每經編輯｜每經記者 鄭(zheng)步春    

每經記者 鄭步春

本周三A股暴漲(zhang)(zhang)，上(shang)證(zheng)綜指(zhi)漲(zhang)(zhang)4.74%至3323.61點，深證(zheng)綜指(zhi)漲(zhang)(zhang)2.4%至1512.29點，成交(jiao)顯著放大(da)。盤面看，金融股表現強勢，對指(zhi)數貢(gong)獻極大(da)。小票雖也上(shang)漲(zhang)(zhang)，但不時(shi)受(shou)到權重股暴漲(zhang)(zhang)干擾，這(zhe)說明市場已(yi)無前期涇渭分明的“二八現象(xiang)”。

大盤上漲誘因(yin)頗多，其中比較重要應該是新(xin)華社(she)所發表的《規范融(rong)資(zi)融(rong)券，讓牛市更加健康地向前走》文(wen)章。個人認為(wei)，這近乎(hu)給出(chu)了做多明示。

原(yuan)本這樣(yang)的文(wen)章也不(bu)(bu)至于造成如此暴(bao)漲，但(dan)前期新華社剛發了四封提示風險的公開信，這種巨大(da)反差顯(xian)然就(jiu)隱藏著強烈信號，即管理層對(dui)本周一(yi)的暴(bao)跌(die)“非(fei)常不(bu)(bu)認可”。

保險股(gu)(gu)上漲有(you)(you)(you)相(xiang)關利好支(zhi)撐，銀行股(gu)(gu)倒無特殊(shu)個股(gu)(gu)利好消(xiao)息(xi)(xi)(xi)，所以(yi)銀行股(gu)(gu)中無一(yi)能封死漲停。券商(shang)股(gu)(gu)上漲也(ye)得益于(yu)許多消(xiao)息(xi)(xi)(xi)：既有(you)(you)(you)業績提升方面消(xiao)息(xi)(xi)(xi)，也(ye)有(you)(you)(you)滬港通考(kao)慮開通兩融(rong)消(xiao)息(xi)(xi)(xi)，還有(you)(you)(you)滬股(gu)(gu)通席位抄底A股(gu)(gu)券商(shang)股(gu)(gu)消(xiao)息(xi)(xi)(xi)，更有(you)(you)(you)申萬宏源下(xia)周一(yi)將掛牌(pai)消(xiao)息(xi)(xi)(xi)。

就(jiu)證(zheng)監會周(zhou)末加強兩融監管的(de)表態(tai)來(lai)說，個人(ren)認為這對(dui)券(quan)商股其(qi)實沒多(duo)(duo)少利空，重要原因之一是(shi)券(quan)商的(de)兩融業務屬(shu)于賣方(fang)市場——如(ru)果錢已經差(cha)不多(duo)(duo)借(jie)光了，那么再禁止其(qi)借(jie)出錢還(huan)能有多(duo)(duo)大(da)殺傷力？

真(zhen)正的(de)利空不是兩融(rong)規則，而是潛在的(de)對(dui)銀(yin)行(xing)違(wei)規資(zi)金(jin)流(liu)入股(gu)市進(jin)(jin)行(xing)“嚴厲”監(jian)管。監(jian)管銀(yin)行(xing)違(wei)規資(zi)金(jin)應已在進(jin)(jin)行(xing)，但可能還談不上“嚴厲”，故對(dui)股(gu)市影響暫時有限。

券商(shang)兩(liang)融規(gui)模透(tou)明(ming)，即只有1.1萬億元，而銀(yin)行(xing)違規(gui)資金是(shi)不太透(tou)明(ming)的(de)，所以才更可怕(pa)。可能很少有人(ren)能弄(nong)清委托貸款、配資公司、傘形(xing)信托等(deng)內情。不透(tou)明(ming)的(de)東西(xi)隱藏的(de)風險便無(wu)法評(ping)估，或者(zhe)說風險的(de)可想象空間是(shi)無(wu)上限的(de)！

監(jian)管(guan)銀行違(wei)規資(zi)金(jin)的力(li)度當然可(ke)大可(ke)小：若股市瘋個沒完，若實體資(zi)金(jin)利(li)率(lv)長久偏高，那么該監(jian)管(guan)就有可(ke)能轉為 “嚴厲”。反過來說，若股市轉熊了，彼(bi)時就算懇求銀行資(zi)金(jin)流(liu)入股市，人們(men)也未(wei)必愿意。

今日(ri)股(gu)市(shi)走(zou)勢將經受考驗，上檔拋壓一(yi)般會(hui)(hui)極重，因投資者(zhe)完全(quan)有(you)理由預期：一(yi)旦股(gu)指(zhi)(zhi)再創新高(gao)，政策輿論面會(hui)(hui)不會(hui)(hui)又轉緊？若指(zhi)(zhi)望股(gu)指(zhi)(zhi)能(neng)繼續上漲，可能(neng)需要(yao)管理層發出(chu)更多的做多指(zhi)(zhi)引。

短線而(er)言，筆者(zhe)認為今日(ri)操作(zuo)十分困難(nan)，因晚間歐央行將宣布(bu)QE，由以(yi)往情況看(kan)，我們(men)實(shi)施寬松(song)政策(ce)有(you)時會“碰巧地(di)”與外部寬松(song)政策(ce)發生(sheng)在同一天。當然并非每回均如(ru)此，所以(yi)才難(nan)以(yi)判斷。

由實(shi)戰角度看，投資者能做的只有緊盯盤(pan)面，然后憑主觀猜測來操作(zuo)。個人認為，假如今日金(jin)融、地(di)產等對(dui)寬松(song)政策敏感(gan)的品(pin)種(zhong)在(zai)無(wu)利好(hao)情況(kuang)下莫名(ming)其妙大(da)漲，那么可加(jia)大(da)對(dui)“降準”的預(yu)期，反之則可降低預(yu)期。