每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周三IPO壓力空前(qian)，A股各類股指(zhi)齊跌。截至(zhi)收盤(pan)，滬綜指(zhi)跌0.40%至(zhi)3222.44點，深綜指(zhi)跌0.45%至(zhi)1445.86點。從(cong)盤(pan)面(mian)看，金融股有所上行(xing)，醫藥等個股表現不錯，其余(yu)多數品種表現平平。

市(shi)場有(you)傳言央行(xing)續(xu)作了(le)MLF，這可能(neng)是周三(san)金融股表現較好的(de)(de)重(zhong)要原因之一。MLF與公(gong)(gong)開市(shi)場操作或(huo)降準降息不同，通常無法完全(quan)證(zheng)實或(huo)證(zheng)偽。筆者(zhe)認為央行(xing)各類極有(you)可能(neng)影響股市(shi)、債(zhai)市(shi)的(de)(de)操作應(ying)公(gong)(gong)開些(xie)才好，如果僅限于少(shao)數機構知情，對多數投資(zi)者(zhe)來說有(you)欠公(gong)(gong)平。

本輪行情(qing)龍(long)頭券(quan)(quan)商股表現怪異，昨次新股國(guo)信證券(quan)(quan)全天(tian)漲(zhang)停(ting)，但尾(wei)市有(you)(you)大單套現，暗示今日極可能(neng)開(kai)板。就在國(guo)信證券(quan)(quan)有(you)(you)望打開(kai)漲(zhang)停(ting)前夕，其余券(quan)(quan)商股尾(wei)市卻又加(jia)速拉高跡象，像(xiang)是在搶(qiang)盤，所以這種盤面多少就有(you)(you)些怪異。

國信(xin)證券打開漲停后(hou)換(huan)手率可(ke)能(neng)大幅提高(gao)，可(ke)能(neng)需(xu)要上百(bai)億資(zi)(zi)金來(lai)承接，這或者會對市場資(zi)(zi)金面造(zao)成些(xie)(xie)沖擊。目(mu)前國信(xin)證券總市值已快(kuai)趕(gan)上海通(tong)證券，似乎有(you)些(xie)(xie)高(gao)估(gu)，但考慮到其流通(tong)盤暫(zan)時較小，故經充分換(huan)手后(hou)仍有(you)機會走高(gao)。

雖然仍處(chu)于IPO高(gao)(gao)峰期，但金融股已躍躍欲(yu)試，或暗(an)示大盤(pan)仍有新高(gao)(gao)，建議投資者以(yi)積(ji)極心(xin)態對待A股。

本(ben)(ben)周三(san)與(yu)周四應為本(ben)(ben)輪新(xin)(xin)股申(shen)(shen)購過程中的低(di)吸良(liang)機，本(ben)(ben)周五雖然仍有新(xin)(xin)股發行，但(dan)股指有相當大機會提前走好，因屆時市場必(bi)預期下周一大量申(shen)(shen)購資金解凍(dong)。如果投(tou)資者(zhe)對(dui)后(hou)市看法不太悲觀，那么可考慮(lv)繼續(xu)低(di)吸。目前參與(yu)新(xin)(xin)股申(shen)(shen)購自然也不錯，但(dan)以本(ben)(ben)輪最(zui)熱門的萬達院線來說(shuo)，也許購入相關(guan)ETF或者(zhe)各類主題基金便為次優(you)選項。相信獲取不低(di)于2%的收益應不算很難。

短期(qi)內大票與(yu)小票可能(neng)都會(hui)有些機會(hui)，因前者(zhe)近期(qi)已(yi)有些調整而后者(zhe)調整已(yi)多。不(bu)過就中線看，大票的(de)機會(hui)稍(shao)稍(shao)多些，這(zhe)與(yu)即(ji)將于下月9日推出的(de)50ETF期(qi)權相關，相信屆時大票會(hui)得到(dao)一定程度(du)的(de)炒(chao)作(zuo)。此外，若未(wei)來(lai)推個股(gu)期(qi)權，相信許多小票會(hui)受巨大沖擊，因其投(tou)機功能(neng)遠不(bu)及期(qi)權。

對(dui)管理層來說，推出期權的心理壓力應低于以前推出期指、兩融時(shi)，因(yin)期權在開倉時(shi)就(jiu)已(yi)知損失的上限，因(yin)此，個人(ren)相信期權或(huo)許會(hui)快速普(pu)及。

關(guan)于期權，可能部分投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)不(bu)(bu)太熟。簡(jian)單來講(jiang)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)不(bu)(bu)妨(fang)就將(jiang)購(gou)入(ru)期權當成購(gou)買保險，即出(chu)(chu)險時獲(huo)得理賠，不(bu)(bu)出(chu)(chu)險則損失保費(fei)（損失上限就是(shi)(shi)“保費(fei)”）。不(bu)(bu)過，對于多數的(de)小額投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)來說，可能他們購(gou)入(ru)期權并非出(chu)(chu)于對沖風險的(de)目的(de)，而純粹是(shi)(shi)為了投(tou)(tou)(tou)機，因(yin)此對這部分投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)來說，其購(gou)買“保險”后是(shi)(shi)不(bu)(bu)希(xi)望平安無恙(yang)的(de)，而是(shi)(shi)希(xi)望“出(chu)(chu)險”。