceng)可(ke)能缺(que)少證據而查證困難。因為既然(ran)是內幕交易(yi)，肯定有一(yi)定隱蔽性，所以(yi)客觀地(di)說取證應(ying)比較難，因此應(ying)對策略(lve)其實應(ying)該是訂立一(yi)些規則(ze)來加以(yi)預防，通過規則(ze)來最大(da)限(xian)度地(di)壓縮內幕交易(yi)的生存空(kong)間(jian)。

筆者(zhe)記得(de)多年(nian)前送(song)轉股(gu)(gu)其實(shi)是有不(bu)成文(wen)規(gui)定的，即股(gu)(gu)本每年(nian)擴大(da)上限是一(yi)倍，而(er)且除權后凈(jing)值(zhi)不(bu)低(di)于(yu)1.25元，比(bi)如四川長(chang)虹就是個較好的例子，該股(gu)(gu)在上世紀(ji)90年(nian)代有好幾年(nian)送(song)轉6股(gu)(gu)并配3股(gu)(gu)。但不(bu)知何時起，這個規(gui)則被打破(po)。

就對大(da)盤的影響而言，超(chao)大(da)比例(li)送轉案(an)例(li)頻發也肯定不是(shi)個好信號，甚至可說是(shi)透(tou)露出了某種不祥。個人(ren)認為(wei)，不排除部分大(da)股東或長莊是(shi)想 “趕在注冊制(zhi)前一次性了結(jie)籌(chou)碼”。

按(an)一般(ban)邏輯(ji)，在注冊(ce)制及(ji)退市政策(ce)嚴格實施后，殼價值將(jiang)(jiang)嚴重貶值，公司股(gu)價下(xia)限必同步下(xia)降，理(li)論上出(chu)現幾分(fen)錢的(de)股(gu)票也是有(you)可能的(de)，屆時再做(zuo)高送(song)轉就可能失效。換句話說，對部分(fen)績差(cha)股(gu)來說，若(ruo)現在還不通(tong)過(guo)高送(song)轉派發，或將(jiang)(jiang)永久失去此機會。

這樣的高送轉無疑就是(shi)(shi)竭澤而(er)漁，留下爛攤子難以(yi)收拾(shi)，管理層出手是(shi)(shi)完全可(ke)以(yi)理解的。

關于大盤，筆者觀點不(bu)變(bian)，即(ji)長期(qi)(qi)牛市未變(bian)，但(dan)短期(qi)(qi)調整或(huo)震蕩(dang)難免。另外，在(zai)資金增速有所(suo)放緩前提下，短期(qi)(qi)內(nei)小票仍將相對占優。

操作方面(mian)，因(yin)這幾天(tian)市(shi)場中的(de)唱多聲音特別響亮(liang)，且許多理由還有些(xie)牽強(qiang)，比(bi)如對“查(cha)資”等相關利淡因(yin)素也看(kan)得(de)過(guo)輕，故筆者認為短(duan)期(qi)內或許得(de)加大(da)些(xie)戒心(xin)。拿(na)保險股來說(shuo)，周末唱多聲很高調，且個(ge)人認為不少措辭或許已有些(xie)夸張了。