有消息稱，旨在(zai)改善券商凈資本約束的風控指標新規近日有望(wang)正(zheng)式發布，這將給券商帶來數百億流動性。

如(ru)果說一周前有研(yan)究機(ji)構建議買入“非(fei)賣(mai)品”券商(shang)股時(shi)，市場還在(zai)猶豫，那(nei)么(me)昨日(ri)券商(shang)股再次集體(ti)漲停已讓不(bu)少(shao)懷疑者(zhe)后悔不(bu)已。

而對于刺激昨(zuo)日券(quan)商股集體漲停的(de)(de)原因，不少市場(chang)人(ren)士認為與即(ji)將正式發布的(de)(de)證券(quan)公(gong)司風(feng)險控制指標調(diao)整有(you)關(guan)系。據稱，此次調(diao)整將給證券(quan)公(gong)司帶來500億元~700億元的(de)(de)流動(dong)性(xing)。

松綁500億~700億

券商凈資本

昨日(ri)，有消息稱，旨在改善券商凈資(zi)本約束的風控指(zhi)標新規近日(ri)有望正式(shi)發(fa)布(bu)，這將(jiang)給(gei)券商帶來(lai)數(shu)百億流動(dong)性。

查閱(yue)證(zheng)監(jian)會(hui)的(de)相關動(dong)態新(xin)(xin)聞，涉及放松(song)風控管(guan)理的(de)規則(ze)的(de)確有(you)望(wang)公(gong)布。8月初，證(zheng)監(jian)會(hui)公(gong)開發布最(zui)新(xin)(xin)的(de)《證(zheng)券(quan)公(gong)司風險控制指標(biao)管(guan)理辦法(征求(qiu)意見稿)》。根據2006年(nian)(nian)和(he)2008年(nian)(nian)兩次對(dui)《證(zheng)券(quan)公(gong)司風險控制指標(biao)管(guan)理辦法》修訂(ding)進程看，從征詢意見到(dao)最(zui)后正式(shi)(shi)頒布，相隔的(de)時(shi)間也(ye)都在4個月左右。分析人士據此認為，元旦前后極有(you)可(ke)能正式(shi)(shi)公(gong)布最(zui)新(xin)(xin)的(de)《證(zheng)券(quan)公(gong)司風險控制指標(biao)管(guan)理辦法》。

根(gen)據8月初公布的(de)《征求意見稿》，證券公司的(de)凈資(zi)(zi)本(ben)對(dui)凈資(zi)(zi)產比(bi)監管指標擬(ni)由現行的(de)大于(yu)(yu)等于(yu)(yu)40%調整(zheng)(zheng)為(wei)大于(yu)(yu)等于(yu)(yu)20%、凈資(zi)(zi)本(ben)對(dui)負債比(bi)擬(ni)由現行的(de)大于(yu)(yu)等于(yu)(yu)8%調整(zheng)(zheng)為(wei)大于(yu)(yu)等于(yu)(yu)4%、凈資(zi)(zi)產對(dui)負債比(bi)擬(ni)由現行的(de)大于(yu)(yu)等于(yu)(yu)20%調整(zheng)(zheng)為(wei)大于(yu)(yu)等于(yu)(yu)10%。

“從這些數據不難看出，不少指標(biao)就是(shi)將原有指標(biao)減半，目的(de)就是(shi)釋放證券公(gong)司的(de)資金本約束。”一位上市(shi)證券公(gong)司副總裁分析。

與此同時，《征求意見(jian)稿》新引入了“流動性覆蓋率(lv)”和“凈穩定資(zi)金率(lv)”兩項監(jian)管指標，兩者的數(shu)值要求都是大于(yu)等于(yu)100%。對(dui)此，上(shang)述副(fu)總裁(cai)表示，此舉旨在提升(sheng)證券公司對(dui)凈資(zi)產和凈資(zi)本的有效利用。

根(gen)據(ju)征求意見稿中的(de)(de)指標初步測算，證券行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)在新規下(xia)凈(jing)資(zi)本將(jiang)釋放500億~700億元(yuan)，相當于當前全行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)凈(jing)資(zi)產(chan)的(de)(de)8%~10%；行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)杠(gang)桿率(lv)(lv)(lv)上(shang)(shang)限將(jiang)提升(sheng)約2倍，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)平(ping)均杠(gang)桿率(lv)(lv)(lv)有(you)望從(cong)當前的(de)(de)3.5倍~4倍提升(sheng)至(zhi)5.5倍~6倍；行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)凈(jing)資(zi)產(chan)收益率(lv)(lv)(lv)上(shang)(shang)限將(jiang)從(cong)10%~11%提升(sheng)至(zhi)13%~15%。

風控新規

將推動創新業務

“當前券(quan)商因(yin)發(fa)展(zhan)創(chuang)新(xin)(xin)業務而資本(ben)金普遍吃緊，釋放(fang)500億~700億的凈(jing)資本(ben)將極大利(li)好證(zheng)券(quan)公司創(chuang)新(xin)(xin)業務。”深(shen)圳一家中型證(zheng)券(quan)公司經紀業務負責(ze)人說。

西(xi)部(bu)某上(shang)(shang)(shang)市(shi)券商經(jing)紀業務負(fu)責人表(biao)示，如果(guo)將上(shang)(shang)(shang)述資金(jin)全(quan)部(bu)用于兩融(rong)，按照市(shi)場(chang)上(shang)(shang)(shang)8.6%的(de)平均融(rong)資利率和0.3%的(de)交易傭金(jin)，再算上(shang)(shang)(shang)客戶(hu)融(rong)資保證金(jin)，這些資金(jin)一年(nian)下來將為證券公司貢獻60億~84億元收益。

方正證(zheng)券近日(ri)發表的研報稱(cheng)，目(mu)前場(chang)外資金不(bu)斷進場(chang)，場(chang)內融(rong)資融(rong)券規(gui)模仍在增長(chang)，依然強烈看好券商板塊后續走(zou)勢，調(diao)整即是買入良機。而申銀萬國證(zheng)券研究所(suo)上周發布的研報也認(ren)為，券商股還有上升空間。

針(zhen)對(dui)昨日券(quan)商股(gu)的集體漲停，證券(quan)公司管理層的普(pu)遍(bian)看(kan)法是：除了受資本金松綁利好(hao)刺激外，最近證券(quan)公司業績(ji)增長的支撐也是板塊受到投資者追(zhui)捧的重要原因(yin)。

深圳某上市(shi)券(quan)商(shang)經(jing)紀業務負(fu)責人(ren)表示，市(shi)場近萬億成交額、逾(yu)8000億元的(de)(de)兩融(rong)余額將成為新常態，這些都是投(tou)資者看得見的(de)(de)證券(quan)公(gong)司(si)業績(ji)。外加個股期權、注冊制、股轉系統等業務的(de)(de)不斷(duan)推出和拓寬(kuan)，證券(quan)公(gong)司(si)未來(lai)業績(ji)仍會增長。